佳兆業(yè)集團(tuán)上半年再創(chuàng)佳績(jī)：財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 深耕大灣區(qū)核心領(lǐng)域

李唯

2020年上半年，疫情的暴發(fā)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯緩，同時(shí)也加速了行業(yè)的洗牌，到底哪些才是真正的好企業(yè)？對(duì)于投資者來(lái)說，能夠通過極端條件下的各種嚴(yán)苛考驗(yàn)，這樣的上市公司才真正值得信任。答案從近期各公司的業(yè)績(jī)報(bào)告中可見端倪。而從佳兆業(yè)集團(tuán)（1638.HK）公布的半年度報(bào)告來(lái)看，2020年上半年其營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增，成績(jī)之亮眼，引起了二級(jí)市場(chǎng)投資者的關(guān)注。

報(bào)告顯示，佳兆業(yè)集團(tuán)上半年的營(yíng)業(yè)收入為222.97億元，同比增長(zhǎng)10.9%;其扣非歸母凈利潤(rùn)為24.43億元，同比增長(zhǎng)31.49%。在多數(shù)房企發(fā)展不順情況下，佳兆業(yè)集團(tuán)上半年的合約銷售金額仍高達(dá)360億元。在27日的線上業(yè)績(jī)說明會(huì)上，執(zhí)行董事李海鳴表示，公司全力沖擊全年千億的銷售目標(biāo)不變。

銷售額穩(wěn)健增長(zhǎng) 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)

面對(duì)疫情黑天鵝的影響，佳兆業(yè)集團(tuán)的銷售業(yè)績(jī)表現(xiàn)出穩(wěn)健提升趨勢(shì)，據(jù)半年報(bào)顯示，佳兆業(yè)集團(tuán)今年上半年累計(jì)簽約銷售金額逆勢(shì)同比增長(zhǎng)3.9%;累計(jì)簽約銷售面積211.9萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)8%。根據(jù)克而瑞聯(lián)合中國(guó)房地產(chǎn)測(cè)評(píng)中心共同發(fā)布“2020年1至6月中國(guó)房企銷售排行榜”統(tǒng)計(jì)，按合約銷售權(quán)益金額計(jì)，佳兆業(yè)集團(tuán)排名第二十七位，穩(wěn)居百?gòu)?qiáng)房企前列。

合約銷售中，佳兆業(yè)集團(tuán)來(lái)自粵港澳大灣區(qū)“大灣區(qū)”的銷售貢獻(xiàn)達(dá)近60%。其中深圳作為本集團(tuán)銷售的重點(diǎn)市場(chǎng)，得益于大灣區(qū)規(guī)劃、深圳先行示范區(qū)及深圳都市圈等政策利好，新房及二手房市場(chǎng)自今年二季度以來(lái)，交易持續(xù)火熱。良好的銷售成績(jī)亦在7月延續(xù)，據(jù)公告顯示，2020年前7個(gè)月，佳兆業(yè)集團(tuán)累計(jì)簽約銷售已接近460億元。

與此同時(shí)，佳兆業(yè)集團(tuán)還在積極促進(jìn)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。繼房地產(chǎn)信托融資收緊之后，房企償債高峰期輪番而至，因此做好現(xiàn)金流管理成為房企“過冬”的必修課。截至2020年6月末，佳兆業(yè)集團(tuán)的現(xiàn)金及銀行存款賬面值約為404.74億元，相較于2019年末增加了9.5%。與此同時(shí)，其凈負(fù)債率亦在不斷降低，從2019年底的144%下降到2020年6月末的130%。種種現(xiàn)象表明，佳兆業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流情況明顯改善，償債能力亦大大增強(qiáng)，整體財(cái)務(wù)狀況更加穩(wěn)健。

除此之外，為不斷探索新型融資渠道以調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本，佳兆業(yè)集團(tuán)還分別于今年4月及7月發(fā)行購(gòu)房尾款及供應(yīng)鏈金融兩筆資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，發(fā)行金額合計(jì)約人民幣12億元，票面成本介乎7%-7.5%。財(cái)務(wù)狀況的整體優(yōu)化，進(jìn)一步增強(qiáng)了佳兆業(yè)公司的競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，能夠促進(jìn)公司更好地發(fā)展。

加強(qiáng)土地儲(chǔ)備沖刺全年千億銷售目標(biāo)

作為房企估值的重要指標(biāo)，土地儲(chǔ)備極為重要，誰(shuí)能在核心城市、核心經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域獲得一定的土地資源，決定了其在后疫情時(shí)代將贏得更大的優(yōu)勢(shì)。佳兆業(yè)集團(tuán)的土儲(chǔ)資源極其豐富，2020年上半年，佳兆業(yè)集團(tuán)合共獲得23幅地塊，按收購(gòu)?fù)恋貦?quán)益建筑面積計(jì)算，大灣區(qū)新增土地占整體新增土地的74%，華中及華西分別占10%及10%。

截至2020年6月末，佳兆業(yè)集團(tuán)在全國(guó)48個(gè)城市合共擁有195個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目，土地儲(chǔ)備達(dá)約26.8百萬(wàn)平方米，滿足公司未來(lái)多年的開發(fā);其中大灣區(qū)土地儲(chǔ)備約14.0百萬(wàn)平方米，占本集團(tuán)整體土地儲(chǔ)備的52.2%。而大灣區(qū)城市中，深圳及廣州作為集團(tuán)多年來(lái)深耕的重點(diǎn)市場(chǎng)，土地儲(chǔ)備占比達(dá)大灣區(qū)市場(chǎng)的41.1%。

今年正值深圳特區(qū)成立40周年，根據(jù)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》及《關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見》等國(guó)家戰(zhàn)略賦予深圳的重大使命及目標(biāo)，預(yù)計(jì)深圳城市地位有望持續(xù)提升，深圳整體樓市長(zhǎng)遠(yuǎn)將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。與此同時(shí)，深圳政府通過加快舊改來(lái)實(shí)現(xiàn)多渠道穩(wěn)定土地供應(yīng)的策略，對(duì)于在深圳以舊改起家的佳兆業(yè)集團(tuán)來(lái)說，無(wú)疑是一次重大的機(jī)遇。

憑借著亮眼的營(yíng)收和業(yè)績(jī)、優(yōu)秀的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、豐富的土地資源、有利的政府策略，在27日收盤后的線上業(yè)績(jī)說明會(huì)上，佳兆業(yè)集團(tuán)執(zhí)行董事李海鳴更加篤定了千億銷售目標(biāo)，其表示，公司一方面還會(huì)有約1200億元的可售貨值推出;另一方面，公司會(huì)加速舊改項(xiàng)目轉(zhuǎn)化，全年計(jì)劃轉(zhuǎn)化項(xiàng)目有10個(gè)。種種表現(xiàn)，佳兆業(yè)集團(tuán)正全力沖擊后疫情市場(chǎng)。

對(duì)此，國(guó)元國(guó)際分析認(rèn)為，今年上半年，佳兆業(yè)集團(tuán)銷售收入實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)，盈利能力有所提升，土儲(chǔ)量足質(zhì)優(yōu)，結(jié)合不斷釋放的優(yōu)質(zhì)舊改儲(chǔ)備，公司未來(lái)3-5年發(fā)展有所保障，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。