關(guān)于數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)模式的分析與預(yù)測

劉劍

9月，中國人民銀行副行長范一飛發(fā)表《關(guān)于數(shù)字人民幣M0定位的政策含義分析》（以下簡稱《政策分析》）明確了數(shù)字人民幣的基本原則和框架思路。此后不久，深圳市政府聯(lián)合中國人民銀行開展了數(shù)字人民幣紅包試點(diǎn)（以下簡稱“深圳試點(diǎn)”）。本文首先對(duì)《政策分析》的主要觀點(diǎn)結(jié)合此次深圳試點(diǎn)情況進(jìn)行分析和討論，然后對(duì)數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)模式進(jìn)行預(yù)測。

對(duì)《政策分析》主要觀點(diǎn)的分析

數(shù)字人民幣與電子支付?！墩叻治觥分赋觯皵?shù)字人民幣的M0定位是貨幣性質(zhì)和發(fā)展規(guī)律決定的”，“從M0的管理規(guī)則來看，數(shù)字人民幣的發(fā)行和流通要按照現(xiàn)金進(jìn)行規(guī)范管理”。

M0即“流通中的現(xiàn)金”。在流通環(huán)節(jié)，按慣性思維數(shù)字人民幣的基本功能應(yīng)不會(huì)超越實(shí)物現(xiàn)金。然而，本次深圳試點(diǎn)中，數(shù)字人民幣可以拆分使用，這已經(jīng)超越了“現(xiàn)金”的功能。數(shù)字人民幣可拆分、可合并所需技術(shù)的復(fù)雜度暫且不論?！盁o需找零”恰恰是電子支付便捷性的重要體現(xiàn)。

關(guān)于數(shù)字人民幣與電子支付的關(guān)系，《政策分析》指出“隨著信息技術(shù)發(fā)展，批發(fā)資金依托支付系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了電子化，支持M1和M2流通的銀行間支付清算系統(tǒng)（如大小額支付系統(tǒng)和網(wǎng)上支付跨行清算系統(tǒng)等）、商業(yè)銀行行內(nèi)系統(tǒng)以及非銀行支付機(jī)構(gòu)等各類支付系統(tǒng)不斷完善升級(jí)，較好地滿足了經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。用數(shù)字人民幣替代M1和M2，既無助于提高支付效率，也會(huì)造成現(xiàn)有系統(tǒng)和資源的巨大浪費(fèi)。”

有意思的是，數(shù)字人民幣的深圳試點(diǎn)也采用了已在零售電子支付領(lǐng)域占主導(dǎo)的掃碼支付方式。一方面，如果數(shù)字人民幣將掃碼支付作為面對(duì)面消費(fèi)場景主要的交易方式，數(shù)字人民幣應(yīng)用拓展就可以復(fù)用掃碼支付的受理基礎(chǔ)設(shè)施，這確實(shí)有可能不造成巨大的資源浪費(fèi)。但另一方面，數(shù)字人民幣支付與基于賬戶（銀行賬戶或微信、支付寶余額賬戶）的電子支付之間的可替代性將不容忽視。

影響數(shù)字人民幣支付與微信、支付寶支付之間可替代性的還有一個(gè)重要因素：公眾從指定運(yùn)營的商業(yè)銀行兌換數(shù)字人民幣后，是否可以將數(shù)字人民幣“直接轉(zhuǎn)入”微信或支付寶App中的“錢包”。如果數(shù)字人民幣先存入銀行賬戶，再由銀行賬戶以資金轉(zhuǎn)入微信或支付寶余額賬戶或者銀行賬戶綁定的微信或支付寶，這就不能稱之為“直接轉(zhuǎn)入”。所謂“直接轉(zhuǎn)入”，是數(shù)字人民幣資金從數(shù)字人民幣App或者商業(yè)銀行App的數(shù)字人民幣“錢包”不經(jīng)過銀行賬戶而直接轉(zhuǎn)入微信或支付寶的余額賬戶。更進(jìn)一步看，如果允許數(shù)字人民幣App或商業(yè)銀行App的數(shù)字人民幣“錢包”直接綁定微信或支付寶，在用戶進(jìn)行微信支付或支付寶支付時(shí)再劃轉(zhuǎn)數(shù)字人民幣資金，那么這種數(shù)字人民幣的資金賬戶屬性可能將超越其現(xiàn)金屬性。

通過前述分析可以看出，如果數(shù)字人民幣可以“直接轉(zhuǎn)入”微信或支付寶App“錢包”，這種貨幣與“錢包”的關(guān)系定位有助于弱化兩者之間在支付方面的替代性;反之，如果不可以，數(shù)字人民幣支付與微信支付或支付寶支付之間的替代性將隨著數(shù)字人民幣的推廣應(yīng)用而持續(xù)增加。

中國人民銀行對(duì)數(shù)字人民幣的中心化管理?！墩叻治觥访鞔_“維持中國人民銀行在數(shù)字人民幣發(fā)行中的中心化管理地位”。中國人民銀行直接制定數(shù)字人民幣的業(yè)務(wù)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，管控?cái)?shù)字人民幣的發(fā)行額度，這是毫無疑問的。但以下兩項(xiàng)操作性的觀點(diǎn)值得進(jìn)一步討論。

一是“掌握全量交易信息”不等于“實(shí)時(shí)掌握100%交易信息”。如果要實(shí)時(shí)掌握100%交易信息，那應(yīng)當(dāng)同時(shí)具備在線交易和中心化交易系統(tǒng)，前者違背了支持離線交易的設(shè)計(jì)原則，而后者要求中國人民銀行直接介入數(shù)字人民幣的交易和流程環(huán)節(jié)，與其作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)定位是不相稱的。《政策分析》指出，“可以利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)分析交易數(shù)據(jù)和資金流向”。這也說明中國人民銀行不是要通過介入數(shù)字人民幣交易的方式獲取全量信息。數(shù)字人民幣的離線交易（即不需要后臺(tái)系統(tǒng)在線授權(quán)）和交易信息傳輸（交易后信息向后臺(tái)系統(tǒng)傳輸，即異步傳輸）相分離，應(yīng)當(dāng)是最具操作性和經(jīng)濟(jì)可行性的方案。而在獲取信息方面，由中國人民銀行建立和維護(hù)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字人民幣交易 “超級(jí)賬本” 系統(tǒng)，可以實(shí)現(xiàn)去中心化、不可篡改、全程留痕、可以追溯等監(jiān)管要求。

二是中國人民銀行 “統(tǒng)籌管理數(shù)字人民幣錢包”?！墩叻治觥逢U明，“采用共建、共享的方式由中國人民銀行和指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)共同開發(fā)錢包生態(tài)平臺(tái)。”“中國人民銀行在數(shù)字人民幣體系中居于中心地位，負(fù)責(zé)向指定商業(yè)銀行批發(fā)數(shù)字人民幣并進(jìn)行全生命周期管理，商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)面向社會(huì)公眾提供數(shù)字人民幣兌換流通服務(wù)”“從M0的發(fā)行模式看，應(yīng)由商業(yè)銀行承擔(dān)向公眾兌換數(shù)字人民幣的職能?！痹谏钲谠圏c(diǎn)中，公眾下載數(shù)字人民幣App后，工、農(nóng)、中、建四大銀行作為數(shù)字人民幣的兌換機(jī)構(gòu)，其數(shù)字人民幣系統(tǒng)通過對(duì)接（內(nèi)嵌）數(shù)字人民幣App系統(tǒng)的方式提供數(shù)字人民幣兌換服務(wù)，而數(shù)字人民幣支付是通過數(shù)字人民幣App來實(shí)現(xiàn)的。

何時(shí)允許作為數(shù)字人民幣指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行通過自有App內(nèi)的數(shù)字人民幣“錢包”直接進(jìn)行支付？在作為指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行的手機(jī)銀行App可直接開展數(shù)字人民幣支付后，這些手機(jī)銀行App與數(shù)字人民幣App在數(shù)字人民幣支付方面又是什么關(guān)系？這些問題還有待進(jìn)一步的試點(diǎn)。

數(shù)字人民幣的指定運(yùn)營?！墩叻治觥反_認(rèn)，“非銀行支付機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營或者變相經(jīng)營貨幣兌換、現(xiàn)金存取等業(yè)務(wù)，不具備為M0定位的數(shù)字人民幣提供兌換服務(wù)的制度基礎(chǔ)。因此，按照現(xiàn)行法律法規(guī)要求，只能由商業(yè)銀行向公眾提供數(shù)字人民幣的兌換服務(wù)”“要審慎選擇在資本和技術(shù)等方面實(shí)力較為雄厚的商業(yè)銀行作為指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)，牽頭提供數(shù)字人民幣兌換服務(wù)?！?關(guān)于指定運(yùn)營的商業(yè)銀行與其他商業(yè)銀行和非銀行支付機(jī)構(gòu)的關(guān)系，《政策分析》指出，“在數(shù)字人民幣流通過程中，考慮到技術(shù)基礎(chǔ)和系統(tǒng)管理要求較高，可由作為指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行與其他商業(yè)銀行及相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，在厘清責(zé)權(quán)利關(guān)系的基礎(chǔ)上，共同向公眾提供數(shù)字人民幣流通服務(wù)?！?/p>

由此可見，數(shù)字人民幣的“指定運(yùn)營”僅指數(shù)字人民幣的兌換服務(wù)。也就是說，從事數(shù)字人民幣兌換服務(wù)的機(jī)構(gòu)僅限于獲得許可的具備資本和技術(shù)實(shí)力的商業(yè)銀行;其他商業(yè)銀行和相關(guān)機(jī)構(gòu)不得從事數(shù)字人民幣兌換服務(wù)，但可以提供數(shù)字人民幣流通服務(wù)。

眾所周知，數(shù)字人民幣的流通市場規(guī)模將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其兌換市場規(guī)模，數(shù)字人民幣流通市場的商業(yè)價(jià)值更是實(shí)行免費(fèi)政策的數(shù)字人民幣兌換市場所無法比擬的。關(guān)于數(shù)字人民幣的流通服務(wù)，《政策分析》給出的框架是，“作為指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行與其他商業(yè)銀行及相關(guān)機(jī)構(gòu)一起，在中國人民銀行監(jiān)管下承擔(dān)數(shù)字人民幣的流通服務(wù)并負(fù)責(zé)零售環(huán)節(jié)的管理，實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣安全高效運(yùn)行，包括支付產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新、場景拓展、市場推廣、系統(tǒng)開發(fā)、業(yè)務(wù)處理和運(yùn)維等服務(wù)?！迸c實(shí)物現(xiàn)金可以不需要實(shí)物錢包不同，數(shù)字人民幣一定需要“數(shù)字錢包”或載體，也必然存在一個(gè)不同于數(shù)字人民幣所有者的“數(shù)字錢包”運(yùn)營主體。那么，如果“數(shù)字錢包”中的數(shù)字人民幣發(fā)生被盜、欺詐損失，或者金額出現(xiàn)差錯(cuò)，由誰承擔(dān)責(zé)任，是數(shù)字人民幣所有者還是“數(shù)字錢包”運(yùn)營主體？銀行經(jīng)營的本質(zhì)是對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行承擔(dān)與管理工作。因此，關(guān)于數(shù)字人民幣流通的監(jiān)管工作，資金安全和風(fēng)險(xiǎn)管理是不可或缺的重要方面。

關(guān)于數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)模式的預(yù)測

數(shù)字人民幣的業(yè)務(wù)主要包括載體、發(fā)行和兌換，以及交易流通等三個(gè)方面。

數(shù)字人民幣的載體。考慮到盡可能降低市場推廣應(yīng)用的成本，提高社會(huì)公眾使用數(shù)字人民幣的便利性，將數(shù)字人民幣“錢包”功能內(nèi)嵌于手機(jī)App是最容易想到的實(shí)施方案。深圳試點(diǎn)中推出了數(shù)字人民幣App。手機(jī)銀行App是商業(yè)銀行面向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。下一步可能是作為指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行的手機(jī)銀行App，通過指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)與其他商業(yè)銀行的合作，進(jìn)一步擴(kuò)展到其他商業(yè)銀行的手機(jī)銀行App。手機(jī)銀行App內(nèi)的數(shù)字人民幣“錢包”將提供數(shù)字人民幣的兌出兌回服務(wù)，以及數(shù)字人民幣的支付等交易流通服務(wù)，其中其他商業(yè)銀行手機(jī)銀行App提供數(shù)字人民幣的兌出兌回服務(wù)需要通過與作為指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行的數(shù)字人民幣系統(tǒng)的實(shí)時(shí)對(duì)接來實(shí)現(xiàn)。

然而，由于所有手機(jī)銀行App都是智能手機(jī)里的應(yīng)用程序，內(nèi)嵌手機(jī)銀行App的方案也不是完美的，該方案存在兩大問題：一是所有App都需借助網(wǎng)絡(luò)環(huán)境才能打開。也就是說，不能實(shí)現(xiàn)完全離線的數(shù)字人民幣交易。二是所有App都是手機(jī)的應(yīng)用軟件，軟件級(jí)的解決方案的安全性必然低于硬件級(jí)的解決方案。針對(duì)這兩個(gè)問題的一種解決方案是將數(shù)字人民幣“錢包”植入智能手機(jī)的金融級(jí)安全芯片。此前，中國銀聯(lián)攜手各商業(yè)銀行與相關(guān)智能手機(jī)廠商合作推出的華為Pay、 Apple Pay、小米Pay等手機(jī)Pay就是基于智能手機(jī)的金融級(jí)安全芯片。

數(shù)字人民幣的發(fā)行和兌換?！墩叻治觥芬衙鞔_了數(shù)字人民幣發(fā)行的“中央銀行—商業(yè)銀行”二元模式。中國人民銀行將按照預(yù)先確定的額度，根據(jù)數(shù)字人民幣指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的實(shí)時(shí)請(qǐng)求（或批量請(qǐng)求）提供數(shù)字人民幣。數(shù)字人民幣指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立數(shù)字人民幣的庫存，以應(yīng)對(duì)社會(huì)公眾對(duì)數(shù)字人民幣的實(shí)時(shí)請(qǐng)求。這不僅需要系統(tǒng)的高穩(wěn)定性和可用性，而且還要求指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)依據(jù)科學(xué)分析和審慎性原則確定數(shù)字人民幣庫存量。

數(shù)字人民幣“錢包”功能嵌入商業(yè)銀行手機(jī)銀行App后，社會(huì)公眾可以很方便地將數(shù)字人民幣資金存入銀行賬戶，或者從銀行賬戶中兌出一定數(shù)額的數(shù)字人民幣。

通過ATM和網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)系統(tǒng)的升級(jí)改造，支持?jǐn)?shù)字人民幣兌換并取出人民幣紙幣，也支持將存入的人民幣紙幣兌換為手機(jī)銀行App的數(shù)字人民幣。當(dāng)然，ATM和柜臺(tái)系統(tǒng)還應(yīng)提供數(shù)字人民幣真?zhèn)蔚尿?yàn)證服務(wù)，該服務(wù)需要銀行系統(tǒng)訪問并調(diào)用中國人民銀行數(shù)字人民幣系統(tǒng)的真?zhèn)悟?yàn)證應(yīng)用來實(shí)現(xiàn)。

數(shù)字人民幣的交易和流通。深圳試點(diǎn)對(duì)數(shù)字人民幣交易采用了掃碼支付技術(shù)。掃碼支付簡單便利、可以復(fù)用現(xiàn)有的掃碼支付基礎(chǔ)設(shè)施，有利于數(shù)字人民幣的快速推廣應(yīng)用，但是掃碼支付基于手機(jī)App，這種支付方式同樣存在基本不支持離線交易和安全級(jí)別不高的問題。針對(duì)掃碼支付的安全性不高的問題，中國人民銀行對(duì)掃碼支付的限額作出了約束性規(guī)定，以控制支付風(fēng)險(xiǎn)。

除了掃碼支付，還可以考慮藍(lán)牙、NFC（近距離無線通信技術(shù)）等信息交互技術(shù)。其中NFC技術(shù)已經(jīng)在電子支付的手機(jī)Pay產(chǎn)品中得到應(yīng)用。因多方面原因，手機(jī)Pay支付沒有像掃碼支付那樣得到廣泛應(yīng)用，但手機(jī)Pay支付的業(yè)務(wù)技術(shù)體系已比較成熟。更為重要的是，手機(jī)Pay支付恰恰可以解決掃碼支付的兩大問題：一是手機(jī)Pay支持離線交易;二是手機(jī)Pay基于智能手機(jī)的金融級(jí)安全芯片，屬于硬件級(jí)的安全保護(hù)機(jī)制。

此外，數(shù)字貨幣交易采用NFC技術(shù)不會(huì)大幅增加受理環(huán)境建設(shè)成本。這是因?yàn)槟壳巴ㄟ^檢測認(rèn)證的金融POS終端均支持NFC技術(shù)。許多金融POS終端同時(shí)支持銀行卡刷卡、二維碼掃碼和NFC等支付方式。而且，純NFC支付受理終端的成本甚至可以低于掃碼槍。對(duì)于小微商戶或個(gè)人而言，支持NFC的智能手機(jī)可直接替代金融POS成為數(shù)字貨幣的受理機(jī)具，實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣的“碰一碰”支付或轉(zhuǎn)賬。結(jié)合前文對(duì)數(shù)字人民幣載體的分析，一個(gè)現(xiàn)實(shí)可行的方案是數(shù)字人民幣“錢包”植入智能手機(jī)的安全芯片，并支持手機(jī)銀行App的調(diào)用和管理。

不過NFC技術(shù)僅適合于面對(duì)面的近場支付，而不適用于遠(yuǎn)程應(yīng)用場景，比如數(shù)字人民幣用于在線購物、用于非面對(duì)面的轉(zhuǎn)賬或派發(fā)紅包。尤其是派發(fā)紅包，包括現(xiàn)場面對(duì)面派發(fā)紅包，以及遠(yuǎn)程非面對(duì)面派發(fā)紅包，很可能成為數(shù)字人民幣重要的應(yīng)用場景。這也是普及和推廣數(shù)字人民幣不容忽視的重要方面。數(shù)字人民幣用于遠(yuǎn)程支付，這是數(shù)字人民幣相對(duì)于實(shí)物現(xiàn)金在應(yīng)用領(lǐng)域方面的巨大飛躍。當(dāng)然，數(shù)字人民幣在應(yīng)用在線支付技術(shù)方面仍有大量的工作需要做，尤其是交易安全和風(fēng)險(xiǎn)控制。

（本文謹(jǐn)代表筆者個(gè)人觀點(diǎn)）

作者供職于上海澄岑信息技術(shù)有限公司

責(zé)任編輯：葛辛晶