證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)發(fā)展模式評價(jià)

鄧建奇

摘要：目前，互聯(lián)網(wǎng)形式的網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)進(jìn)步顯著，各業(yè)務(wù)模式趨向成熟，使證券市場久處于競爭激烈的大環(huán)境中。而證券機(jī)構(gòu)若想透徹了解金融市場現(xiàn)狀與整體發(fā)展、變革方向，可增加代表性業(yè)務(wù)評價(jià)精度，提升自身持有的互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)全面性，促進(jìn)其主體證券機(jī)構(gòu)長足進(jìn)步。

關(guān)鍵詞：證券經(jīng)營機(jī)構(gòu);互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù);發(fā)展模式;評價(jià)

因政府部門就互聯(lián)網(wǎng)金融體系與其有序、規(guī)范發(fā)展頒發(fā)的一套引導(dǎo)、支持、鼓勵(lì)式政策性的制度條例，高效助推搭載互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的金融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展。當(dāng)前，網(wǎng)絡(luò)金融對市場宏觀經(jīng)濟(jì)的功能性不斷提高，業(yè)務(wù)形式達(dá)成豐富化發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)防御體系的搭建同樣健全改良。而隨著證券公司對信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云平臺(tái)等現(xiàn)代科技的深度應(yīng)用，使得行業(yè)發(fā)展與業(yè)務(wù)升級(jí)腳步明顯加快，業(yè)務(wù)服務(wù)效率跨越加強(qiáng)，有效構(gòu)建、擴(kuò)展了業(yè)務(wù)發(fā)展空間、平臺(tái)。對此，應(yīng)圍繞證券公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)資源，對時(shí)下網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)發(fā)展模式展開科學(xué)、系統(tǒng)、準(zhǔn)確的評價(jià)活動(dòng)，將有利于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)純熟掌握當(dāng)前證券行業(yè)發(fā)展實(shí)況與趨勢所在，擇取實(shí)效、契合的業(yè)務(wù)形式，完成穩(wěn)定、健康發(fā)展目標(biāo)。

1.盈利現(xiàn)況

1.1成本構(gòu)成

網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的成本資源可細(xì)化分為三大板塊，即顯性、隱形與設(shè)施投入。受益于信息、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、數(shù)據(jù)庫、云計(jì)算等科學(xué)技術(shù)的深層次合理運(yùn)用，使得證券領(lǐng)域功效強(qiáng)化、信息不對稱壓力緩釋、業(yè)務(wù)交易往來手續(xù)流程簡化促使顯性成本使用隨之減少;技術(shù)助力多網(wǎng)融合速度提升，證券市場各主體違約、逾期費(fèi)用成本大幅增長，失信背約問題產(chǎn)生的隱形成本縮減;技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)獲大力投入、線上平臺(tái)系統(tǒng)程序更新升級(jí)，致使三維應(yīng)用場景搭建與功能板塊豐富所消耗的基礎(chǔ)設(shè)施開銷成本增加。證券領(lǐng)域內(nèi)，部分老牌大型證券公司、業(yè)務(wù)發(fā)展核心點(diǎn)設(shè)立在地區(qū)主流城市的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)層面的資金投入對比其他會(huì)增大力度。例如廣發(fā)、恒泰證券等機(jī)構(gòu)，在此領(lǐng)域年度投入約為1.5億[1]。

1.2效益收入

信息技術(shù)對證券機(jī)構(gòu)效益增收渠道拓展、效率增進(jìn)會(huì)間接影響機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)收入與網(wǎng)絡(luò)外部性，導(dǎo)致二者收支失衡，這也是網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)標(biāo)志性特點(diǎn)。一是價(jià)值空間被信息技術(shù)有效開拓，網(wǎng)絡(luò)證券大規(guī)模接觸了長尾市場與分散用戶，實(shí)現(xiàn)利益增加;二是現(xiàn)代化前沿新科技植入網(wǎng)絡(luò)證券市場，業(yè)務(wù)成交數(shù)量、頻率得到顯著提高，形成突破傳統(tǒng)模式金融業(yè)務(wù)限制、瓶頸的效率新增長點(diǎn);三是特有性網(wǎng)絡(luò)外部性質(zhì)被網(wǎng)絡(luò)金融充分發(fā)揮后，會(huì)促使具有多邊平臺(tái)元素理念的網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)由于引發(fā)的網(wǎng)絡(luò)外部效應(yīng)使得定價(jià)策略不對稱性嚴(yán)重凸顯，導(dǎo)致證券市場地區(qū)生態(tài)圈被同一主體壟斷，發(fā)生“強(qiáng)者恒強(qiáng)”這一不良現(xiàn)象。

1.3盈利潛力

縱觀各證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)效益來源情況，不難發(fā)現(xiàn)其證券公司推出的互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)交易額日益增多。并主要依靠于手續(xù)簡化、環(huán)節(jié)縮減、效率增強(qiáng)、成本降低等方面，實(shí)現(xiàn)側(cè)面助推效益收入，該因素發(fā)展?jié)摿?yīng)被證券機(jī)構(gòu)深度挖掘、利用。另外，現(xiàn)如今多半證券公司往往選用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行開戶業(yè)務(wù)辦理，移動(dòng)端證券用戶比例逐年遞增，已成為時(shí)下公司開戶的主流方式。

基于宏觀視角，網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)所需發(fā)展成本日漸提高，穩(wěn)定、長期性盈利形式尚未完全成熟優(yōu)化，各地區(qū)證券公司在網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)方面前期資金投入力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新渠道開拓。但證券市場大環(huán)境使然，競價(jià)成本日趨增高，邊際產(chǎn)品的投入與回報(bào)率反比狀態(tài)逐漸拉大。同時(shí)，收入端方面，賬戶開設(shè)、交易往來與金融產(chǎn)品的買賣銷售均歸屬標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)范疇，受當(dāng)前證券市場情形影響較低，缺乏漲價(jià)核心依據(jù);而成本端領(lǐng)域，實(shí)際支付于渠道平臺(tái)的對價(jià)增長，凈傭金率下跌，怎樣探尋到更為多樣、實(shí)效的增值服務(wù)費(fèi)用收取方式，應(yīng)成為經(jīng)營機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)證券領(lǐng)域?yàn)樵黾佑木劢剐抡n題[2]。

2.持續(xù)維度

2.1產(chǎn)品因素

站在產(chǎn)品定位視角，互聯(lián)網(wǎng)樣式的證券產(chǎn)品、服務(wù)主打平民化、普惠性，核心目的在于以低廉成本與高效率服務(wù)提升投融資群體切實(shí)感受到的優(yōu)質(zhì)服務(wù)感，如證券機(jī)構(gòu)推出的低傭開戶、各網(wǎng)絡(luò)小貸軟件、在線柜臺(tái)、證券APP、機(jī)器人理財(cái)、投資社區(qū)等一系列周到實(shí)體服務(wù)。而因網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)接連達(dá)成發(fā)展新成就，大量證券公司成立創(chuàng)辦了專屬自身的網(wǎng)絡(luò)證券品牌，并以此為前提要素相繼健全搭建線上綜合型金融服務(wù)平臺(tái)，如“傭金寶”、“金管家”等軟件均屬其證券機(jī)構(gòu)專權(quán)所有。

產(chǎn)品特殊性角度，當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)證券主營形式可總結(jié)、概括為人工智能、數(shù)據(jù)庫等科技綜合搭配使用網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品出售、自動(dòng)交易、機(jī)器人理財(cái)?shù)染€上業(yè)務(wù)。在這種單一模式下，網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)同質(zhì)性強(qiáng)、欠缺差異性問題愈演愈烈。

綜合來看，網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)推出的諸多產(chǎn)品著重強(qiáng)調(diào)信息服務(wù)、交易、投資，輔助引導(dǎo)交易、投資，金融產(chǎn)品推銷等功能效用。在此間，在線柜臺(tái)、信息服務(wù)等基礎(chǔ)性服務(wù)也實(shí)現(xiàn)領(lǐng)域內(nèi)大規(guī)模推廣、普及，但今后需注重規(guī)避同質(zhì)化趨向，推陳出新;而即使部分證券公司已具備網(wǎng)絡(luò)金融定位品牌，清晰彰顯自身業(yè)務(wù)產(chǎn)品、服務(wù)特點(diǎn)，創(chuàng)設(shè)出了量身定制感強(qiáng)的針對性產(chǎn)品。然而產(chǎn)品對標(biāo)開放方向狹窄、差異化模糊，無形為競爭優(yōu)勢、業(yè)務(wù)模式進(jìn)步帶來了負(fù)面侵害影響。

2.2客戶因素

就客戶感知層面剖析，首先，網(wǎng)絡(luò)金融重視堅(jiān)守共享、開放的重要互聯(lián)網(wǎng)意識(shí)、準(zhǔn)則，根據(jù)此概念、主張，經(jīng)營機(jī)構(gòu)側(cè)重逐一滿足長尾用戶與普惠性質(zhì)的投融資群體訴求。依托客戶不斷交易產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)分析與其喜好興趣特點(diǎn)，完成客戶畫像精確描繪工作，破解“千人千面”阻礙，達(dá)成客戶等級(jí)分層;其次，各類別科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新研發(fā)，使得信息資源整合、計(jì)算處理革新有效推動(dòng)了服務(wù)客戶方法的升級(jí)速度增快。合理運(yùn)用科學(xué)技術(shù)實(shí)現(xiàn)重構(gòu)、更新金融業(yè)所觸及到的各領(lǐng)域數(shù)據(jù)資源處理形式，會(huì)直接增高客戶服務(wù)效率，解決現(xiàn)有投融資群體資料信息的不對稱問題。此外，移動(dòng)端、網(wǎng)絡(luò)虛擬等便捷服務(wù)，加之O2O模式的不斷深化拓展，均已提高客戶沉浸式金融服務(wù)體驗(yàn)，增強(qiáng)客戶粘性。

分銷渠道方面，網(wǎng)絡(luò)證券采用海量有別于傳統(tǒng)式金融的先進(jìn)性技術(shù)，可以高效顯示互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)獨(dú)有的數(shù)據(jù)資源與網(wǎng)絡(luò)快捷優(yōu)勢特色。將過往安全防范、風(fēng)險(xiǎn)抵御、服務(wù)效率等基礎(chǔ)內(nèi)容的形式、理念與時(shí)俱進(jìn)的完成轉(zhuǎn)變升級(jí)，開辟出多元金融服務(wù)收獲通道。如一些證券公司利用客戶引流、O2O、擴(kuò)展移動(dòng)終端等手段措施拓寬金融相關(guān)的服務(wù)、產(chǎn)品銷售途徑，增長客戶資源儲(chǔ)備與業(yè)務(wù)覆蓋率。而數(shù)字身份以及承載DLT技術(shù)的程序革新，將會(huì)完善、強(qiáng)化終端用戶感知服務(wù)的質(zhì)量效率;智能理財(cái)服務(wù)的大力實(shí)行，促使原本因自身投資門檻不達(dá)標(biāo)、機(jī)構(gòu)服務(wù)費(fèi)用過高等原因引起的無法正常獲取傳統(tǒng)式資產(chǎn)資源管控優(yōu)質(zhì)服務(wù)的投資群體，重新迎來到了全方位財(cái)富管理新契機(jī)。

2.3市場因素

以市場地位為落腳點(diǎn)，金融服務(wù)的提供人再不受限于傳統(tǒng)式金融機(jī)構(gòu)的硬性要求約束。使投身金融領(lǐng)域內(nèi)的初創(chuàng)企業(yè)、科研公司等機(jī)構(gòu)發(fā)展前景日漸遼闊，業(yè)內(nèi)競爭、行業(yè)集中度變更明顯。如智能投顧，當(dāng)下金融市場集中度提升快速，傳統(tǒng)式金融機(jī)構(gòu)競爭優(yōu)勢較大。同時(shí)，一段時(shí)間以來，傳統(tǒng)式金融機(jī)構(gòu)高度依靠自身龐大的用戶基數(shù)及其業(yè)務(wù)協(xié)同特點(diǎn)，應(yīng)用自建或收購等方式、渠道邁進(jìn)智能投顧領(lǐng)域，會(huì)對行業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)生深遠(yuǎn)的積極影響[3]。

行業(yè)壁壘分析可分為兩個(gè)層面，一是行業(yè)準(zhǔn)入必備條件，即牌照申請批準(zhǔn)難度;二是專業(yè)壁壘，即金融行業(yè)運(yùn)作形式、產(chǎn)品性質(zhì)獨(dú)特與否。跟隨金融市場開放發(fā)展腳步，牌照獲取降低難度、實(shí)施兼并收購措施可促使網(wǎng)絡(luò)金融公司通過牌照收購手段博得從業(yè)資格，減少行業(yè)壁壘形成幾率與其帶來的消極作用。

2.4核心實(shí)力

根據(jù)網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好的國內(nèi)外機(jī)構(gòu)調(diào)查結(jié)果顯示，網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)模式發(fā)展成功的訣竅在于三大板塊，即技術(shù)、數(shù)據(jù)、創(chuàng)新。一是在網(wǎng)絡(luò)金融、創(chuàng)新型金融科技范疇內(nèi)，技術(shù)始終為業(yè)務(wù)模式驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵資源。傳統(tǒng)式金融機(jī)構(gòu)可利用觸網(wǎng)策略執(zhí)行、金融科技統(tǒng)籌部署，達(dá)成業(yè)務(wù)途徑多元開拓、市場占比份額加重目標(biāo);二是數(shù)據(jù)作為金融體系的重要構(gòu)成，按照海量用戶信息數(shù)據(jù)資源可完成客戶身份劃分、產(chǎn)品科學(xué)設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)精確定價(jià)、管控監(jiān)督優(yōu)化等發(fā)展任務(wù)。以“金融超市”舉例，其通過集成、分析金融產(chǎn)品各項(xiàng)細(xì)化信息，構(gòu)建起程序化、系統(tǒng)性的產(chǎn)品云數(shù)據(jù)庫，可以給予廣大用戶簡便、快捷的實(shí)時(shí)搜索、歷史查詢服務(wù)功能與專業(yè)水平較高的金融資訊服務(wù);三是逼真、實(shí)效的場景搭建能夠打通多條客戶接入路徑，累積客戶資源、加強(qiáng)客戶真實(shí)性體驗(yàn)感。當(dāng)下，對比支付寶等大型網(wǎng)絡(luò)企業(yè)，證券公司持有的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)程序系統(tǒng)內(nèi)，其場景維度較為單一，功能匱乏，進(jìn)步空間較大。

除此之外，創(chuàng)新思維、能力也是網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)模式繁榮發(fā)展的必備法寶。新常態(tài)下，各地區(qū)證券公司紛紛對自身內(nèi)部科研部門、專業(yè)信息人員的各項(xiàng)資源支持力度陸續(xù)增大。且已被列入到券商經(jīng)營排名評比標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)，成為外部干預(yù)公司競爭實(shí)力的關(guān)鍵一環(huán)。然而，環(huán)顧各證券公司信息技術(shù)研發(fā)實(shí)況，自主性低下、創(chuàng)新思維閉塞、過于依賴外部市場技術(shù)企業(yè)等問題，依然是制約網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)成長的困擾、障礙。

2.5關(guān)鍵業(yè)務(wù)

服務(wù)模式探究，“互聯(lián)網(wǎng)+”類別的證券業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)框架以已實(shí)現(xiàn)良好構(gòu)建。傳統(tǒng)式金融機(jī)構(gòu)可采用“觸網(wǎng)”手段正視面對C端類客戶，向其提供不限地區(qū)區(qū)域、成效高、成本低的全面金融服務(wù)。二則，經(jīng)領(lǐng)域?qū)W者多年來的深度剖析，單一性業(yè)務(wù)嫁接技藝早已被完全挖掘。依賴服務(wù)C端客戶產(chǎn)生大量經(jīng)濟(jì)增收與市場占比的利益提高方式已不適宜金融全領(lǐng)域“互聯(lián)網(wǎng)化”時(shí)代，且紅利消耗殆盡，“觸網(wǎng)”形式的新鮮感、創(chuàng)新能力呈疲態(tài)展現(xiàn)。以運(yùn)用各類別先進(jìn)技術(shù)的金融科技已實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑證券服務(wù)形式再次創(chuàng)新，重塑領(lǐng)域價(jià)值鏈。一方面，新技術(shù)的靈活使用正逐漸替代傳統(tǒng)以“人”為主體的制度、流程管理機(jī)制。在統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)字平臺(tái)內(nèi)，按照“技術(shù)融合數(shù)據(jù)”理念展開的證券產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、運(yùn)作監(jiān)管，已完成業(yè)務(wù)手續(xù)簡化、環(huán)節(jié)取締、成本投入降低、效率增高的證券業(yè)務(wù)大發(fā)展;另一方面，應(yīng)更改公司估值措施，處于“互聯(lián)網(wǎng)+網(wǎng)聯(lián)模式”大環(huán)境中，公司實(shí)質(zhì)價(jià)值在一定程度上可以被決定于現(xiàn)有C端用戶基數(shù)與指定業(yè)務(wù)范疇的所占市場比例。技術(shù)深化創(chuàng)新環(huán)境下，公司價(jià)值需參考B、C兩端用戶的總體基數(shù)、因替換線下設(shè)施使效率增長帶來的運(yùn)作成本節(jié)省數(shù)目等各細(xì)化因素[4]。

3.總結(jié)語

綜上所述，本文以網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)為根本點(diǎn)，著眼其發(fā)展模式評價(jià)機(jī)制，多角度總結(jié)傳統(tǒng)式證券業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)線上轉(zhuǎn)變與O2O、智能投研等前沿證券業(yè)務(wù)突出現(xiàn)況特征，對網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)進(jìn)行客觀的定性評價(jià)。

參考文獻(xiàn)：

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