企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施后果研究

摘要：企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)整個(gè)戰(zhàn)略管理中非常重要的一部分。企業(yè)的發(fā)發(fā)展離不開(kāi)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施，企業(yè)想要保持可持續(xù)的發(fā)展就要建構(gòu)符合企業(yè)特點(diǎn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。本文基于戰(zhàn)略管理理論，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施后果進(jìn)行研究，通過(guò)案例多角度分析企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略后果，希望能夠?yàn)槠髽I(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略提供一些思路。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;實(shí)施后果

中圖分類(lèi)號(hào)：F275文獻(xiàn)識(shí)別碼：A文章編號(hào)：

2096-3157（2020）17-0098-03

財(cái)務(wù)政策是企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的決勝因素。對(duì)財(cái)務(wù)政策的重視能夠?yàn)槠髽I(yè)打下后續(xù)良好的發(fā)展基礎(chǔ)。目前經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展在進(jìn)一步深化，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在不斷更新，深深影響各企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位，同時(shí)也大大提高了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的地位，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略支撐著總體戰(zhàn)略的實(shí)施。在當(dāng)今形勢(shì)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行著結(jié)構(gòu)性的劇烈變革，第二產(chǎn)業(yè)開(kāi)始進(jìn)入企業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)期以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化。資本、知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)在很大程度上已經(jīng)取代了勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，投資和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)企業(yè)發(fā)展逐漸成為目前經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)要素的關(guān)鍵所在。無(wú)論是在企業(yè)管理、組織構(gòu)架的構(gòu)建、生產(chǎn)效能的提升、產(chǎn)品技術(shù)的變革等方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都受制于優(yōu)質(zhì)合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定。研究企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有重大的意義。

一、理論基礎(chǔ)

1.企業(yè)戰(zhàn)略理論

在企業(yè)發(fā)展當(dāng)中地位最高，能夠?yàn)榻?jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)關(guān)鍵性因素的是總體戰(zhàn)略?？傮w戰(zhàn)略能夠指導(dǎo)企業(yè)對(duì)資源的分配進(jìn)行合理化，并在主營(yíng)業(yè)務(wù)和其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)之間達(dá)到互相支撐的統(tǒng)一體系。在企業(yè)中處于間層次的戰(zhàn)略是指競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。它考量的是在市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中與自身企業(yè)產(chǎn)生競(jìng)合關(guān)系的其他公司。針對(duì)其所在的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，解決在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系中受到的挑戰(zhàn)。針對(duì)最高層次和中層次的戰(zhàn)略，為之提供輔助和支撐的是職能戰(zhàn)略。職能戰(zhàn)略的關(guān)鍵目的是在利用效能上充分挖掘企業(yè)內(nèi)部資源的潛力，發(fā)揮出資源的最大潛力。

2.戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型理論

市場(chǎng)外部環(huán)境和企業(yè)資源內(nèi)部環(huán)境都是與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型息息相關(guān)的影響因素。對(duì)于環(huán)境的改變，企業(yè)通過(guò)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，針對(duì)性地解決問(wèn)題。企業(yè)危機(jī)發(fā)生之前有預(yù)警性質(zhì)的轉(zhuǎn)型就是主動(dòng)轉(zhuǎn)型。進(jìn)行主動(dòng)轉(zhuǎn)型的企業(yè)往往在發(fā)展的生命周期當(dāng)中處于迅速增長(zhǎng)的成長(zhǎng)期或盈利水平較高的高峰期。此時(shí)進(jìn)行主動(dòng)轉(zhuǎn)型的目的是了解到在環(huán)境當(dāng)中存在的威脅，從而把握未來(lái)形勢(shì)的機(jī)遇。采取主動(dòng)轉(zhuǎn)型的企業(yè)還包括企業(yè)內(nèi)外部的危機(jī)尚未發(fā)生，但是相應(yīng)的預(yù)警機(jī)制指示了潛在的威脅的情況。而另一種轉(zhuǎn)型便是在企業(yè)陷入危機(jī)當(dāng)中時(shí)的被動(dòng)轉(zhuǎn)型。在這種情況下，企業(yè)往往會(huì)出現(xiàn)支出大于收入、盈利水平不佳或是發(fā)展陷入危機(jī)的情況。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的理論分析

1.企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施動(dòng)因

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為總體戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略提供輔助和支撐，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)鍵目的是在利用效能上充分挖掘企業(yè)內(nèi)部資源的潛力，發(fā)揮出財(cái)務(wù)資源的最大潛力。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)該與總體戰(zhàn)略相適應(yīng)，也要為總體戰(zhàn)略提供支撐，它是總體戰(zhàn)略能夠?qū)嵤┑挠辛χ?。通過(guò)資金流這一關(guān)鍵手段，把企業(yè)的財(cái)務(wù)職能和其他職能通過(guò)體系化的形式在戰(zhàn)略層面上緊緊相連，能夠起到相當(dāng)?shù)闹涡в?，有效地保證了業(yè)務(wù)層面戰(zhàn)略的實(shí)施與進(jìn)行。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施路徑

（1）籌資戰(zhàn)略

籌資戰(zhàn)略從定義上來(lái)看是指具體的規(guī)劃和設(shè)置籌資的途徑和目標(biāo)，其基本依據(jù)是企業(yè)自身的發(fā)展情況。一般情況下，資金需要的滿足是在考慮具體投資戰(zhàn)略時(shí)需要關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上才能對(duì)自身的基本資本進(jìn)行結(jié)構(gòu)化的整合。這一戰(zhàn)略目標(biāo)是降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)減少成本?？茖W(xué)合理的籌資戰(zhàn)略能夠幫助企業(yè)在籌集資金的過(guò)程中達(dá)到獲得成本和風(fēng)險(xiǎn)都較低的良好情況。另外，資金比例是否平衡對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)都是極為重要的，它關(guān)系到企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)上是否處于一個(gè)良好健康的狀態(tài)。只有在這一前提下所采取的資金籌集方式，才能夠有效的支撐企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)系統(tǒng)穩(wěn)定而又健康的運(yùn)作，從而在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)，在盈利中占據(jù)先機(jī)。

（2）投資戰(zhàn)略

投資戰(zhàn)略在定義上來(lái)看，是指企業(yè)在規(guī)劃投資活動(dòng)時(shí)針對(duì)投資想要達(dá)到的目標(biāo)、規(guī)模大小等方面進(jìn)行宏觀策略制定的手段。企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中，投資戰(zhàn)略關(guān)系到企業(yè)對(duì)于內(nèi)部資金的流動(dòng)和資源的利用是否有較高的效率和科學(xué)合理的分配措施。其關(guān)鍵內(nèi)容是資本的規(guī)模大小和具體的投資方向，與投資戰(zhàn)略相關(guān)的具體問(wèn)題有著復(fù)雜而重要的實(shí)踐意義。

在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上升級(jí)原有的產(chǎn)品和開(kāi)發(fā)研究新產(chǎn)品之間的矛盾，以及在資金投放模式上與外資企業(yè)合伙經(jīng)營(yíng)與自主經(jīng)營(yíng)之間的矛盾等方面都是投資戰(zhàn)略需要解決的重要議題。當(dāng)全新的投資機(jī)遇來(lái)臨時(shí)，如何考量這一投資項(xiàng)目在具體接收和運(yùn)作時(shí)是否存在風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)應(yīng)該謹(jǐn)慎考慮的問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)的高低在投資活動(dòng)中與企業(yè)未來(lái)的收益潛力有著緊密聯(lián)系，又很有可能威脅到企業(yè)的發(fā)展和正常運(yùn)作。因此，衡量具體的比例以達(dá)到企業(yè)盈利的最大化是投資戰(zhàn)略需要考慮的關(guān)鍵。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的分散是企業(yè)在考慮項(xiàng)目投放時(shí)要遵循的原則，應(yīng)該制定科學(xué)的投資戰(zhàn)略。

（3）股利分配戰(zhàn)略

股利分配戰(zhàn)略是指企業(yè)在對(duì)于利潤(rùn)的處理在具體操作時(shí)，如何規(guī)劃保存在企業(yè)內(nèi)部和分配給其他利益相關(guān)者之間的比例。企業(yè)應(yīng)該以科學(xué)客觀的原則對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行具體的分配，才能夠有助于企業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定以及資金來(lái)源的保障。所以在策劃具體的股利分配戰(zhàn)略時(shí)，應(yīng)該采取謹(jǐn)慎的原則。一般來(lái)說(shuō)，股利分配戰(zhàn)略的具體內(nèi)容包括利潤(rùn)分配的數(shù)量和詳細(xì)的途徑。股票股利、現(xiàn)金股利這兩種是一般企業(yè)會(huì)應(yīng)用的股利分配途徑。無(wú)論是使用單一的方法還是把兩種途徑相組合，都是股利分配的手段。

三、案例分析

1.美的集團(tuán)簡(jiǎn)介

美的集團(tuán)成立于1968年，具有一些企業(yè)歷史，目前是一家綜合性的科學(xué)技術(shù)集團(tuán)，其產(chǎn)品具有多元化的特點(diǎn)，在消費(fèi)電器業(yè)務(wù)上囊括了洗衣機(jī)、冰箱以及其他各種類(lèi)型的小型家電。在自動(dòng)化系列的業(yè)務(wù)旗下涵蓋了美的機(jī)器人公司、庫(kù)卡集團(tuán)等子公司。美的集團(tuán)目前業(yè)務(wù)覆蓋范圍已經(jīng)囊括全球。

從2012年起，美的集團(tuán)開(kāi)始轉(zhuǎn)型。集團(tuán)讓資金的利用更為合理和科學(xué)化，發(fā)揮成本低的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從總體上看，堅(jiān)持“效率驅(qū)動(dòng)、全球運(yùn)作、產(chǎn)品優(yōu)先”三個(gè)主要戰(zhàn)略，另外在產(chǎn)業(yè)并購(gòu)機(jī)會(huì)增加的全球形勢(shì)下，通過(guò)全投資戰(zhàn)略的深入，把產(chǎn)業(yè)布局更為有效化。對(duì)市場(chǎng)覆蓋面進(jìn)行拓展，挖掘全新的盈利途徑和發(fā)展機(jī)遇。

美的集團(tuán)在2013年整體上市，家電行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在集團(tuán)當(dāng)中更為體系化。在此之后一系列的投資并購(gòu)行為都遵循著集中化的基本原則。而在2015年，面對(duì)三個(gè)最為主要的國(guó)際產(chǎn)業(yè)信用評(píng)級(jí)體系的考核，美的集團(tuán)成功成為首家達(dá)到這一目標(biāo)的中國(guó)家電企業(yè)。這一成績(jī)無(wú)論是在國(guó)內(nèi)企業(yè)中還是全球范圍內(nèi)都是屬于佼佼者。2016年美的集團(tuán)的成績(jī)更為顯著，在全國(guó)500強(qiáng)企業(yè)的排行榜當(dāng)中，美的集團(tuán)成功保持前40。從行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，根據(jù)歐睿咨詢公司的統(tǒng)計(jì)，超過(guò)4.5%的世界市場(chǎng)份額使得美的集團(tuán)在2016年全世界的家電企業(yè)當(dāng)中高居前列。

2.美的集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施

⑴償債能力

數(shù)據(jù)來(lái)源：美的集團(tuán)2009年～2018年年報(bào)。

為了評(píng)價(jià)企業(yè)能否在短期內(nèi)對(duì)于其債務(wù)進(jìn)行清理和賠償，流動(dòng)比例是一個(gè)關(guān)鍵的指標(biāo)。根據(jù)表1中展現(xiàn)出的數(shù)據(jù)，自從2012年起的6年期間，流動(dòng)比率呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，這意味著美的集團(tuán)在不斷加強(qiáng)其短期償還債務(wù)的水平，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)是快速解決企業(yè)短期債務(wù)的手段之一。在速動(dòng)比率的計(jì)算中，需要把存貨數(shù)據(jù)進(jìn)行去除，這是因?yàn)樵趹?yīng)收賬款等方面會(huì)影響其資金流動(dòng)比率的變化。通過(guò)表1的數(shù)據(jù)可以看到，美的集團(tuán)的速動(dòng)比率從2012年的0.83一直上升到2018年的1.18，這也有效證明了集團(tuán)短期債務(wù)償還能力確實(shí)在不斷升高。

而資產(chǎn)負(fù)債率作為體現(xiàn)長(zhǎng)期償還債務(wù)水平的數(shù)據(jù)，在美的集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型前和實(shí)施轉(zhuǎn)型策略之后沒(méi)有呈現(xiàn)出突出的改變。這一指標(biāo)意味著目前的償還債務(wù)水平對(duì)于企業(yè)的發(fā)展是能發(fā)揮正面效果的，能夠把企業(yè)的價(jià)值發(fā)揮出最大效能。對(duì)于家電企業(yè)來(lái)說(shuō)，其資金負(fù)債及資產(chǎn)負(fù)債率的合理范圍在50%上下，美的集團(tuán)61.55%的水平并不算高，償還債務(wù)壓力也不算大。另外，美的集團(tuán)摒棄了過(guò)去規(guī)模擴(kuò)張的策略，通過(guò)投資戰(zhàn)略的實(shí)施，技術(shù)開(kāi)發(fā)與研究所需資金的比例升高，產(chǎn)出效益得到了有效落實(shí)。在企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)當(dāng)中運(yùn)作效率也得到了改善。企業(yè)內(nèi)部已經(jīng)能夠穩(wěn)定地為資金提供來(lái)源，籌集資金的手段不再依賴于負(fù)債的增加。

⑵營(yíng)運(yùn)能力

資料來(lái)源：美的官網(wǎng)。

企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)程度的高低和其利用周轉(zhuǎn)效率的優(yōu)劣取決于企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的剖析和總結(jié)，能夠得出企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中企業(yè)盈利的速度與其營(yíng)運(yùn)能力息息相關(guān)。

由于在2012年總體家電行業(yè)形勢(shì)不佳，在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的收入上有所降低，因此在同年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率降低至12以下，但是在往后的兩年都回升到了16以上。根據(jù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，對(duì)美的集團(tuán)來(lái)說(shuō)其應(yīng)收賬款水準(zhǔn)一直能夠達(dá)到良好的評(píng)級(jí)。但這不意味著戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型對(duì)于提高應(yīng)收賬款水平?jīng)]有幫助，因?yàn)樵谵D(zhuǎn)型之前，應(yīng)收賬款的主要組成是保持時(shí)間較長(zhǎng)的部分。但是經(jīng)歷了總體戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型，賬齡較短的應(yīng)收賬款占據(jù)了絕大多數(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)95%。應(yīng)收賬款的質(zhì)量不斷提高。

在實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以來(lái)，美的集團(tuán)在營(yíng)業(yè)成本的投入上不斷壓縮，但總體盈利依然在穩(wěn)定狀態(tài)下有所提高，這說(shuō)明企業(yè)的存貨金額有著大幅度的降低。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，存貨周轉(zhuǎn)率自從2011年起在5年的時(shí)間里提升了2.24次，這樣的結(jié)果導(dǎo)致了其占用金額同年比例達(dá)到了企業(yè)經(jīng)營(yíng)以來(lái)的最低水準(zhǔn)。這些具體數(shù)據(jù)的優(yōu)化說(shuō)明了美的集團(tuán)在總體戰(zhàn)略下所實(shí)施的新型產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)模式是極為有效的，直接的結(jié)果是企業(yè)的資金流動(dòng)情況不斷變好，對(duì)于存貨的管理水平提高上也有幫助。

四、研究結(jié)論

通過(guò)案例分析本文的研究結(jié)論認(rèn)為，美的集團(tuán)對(duì)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化具有前瞻性，積極主動(dòng)實(shí)行了總體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提出明確的戰(zhàn)略方向，設(shè)計(jì)了配套的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，不再是規(guī)模指導(dǎo)，而是升級(jí)成為價(jià)值主導(dǎo)方向，并通過(guò)實(shí)行差異化戰(zhàn)略獲得企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)。本文認(rèn)為，隨著形勢(shì)的變化及企業(yè)需求及時(shí)做出優(yōu)質(zhì)合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，往往能在很大程度上左右企業(yè)在總體戰(zhàn)略發(fā)展的實(shí)施效果和在企業(yè)相應(yīng)的生命周期中所發(fā)揮的角色定位和功能效應(yīng)。

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作者簡(jiǎn)介：余萍萍，供職于杭州市設(shè)備安裝有限公司。