基于三性目標(biāo)考察綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響—以中國(guó)建設(shè)銀行為例

孫璠 山東大學(xué)商學(xué)院

一、引言

改革開放以來，我國(guó)重視生產(chǎn)力的發(fā)展，迅速成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但這顯赫的成績(jī)卻是大規(guī)模投入生產(chǎn)要素所換來的，相伴而生的便是資源的高消耗，環(huán)境的高污染和生產(chǎn)的低效率。因此，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展是我們面臨的一大挑戰(zhàn)。由于商業(yè)銀行是企業(yè)融資的主要渠道，因此綠色信貸便成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的必要手段。在2007年，國(guó)家首次提出綠色信貸，即對(duì)生產(chǎn)活動(dòng)有利于環(huán)境保護(hù)、資源循環(huán)利用的企業(yè)給予低利率的福利性貸款，對(duì)高污染、高能耗的企業(yè)發(fā)放高利率貸款的信貸政策，目的在于利用金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)和引導(dǎo)作用，減少對(duì)高污染高能耗企業(yè)的資金投入，從而制約其發(fā)展，鼓勵(lì)支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的綠色發(fā)展。

二、文獻(xiàn)綜述

目前，隨著國(guó)家政策的倡導(dǎo)，商業(yè)銀行更加重視綠色金融，國(guó)內(nèi)研究綠色信貸的學(xué)者也日益增多，且主要專注于其對(duì)銀行績(jī)效的影響。但是，在影響方向上，研究結(jié)果不盡相同。

首先，有學(xué)者指出，綠色信貸能夠?qū)︺y行績(jī)效發(fā)揮正向作用。丁建慧（2019）從社會(huì)責(zé)任角度出發(fā)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果顯示綠色信貸對(duì)銀行盈利能力具有正向促進(jìn)作用；雷博雯、時(shí)波（2019）認(rèn)為，無論在長(zhǎng)期還是短期，綠色信貸都有利于提升商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)能力，但長(zhǎng)期還能提升商業(yè)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，降低風(fēng)險(xiǎn)。另有部分學(xué)者認(rèn)為綠色信貸會(huì)加大商業(yè)銀行的成本，不利于提高銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效（李程，2016）。也有少數(shù)學(xué)者指出，綠色信貸與商業(yè)銀行績(jī)效之間呈現(xiàn)倒U關(guān)系（張晨、董曉君，2018）。

可見，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有研究結(jié)論存在較大反差。且在商業(yè)銀行績(jī)效方面，有學(xué)者僅用商業(yè)銀行盈利能力來考察銀行績(jī)效，而本文從商業(yè)銀行的三性目標(biāo)出發(fā)，確定銀行的盈利能力對(duì)應(yīng)盈利性目標(biāo)，資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)應(yīng)流動(dòng)性和安全性目標(biāo)。

因此，為進(jìn)一步證實(shí)綠色信貸與商業(yè)銀行績(jī)效的關(guān)系，本文以中國(guó)建設(shè)銀行為例，首先進(jìn)行理論分析，論述綠色信貸影響商業(yè)銀行績(jī)效的機(jī)理，其次選取2007-2019年數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)我國(guó)綠色信貸的發(fā)展現(xiàn)狀與理論理想狀態(tài)是否存在差距。

三、綠色信貸影響銀行績(jī)效的機(jī)理分析

（一）影響銀行盈利性目標(biāo)

1.減少現(xiàn)期收益，增加未來收益

目前，“兩高一?！逼髽I(yè)多是經(jīng)粗放式經(jīng)濟(jì)發(fā)展所形成的大企業(yè)，而引領(lǐng)我國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)的卻是中小企業(yè)。短期來看，這些環(huán)保型企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)效益不高，甚至虧損；但長(zhǎng)期來看，綠色產(chǎn)業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的最終趨勢(shì)，因此環(huán)保型中小企業(yè)的前景可期，目前銀行對(duì)其發(fā)放低利率的福利性貸款雖然不利于提高銀行的盈利能力，但是銀行資金的大量注入會(huì)推動(dòng)環(huán)保型企業(yè)快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，為銀行帶來長(zhǎng)遠(yuǎn)收益。

2.提高銀行聲譽(yù)，贏得潛在收益

當(dāng)前，履行發(fā)放綠色信貸的社會(huì)責(zé)任是商業(yè)銀行提升企業(yè)形象的良好契機(jī)。具體原理在于，商業(yè)銀行通過發(fā)放綠色貸款可以向外界傳遞負(fù)責(zé)任的正面形象，有利于強(qiáng)化其社會(huì)責(zé)任感，從而能夠獲得穩(wěn)定的客戶偏好。一方面會(huì)有更多的綠色環(huán)保企業(yè)申請(qǐng)貸款，另一方面銀行也能夠吸納更多存款，前者提高銀行的盈利性，后者為商業(yè)銀行發(fā)放貸款提供流動(dòng)性，兩方面的共同作用促使商業(yè)銀行盈利能力得以提高。同時(shí)，綠色信貸是政府極力推行的政策，商業(yè)銀行順應(yīng)政策趨勢(shì)必然會(huì)獲得相關(guān)部門的支持。因此，綠色信貸最終會(huì)將商業(yè)銀行的潛在利益轉(zhuǎn)變成實(shí)際的貨幣收益。

3.增加業(yè)務(wù)種類，提高多元收入

綠色信貸的發(fā)放是一個(gè)繁雜的過程，會(huì)涉及多個(gè)中間業(yè)務(wù)，如提供融資租賃、咨詢顧問等服務(wù)。由于中間業(yè)務(wù)是無風(fēng)險(xiǎn)的，所以對(duì)于商業(yè)銀行而言，其能夠帶來無風(fēng)險(xiǎn)收益。在實(shí)際發(fā)放綠色貸款的過程中，商業(yè)銀行會(huì)面臨著諸多新增的中間業(yè)務(wù)，這豐富了商業(yè)銀行的收入方式，使商業(yè)銀行獲得多元化收入，進(jìn)而提升商業(yè)銀行的盈利能力。

（二）影響銀行流動(dòng)性和安全性目標(biāo)

1.短期降低銀行資產(chǎn)質(zhì)量，增加風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行發(fā)放貸款前需要審查借款人的資信。一般而言，商業(yè)銀行傾向于向信用良好、資金實(shí)力雄厚的黃金客戶發(fā)放貸款，不言而喻，這些客戶基本上是我國(guó)前期重視工業(yè)化發(fā)展時(shí)所形成的大企業(yè)。銀行向這些企業(yè)發(fā)放貸款，可以得到確定的收款保證，從而資產(chǎn)質(zhì)量較高。而目前國(guó)家支持的環(huán)保企業(yè)，多是近年來才發(fā)展的中小企業(yè)，效益不佳，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的不確定性大，很難完全滿足商業(yè)銀行貸款發(fā)放的“6C”原則，因此，向這些企業(yè)發(fā)放綠色貸款會(huì)影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，有較大可能無法收回貸款，影響流動(dòng)性，最終使信貸風(fēng)險(xiǎn)增加。

2.長(zhǎng)期提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量，降低風(fēng)險(xiǎn)

可持續(xù)發(fā)展是科學(xué)發(fā)展觀的基本要求，生態(tài)良好是我們所追求的目標(biāo)。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，環(huán)保型企業(yè)的全面規(guī)模化發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。因此，國(guó)家會(huì)從多方面支持引導(dǎo)環(huán)保型企業(yè)發(fā)展，約束高能耗高污染企業(yè)的發(fā)展。從而，環(huán)保型企業(yè)的發(fā)展前景廣闊，未來必然會(huì)處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心地位，而“兩高一剩”企業(yè)則會(huì)在政府限制下瀕臨破產(chǎn)、在產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中自然淘汰。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，商業(yè)銀行向綠色環(huán)保企業(yè)發(fā)放貸款會(huì)提高自身的資產(chǎn)質(zhì)量，減少不良貸款比例，提高銀行流動(dòng)性，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（三）假設(shè)提出

結(jié)合以上理論分析結(jié)果，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1.1：綠色信貸不利于商業(yè)銀行的盈利性目標(biāo)；

假設(shè)1.2：綠色信貸有利于商業(yè)銀行的盈利性目標(biāo)；

假設(shè)2.1：綠色信貸有利于商業(yè)銀行的流動(dòng)性和安全性目標(biāo)；

假設(shè)2.2：綠色信貸不利于商業(yè)銀行的流動(dòng)性和安全性目標(biāo)。

四、實(shí)證分析

（一）指標(biāo)選取

2007年，我國(guó)開始推行綠色信貸，因此本文以中國(guó)建設(shè)銀行為例，選取其2007-2019年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。

1.被解釋變量

對(duì)于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，可以通過其“三性目標(biāo)”來衡量，因此本文用凈資產(chǎn)收益率（ROE）表示盈利性目標(biāo)，即商業(yè)銀行盈利能力，用不良貸款率（NPL）表示流動(dòng)性和安全性目標(biāo)，即商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量

2.解釋變量

本文用綠色信貸比（GC）衡量商業(yè)銀行的綠色信貸規(guī)模

3.控制變量

考慮到銀行資本充足率（CAR）、貸款規(guī)模（TD）和銀行規(guī)模（即資產(chǎn)總額TA）對(duì)商業(yè)銀行三性目標(biāo)的影響，因此本文以這三者為控制變量。

數(shù)據(jù)來源：建設(shè)銀行社會(huì)責(zé)任報(bào)告及銀行定期披露的年報(bào)

（二）模型建立與分析

基于以上理論分析結(jié)果和假設(shè)，本文對(duì)下列兩個(gè)模型分別做OLS回歸分析，實(shí)證檢驗(yàn)我國(guó)商業(yè)銀行綠色信貸對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響：

?1t、?2t分別為模型①②的隨機(jī)誤差項(xiàng)。

模型回歸結(jié)果如下表：

樣本容量α1 （β1）t R2 F nR2模型① 13 -0.00152 -6.25 0.9546 64.11 2.796模型② 13 0.000337 5.20 0.8889 16.01 2.447

1.統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)

模型① R2=0.9546，說明模型擬合程度較好；F=64.11，模型總體顯著，同時(shí)α1的t值為-6.25，說明α1顯著。因此該模型表明商業(yè)銀行綠色信貸比每增加一單位，銀行ROE減少0.0015個(gè)單位。

模型② R2=0.8889，說明模型擬合情況良好；F=16.01，模型總體顯著，同時(shí)β1的t值為5.20，說明β1顯著。因此該模型表明商業(yè)銀行綠色信貸比每增加一單位，銀行不良貸款率增加0.000337個(gè)單位。

圖1 模型①自相關(guān)圖

圖2 模型②自相關(guān)圖

2.自相關(guān)與異方差檢驗(yàn)

首先對(duì)模型進(jìn)行自相關(guān)檢驗(yàn)，圖解顯示模型①②不存在自相關(guān)其次，模型①②懷特統(tǒng)計(jì)量分別為2.80、2.46，表明兩模型均不存在異方差。

以上模型不存在自相關(guān)和異方差問題，同時(shí)兩個(gè)模型擬合程度都較好，且系數(shù)能夠通過檢驗(yàn)，則說明該模型結(jié)果具有可信性。綜合而言，實(shí)證結(jié)果顯示，建設(shè)銀行盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量均與與綠色信貸呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

五、結(jié)論與思考

（一）結(jié)論及原因分析

本文以建設(shè)銀行為研究對(duì)象，在理論層面，剖析綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行三性目標(biāo)的影響，分別得出相反的結(jié)論；在實(shí)證層面，選取建設(shè)銀行2007-2019年的數(shù)據(jù)驗(yàn)證理論分析結(jié)果，得出結(jié)論：綠色信貸不利于促進(jìn)商業(yè)銀行盈利能力的提升，同時(shí)還會(huì)降低資產(chǎn)質(zhì)量，增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)。出現(xiàn)這樣結(jié)果的原因可能是：

1.我國(guó)綠色信貸的推行時(shí)間較短，目前的環(huán)保型企業(yè)多是新興企業(yè)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，因此，在短期內(nèi)綠色信貸主要表現(xiàn)為負(fù)效應(yīng)，并未釋放出長(zhǎng)期的正效應(yīng)。

2.商業(yè)銀行的本質(zhì)目標(biāo)是追求利潤(rùn)最大化，因此雖有國(guó)家支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，但商業(yè)銀行仍傾向于向大企業(yè)發(fā)放貸款，從而使商業(yè)銀行在與政府政策的博弈中暫時(shí)處于劣勢(shì)地位，使綠色信貸對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生了負(fù)效應(yīng)。

（二）對(duì)策建議

基于以上分析，本文提出如下對(duì)策建議：

1.從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，制定政策指引

從短期來看，綠色信貸并未給商業(yè)銀行帶來預(yù)期的正效應(yīng)，但是長(zhǎng)期來看，綠色企業(yè)的規(guī)?；l(fā)展將是必然趨勢(shì)。因此政府需要通過合理的政策指引，引導(dǎo)商業(yè)銀行用發(fā)展的眼光看待綠色信貸。首先應(yīng)從大型商業(yè)銀行入手，讓其樹立良好的社會(huì)責(zé)任形象，從而激勵(lì)其他中小銀行隨之跟進(jìn)，最終使各銀行都建立起對(duì)綠色信貸的合理認(rèn)識(shí)，使其對(duì)發(fā)放綠色信貸保有積極態(tài)度。

2.建立綠色信貸補(bǔ)償機(jī)制

國(guó)家鼓勵(lì)商業(yè)銀行給予環(huán)保型企業(yè)低利率的福利性貸款，自然會(huì)使以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的商業(yè)銀行失去動(dòng)力。因此，國(guó)家有必要采取措施來補(bǔ)償商業(yè)銀行在綠色信貸方面的潛在虧損，對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)償性激勵(lì)，通過商業(yè)銀行的融資功能推動(dòng)綠色環(huán)保企業(yè)快速發(fā)展。具體措施如：對(duì)商業(yè)銀行的綠色信貸給予稅收優(yōu)惠、對(duì)因發(fā)放綠色信貸而虧損的商業(yè)銀行進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼，對(duì)綠色信貸政策實(shí)施效果良好的商業(yè)銀行提供政策支持等。

3.創(chuàng)新綠色產(chǎn)品，增加多元化收入

當(dāng)前我國(guó)的綠色產(chǎn)品主要集中于信貸發(fā)放，收益較低且風(fēng)險(xiǎn)較大。因此商業(yè)銀行有必要進(jìn)行創(chuàng)新，設(shè)計(jì)出風(fēng)險(xiǎn)低收益高的綠色產(chǎn)品，擴(kuò)寬綠色產(chǎn)品的市場(chǎng)范圍，通過綜合運(yùn)用這些產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)組合效應(yīng)，分散風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)商業(yè)銀行多角度增收，同時(shí)也使銀行能夠更好地踐行國(guó)家政策，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。