融資租賃公司的融資渠道優(yōu)化初探

摘要：進(jìn)入21世紀(jì)，我國融資租賃行業(yè)加大馬力呈雨后春筍般發(fā)展?fàn)顟B(tài)，但是融資方面面臨著一系列的問題，例如融資渠道方式陳舊、類型單一，還有融資公司的融資成本高等問題。本文將重點研究我國的融資租賃公司采用直接融資與間接融資相結(jié)合的手段來應(yīng)對企業(yè)融資渠道優(yōu)化的措施。

關(guān)鍵詞：融資租賃;直接融資;優(yōu)化研究

融資租賃行業(yè)起源于美國，至今不超過60年。該行業(yè)于20世紀(jì)80年代進(jìn)入我國，2007年后我國的融資租賃行業(yè)迎來發(fā)展良機，近些年在國民經(jīng)濟活動中的地位越來越重要。但融資租賃行業(yè)發(fā)展中面臨的一個重要的問題就是自身獲取資金難，也就是我們常說的“融資難”“融資貴”的問題。融資租賃行業(yè)除了常用的間接融資外，直接融資在我國發(fā)展緩慢、占比比重低。

一、融資租賃公司主要的融資方式以及特點

融資租賃公司的融資方式分為直接融資和間接融資?，F(xiàn)階段，我國租賃公司最常見的融資方式是間接融資，也就是我們普通大眾最熟悉的向銀行貸款或者從其他金融機構(gòu)獲取資金的融資方式。這種方式一旦獲得金融機構(gòu)的認(rèn)可，即可以在較短時間內(nèi)獲取到資金，并支持公司項目投放的需要。但這種方式相對來說融資成本較高（金融租賃公司屬于非銀金融機構(gòu)，不在本文探討范圍內(nèi)）、也會推高融資租賃公司的負(fù)債指標(biāo)。

直接融資是指沒有金融機構(gòu)作為中介的融通資金的方式。需要融入資金的單位與融出資金單位雙方通過直接協(xié)議后進(jìn)行貨幣資金的轉(zhuǎn)移[1]。這種方式可以吸收大量的社會資金，可以直接投資于企業(yè)的日常生產(chǎn)和經(jīng)營中，常用的方式包括發(fā)行股票、債券、資產(chǎn)證券化等。這類融資是減少了中間環(huán)節(jié)、融資成本低、資金來源長期穩(wěn)定，并且是直接從資金供給者處獲取資金，改善了資金集中在金融機構(gòu)的狀況，實現(xiàn)了風(fēng)險的社會化。

二、現(xiàn)階段間接融資存在的主要問題

我國目前金融市場發(fā)展，也是造成融資困難的一大主要原因：大多數(shù)企業(yè)過度依賴向銀行貸款這種間接的融資方式，對于股票和債券的發(fā)行這種直接的融資方式大多數(shù)企業(yè)自身也達(dá)不到要求，所以國家整體的金融市場的發(fā)展?fàn)顟B(tài)制約了直接融資這種方式的發(fā)展，而融資租賃公司獲取資金渠道也面臨同樣的難題。

在現(xiàn)階段，融資租賃公司與金融機構(gòu)對接間接融資主要的產(chǎn)品包括：流貸、銀行保理、應(yīng)收賬款質(zhì)押、理財資產(chǎn)包、定向借款、轉(zhuǎn)租賃等，但這些產(chǎn)品面臨的共性問題包括：融資成本相對較高、抬升公司的資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)的資信要好、企業(yè)的發(fā)展方向要符合金融機構(gòu)的投資方向等。

最重要的是，融資租賃公司在獲取金融機構(gòu)的間接融資前還有一個準(zhǔn)入 “門檻”這樣的現(xiàn)實問題。而在我國，大量的融資租賃公司達(dá)不到準(zhǔn)入的門檻，造成了無法獲取金融機構(gòu)的融資支持，也無法進(jìn)行租賃項目的有效投放。據(jù)2019年底租賃行業(yè)協(xié)會的信息顯示，全國注冊的融資租賃公司有上萬家，但有效開展過融資租賃業(yè)務(wù)的公司僅有

2 700多家，在這2 700多家中能持續(xù)不斷開展租賃業(yè)務(wù)的租賃公司不到20%。目前持續(xù)開展租賃業(yè)務(wù)的公司，大部分是有背景支持的融資租賃公司，它們有一些是銀行直接投資開設(shè)的租賃公司或者國企、大型民企直接進(jìn)行投資開設(shè)的公司，這一類公司因為有大量的資金支持和相關(guān)企業(yè)的大力扶持所以發(fā)展迅速，對于一些缺少相關(guān)企業(yè)資金支持的小型融資租賃公司只能在這種激烈的市場競爭中逐漸被淘汰掉[2]。

融資租賃公司本身的資金就有流動性大和流動金額大的特點。所以在運轉(zhuǎn)中需要大量的資金來支持企業(yè)正常運營。我國融資租賃市場是由大多數(shù)的中小型企業(yè)組成，這些中小型企業(yè)大多數(shù)不能承受如此巨大的經(jīng)濟壓力，會造成這些企業(yè)的萎縮和最終被一些大型的企業(yè)所取代，造成整個融資租賃行業(yè)發(fā)展逐漸趨于緩慢并且不平衡，市場的競爭力也隨之減弱，從而也不利于整個行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

三、優(yōu)化融資渠道的措施方法

（一）加大發(fā)展直接融資市場

1.直接融資方式的優(yōu)勢

融資租賃公司常見的直接融資方式包含：發(fā)行股票、債券以及資產(chǎn)證券化。這些直接融資與傳統(tǒng)的間接融資比較優(yōu)勢體現(xiàn)在：能使企業(yè)獲得穩(wěn)定的、長期資金;沒有了中間環(huán)節(jié)，融資成本降低;優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，加快產(chǎn)權(quán)制度改革。而債券融資還有避稅作用，稅法規(guī)定債務(wù)利息要在稅前扣除。[3]可以明顯看出，雖然目前直接融資發(fā)展態(tài)勢不如間接融資，但因直接融資有著其他融資方式無法比擬的優(yōu)勢，這使得其必然成為我國融資租賃公司方式的首選。

2.直接融資方式的模式創(chuàng)新

信息化發(fā)展如今更是煥然一新，互聯(lián)網(wǎng)金融在降低企業(yè)融資成本和提高企業(yè)工作效率方面的優(yōu)點是可以供租賃公司借鑒的。如2016年李克強總理在視察北京中關(guān)村科技園區(qū)時曾經(jīng)考察過的眾籌的“3W咖啡”館模式，咖啡館的股東由100名社會人事共同組成，是具有一定的啟示意義的。在此方面可以延伸想象：風(fēng)控保障和監(jiān)管政策都到位的基礎(chǔ)上，租賃公司從組建到融資都采用互聯(lián)網(wǎng)眾籌獲取資金的模式，將解決企業(yè)融資成本和融資效率的問題。

3.直接融資還需要解決的問題

近些年，無論是ABS、ABN還是銀登掛牌等直融方式都已經(jīng)逐漸融資租賃公司融資的一個主流手段，但是除了資產(chǎn)證券化的手段外，融資租賃公司通過發(fā)行股票、債券融資，也面臨門檻高、市場還不夠完善的問題。特別是股票市場還經(jīng)常會出現(xiàn)信息作假、信息披露不及時狀況，債券市場也容易出現(xiàn)投資者并不了解企業(yè)信用，債券市場中信用評級工作不完善、不具權(quán)威的情況。這是我國直接融資市場的缺陷。在此，我們也希望監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該從制度方面進(jìn)行完善，從原有的“嚴(yán)進(jìn)寬出”改為“寬進(jìn)嚴(yán)出”，信息透明，保護(hù)投資者，擴大企業(yè)的融資范圍，幫助企業(yè)更容易融資。

（二）改善間接融資市場的不足

拓展海外市場是彌補間接融資不足的一個重要方法?，F(xiàn)在“一帶一路”處于發(fā)展的推廣時期，融資租賃企業(yè)可以抓住時代的機會，借用國家政府的力量加大對外的境外融資。充分利用海外低成本的資金，減少融資市場、融資成本上的競爭壓力，讓國內(nèi)發(fā)展更加均衡有力。如企業(yè)可以在海外設(shè)立專門的融資租賃平臺，提高海外的企業(yè)生產(chǎn)效率，規(guī)劃符合海外的生產(chǎn)方向，完善企業(yè)自身業(yè)務(wù)能力，可以讓企業(yè)更好地立足于國外市場。在外管政策方面，進(jìn)一步簡化海外資金進(jìn)出的政策阻礙，做好真正地服務(wù)并促進(jìn)實體投資、制造業(yè)投資。

（三）加強融資租賃公司的總體實力

無論是拓展直接融資渠道，還是降低間接融資的門檻，企業(yè)完善并強大自身的整體情況，提升自身的信用等級才是根本。信用對于融資租賃公司來說是與其他公司合作是否成功的一個重要參考標(biāo)準(zhǔn)，通常情況下在向銀行發(fā)起貸款請求時是必須對于信用有著嚴(yán)格要求的，所以融資租賃公司在企業(yè)運作中要降低信用風(fēng)險。進(jìn)一步加強和證券類、保險類、基金類等非銀金融領(lǐng)域中優(yōu)秀企業(yè)的業(yè)務(wù)來往和交流，提升自身在整個市場的知名度與信用度，保證企業(yè)有充足的多渠道流動資金儲備，這也是搭建同其他公司合作的基礎(chǔ)。

四、結(jié)語

我國的融資租賃公司依舊是在各個領(lǐng)域發(fā)展中的“朝陽產(chǎn)業(yè)”，對其融資方式進(jìn)行改進(jìn)創(chuàng)新讓其更好地適用于國情和全球化的狀態(tài)，對其融資渠道進(jìn)行優(yōu)化發(fā)展，讓更好更新型的融資渠道服務(wù)于該行業(yè)。這些都離不開企業(yè)自身的完善和國家的大力支持。唯有如此，這個新興產(chǎn)業(yè)才會茁壯成長，也為國家的發(fā)展進(jìn)步增加一份自己的力量。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉暢.擴大直接融資的渠道研究[J].時代經(jīng)貿(mào)，2013（1）.

[2]錢誠.我國融資租賃公司融資渠道淺析[J].現(xiàn)代營銷，2015（7）.

[3]胡亙周，官招陽.融資租賃企業(yè)融資渠道研究綜述[J].時代金融，2016（7）.

作者簡介：皮越瀾（1976—），男，北京人，經(jīng)濟師，碩士，主要從事金融學(xué)研究。