社會(huì)資本對互聯(lián)網(wǎng)貸款違約風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)理研究

李焱文 王純潔

摘要：隨著金融科技快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)貸款在滿足小微金融需求方面日益重要，2020年5月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法》（征求意見稿），信用風(fēng)險(xiǎn)備受關(guān)注。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)背景下，社會(huì)資本作為借款人的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，在解決信息不對稱，抑制違約風(fēng)險(xiǎn)方面意義重大，本文從“信息對稱功能、傳播途以和風(fēng)險(xiǎn)降解機(jī)制”三個(gè)方面，系統(tǒng)分析社會(huì)資本對互聯(lián)網(wǎng)貸款違約的影響機(jī)理，為社會(huì)資本角度控制互聯(lián)網(wǎng)貸款違約風(fēng)險(xiǎn)提出建議。

關(guān)鍵詞：社會(huì)資本;互聯(lián)網(wǎng)貸款;違約風(fēng)險(xiǎn)

一、背景和引言

互聯(lián)網(wǎng)貸款作為“高效觸達(dá)、便利快捷和無抵押擔(dān)保”的科技金融業(yè)態(tài)，以便利快捷和低邊際成本優(yōu)勢，在滿足小微融資需求方面發(fā)揮了重大作用。2016年國家成立互金整治工作小組，對P2P“非法集資和暴力催收”嚴(yán)厲打擊，互聯(lián)網(wǎng)貸款行業(yè)逐漸規(guī)范發(fā)展。目前，逐漸形成“商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)零售信貸、互聯(lián)網(wǎng)銀行、消費(fèi)金融公司、省級政府金融主管部門批設(shè)的互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司和P2P網(wǎng)貸平臺(tái)”五種形式并存的互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)態(tài)格局。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，截至2019年6月末，微眾銀行微粒貸、微車貸兩款互聯(lián)網(wǎng)貸款產(chǎn)品與42家銀行合作，貸款余額超過一萬億元[1]，截至2019年底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)成交量約為90 000億元，貸款余額4 915.91億元[2]。2020年5月9日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法》（征求意見稿），正式對互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)制定規(guī)章，開啟了互聯(lián)網(wǎng)貸款行業(yè)規(guī)范發(fā)展的新篇章，違約風(fēng)險(xiǎn)作為業(yè)態(tài)的關(guān)鍵業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)備受關(guān)注。

社會(huì)資本對互聯(lián)網(wǎng)小額信貸違約風(fēng)險(xiǎn)的影響研究，近些年來一直受學(xué)者們關(guān)注。社會(huì)資本是以相似“價(jià)值觀念、認(rèn)知范式和行為規(guī)則”為基礎(chǔ)，提升互信合作和資源交互能力，增進(jìn)成員經(jīng)濟(jì)福祉的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，主要包括“群體規(guī)范、人際信任和社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源”三方面。陳冬宇等（2013）[3]認(rèn)為，社會(huì)資本如“熟識(shí)朋友圈的關(guān)系、地位、信任與推薦”等，有助評估在線借款人的資信狀況，預(yù)測違約概率，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。Chen et al. （2017）[4]研究顯示社會(huì)資本能增進(jìn)信息交流和信任，促進(jìn)交易并降低違約風(fēng)險(xiǎn)，金虎斌（2017）[5]指出社會(huì)資本如“人脈關(guān)系、影響力和好友信用狀況”等，有助評價(jià)網(wǎng)貸借款人品質(zhì)，預(yù)防違約風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)外學(xué)者研究顯示，社會(huì)資本對預(yù)防和控制信用風(fēng)險(xiǎn)具積極作用，本文將具體分析其影響機(jī)理，從社會(huì)資本角度控制互聯(lián)網(wǎng)貸款違約風(fēng)險(xiǎn)提供理論和實(shí)務(wù)建議。

二、社會(huì)資本的信息對稱功能

信息包括硬信息和軟信息。王鎖柱等（2004）[6]對軟硬信息進(jìn)行了界定，硬信息是反映客觀事實(shí)的信息，回答是或非的問題，軟信息是含有主觀判斷的信息，軟信息包含“涉及價(jià)值觀念和知識(shí)結(jié)構(gòu)”的主觀判斷，不完全是是非辨別， 而是一種偏好，包括“解釋型、預(yù)測型和評價(jià)型”三種類型。互聯(lián)網(wǎng)貸款借款人硬信息是能用準(zhǔn)確數(shù)值或指標(biāo)量化、編碼或傳遞的信息，軟信息是不能用準(zhǔn)確數(shù)值表示或難以按標(biāo)準(zhǔn)化方法量化、傳遞和處理的信息，借款人的社會(huì)資本和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)是典型的軟信息。

社會(huì)資本作為軟信息，能從三個(gè)方面弱化信息不對稱問題，降低道德風(fēng)險(xiǎn)和欺詐風(fēng)險(xiǎn)，減少逆向選擇，實(shí)現(xiàn)其信息對稱功能，控制違約風(fēng)險(xiǎn)。一是社會(huì)資本能通過具有信任的人際網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)由互聯(lián)網(wǎng)快速核實(shí)借款人提供信息的真實(shí)性。從朋友核實(shí)的信息較借款人主動(dòng)提供的信息更真實(shí)，二者擬合度度越高，違約概率越低。二是社會(huì)資本軟信息能印證硬信息，彌補(bǔ)其不足，全面揭示借款人的關(guān)鍵信息。社交網(wǎng)絡(luò)如朋友人數(shù)、朋友圈投資人的數(shù)量和金額、社交購物記錄、主要朋友的信用狀況、在社群組織的評價(jià)與口碑等，能與借款人硬信息指標(biāo)進(jìn)行印證，有助減少信息不對稱，客觀評價(jià)借款人信用狀況。三是硬信息能評價(jià)網(wǎng)絡(luò)小額信貸借款人的還款能力，結(jié)合社會(huì)資本軟信息能判斷借款人品質(zhì)、評價(jià)其還款意愿，還款能力和意愿的綜合評價(jià)使信息輸出結(jié)果更客觀。

三、社會(huì)資本的傳播途徑

社會(huì)資本主要通過“家屬、朋友和群組” 三種傳播途徑方式，影響互聯(lián)網(wǎng)貸款違約風(fēng)險(xiǎn)。一是通過對“家人和親屬”等情感性社會(huì)資本，約束或支持借款人及時(shí)履約影響，按時(shí)償還債務(wù)，降低了借款人違約概率。Michels（2012）[7]研究指出網(wǎng)貸借款人能如實(shí)披露親屬或家人信息，并將借款事項(xiàng)為親屬知曉或支持，違約概率明顯降低，“不被家人知曉”的借款人更容易違約。二是通過嵌入強(qiáng)關(guān)系的朋友圈，判斷借款人的可信程度，評估在線借款人的信用狀況，預(yù)測借款人違約概率，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中熟識(shí)朋友的地位與信用越高，聯(lián)系越頻繁，借款人違約風(fēng)險(xiǎn)越低。三是借款人所在的朋友圈或社群組織，具有隱性的強(qiáng)社交監(jiān)督效應(yīng)，一旦違約會(huì)受到名譽(yù)損失和社交威脅，迫使借款人及時(shí)履約。Everett（2015）[8]研究認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)貸款的借款人其加入借貸群組會(huì)明顯降低違約率，如果群組成員在現(xiàn)實(shí)生活中有聯(lián)系，這種效果會(huì)更加顯著。

四、社會(huì)資本的風(fēng)險(xiǎn)降解機(jī)制

社會(huì)資本作為基于人際信任和相同認(rèn)知范式與價(jià)值觀念的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)路，主要通過“聲譽(yù)機(jī)制、信息共享機(jī)制和事后救濟(jì)機(jī)制”影響互聯(lián)網(wǎng)貸款借款人的還款意愿和還貸能力，降解違約和欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

（一）聲譽(yù)機(jī)制

社會(huì)資本往往以聲譽(yù)、人緣和口碑等形式體現(xiàn)，給個(gè)人帶來未來合作機(jī)會(huì)或資源支持，并通過約束或激勵(lì)功能影響借款人還貸意愿和能力。違約成本和懲罰力度決定借款人還款意愿，在互聯(lián)網(wǎng)貸款中，因無抵押實(shí)物損失可能性小，但是社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的存在會(huì)通過聲譽(yù)影響而增加違約成本。在信息快速傳播的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，聲譽(yù)對個(gè)人生存發(fā)展具有重要影響，負(fù)面聲譽(yù)會(huì)降低親友熟人和社群的信任度，減少未來合作機(jī)會(huì)，降低資源獲取能力。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的約束功能使借款人慎重違約，降低違約意愿。同時(shí)，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)具有互聯(lián)網(wǎng)信號(hào)快速傳遞機(jī)制，當(dāng)人們有優(yōu)秀信用記錄時(shí)，可積累良好聲譽(yù)，增加他人信任，增加獲取資源和合作可能，提高收益能力，這會(huì)激勵(lì)借款人提高還款意愿，以在未來能獲取更多資源，實(shí)現(xiàn)個(gè)人提升發(fā)展。

（二）信息共享機(jī)制

社會(huì)網(wǎng)絡(luò)可以通過信息共享機(jī)制，增加擴(kuò)散范圍，提高傳播速度，降低信息搜集成本，提高個(gè)人決策合理性，提高收入能力和還貸能力。首先，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)成員間的交流和互動(dòng)使信息在社群之間快速傳播，產(chǎn)生同群效應(yīng)和示范效應(yīng)?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)群體間的某個(gè)人對某一信息做出反應(yīng)，獲得正反饋或者負(fù)反饋時(shí)，會(huì)給其他成員產(chǎn)生示范，對該信息做出相應(yīng)反應(yīng)，群體因信息共享也快速作出反饋。其次，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)基于人際信任會(huì)降低信息甄別成本，提高信息傳播的真實(shí)性和效率。海量的互聯(lián)網(wǎng)信息傳播速度快，加大了人們信息甄選成本，需要花費(fèi)巨大精力識(shí)別信息的客觀性和時(shí)效性，但是社會(huì)網(wǎng)絡(luò)成員之間經(jīng)過長期博弈，信息分享磨合度高，從而能有效降低信息的搜尋成本。經(jīng)濟(jì)信息共享，能讓借款人知曉事前風(fēng)險(xiǎn)，理解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，并通過同群示范和外溢性提高借款群體的收入能力，最終提高其還貸能力。

（三）事后救濟(jì)機(jī)制

事后救濟(jì)機(jī)制是指當(dāng)借款人發(fā)生流動(dòng)性短缺、勞動(dòng)力斷區(qū)或意外侵?jǐn)_時(shí)，能夠通過社會(huì)網(wǎng)絡(luò)獲得親友和社群幫助，平滑其流動(dòng)性，降低壞賬概率。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)事后救濟(jì)機(jī)制主要體現(xiàn)在社會(huì)網(wǎng)絡(luò)成員之間互相提供的非正規(guī)借貸來體現(xiàn)，當(dāng)貸款出現(xiàn)違約可能的情形時(shí)，借款人又因收入能力而暫時(shí)無力還款，可以通過社會(huì)網(wǎng)絡(luò)向親友社群臨時(shí)性借貸，或者通過其發(fā)動(dòng)臨時(shí)性的網(wǎng)絡(luò)眾籌，來平滑性資金短缺，即先臨時(shí)借貸或眾籌以償還到期的貸款，然后可能再通過互聯(lián)網(wǎng)借貸償還臨時(shí)性借貸，從而實(shí)現(xiàn)借貸的平滑，提高其還貸能力。

五、結(jié)論與建議

社會(huì)資本作為一種日益重要的現(xiàn)代關(guān)系網(wǎng)絡(luò)資源，通過“信息對稱功能、家屬朋友和群組的快速傳播以及風(fēng)險(xiǎn)降解機(jī)制”三種方式，對互聯(lián)網(wǎng)貸款信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重大影響。在互聯(lián)網(wǎng)貸款日漸重要和規(guī)范發(fā)展的信息科技時(shí)代，可以充分研究借款人社會(huì)資本的多重維度，結(jié)合大數(shù)據(jù)計(jì)算挖掘信息規(guī)律，在傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)評估框架基礎(chǔ)上，對借款人的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行精準(zhǔn)畫像，全面客觀評估借款人的還款意愿和能力，降低違約概率，預(yù)防和控制信用風(fēng)險(xiǎn)。

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作者簡介：李焱文（1980—），男，湖北洪湖人，中國注冊會(huì)計(jì)師，博士，主要從事科技金融、金融市場、公司財(cái)務(wù)研究。

通訊作者：王純潔（1987—），男，浙江嘉興人，博士，主要從事金融理論、金融發(fā)展研究。