金融危機下我國財政政策 與貨幣政策的搭配分析

王瑋

摘要：在面對全球性金融危機的強烈沖擊時，財政政策與貨幣政策就成為國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟的兩大重要工具手段，自從改革開放以來，我國政府就將財政政策與貨幣政策兩者綜合運用，以此來調(diào)控國家的經(jīng)濟運行增長，例如利用政策來減少政府支出、增加投資以及減少政府負債等。文章首先闡述了財政政策與貨幣政策的共同實施的歷史過程，其次就是對當前社會的財政政策與貨幣政策存在的問題，提出一些相關(guān)的合理性建議。

關(guān)鍵詞：金融危機;財政政策;貨幣政策

財政政策與貨幣的發(fā)展主要功能是讓國家或者地區(qū)為了有效掌握自主發(fā)展財政安全，利用相關(guān)政策以及手段實現(xiàn)現(xiàn)代化經(jīng)濟的發(fā)展與生活的繁榮。經(jīng)濟發(fā)展通常情況下，主要存在于人民素質(zhì)的增強、社會的穩(wěn)定發(fā)展、經(jīng)濟的繁榮以及經(jīng)濟范圍的擴張等方面。因此，經(jīng)濟發(fā)展所包含的內(nèi)容要遠比經(jīng)濟增長所包含的內(nèi)容多得多，并且運用范圍也比經(jīng)濟增長廣。

一、財政政策與貨幣政策的歷史實施階段

（一）第一階段：1997～2004年

從1997年時，亞洲金融危機突然爆發(fā)，許多國家因此出現(xiàn)了嚴重的通貨緊縮現(xiàn)象，我國也不例外，因為受到強烈的外部經(jīng)濟沖擊，金融危機影響到我國的貨物進出口，于是便將很多國家貨幣應(yīng)用到本國的商品購買上，這也使得國內(nèi)外的采購能力和進出口能力大大降低，在這一階段里，我國政府采用以擴張為主的積極性財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。為此，在1998年，我國實行了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，雖然兩種政策都是對需求的管理，但是對需求結(jié)構(gòu)的影響和作用卻不同，積極的財政政策雖然有良好的成效，但是出現(xiàn)的問題還是有很多，例如，政府的債務(wù)風險加大，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的矛盾變得更加的尖銳等問題;穩(wěn)定的貨幣政策理論在金融危機時就是主要維持物價穩(wěn)定，經(jīng)濟增長以及國際收支平衡等，多年來采用的一般貨幣政策工具主要包括法定存款準備金率、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)，這三種政策工具主要通過增加或者減少宏觀的貨幣供給調(diào)節(jié)貨幣總量。在這一階段里，財政政策與貨幣政策主要調(diào)控金融危機對我國經(jīng)濟的影響，刺激金融危機后我國的經(jīng)濟活力。

（二）第二階段：2005～2008年

這一階段就是我國宏觀經(jīng)濟政策從積極擴張性的政策轉(zhuǎn)向于逐漸穩(wěn)健的政策效應(yīng)，財政政策從上一階段的積極擴張改變成穩(wěn)健性政策，貨幣政策則一直堅持以穩(wěn)健性為主。在這一階段。政府方面應(yīng)該在醫(yī)療、教育和農(nóng)業(yè)上等加大投入發(fā)展力度，推進改革作用，將長期效益與短期效益相互結(jié)合，為經(jīng)濟發(fā)展和市場主體創(chuàng)造一個相對穩(wěn)健的政策環(huán)境。適當減少貨幣的發(fā)行，整體上使物價上漲率低于經(jīng)濟增長率，同時又保持了物價的穩(wěn)定。在維持整體的稅負水平不變下，一方面要加強依法征稅來保持財政收入的穩(wěn)定，另一方面，要提高財政資金的使用效益。財政政策與貨幣政策相對穩(wěn)健時，這種機制便改善了我國調(diào)控宏觀經(jīng)濟的效果，這種政策效應(yīng)不僅能夠使我國的經(jīng)濟水平的到穩(wěn)定平穩(wěn)的發(fā)展，而且還能使貨幣政策里的傳導(dǎo)機制與政府投資機構(gòu)變得更加合理，更能幫助國民經(jīng)濟的進一步提升。

（三）第三階段：2009至今

由于全球經(jīng)濟一體化，2008年時，金融危機情況逐漸嚴重，很快這種經(jīng)濟危機傳遞到有貿(mào)易進出口的國家與地區(qū)，我國為應(yīng)對這次金融危機帶來物價上升的壓力與影響，對我國當時實施的宏觀經(jīng)濟政策做了很大程度的調(diào)整，將原本穩(wěn)健的經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極的財政政策和適當寬松的貨幣政策。為了解決這次國際性的金融危機對我國的沖擊影響，緩解我國的失業(yè)率和經(jīng)濟增長率的下降，國務(wù)院出臺多項應(yīng)對經(jīng)濟危機的政策措施，保障民生生活，提高城鄉(xiāng)居民的收入水平，通過擴大內(nèi)部需要來促進經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，另外，國家政府還利用財政投資4萬億元，用于基礎(chǔ)設(shè)施和社會福利等方面的建設(shè)，用于維護國民經(jīng)濟的穩(wěn)定。但是由于近些年，我國政策功能定位不清晰，導(dǎo)致國家調(diào)控達不到預(yù)期中想要的結(jié)果，例如，我國現(xiàn)如今仍然存在將銀行貸款作為政府補貼，政府撥款，以銀行貸款來支撐巨額的“自籌投資”，用銀行貸款來維持虧損國有企業(yè)經(jīng)營的情況。

二、目前我國的財政政策與貨幣政策中存在的問題

（一）財政政策與貨幣政策的實際作用力度有限

近年來，央行連續(xù)下調(diào)利率與法定準備金率，從2008年以來，我國的年期存款利率已經(jīng)從4.16%下降到2.31%，法定存款的準備金率也從17.2%下降到12.8%，這種適當寬松的貨幣政策效果作用明顯，降低了融資成本，也調(diào)動國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)積極性。目前項目貸款和流動資金貸款控制全都放松到了極點，把握信貸投放節(jié)奏尤為重要。所以，我國目前的貨幣政策的的利用空間很有限。 一般貨幣政策更適合進行關(guān)于一些總量調(diào)節(jié)，具體來說，財政政策更適合用于經(jīng)濟上的結(jié)構(gòu)調(diào)整，要從基礎(chǔ)上解決制約我國經(jīng)濟發(fā)展的問題，居民收入問題目前是一個比較重要的關(guān)鍵點，在我國的經(jīng)濟政策實施過程中，財政政策并不能充分的實現(xiàn)結(jié)構(gòu)功能調(diào)整，從而使我國目前的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整不太完善，經(jīng)濟總量出現(xiàn)失衡情況，在經(jīng)濟體制上出現(xiàn)很多問題。

（二）財政政策與貨幣政策難以改變消費情況

由于我國居民的邊際消費傾向嚴重偏低，較低的投資成熟在宏觀經(jīng)濟政策上起不到太大的作用，特別是對住房支出費用和家庭教育費用支出占比較大，我國的社會保障體系不夠完善，在經(jīng)濟危機的影響下，邊際消費傾向持續(xù)走低，中國在投資需求方面比較旺盛，從企業(yè)到政府，都不缺乏投資經(jīng)驗，從目前單純的來增加投資來促進需求發(fā)展，投資雖然發(fā)展良好，但是居民的收入水平還是在一個很低的發(fā)展水平中，導(dǎo)致人民的消費發(fā)展資本很難大幅度的提升，中國目前是投資需求過旺而消費需求不足，可是目前中國刺激內(nèi)需的政策主要是刺激投資需求，而中國實際上投資需求很旺盛，要想辦法刺激消費需求。從短期來看，雖然積極的財政政策能夠為擴大內(nèi)需做出很多貢獻，只是從長遠的經(jīng)濟增長目標來看，消費需求的增長才是治愈我國經(jīng)濟缺陷的根本。而我國在刺激消費需求方面，措施有限，體制上，傳導(dǎo)機制上也存在障礙。

（三）財政政策與貨幣政策難協(xié)調(diào)，定位不夠明確

從目前我國的宏觀經(jīng)濟角度上來看，財政政策和貨幣政策在實施過程中，仍存在一些定位不明確的問題，我國并沒有嚴格的區(qū)分兩種政策的手段功能，在實施過程中，這兩項政策的調(diào)控重點和調(diào)控方式都不夠清楚明確，這種情況如果發(fā)生就會造成國家政府的宏觀經(jīng)濟政策達不到想要的預(yù)期效果。例如，我國將銀行貸款作為支撐巨額的“自籌投資”，還作為政府撥款，政府補貼，以銀行的貸款來維持虧損的國有企業(yè)經(jīng)營情況。經(jīng)濟政策的功能手段定位如果不明確就會引起社會資金結(jié)構(gòu)扭曲的現(xiàn)象，甚至?xí)猩鐣?jīng)濟結(jié)構(gòu)秩序混亂的情況發(fā)生，財政政策雖然適合對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，但是應(yīng)用效果不太明顯，貨幣政策更適合進行總量的調(diào)節(jié)，還有，在對經(jīng)濟體制改革時，也出現(xiàn)有一些重大的問題，如在利率調(diào)整、公債發(fā)行、國企改革等方面，財政政策與貨幣政策也未實現(xiàn)協(xié)調(diào)一致。

三、關(guān)于我國實行宏觀經(jīng)濟政策的建議

（一）全面提高經(jīng)濟消費政策的有效性

因為消費需求不足一直是我國的長期存在的一個問題，消費需求不僅是總需求消費的重要組成部分，它的個方面乘數(shù)大小也影響經(jīng)濟消費的情況，于是便全面影響到了宏觀經(jīng)濟政策的效果，在宏觀經(jīng)濟調(diào)控的實施過程中，應(yīng)該首先處理好財政政策與貨幣政策的在每一個階段的主次地位。在經(jīng)濟政策問題上，應(yīng)該利用貨幣政策來處理貨幣供給與貨幣需求的關(guān)系，是貨幣政策發(fā)揮效用，在政策結(jié)構(gòu)方面，就需要有經(jīng)濟政策的支撐和引導(dǎo)，所以經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟總量的調(diào)節(jié)是宏觀經(jīng)濟政策運行兩項非常重要的問題，必須要嚴格控制財政政策和貨幣政策在宏觀經(jīng)濟過程中雙向地位，避免任何過分依賴貨幣政策調(diào)控而忽略財政調(diào)控的情形，努力實現(xiàn)財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)一致。

（二）深化社會主義市場的經(jīng)濟體系機制

只有財政政策與貨幣政策充分的協(xié)調(diào)配合，發(fā)揮其效用，才能真正的使市場經(jīng)濟體制發(fā)展更加完善和機制成熟。社會主義市場經(jīng)濟體系在發(fā)展的同時還伴隨著財政機制、金融體系和國有企業(yè)制度等等一系列的改革，從另一方面來說，財政機制的改革要以完善現(xiàn)行分稅機制為基礎(chǔ)，更進一步的規(guī)范居民收入的分配制度，建立完善的國家稅收征管機制，提高中央財政收入占國家財政收入的比重，各部分切實的強化財政政策的宏觀經(jīng)濟調(diào)控能力，再在金融結(jié)構(gòu)，國有商業(yè)銀行體制改革方面做出適當?shù)恼{(diào)整，開拓國有商業(yè)銀行的市場競爭力和自主經(jīng)營的發(fā)展，消除因為財政政策和貨幣政策帶來的不利因素。

（三）處理好財政政策和貨幣政策之間的主次地位

因為各個經(jīng)濟的發(fā)展階段不同，所在每一階段里所運用的財政政策和貨幣政策適用效果不同，宏觀經(jīng)濟調(diào)控過程中應(yīng)該處理好財政政策與貨幣政策的主次地位。目前，在我國的宏觀經(jīng)濟政策運行中，主要出現(xiàn)的問題就是經(jīng)濟調(diào)整和經(jīng)濟總量調(diào)節(jié)，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題上，就需要財政政策來進行支持和引導(dǎo)，在經(jīng)濟總量調(diào)節(jié)上，就應(yīng)該運用貨幣政策來處理貨幣需求和貨幣供給之間的關(guān)系，強調(diào)貨幣政策發(fā)揮它在宏觀經(jīng)濟調(diào)控上的效用，所以，在宏觀經(jīng)濟調(diào)控過程中，要正確認識財政政策和貨幣政策在經(jīng)濟調(diào)控中的角色和地位，避免任何過分依賴貨幣政策調(diào)控而忽略財政調(diào)控的情形，努力實現(xiàn)財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)一致。

四、結(jié)語

綜上所述，在金融危機的影響下，國家政府運用財政政策和貨幣政策來對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控，直到目前為止，在實施這兩項政策中還是出現(xiàn)有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整不規(guī)范和經(jīng)濟總量分析不清晰的問題，在我國的發(fā)展階段，我們要時刻關(guān)注國際經(jīng)濟發(fā)展趨勢，適時地做出相應(yīng)政策調(diào)整，使財政政策與貨幣政策應(yīng)該更加協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮在宏觀經(jīng)濟上的效用。

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（作者單位：上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)）