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    “印鈔機”真沒錢了

    2020-09-10 07:48:21白露
    國企管理 2020年6期
    關鍵詞:印鈔印制德拉

    白露

    “世界上最大的印鈔公司快沒錢了”,這看起來似乎是個笑話,但卻正在著名的百年印鈔老店——德拉魯公司身上真實上演。

    坐擁“全球第一印鈔廠”美譽,守著比珠峰還高的累累現(xiàn)鈔,卻因“缺錢”瀕臨破產。個中端倪究竟為何?

    窮得只剩下錢

    當?shù)貢r間2019年11月26日,倫敦上市的德拉魯公司發(fā)布公告稱,為了處理債務問題,董事會決定暫停2600萬英鎊的股息支付。

    根據(jù)德拉魯公司年報顯示,截至2019年上半年,該公司凈虧損達920萬英鎊,相比去年同期,凈利潤同比暴跌87.1%。下滑87.1%的意思也就表明德拉魯公司2019年的利潤只有不到去年的八分之一了。

    消息發(fā)出后,頓時令資本市場的一片嘩然。德拉魯公司CEO瓦歇爾在接受媒體采訪時公開表示,公司目前已采取“徹底審查”計劃進行“搶救”。在他看來,德拉魯還“有救”。但如果實施重組計劃失敗,公司或將面臨倒閉。這將意味著,包括他在內的2500多名德拉魯公司員工面臨失業(yè)風險。

    事實上,關于德拉魯公司的未來,早就有無數(shù)質疑的聲音。美國廣播公司(NBC)就援引A.J.貝爾公司投資總監(jiān)拉斯·莫爾德的話表示,“不可否認,德拉魯公司的財務狀況看上去很不穩(wěn)定?!?/p>

    曾經(jīng)的“鐵飯碗”目前似乎也保不住了。截至當?shù)貢r間12月20日收盤,德拉魯公司報收于131英鎊(約合人民幣1192元),一年來其股價已跌去68%。但此前,在高光時刻的德拉魯公司的股價曾一度高達1597.4英鎊(約合人民幣14771元),相當于A股“股王”貴州茅臺的10多倍有余。

    另一方面,印錢的德拉魯公司是真的“缺錢”。目前,德拉魯公司的流通市值為1.33億英鎊。截至2019年第三季度,德拉魯公司的凈負債已達1.707億英鎊,而這一數(shù)字在2018/19財年同期為1.075億英鎊,同比增加了58%。如不采取一定措施,已然“資不抵債”的德拉魯公司,終將滑向“破產”的深淵。

    鈔過珠峰兩倍

    德拉魯公司是一家集防偽印刷、造紙與現(xiàn)金處理為一體的英國公司,總部設在英國漢普郡的貝辛斯托克,在蓋茨黑德的提姆谷村、埃塞克斯的勞頓以及薩默塞特的巴斯福德也設有工廠。

    作為全球最大的印鈔廠,德拉魯公司距今已有200多年的歷史,從事印鈔業(yè)務也已達160多年。

    1813年,20歲的英國人托馬斯·德拉魯靠著手里的一臺打印機,創(chuàng)建了德拉魯公司。最開始,公司只做一些小本買賣,印刷報紙和撲克牌。1855年,德拉魯公司的業(yè)務開始升級,替英國印郵票。5年后,德拉魯公司迎來了“轉型”,做起了大生意,開始為英國央行印制鈔票。

    英國長達百年的海外殖民,以及此后的全球化格局,為德拉魯公司帶來了廣闊的市場機遇。不僅承包英國國內的印鈔業(yè)務,德拉魯公司在海外還有更加龐大的業(yè)務鏈。除了中國、英國、美國等少數(shù)國家,在海外印鈔其實是一種普遍做法。很多國家,甚至沒有自己的造幣廠。例如太平洋上僅有60萬人口的所羅門群島,還有馬其頓共和國、博茲瓦納等國家的貨幣設計和印刷,都承包給了德拉魯公司。除此之外,諸如阿聯(lián)酋、沙特這樣的“土豪”國家也都是德拉魯?shù)挠♀n客戶。

    其實,從德拉魯公司的歷史發(fā)展來看,它與中國也頗有淵源。1948年前,德拉魯公司曾為當時的中國銀行印制過僅限于天津本地使用的5元紙幣等。

    專注印鈔百年有余的德拉魯公司,生意越做越大。截至目前,德拉魯公司已經(jīng)在全球擁有20個紙幣制造工廠,與世界上68%的國家建立了合作關系。為全球140多個國家或地區(qū)印制鈔票。據(jù)統(tǒng)計,2017年全球流通的紙幣中,約三分之一的鈔票都是由它印刷的。

    人們常用“賺錢能力堪比印鈔機”來形容一家盈利能力強大的公司。而德拉魯公司每年印刷的紙幣可達70億張,每周印制的鈔票,堆疊在一起累計高度超過1.8萬米,這些鈔票足足是珠穆朗瑪峰高度的兩倍多。2019年全年印制的聚合物鈔票和其他資料,共998噸,總面積為470萬平方米,幾乎可以覆蓋半個中國。

    鈔票算得上世界上防偽技術最強的印刷品了。既然鈔票能印,其他自然也不在話下。自2012年開始,憑借著在防偽領域的積淀,德拉魯公司開始為英國印制護照。全球調研機構愛迪遜報告顯示,目前全球流通的紙幣有36%是由德拉魯設計或印制的,另有超過40個國家的護照由其印刷。2008年,德拉魯公司更是吞并了世界著名印制郵票廠英國華德路公司,一躍成為世界最大的印鈔公司。巔峰時期的德拉魯公司,被稱為“世界上最大的商業(yè)印鈔機”。

    丟了“脫歐”大單

    流水的鈔票,鐵打的印鈔機。雖然“鐵”飯碗讓德拉魯公司經(jīng)營得風生水起,但是傳統(tǒng)制造業(yè)的寒冬,總會來的。只不過,德拉魯?shù)暮瑏淼纳晕⑼砹诵?/p>

    首先,印鈔票是需要成本的。印鈔并非易事。貨幣自誕生之日起,便一直與假幣不斷斗爭。為了應對假幣,德拉魯公司每年都需要投入大量資金進行技術升級,生產出的紙幣也越來越復雜,這些都是需要消耗成本的。

    其次,鈔票的需求是有上限的。有個段子戲稱,印鈔廠最期盼發(fā)生的三件事:物價瘋漲、國家元首換人、新國家誕生。因為這三件事,都會導致鈔票需求量大增。從數(shù)據(jù)上看,全球流通中現(xiàn)金的數(shù)量仍在增長,但這種增長顯然是有上限的,這也決定了德拉魯公司的成長邊界。

    再次,與其他印鈔廠的競爭。印鈔行業(yè)競爭頗為激烈,除了國有印鈔廠,德拉魯公司還得應對來自德國吉澤克

    德夫林特、法國歐貝特以及俄羅斯、美國等國一些小印鈔廠的競爭。最近幾年,德國和法國的同行都擴大了生產,這導致行業(yè)產能過剩,競相壓價。德拉魯公司只能靠削減固定成本和擠壓供應商,來維持營業(yè)利潤。

    各方面的癥結使得德拉魯公司目前的情況岌岌可危。但此時,一劑天賜良藥恰好降臨,能抓住它,德拉魯公司就能“自救”。

    當?shù)貢r間2019年12月20日下午,英國下議院就有關“脫歐”的《退出協(xié)議法案》進行二度投票表決。最終該法案順利通過,并提交議會上院。如果投票通過,按照相關計劃,英國政府將會在今年1月31日前完成脫歐。

    對于德拉魯公司來說,這是筆大單子,能拿下它可以在很大程度上解救目前公司面臨的危機。因為在英國脫歐后,超過6600萬本英國公民的護照將重新制作。而此前,德拉魯公司就曾獲得過英國護照制作的十年合同。作為英國本土企業(yè),這筆訂單對它來說可謂“志在必得”,德拉魯也為這一紙能救命的合同努力了很久。

    然而,上天似乎開了個大玩笑,本以為是一劑強心針,卻變成了把德拉魯公司推向深淵的助推器。英國政府并沒有念及舊情,把機會留給曾經(jīng)的合作伙伴德拉魯公司,而是選擇了有著法國國資背景的Oemalto公司。折戟沉沙的德拉魯因此損失了超過4億英鎊的訂單。

    從丟掉這筆大訂單后,關于德拉魯公司的壞消息一個接一個。由于委內瑞拉的惡性通貨膨脹以及美國的制裁,作為德拉魯公司的一大客戶,委內瑞拉央行無法支付相關的印鈔費用。留給德拉魯?shù)闹挥幸粡?400萬美元的應收賬單——一張委內瑞拉給不了,德拉魯公司也討不了的賬單。此外,英國金融犯罪調查機構SFO還就德拉魯公司涉嫌南蘇丹政府腐敗嫌疑進行調查。

    屋漏偏逢連夜雨,禍不單行的德拉魯公司,已經(jīng)陷入困境,每天入不敷出,一家輝煌了上百年的印鈔公司從此走近破產邊緣。

    傷在支付變革

    事實上,無論是丟了訂單還是委內瑞拉的黑天鵝,對于德拉魯公司而言,不過是造成它如今艱難局面的因素之一。真正擊垮這家世界最大印鈔廠的,恐怕不是它的行業(yè)競爭對手,而是時代的變革,支付方式的改變。

    自2019年初以來,貨幣市場發(fā)生了巨大變化,包括由于需求減少以及價格壓力,導致2019年上半年德拉魯公司的交易量和盈利能力產生了重大影響。公司最得意的核心“貨幣”業(yè)務開始走下坡路,業(yè)績出現(xiàn)急劇下滑,營業(yè)收入下降了29.5%,凈利潤更是下降了87.1%。

    隨著網(wǎng)絡支付的全球普及,英國已經(jīng)有越來越多的年輕人不再使用紙幣交易。預計10年后,英國或許將只有不到十分之一的交易會由紙幣和硬幣完成。這將意味著,隨著時間的推移,德拉魯公司在英國可發(fā)展業(yè)務的空間將會越來越小。而更恐怖的是,無現(xiàn)金的浪潮正在席卷全球,網(wǎng)絡支付已經(jīng)在全球范圍內幾乎取代了紙幣交易。

    目前,有些國家甚至已經(jīng)準備開啟了“無現(xiàn)金時代”。在丹麥,丹麥中央銀行從2017年1月1日起就開始關閉境內所有的印鈔機構,不再印刷制作紙鈔和硬幣,同時計劃著廢除商店必須接受現(xiàn)金的法律,讓移動支付逐漸全面取代現(xiàn)金;在韓國,韓國央行則宣布,將加快努力減少硬幣的流通,計劃2020年讓硬幣徹底退出流通。

    “無現(xiàn)金社會”是否會到來仍需等待,但毋庸置疑的是,在線支付實實在在地沖擊了包括德拉魯公司在內的傳統(tǒng)“印鈔機”。在此情況之下,印鈔廠仿佛不再被時代需要。不止是德拉魯公司,澳大利亞的印鈔業(yè)也面臨著缺錢和難以為繼的生存困境,澳大利亞印鈔公司因工人要求漲工資罷工,出現(xiàn)了一百多年來首次停工。而全球最大的印鈔機制造商,德國高寶公司已經(jīng)選擇轉戰(zhàn)罐頭市場

    印制啤酒、可樂等產品專用的罐頭包裝。

    如果說,成本壓力、競爭對手、電子支付對德拉魯公司只是拳打腳踢,那么,數(shù)字貨幣則剌出了致命一擊。

    人類自遠古走來,貨幣伴隨商品經(jīng)濟而生,不斷演變進化,見證著社會變遷的滄海桑田。從物物交換、金屬貨幣到金銀、紙幣……貨幣越來越向符號的方向發(fā)展。貨幣的功用就是充當商品交易的一般等價物,不一定要有價值,也不一定是實物,這是數(shù)字貨幣能夠取代紙幣的根本原因。數(shù)字貨幣一旦發(fā)行并普及開來,印鈔廠將空有一身技能,卻無用武之地。

    德拉魯公司也想過自救的辦法,打算以4200萬英鎊將國際驗鈔解決方案出售,以緩解公司的流動性問題。因它擁有有利可圖的產品認證部門的產品,有進行安全打印以識別正品的功能,產品認證本身的價值是德拉魯公司估值的幾倍。從這些方面來看,德拉魯公司并非毫無希望。

    作為曾經(jīng)世界上最大的印鈔廠,德拉魯公司并沒有做錯什么,只是時代不再需要它了。而它如今陷入的困境,讓人們在惋惜的同時,也開始警醒。時代在不斷變革,未雨綢繆,提前布局,擁抱變化,雖然會被時代拋棄,但在被淘汰的陰影中,或許會發(fā)現(xiàn)新的生機。

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