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    粵港澳大灣區(qū)金融一體化實證研究

    2020-08-31 09:42:24宋利君胡玉瑩
    西部論叢 2020年8期

    宋利君 胡玉瑩

    摘 要:本文運用FH法測度了粵港澳大灣區(qū)金融一體化程度。研究結果表明:粵港澳大灣區(qū)金融一體化程度有待提高。接著分析了阻礙其金融一體化的原因,針對阻礙原因提出了一些建議。

    關鍵詞:金融一體化;粵港澳大灣區(qū);FH法

    一、引言

    粵港澳大灣區(qū)是我國對外開放的先行者,發(fā)揮其獨特優(yōu)勢對加快一帶一路建設具有重要的意義。本文通過對粵港澳大灣區(qū)金融一體化程度的研究為灣區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展獻言獻策。

    二、文獻綜述

    隨著《深化粵港澳合作,推進大灣區(qū)建設框架協(xié)議》的發(fā)布,粵港澳的經(jīng)濟貿(mào)易關系越來越緊密,金融一體化成為必然趨勢,對粵港澳大灣區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展有重要的意義。從定性分析來看,韓永輝,張帆(2018)通過探究粵港澳大灣區(qū)供給側結構改革和區(qū)域協(xié)同發(fā)展的關系,為協(xié)調(diào)灣區(qū)區(qū)域產(chǎn)業(yè)政策和政府治理提供參考。張勝磊(2018)通過與國際三大灣區(qū)的對比分析了粵港澳大灣區(qū)的現(xiàn)狀與現(xiàn)存的問題,并得出國際啟示。從定量分析的角度出發(fā),胡朝舉(2018)運用2010年-2015年的數(shù)據(jù)對珠三角和粵東地區(qū)的金融一體化進行了分析,發(fā)現(xiàn)這兩區(qū)域的金融業(yè)發(fā)展不平衡,但是金融一體化程度在不斷地加深。顏潔運用面板數(shù)據(jù)1992年-2009年對粵港澳金融一體化進行了定量分析,發(fā)現(xiàn)粵港澳金融一體化水平仍然有很大的提升空間。

    國內(nèi)大部分文獻都集中于定性研究粵港澳大灣區(qū),定量測度粵港澳大灣區(qū)金融一體化水平的并不多,測度最近幾年金融一體化水平的幾近沒有。而本文利用2008年到2019年粵港澳三地的數(shù)據(jù),采用FH方法對灣區(qū)金融一體化水平進行定量測度,不僅時效性強,而且對了解灣區(qū)當前金融一體化水平有巨大的現(xiàn)實意義。

    三、金融一體化的測度

    本文用FH模型對灣區(qū)金融一體化程度進行測度,公式如下

    其中Yit為i地區(qū)t時期的國民生產(chǎn)總值,I為投資總額,S為儲蓄總額。在我國,投資轉(zhuǎn)化渠道以金融機構為主體,儲蓄主要形式表現(xiàn)為金融機構存款,投資主要表現(xiàn)形式為金融機構貸款。因此用金融機構存款余額表示儲蓄總額,金融機構貸款余額表示投資總額,基本公式變?yōu)?/p>

    當b趨于0時,該地區(qū)儲蓄與投資相關性極弱,資本接近于完全流動,金融一體化程度高。反之當b趨于1時,金融一體化程度弱。

    (1)單位根檢驗

    對L/Y和D/Y進行單位根檢驗,一階差分滿足穩(wěn)定性要求,把處理后的L/Y記為Y,處理后的D/Y記為X,結果如表1

    結果表明在5%的顯著水平下,序列的單位根檢驗P值都小于0.05,滿足穩(wěn)定性。

    (2)通過F檢驗確定選用個體固定效用模型,結果如下

    b=0.3073<1說明粵港澳大灣區(qū)的儲蓄投資相關性較強,金融一體化程度較高。

    四、阻礙金融一體化的原因

    1、“一國兩制”國策下,港澳與粵社會制度不同,生產(chǎn)要素無法無障礙流通,灣區(qū)內(nèi)部發(fā)展差距較大,協(xié)同性、包容性有待加強,給金融一體化造成了巨大阻礙。

    2、港澳是國際化都市,資本可以自由流動,也可以獲得全方位的信息。而廣東作為內(nèi)陸地區(qū),國際化程度不及港澳,信息化建設落后,獲得的信息不及時、不完全,導致了三地無法進行有效的交流,交易成本也大為提高。

    五、建議與對策

    1、找好定位,發(fā)揮優(yōu)勢。

    香港是灣區(qū)金融最發(fā)達的地區(qū),廣東和澳門顯得遜色不少。筆者認為可以發(fā)揮香港的國際優(yōu)勢,以香港為金融業(yè)的核心,把深圳和澳門作為金融增長極,其他城市作為金融支點。通過以香港為核心,設立金融發(fā)展梯度,以強帶弱,逐步縮小差距,實現(xiàn)金融一體化深程度的發(fā)展,促進粵港澳大灣區(qū)的建設。

    2、建立灣區(qū)金融監(jiān)管局

    粵港澳大灣區(qū)金融一體化阻礙因素之一就是由于制度的不同而帶來的生產(chǎn)要素無法快速自由地流通。由于實行“一國兩制”的國策,我們不可能將其完全的統(tǒng)一化,但是針對粵港澳大灣區(qū),筆者認為可以特殊區(qū)域特殊考慮,在灣區(qū)內(nèi)設立一個專門監(jiān)管灣區(qū)的金融監(jiān)管局,在尊重內(nèi)地與港澳的法律基礎上,制定針對于灣區(qū)的金融法律規(guī)范,有助于提高灣區(qū)金融一體化水平。

    3、建立信息共享機制

    通過前面的分析我們可以看出,信息交流不及時、不流暢是阻礙粵港澳大灣區(qū)金融一體化的因素之一,如果能在灣區(qū)內(nèi)建立信息共享機制,就可以加強三地的信息交流,有效縮短交易時間,減少交易成本,促進金融一體化的發(fā)展。

    六、研究展望

    港澳與粵社會制度的不同會使得國家針對金融業(yè)的政策存在差異,在本文中忽略了政策因素對于粵港澳大灣區(qū)金融一體化的影響,筆者認為未來可以深入研究國家政策對于灣區(qū)金融一體化水平的影響,為提高灣區(qū)金融一體化水平助力。

    參考文獻

    [1] 韋曉慧.借力“一帶一路”和粵港澳大灣區(qū)建設,促進粵葡更緊密合作[J/OL].中國商論,2019

    [2] 王小彬. “一帶一路”建設中推進粵港澳區(qū)域經(jīng)濟一體化問題研究[D].吉林大學,2018.

    [3] 顏潔. 粵港澳金融合作與一體化研究[D].暨南大學,2012.

    作者簡介:宋利君(1998-),女,漢族,山西省人,天津工業(yè)大學本科在讀。

    本文獲“課程思政建設背景下《中級計量經(jīng)濟學》教學內(nèi)容與方法的改革探索與實踐”課題資助

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