• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    貴州茅臺(tái)日賺上億,機(jī)構(gòu)預(yù)期出現(xiàn)分歧

    2020-08-26 07:45:25楊秀紅張建鋒
    財(cái)經(jīng) 2020年17期
    關(guān)鍵詞:茅臺(tái)酒茅臺(tái)經(jīng)銷商

    楊秀紅 張建鋒

    A股市值第一股貴州茅臺(tái)(600519.SH),上半年業(yè)績?nèi)绾危?/p>

    7月29日,貴州茅臺(tái)發(fā)布2020年半年報(bào),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入439.53億元,同比增長11.31%,歸屬于上市公司股東的凈利潤226.02億元,同比增幅為13.29%。

    按照上述凈利潤計(jì)算,上半年貴州茅臺(tái)每天約賺取凈利潤1.25億元。

    “以上報(bào)表銷售額沒有考慮預(yù)收款的變化,2019年底貴州茅臺(tái)賬面預(yù)收款是137.4億元,在2020年6月30日貴州茅臺(tái)報(bào)表上的預(yù)收款(合同負(fù)債)是94億元?!币晃凰侥既耸扛嬖V《財(cái)經(jīng)》記者,根據(jù)以上數(shù)據(jù)簡單計(jì)算,貴州茅臺(tái)的真實(shí)銷售收入的增長與去年同期大體持平。“沒有增長也沒有衰退,在新冠肺炎疫情沖擊、群聚消費(fèi)大幅減少的情況下,已是難能可貴?!?/p>

    憑借其在白酒行業(yè)的口碑以及產(chǎn)品的稀缺性,貴州茅臺(tái)股價(jià)從年初的1100多元,上漲到7月中旬的近1800元,半年時(shí)間內(nèi),每股股價(jià)上漲600多元,漲幅高達(dá)50%。

    然而,在遭遇官方媒體質(zhì)疑“酒是用來喝的,不是用來炒的”之后,這家市值超2萬億的白酒巨頭,未來還能否繼續(xù)再創(chuàng)新高?

    從《財(cái)經(jīng)》記者了解的情況看,目前機(jī)構(gòu)們對(duì)于這一問題的答案已經(jīng)出現(xiàn)分歧。一向謹(jǐn)慎的中金公司給出了2109元的目標(biāo)價(jià),而一些機(jī)構(gòu)則下調(diào)了貴州茅臺(tái)的全年業(yè)績預(yù)期,機(jī)構(gòu)預(yù)測的每股收益已經(jīng)較半年前下降5%。

    與此同時(shí),機(jī)構(gòu)們的持倉數(shù)據(jù)也反映了上述分歧,公募基金的持倉已略有下降,而部分私募基金則較為激進(jìn),今年以來持續(xù)加倉。

    貴州茅臺(tái)股價(jià)今年能登上2000元高位嗎?《財(cái)經(jīng)》記者采訪的部分專業(yè)人士表示,在疫情反復(fù)的情況下,群聚消費(fèi)很難預(yù)測。目前對(duì)貴州茅臺(tái)全年業(yè)績尚難預(yù)測,還需持續(xù)跟蹤公司三、四季度的數(shù)據(jù)變化。

    市值超2萬億 基金持倉略降

    7月29日,中報(bào)業(yè)績增長發(fā)布首日,貴州茅臺(tái)股價(jià)不升反降,盤中一度下挫近2%。

    回顧今年以來走勢,貴州茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)震蕩上揚(yáng),不斷創(chuàng)下新高。公司股價(jià)從年初的1169.35元一路上漲至1787元,今年以來最高漲幅達(dá)52.8%,總市值超過2萬億元,上半年市值已經(jīng)超過可口可樂,成為全球飲料行業(yè)市值第一股。

    在A股市場上,其股價(jià)和市值也均遙遙領(lǐng)先,憑借超2萬億元的市值已遠(yuǎn)超被譽(yù)為“宇宙第一行”的工商銀行,高居A股市場榜首。

    正當(dāng)貴州茅臺(tái)股價(jià)漲勢如虹時(shí),來自官方媒體的一則評(píng)論為其熱度降溫。7月16日,人民日?qǐng)?bào)海外版旗下《學(xué)習(xí)小組》發(fā)文《變味的茅臺(tái),誰在買單?》,文章指出,酒是用來喝的,不是用來炒的,更不是用來腐的。

    該文章發(fā)布當(dāng)日,貴州茅臺(tái)股價(jià)大跌7.9%,單日市值蒸發(fā)1700億元。

    對(duì)此,一位券商投顧人士表示:“貴州茅臺(tái)有長期投資價(jià)值,但短線炒作過高,積聚了一定風(fēng)險(xiǎn)。”

    機(jī)構(gòu)對(duì)貴州茅臺(tái)的后期走勢判斷也出現(xiàn)了一些分歧。二季度末持股數(shù)據(jù)顯示,公募基金和券商對(duì)貴州茅臺(tái)的持股比例均有所下降。而私募基金則依然較為看好。

    從公募基金持倉來看,Wind數(shù)據(jù)顯示,今年二季度末,公募基金持有貴州茅臺(tái)5701.65萬股,占流通股本的4.54%;而在2019年末,其持股數(shù)量為5811.78萬股,占流通股本的4.63%。二季度末持股比例較去年末下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

    券商持倉數(shù)據(jù)也有所下降,從2019年末的0.16%下降至0.13%。

    作為公司核心產(chǎn)品的茅臺(tái)酒,仍是拉動(dòng)貴州茅臺(tái)業(yè)績增長的主力軍。圖/視覺中國

    在上述機(jī)構(gòu)減倉的同時(shí),私募基金則在加倉。

    貴州茅臺(tái)7月29日發(fā)布的中報(bào)顯示,公司前十大流通股東中,除了中央?yún)R金和證金公司兩大國有背景股東外,還有兩大股東為私募基金,即金匯榮盛三號(hào)私募基金和瑞豐匯邦三號(hào)私募基金,兩者分別持有502萬股和409萬股,為貴州茅臺(tái)第七和第八大股東。

    從季報(bào)數(shù)據(jù)來看,上述兩家私募均在今年增持了貴州茅臺(tái)的股份,從而躋身公司前十大股東。

    就整體白酒行業(yè)而言,二季度基金倉位則有所回升。

    開源證券近日研報(bào)顯示,2020年二季度末,公募基金在食品飲料行業(yè)的重倉持股比例為7.1%,環(huán)比回升0.2個(gè)百分點(diǎn),在連續(xù)三個(gè)季度回落后首次出現(xiàn)回升。

    分子行業(yè)來看,白酒配置比例由今年一季度末的4.9%回升至二季度末的5.5%水平,多數(shù)白酒公司的持有基金數(shù)增加,則表明越來越多的基金配置白酒股。

    在公募基金愈發(fā)謹(jǐn)慎的同時(shí),各大券商對(duì)于貴州茅臺(tái)的估值也出現(xiàn)分歧。

    7月29日,在貴州茅臺(tái)中報(bào)發(fā)布后,中金公司上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)24.6%至2109元人民幣。

    中金公司分析師余馳等在報(bào)告中稱,在還原“收入預(yù)收款變動(dòng)”后,貴州茅臺(tái)業(yè)績同比增速達(dá)到18%左右,二季度真實(shí)增長情況要好于報(bào)表。遠(yuǎn)期看,公司成長空間依舊可觀,高確定性下的高估值可能會(huì)是常態(tài)。

    還有多家券商如招商證券、華泰證券、國信證券等將貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)上調(diào)到1800元以上。

    不過,Wind數(shù)據(jù)顯示,機(jī)構(gòu)們對(duì)于貴州茅臺(tái)預(yù)測目標(biāo)價(jià)則在持續(xù)下降,目前其一致預(yù)測每股收益為37.5元,較半年前下降5%。機(jī)構(gòu)們的一致預(yù)測目標(biāo)價(jià)(股價(jià))為1430.06元,而貴州茅臺(tái)當(dāng)前1660元左右的股價(jià),已較該目標(biāo)價(jià)高出200多元。

    業(yè)績持續(xù)增長 系列酒收入停滯

    作為A股市值最高的公司,貴州茅臺(tái)2020年上半年業(yè)績延續(xù)一季度增長勢頭,收入和凈利潤同比增幅均超過10%,但公司系列酒增長陷入停滯。

    談及營業(yè)收入增長的原因,貴州茅臺(tái)表示,主要原因是銷售渠道調(diào)整及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化。

    作為一家消費(fèi)類企業(yè),貴州茅臺(tái)長期以來的產(chǎn)品銷售渠道是經(jīng)銷批發(fā),直銷薄弱,營銷方式單一。為控制茅臺(tái)酒終端價(jià)格、抑制經(jīng)銷商與茅臺(tái)公司內(nèi)部人員之間的腐敗、利益輸送問題,貴州茅臺(tái)近年來加大整頓經(jīng)銷商體系,發(fā)展直營渠道和多元化業(yè)務(wù)。

    渠道改革效果已經(jīng)顯現(xiàn)。今年上半年,公司直銷收入為51.53億元,相對(duì)于去年同期的16.02億元,大幅增加221.66%,直銷收入占比也從4.06%上升到11.72%。同期,公司批發(fā)收入為387.59億元,相對(duì)于上年同期的378.48億元,增幅較小。

    太平洋證券認(rèn)為,二季度,貴州茅臺(tái)直銷收入占比同比提升13.6個(gè)百分點(diǎn)至16.47%,是公司渠道改革順利推進(jìn)的結(jié)果。

    “目前,飛天茅臺(tái)出廠價(jià)為969元,市場指導(dǎo)價(jià)為1499元,提高直銷比例有利于上市公司爭取更大的利潤空間。”奶酪基金的基金經(jīng)理莊宏東告訴《財(cái)經(jīng)》記者,考慮到茅臺(tái)渠道優(yōu)化的戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn),預(yù)計(jì)未來茅臺(tái)直銷比例提升將形成趨勢。

    從分產(chǎn)品來看,作為公司核心產(chǎn)品的茅臺(tái)酒,今年上半年實(shí)現(xiàn)收入392.61億元,與上年同期的347.95億元相比,增幅為12.84%,仍是拉動(dòng)貴州茅臺(tái)業(yè)績增長的主力軍。

    茅臺(tái)酒收入持續(xù)增長的背后,是該產(chǎn)品終端零售價(jià)再度回暖。近期,《財(cái)經(jīng)》記者走訪北京幾家茅臺(tái)酒銷售門店發(fā)現(xiàn),該產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)升至2450元左右。

    圖:貴州茅臺(tái)近年來歸母凈利潤同比增長率

    單位:%。資料來源:Wind。制圖:張玲

    《財(cái)經(jīng)》記者此前了解到,受疫情沖擊,茅臺(tái)酒批發(fā)價(jià)(經(jīng)銷商出貨價(jià)以及渠道調(diào)貨價(jià))3月份在1950元-2000元之間浮動(dòng),彼時(shí)茅臺(tái)酒終端銷售價(jià)格曾下滑至2100元左右。

    “供需關(guān)系沒有改變,剛需一直都在,投資、收藏屬性又在持續(xù)高企,茅臺(tái)酒批發(fā)價(jià)和終端價(jià)肯定走高?!毙幸饣?dòng)創(chuàng)始人、中原基金執(zhí)行合伙人晉育鋒向《財(cái)經(jīng)》記者分析,短期內(nèi),茅臺(tái)酒批發(fā)價(jià)將在2500元上下浮動(dòng)。

    在安信證券看來,貴州茅臺(tái)上半年茅臺(tái)酒市場投放量大,但批價(jià)仍然高度堅(jiān)挺,隨著經(jīng)銷商庫存減少以及直銷茅臺(tái)的消化,目前批價(jià)上行至2500元上方?!肮臼芤孀誀I直銷增量,一季度均價(jià)提升明顯,預(yù)計(jì)全年均價(jià)提升較為顯著;后續(xù)公司渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化繼續(xù),企業(yè)團(tuán)購也將持續(xù)推廣和落地?!?/p>

    值得注意的是,2020年上半年,貴州茅臺(tái)銷售費(fèi)用同比大幅下滑41.45%至11.63億元,相對(duì)于上年同期的19.87億元,減少8.24億元。公司解釋稱,銷售費(fèi)用變動(dòng)主要是受疫情影響,茅臺(tái)酒市場投入費(fèi)用減少,及根據(jù)新收入準(zhǔn)則調(diào)整運(yùn)輸費(fèi)至主營業(yè)務(wù)成本。

    與茅臺(tái)酒收入持續(xù)增長不同的是,貴州茅臺(tái)系列酒上半年收入為46.5億元,相對(duì)于上年同期的46.55億元,稍有下滑。系列酒收入下滑的背后,是公司對(duì)經(jīng)銷商的大幅削減。同期,貴州茅臺(tái)國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量為2051家,年初至報(bào)告期末減少327家。其中,公司增加系列酒經(jīng)銷商1家,而減少系列酒經(jīng)銷商數(shù)量則高達(dá)293家。

    在莊宏東看來,公司系列酒收入持平,一方面或與經(jīng)銷商清理淘汰有關(guān),另一方面,受疫情影響、上半年行業(yè)整體下滑的背景下,部分品牌次高端產(chǎn)品營收甚至出現(xiàn)大幅下滑,因此茅臺(tái)系列酒收入持平符合預(yù)期?!跋盗芯葡M(fèi)有所復(fù)蘇,預(yù)計(jì)下半年?duì)I收比上半年好?!?/p>

    相對(duì)于一季度營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤12.76%、16.69%的同比增幅,貴州茅臺(tái)上半年上述數(shù)據(jù)增幅有所下滑。

    “公司二季度業(yè)績比一季度稍弱原因,主要是因?yàn)橄盗芯贫径仁杖肼越担侠郛?dāng)期報(bào)表整體收入,估計(jì)是受疫情影響及與公司調(diào)優(yōu)經(jīng)銷商團(tuán)隊(duì)有關(guān)?!眰骷冶べY管投資總監(jiān)黃梓銘對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,考慮到二季度直營比例大幅提高,貴州茅臺(tái)中報(bào)業(yè)績符合預(yù)期。

    上半年,貴州茅臺(tái)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下滑47.6%,受到市場關(guān)注。公司解釋稱,該數(shù)據(jù)變化,主要受客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額減少影響所致。

    在東北證券看來,渠道調(diào)研已經(jīng)完成8月打款并開始發(fā)貨,當(dāng)前茅臺(tái)酒批價(jià)穩(wěn)定在2550元左右,下半年是白酒傳統(tǒng)動(dòng)銷旺季,貴州茅臺(tái)有望量價(jià)齊升,對(duì)全年10%收入增長目標(biāo)有信心。

    對(duì)于貴州茅臺(tái)全年業(yè)績預(yù)測,否極泰基金執(zhí)行事務(wù)合伙人董寶珍對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者分析,目前尚無法判斷,因?yàn)橄M(fèi)環(huán)境動(dòng)蕩,在疫情反復(fù)的情況下,群聚消費(fèi)很難預(yù)測。

    莊宏東分析指出,茅臺(tái)主要產(chǎn)品供需仍處于不平衡的狀態(tài),能否實(shí)現(xiàn)計(jì)劃,取決于公司的供給和投放,因此需要持續(xù)跟蹤三四季度的數(shù)據(jù)變化。

    猜你喜歡
    茅臺(tái)酒茅臺(tái)經(jīng)銷商
    茅臺(tái)真會(huì)把自己玩成料酒嗎?
    牙科界茅臺(tái)來了
    辣椒之爭
    茅臺(tái)酒
    茅臺(tái)酒
    經(jīng)銷商名錄
    經(jīng)銷商名錄
    茅臺(tái)直銷 探索中前行
    1
    經(jīng)銷商俱樂部
    酒世界(2009年10期)2009-12-31 00:00:00
    长腿黑丝高跟| 99九九线精品视频在线观看视频| 18禁在线播放成人免费| 最近的中文字幕免费完整| 国产精品永久免费网站| 不卡视频在线观看欧美| 国产一区二区在线观看日韩| 97在线视频观看| 午夜精品在线福利| 国产在视频线在精品| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 日本免费一区二区三区高清不卡| 深夜精品福利| 亚洲av免费高清在线观看| 国产91av在线免费观看| 国产探花极品一区二区| 久久人人精品亚洲av| 国产精品三级大全| 熟女人妻精品中文字幕| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 国产成人精品久久久久久| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 欧美激情在线99| 99热这里只有是精品在线观看| 99热精品在线国产| 欧美+亚洲+日韩+国产| 国产成人精品婷婷| 精品欧美国产一区二区三| 国产乱人偷精品视频| 欧美日韩国产亚洲二区| 国产一区二区三区av在线 | 日本在线视频免费播放| 国产老妇女一区| 久久亚洲精品不卡| 亚洲欧美清纯卡通| 国产高清三级在线| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 深夜精品福利| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 青春草视频在线免费观看| 欧美最新免费一区二区三区| 深夜a级毛片| 少妇丰满av| 国产黄片视频在线免费观看| 嫩草影院入口| 亚洲人成网站在线播| 伊人久久精品亚洲午夜| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 直男gayav资源| 久久久久久久久久久免费av| 看非洲黑人一级黄片| 在线观看美女被高潮喷水网站| 一级黄片播放器| 18+在线观看网站| 久久久久久九九精品二区国产| 一边亲一边摸免费视频| 日韩一区二区三区影片| 少妇熟女aⅴ在线视频| 亚洲欧美日韩无卡精品| av卡一久久| 亚洲不卡免费看| 国产毛片a区久久久久| 看非洲黑人一级黄片| 色播亚洲综合网| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 国产精品国产高清国产av| 成人国产麻豆网| 色播亚洲综合网| 99久久人妻综合| .国产精品久久| 久久99热这里只有精品18| 精品久久久久久久末码| 亚洲三级黄色毛片| 人人妻人人澡欧美一区二区| 偷拍熟女少妇极品色| 国产精品伦人一区二区| 一级黄色大片毛片| 亚洲av.av天堂| 国产成人影院久久av| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 国产精品国产高清国产av| 日本五十路高清| 国产精品三级大全| 欧美成人免费av一区二区三区| 天天一区二区日本电影三级| 搡女人真爽免费视频火全软件| 99久久无色码亚洲精品果冻| 国产精品1区2区在线观看.| 美女大奶头视频| а√天堂www在线а√下载| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 久久久久国产网址| 在线免费观看的www视频| 给我免费播放毛片高清在线观看| 青春草视频在线免费观看| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 中文字幕熟女人妻在线| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 国产精品一区二区三区四区免费观看| av又黄又爽大尺度在线免费看 | 最近的中文字幕免费完整| 久久亚洲国产成人精品v| 欧美日韩在线观看h| 成人午夜高清在线视频| 高清在线视频一区二区三区 | 2022亚洲国产成人精品| 91在线精品国自产拍蜜月| 亚洲图色成人| 国产精品综合久久久久久久免费| 成人漫画全彩无遮挡| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 成人亚洲欧美一区二区av| 丰满人妻一区二区三区视频av| 99久国产av精品国产电影| 美女被艹到高潮喷水动态| 日本五十路高清| 两个人视频免费观看高清| 免费黄网站久久成人精品| .国产精品久久| 精品午夜福利在线看| 国产真实乱freesex| 赤兔流量卡办理| 亚洲欧美精品专区久久| 久久午夜福利片| 日韩视频在线欧美| 日韩欧美精品v在线| 性插视频无遮挡在线免费观看| 老女人水多毛片| 两个人的视频大全免费| 欧美日韩乱码在线| 国产伦一二天堂av在线观看| 欧美日韩在线观看h| 免费搜索国产男女视频| 99热这里只有是精品50| 神马国产精品三级电影在线观看| 一个人免费在线观看电影| 欧美高清性xxxxhd video| 高清午夜精品一区二区三区 | 搞女人的毛片| 久久中文看片网| 成人性生交大片免费视频hd| 国产伦在线观看视频一区| www日本黄色视频网| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产成人a区在线观看| 久久热精品热| 69人妻影院| 如何舔出高潮| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 最近2019中文字幕mv第一页| 亚洲在久久综合| 久久这里只有精品中国| 日韩 亚洲 欧美在线| 麻豆成人av视频| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 亚洲在线观看片| 久久欧美精品欧美久久欧美| 免费搜索国产男女视频| 99久久精品一区二区三区| 国产 一区精品| 亚洲五月天丁香| 国产成人精品一,二区 | 99热这里只有是精品50| 亚洲精品日韩av片在线观看| 在线观看午夜福利视频| 特级一级黄色大片| 国产精品一区二区三区四区久久| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 欧美不卡视频在线免费观看| 国产成人精品婷婷| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 国产免费一级a男人的天堂| 18禁在线播放成人免费| 最近最新中文字幕大全电影3| 午夜福利高清视频| 淫秽高清视频在线观看| 欧美xxxx性猛交bbbb| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 99国产极品粉嫩在线观看| 嫩草影院精品99| 内地一区二区视频在线| 大型黄色视频在线免费观看| 日日干狠狠操夜夜爽| 真实男女啪啪啪动态图| 黄片wwwwww| 国内精品宾馆在线| 一个人看的www免费观看视频| 国产精品一区二区三区四区久久| 免费看日本二区| 中文亚洲av片在线观看爽| 亚洲国产欧美人成| 国产在视频线在精品| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 国产成人a∨麻豆精品| 国产av麻豆久久久久久久| 美女大奶头视频| 午夜精品在线福利| 亚洲经典国产精华液单| 亚洲欧洲日产国产| 久久人妻av系列| 亚洲乱码一区二区免费版| 卡戴珊不雅视频在线播放| 国产在线精品亚洲第一网站| 黄片无遮挡物在线观看| 1024手机看黄色片| 一个人看的www免费观看视频| 国国产精品蜜臀av免费| 观看免费一级毛片| 最新中文字幕久久久久| 韩国av在线不卡| 国产高清不卡午夜福利| 日韩强制内射视频| 久久久久久久亚洲中文字幕| 亚洲国产精品sss在线观看| 久久午夜亚洲精品久久| .国产精品久久| 亚洲最大成人av| 久久久久久久久久久丰满| 日韩av不卡免费在线播放| 日日摸夜夜添夜夜爱| 中文字幕久久专区| 色综合亚洲欧美另类图片| 久久精品国产亚洲网站| 身体一侧抽搐| 日日干狠狠操夜夜爽| 美女被艹到高潮喷水动态| 搡女人真爽免费视频火全软件| 久久精品夜色国产| 三级国产精品欧美在线观看| 两个人视频免费观看高清| 成人欧美大片| 99热网站在线观看| a级毛色黄片| 欧美日韩综合久久久久久| 91久久精品国产一区二区三区| 直男gayav资源| 2021天堂中文幕一二区在线观| 日韩欧美精品免费久久| 麻豆成人av视频| 国产成人精品婷婷| 国产色爽女视频免费观看| 免费观看人在逋| 成人美女网站在线观看视频| 国产 一区精品| 成人av在线播放网站| 白带黄色成豆腐渣| 观看美女的网站| 欧美最黄视频在线播放免费| 草草在线视频免费看| 51国产日韩欧美| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产高清三级在线| 在线观看一区二区三区| 性欧美人与动物交配| 成人毛片a级毛片在线播放| 欧美激情在线99| 国产成人午夜福利电影在线观看| 五月玫瑰六月丁香| 中文在线观看免费www的网站| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 欧美激情在线99| 亚洲av不卡在线观看| 精品一区二区三区人妻视频| 黄色视频,在线免费观看| 国产乱人偷精品视频| 精品人妻视频免费看| 成人性生交大片免费视频hd| 成人特级黄色片久久久久久久| а√天堂www在线а√下载| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 国产高清视频在线观看网站| 国产乱人偷精品视频| 亚洲国产精品sss在线观看| 国产成人aa在线观看| 亚洲色图av天堂| 嫩草影院精品99| 中文字幕久久专区| 国产男人的电影天堂91| 国产在视频线在精品| 少妇人妻一区二区三区视频| 成人性生交大片免费视频hd| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲va在线va天堂va国产| 色综合色国产| 久久6这里有精品| 国产伦理片在线播放av一区 | 一本精品99久久精品77| av国产免费在线观看| 国产黄色视频一区二区在线观看 | 国产精品国产三级国产av玫瑰| 欧美极品一区二区三区四区| 国产精品无大码| 国产黄色视频一区二区在线观看 | 一边亲一边摸免费视频| 久久人妻av系列| 亚洲美女视频黄频| 成熟少妇高潮喷水视频| 免费观看a级毛片全部| 国产麻豆成人av免费视频| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 亚洲精品影视一区二区三区av| 91精品一卡2卡3卡4卡| 国产av不卡久久| 国产亚洲av片在线观看秒播厂 | 久久久久久久久久成人| or卡值多少钱| 国产亚洲精品av在线| 床上黄色一级片| 老女人水多毛片| 久久99热这里只有精品18| 人妻久久中文字幕网| 亚洲自拍偷在线| 免费在线观看成人毛片| 波多野结衣高清无吗| 好男人在线观看高清免费视频| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| av视频在线观看入口| 中文资源天堂在线| 国产精品女同一区二区软件| 亚洲人成网站在线观看播放| 欧美一区二区国产精品久久精品| 国产探花在线观看一区二区| 长腿黑丝高跟| 国产精品电影一区二区三区| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 亚洲天堂国产精品一区在线| 日日撸夜夜添| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 哪个播放器可以免费观看大片| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 欧美精品一区二区大全| 久久久国产成人免费| 国产成人精品久久久久久| 最近手机中文字幕大全| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 卡戴珊不雅视频在线播放| 亚洲国产精品合色在线| 亚洲av一区综合| 午夜免费男女啪啪视频观看| 99在线人妻在线中文字幕| 又爽又黄无遮挡网站| 欧美三级亚洲精品| 亚洲精品久久国产高清桃花| 免费av观看视频| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 91精品国产九色| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 99热这里只有是精品在线观看| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 少妇熟女欧美另类| 国产精品福利在线免费观看| 桃色一区二区三区在线观看| 国产av在哪里看| 三级毛片av免费| 成人毛片a级毛片在线播放| 国产片特级美女逼逼视频| 国产成人精品久久久久久| 亚洲四区av| 国产一级毛片七仙女欲春2| 高清毛片免费观看视频网站| 全区人妻精品视频| 国产亚洲精品久久久com| 日本-黄色视频高清免费观看| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 国产精品1区2区在线观看.| 六月丁香七月| 欧美日韩综合久久久久久| 在线观看午夜福利视频| 亚洲欧美精品自产自拍| 乱系列少妇在线播放| 悠悠久久av| 99久国产av精品国产电影| 不卡一级毛片| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 国产美女午夜福利| 午夜福利在线在线| 嘟嘟电影网在线观看| 村上凉子中文字幕在线| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 成人国产麻豆网| 色尼玛亚洲综合影院| 亚洲综合色惰| 日韩视频在线欧美| 亚洲精品国产成人久久av| 18+在线观看网站| 99九九线精品视频在线观看视频| 天天一区二区日本电影三级| 六月丁香七月| 天堂中文最新版在线下载 | 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| videossex国产| 小说图片视频综合网站| 禁无遮挡网站| 12—13女人毛片做爰片一| 人妻少妇偷人精品九色| 神马国产精品三级电影在线观看| 又爽又黄无遮挡网站| www日本黄色视频网| 内地一区二区视频在线| 久久久久久久久久黄片| 欧美潮喷喷水| 听说在线观看完整版免费高清| 国产精品不卡视频一区二区| 一夜夜www| 黄色配什么色好看| 午夜福利在线观看吧| av.在线天堂| 国产老妇伦熟女老妇高清| av在线蜜桃| 国产麻豆成人av免费视频| 2021天堂中文幕一二区在线观| 国产精品伦人一区二区| 精品一区二区免费观看| 日韩大尺度精品在线看网址| 久久久精品欧美日韩精品| 内射极品少妇av片p| 嫩草影院新地址| 色综合色国产| 给我免费播放毛片高清在线观看| 欧美+亚洲+日韩+国产| 成年免费大片在线观看| avwww免费| 乱码一卡2卡4卡精品| 国产亚洲91精品色在线| 久久亚洲国产成人精品v| 国产黄片视频在线免费观看| 在线观看免费视频日本深夜| 在线免费十八禁| 欧美又色又爽又黄视频| 校园春色视频在线观看| 国产一区亚洲一区在线观看| 免费av观看视频| 国产黄片视频在线免费观看| 美女脱内裤让男人舔精品视频 | 女同久久另类99精品国产91| 成人性生交大片免费视频hd| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 人妻久久中文字幕网| 久久久久久久久大av| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 成人性生交大片免费视频hd| 91aial.com中文字幕在线观看| 高清毛片免费看| 日韩欧美三级三区| 免费一级毛片在线播放高清视频| 免费大片18禁| 婷婷亚洲欧美| 性色avwww在线观看| 日韩欧美 国产精品| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 一进一出抽搐动态| 免费看a级黄色片| 欧美另类亚洲清纯唯美| 亚洲18禁久久av| 国产精品野战在线观看| 午夜亚洲福利在线播放| 亚洲成人av在线免费| 亚洲国产精品成人久久小说 | 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 我的女老师完整版在线观看| 午夜视频国产福利| 亚洲av一区综合| 夫妻性生交免费视频一级片| 久久久久网色| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 国产91av在线免费观看| 又粗又硬又长又爽又黄的视频 | 色哟哟·www| 搞女人的毛片| 日本一二三区视频观看| а√天堂www在线а√下载| 国产亚洲精品av在线| 国产精品一及| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 一夜夜www| 99视频精品全部免费 在线| 久99久视频精品免费| 欧美日本亚洲视频在线播放| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 国产一区亚洲一区在线观看| 欧美日韩国产亚洲二区| 性色avwww在线观看| 日韩一本色道免费dvd| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 亚洲美女视频黄频| 成人美女网站在线观看视频| 一级毛片久久久久久久久女| 中文亚洲av片在线观看爽| 在线免费观看不下载黄p国产| 26uuu在线亚洲综合色| 最近最新中文字幕大全电影3| 九九热线精品视视频播放| 国产成人freesex在线| 最后的刺客免费高清国语| 亚洲成人久久性| 亚洲成a人片在线一区二区| 搡女人真爽免费视频火全软件| 99热精品在线国产| 国产高清有码在线观看视频| 天堂中文最新版在线下载 | 国产高潮美女av| 成年免费大片在线观看| 国产精品一及| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 欧美成人a在线观看| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 免费观看a级毛片全部| 十八禁国产超污无遮挡网站| 超碰av人人做人人爽久久| 国产熟女欧美一区二区| 桃色一区二区三区在线观看| 我的女老师完整版在线观看| 久久久久免费精品人妻一区二区| 性色avwww在线观看| 久久久午夜欧美精品| 色尼玛亚洲综合影院| 国国产精品蜜臀av免费| 亚洲经典国产精华液单| 在线免费观看不下载黄p国产| 草草在线视频免费看| 国产在线男女| 一区二区三区免费毛片| 亚洲精品久久久久久婷婷小说 | 一级毛片aaaaaa免费看小| 免费看美女性在线毛片视频| av福利片在线观看| 日韩一区二区三区影片| 99久久中文字幕三级久久日本| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 国产乱人偷精品视频| or卡值多少钱| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 欧美色欧美亚洲另类二区| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 少妇的逼水好多| 午夜福利在线观看吧| 2022亚洲国产成人精品| 国产 一区 欧美 日韩| 久久综合国产亚洲精品| 寂寞人妻少妇视频99o| 国产单亲对白刺激| 日韩欧美三级三区| 伦精品一区二区三区| 插阴视频在线观看视频| 国产三级在线视频| 国产综合懂色| 欧美一区二区亚洲| 国内精品美女久久久久久| 老司机福利观看| 久久人人爽人人爽人人片va| 黄色一级大片看看| 最近2019中文字幕mv第一页| 久久这里只有精品中国| kizo精华| 久久九九热精品免费| www日本黄色视频网| 日韩一区二区视频免费看| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 一区二区三区高清视频在线| 亚洲av电影不卡..在线观看| 国产成人精品婷婷| 国产精品国产高清国产av| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 丰满的人妻完整版| 久久久欧美国产精品| 一本久久精品| 国产精品无大码| 欧美最黄视频在线播放免费| 国产成人a∨麻豆精品| 2022亚洲国产成人精品| 国产在线精品亚洲第一网站| 日韩成人av中文字幕在线观看| av在线蜜桃| 校园春色视频在线观看| 亚洲无线在线观看| 精品不卡国产一区二区三区| 欧美丝袜亚洲另类| 久久久久久久久久黄片| 亚洲最大成人中文| 亚洲欧美日韩高清专用| 26uuu在线亚洲综合色| 久久久欧美国产精品| 一区二区三区免费毛片| 黄片无遮挡物在线观看| 99精品在免费线老司机午夜| 久久韩国三级中文字幕| 久久99精品国语久久久| 老女人水多毛片| 一区二区三区四区激情视频 | 嘟嘟电影网在线观看| 亚洲国产欧美人成| 一级黄色大片毛片| 嘟嘟电影网在线观看| АⅤ资源中文在线天堂| 亚洲经典国产精华液单| 欧美色欧美亚洲另类二区| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 亚洲欧美成人精品一区二区| 亚洲av免费高清在线观看| 国产高清激情床上av| 色5月婷婷丁香| 麻豆国产av国片精品| 国产精品久久久久久精品电影| 亚洲成av人片在线播放无| 免费观看的影片在线观看| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 国产伦精品一区二区三区四那| 能在线免费看毛片的网站|