湘佳股份：冰鮮肉禽業(yè)務占得先機

汪燁

經(jīng)過近20年的發(fā)展，湘佳牧業(yè)股份已成為國內黃羽肉雞主要生產(chǎn)企業(yè)之一，其黃羽肉雞出欄量位居華中地區(qū)第一名，業(yè)務涵蓋飼料生產(chǎn)及銷售、種禽繁育、家禽飼養(yǎng)及銷售、禽類屠宰加工及銷售、生物肥生產(chǎn)及銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈。

今年由于受新冠肺炎疫情影響，大批活禽市場關閉，黃羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)普遍經(jīng)營慘淡，但湘佳股份卻憑借冰鮮產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，一季度凈利潤逆市大幅增長230.73%。

從養(yǎng)殖到全產(chǎn)業(yè)鏈

湘佳股份成立于2003年，于2020年4月在中小板上市。自成立以來，湘佳股份主營業(yè)務未發(fā)生重大變化，始終專注于黃羽肉雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)，目前已發(fā)展成為飼料生產(chǎn)及銷售、種禽繁育、商品代家禽飼養(yǎng)及銷售、禽類屠宰加工及銷售、生物肥生產(chǎn)及銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。湘佳股份產(chǎn)品包括活禽及雞鴨肉冰鮮產(chǎn)品，主營的活禽產(chǎn)品主要為黃羽肉雞和少量肉鴨，冰鮮產(chǎn)品主要為冰鮮雞、冰鮮鴨、冰鮮雞鴨分割品，以及少量凍品等。

自成立以來，湘佳股份大致經(jīng)歷了三個發(fā)展階段。

2003年，初步發(fā)展階段。2003年4月，湘佳股份前身——雙佳農(nóng)牧成立。成立初期，業(yè)務結構單一，僅從事黃羽肉雞養(yǎng)殖業(yè)務；采用“公司+農(nóng)戶”的傳統(tǒng)養(yǎng)殖模式，所需雞苗和飼料等全部外購。

2004—2008年，快速發(fā)展階段。2004年，湘佳股份大力發(fā)展代養(yǎng)戶以擴大飼養(yǎng)規(guī)模，提高養(yǎng)殖效益，并建成8個代養(yǎng)種禽場。2005年，養(yǎng)殖規(guī)模進一步擴大。同年建成第一條家禽屠宰加工生產(chǎn)線，產(chǎn)業(yè)鏈開始向下游延伸。2006年，實現(xiàn)飼料自給自足。2007年，開始探索冰鮮禽肉營銷模式。2008年，代養(yǎng)戶數(shù)量和禽畜養(yǎng)殖規(guī)模相較成立之初均已實現(xiàn)翻倍增長。

2009年至今，全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營階段。隨著冰鮮產(chǎn)品進入大中城市市場，湘佳股份逐步形成從種禽養(yǎng)殖到屠宰銷售的一體化全產(chǎn)業(yè)鏈模式。2012年，湘佳股份改制為股份公司，先后建立標準化養(yǎng)殖場和種雞場，標準化基地自養(yǎng)模式占比不斷提升。湘佳股份為黃羽肉雞行業(yè)內較早開展冰鮮產(chǎn)品銷售的企業(yè)，其冰鮮禽肉產(chǎn)品已先后進入湖南、湖北、重慶、北京、上海、廣東等20個省市，并開拓電商業(yè)務。

目前，湘佳股份是國內黃羽肉雞主要生產(chǎn)企業(yè)，其黃羽肉雞出欄量位居華中地區(qū)第一。2019年，湘佳股份活禽養(yǎng)殖產(chǎn)能5000萬羽，較2017年增長500萬羽，產(chǎn)量4484.82萬羽，較2017年增長18.82% ，產(chǎn)能利用率近90%。湘佳股份活禽產(chǎn)品部分對內供應，外銷部分主要投放家禽批發(fā)市場和農(nóng)貿市場，目前已覆蓋湖南、湖北、河南、廣東等10省市。

2019年，湘佳股份代養(yǎng)戶數(shù)量較2017年減少79戶至778戶，并實行“五統(tǒng)一、一分散”代養(yǎng)管理模式，促進標準化和規(guī)范化的全過程監(jiān)督管理。此外，湘佳股份持續(xù)發(fā)力標準化養(yǎng)殖基地建設，相繼在石門、臨澧、岳陽、湘陰等地區(qū)投資建成了19個高標準、全自動、全封閉的標準化基地，擴大自養(yǎng)規(guī)模。養(yǎng)殖模式上，2019年湘佳股份商品雞養(yǎng)殖約70%為農(nóng)戶（或家庭農(nóng)場）代養(yǎng)，標準化基地自養(yǎng)比例占30%，未來三年將擴大標準化基地養(yǎng)殖規(guī)模3500萬羽，占比有望達到50%；從收入占比看，2019年湘佳股份自養(yǎng)收入1.41億元，收入占比相較2017年提升7.23個百分點至23.30%。今年通過IPO募集資金6.46億元，主要用于新增1250萬羽黃羽肉雞標準化養(yǎng)殖規(guī)模、1200萬羽黃羽肉雞屠宰加工能力，計劃到2022年實現(xiàn)1億羽優(yōu)質家禽養(yǎng)殖規(guī)模，產(chǎn)能的持續(xù)擴張及自養(yǎng)比例增加，將帶動生產(chǎn)成本下降及產(chǎn)品品質提升，從而為冰鮮產(chǎn)品銷售保駕護航。

湘佳股份所在地湖南省石門縣是生豬養(yǎng)殖、調出大縣。湘佳股份于2019 年3月成立全資子公司湖南泰淼鮮豐食品有限公司，充分利用當?shù)刭Y源，布局生豬業(yè)務，小規(guī)模試點生豬養(yǎng)殖，并計劃在未來開展生豬屠宰業(yè)務。今年4月，湘佳股份100萬頭生豬屠宰及肉制品深加工項目開工，該項目估算總投資2億元，資金來源為企業(yè)自籌，將于2021年年初全面建成投產(chǎn)，實現(xiàn)年屠宰生豬100萬頭，同時可對豬肉進行白條肉、分割小包裝肉等深加工。該項目標志著湘佳股份正式啟動生豬養(yǎng)殖屠宰板塊建設，產(chǎn)業(yè)布局和市場開拓再上新臺階。

冰鮮業(yè)務成主要利潤來源

自2014年至今，湘佳股份營業(yè)收入和歸母凈利潤年均復合增長率分別為17.32%、30.06%，其中歸母凈利潤近兩年保持超90%的高速增長。2019年，湘佳股份實現(xiàn)營業(yè)收入18.78億元，同比增長24.02%；歸母凈利潤2.27億元，同比增長99.09%。2020年一季度，湘佳股份實現(xiàn)營業(yè)收入5.31億元， 同比增長42.22%；歸母凈利潤1.08億元，同比增長達230.73%；扣非后凈利潤1.08億元，同比增長245.26%。

活禽和冰鮮是湘佳股份的兩大主營業(yè)務，主營業(yè)務占營業(yè)收入和毛利比重達95%以上，其中冰鮮業(yè)務是湘佳股份業(yè)績增長的核心動力。從收入占比來看，2019年，湘佳股份冰鮮業(yè)務營業(yè)收入為11.8億元，占主營業(yè)務比重為62.83%，已連續(xù)四年占比超過50%；活禽業(yè)務營業(yè)收入為6.04億元，占比32.16%。從利潤占比來看，2019年，湘佳股份冰鮮業(yè)務毛利為5.52億元，占比78.37%；活禽業(yè)務毛利為1.26億元，占比17.94%。從增速來看，2014—2019年，湘佳股份冰鮮業(yè)務營業(yè)收入和毛利的年均復合增速分別為35.02%、40.45%，均遠高于活禽業(yè)務的2.88%、12.47%。從毛利率來看，冰鮮業(yè)務始終保持高毛利率，2019年，冰鮮業(yè)務毛利率為46.82%，遠高于活禽業(yè)務的20.94%。

在黃羽肉雞行業(yè)中，大部分企業(yè)主要依靠銷售活雞獲得收入，并未涉足冰鮮領域。黃羽肉雞行業(yè)面臨著轉型，目前行業(yè)內公司多數(shù)已開始轉型方向的探索，冰鮮禽肉、熟食等是未來的轉型方向，湘佳股份在黃羽肉雞冰鮮禽肉領域內位居行業(yè)龍頭地位。湘佳股份從2007年開始探索冰鮮禽肉營銷模式，目前已經(jīng)形成了一套成熟的冰鮮禽肉商超系統(tǒng)營銷模式，積累了屠宰加工、冷鏈物流、冰鮮自營、電商直營等多環(huán)節(jié)豐富的運營經(jīng)驗。同時，與永輝超市、家樂福、歐尚、大潤發(fā)、沃爾瑪、華潤萬家、中百倉儲等大型超市集團，以及盒馬鮮生、7FRESH等新零售連鎖超市建立了合作關系。通過在各大超市建立冰鮮自營柜臺，提高公司產(chǎn)品知名度，開拓了黃羽肉雞冰鮮市場。湘佳股份冰鮮禽肉產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡現(xiàn)已覆蓋湖南、湖北、重慶、北京、上海、廣東等20個省市，形成了從上海到成都的長江沿線大中城市冷鏈物流配送體系，以及京珠高速大動脈沿線冰鮮網(wǎng)絡布局。

2017—2019年，湘佳股份冰鮮產(chǎn)品收入從6.46億元增長至11.8億元，復合年均增長率為35.16%，保持了快速增長的趨勢。其中銷量從2.78萬噸增長至4.34萬噸，復合年均增長率為24.83%； 均價從23.2元/千克增長至27.2元/千克，復合年均增長率為 8.28%；毛利率從40.87%上升至46.82%，提升5.95%。由于活禽價格上漲，2018年下半年，湘佳股份提高冰鮮產(chǎn)品售價，因此，2019年冰鮮產(chǎn)品單價和毛利率上升。2019年活禽單價為12.57元/千克，毛利率為20.94%，冰鮮產(chǎn)品的均價和毛利率遠高于活禽，其占比上升推動公司整體毛利率上升。

2017—2019年，商超渠道占湘佳股份冰鮮產(chǎn)品銷售收入的85%—90%，其中超過70%是直營模式，余下小部分采用買斷模式。商超以外約15%的收入來自企業(yè)、學校、酒店、電商平臺等，其中2019年批發(fā)客戶占11.5%，大客戶占2.3%，電商占0.2%。

2017—2019年，湘佳股份進入的商超系統(tǒng)分別為84、127、159家，進入的商超門店數(shù)量分別為2057、2394、2733家，商超渠道穩(wěn)步開拓。同時，受益于冰鮮雞消費習慣的培育，單店收入從28.24萬元提升至37.12萬元。

2019年湘佳股份前五大商超客戶分別為永輝超市、大潤發(fā)、盒馬鮮生、家樂福、沃爾瑪，分別占公司收入的13.00%、6.43%、3.95%、3.67%、2.74%。2017—2019年，湘佳股份在永輝超市的銷售額從1.55億元增長至2.44億元，大潤發(fā)銷售額從0.93億元增長至1.21億元，2018年開始進入前五大客戶的沃爾瑪保持了20%以上的年增長幅度。除傳統(tǒng)商超渠道外，以盒馬鮮生為代表的新零售商超、以海底撈為代表的餐飲企業(yè)也成為湘佳股份未來的增長點。2017年，湘佳股份與盒馬鮮生開始建立起合作關系，2019年湘佳股份產(chǎn)品銷售已基本覆蓋盒馬鮮生全國門店，貢獻銷售收入0.74億元。2019年3月，湘佳股份成功通過了海底撈新供應商準入審核。

湘佳股份冰鮮產(chǎn)品市場開發(fā)以點帶面，主要發(fā)展大中城市市場，已經(jīng)進入湖南全部地級以上城市、湖北武漢及周邊城市，向東進入南昌、南京、杭州、蘇州、無錫、上海等城市，向西進入重慶、成都，向北進入合肥、鄭州、石家莊、西安、北京等城市，向南進入廣州、深圳、福州等城市。

冰鮮產(chǎn)品消費潛力巨大

我國居民的傳統(tǒng)家禽消費習慣一直以消費活禽為主，但由于活禽市場的清潔衛(wèi)生和防疫條件較差，加之活禽交易分散、監(jiān)管難度大，容易造成禽類病毒的傳播，進而引致感染人的風險，如2005年和2008年暴發(fā)的H5N1疫情，2013年和2016年暴發(fā)H7N9疫情等。疫情發(fā)生后，政府往往會采取關閉活禽交易市場等舉措來阻隔人禽傳播，這給以活雞銷售為主的黃羽肉雞行業(yè)帶來沉重打擊，導致黃羽肉雞價格大幅波動。隨著行業(yè)的發(fā)展和疫情防控需要，政府對活禽交易市場的管控日趨嚴格，禽類定點屠宰、白條禽肉上市制度在全國逐步推行，冰鮮禽肉產(chǎn)品的生產(chǎn)及冷鏈物流已成為行業(yè)發(fā)展趨勢。

2006年，國務院辦公廳就要求“率先在大城市逐步取消活禽的市場銷售和宰殺，推行‘禽類定點屠宰、白條禽上市制度”；2014年以來，國家及地方層面加大力度推進“規(guī)模養(yǎng)殖、集中屠宰、冷鏈配送、冷鮮上市”，依賴活禽交易的黃羽肉雞產(chǎn)業(yè)開始轉型。2020年中央1號文件明確表示，要啟動農(nóng)產(chǎn)品倉儲保鮮冷鏈物流設施建設工程。2020年2月， 國務院應對新冠肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機制印發(fā)《關于壓實“菜籃子”市長負責制 做好農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供工作的通知》，要求“推行冰鮮和冷凍肉類上市”，各級政府紛紛響應，冰鮮消費成為黃羽肉雞消費轉型的最新趨勢。

從消費習慣方面來看，過去由于缺乏屠宰安全相關認知，消費者往往認為活禽更“新鮮”和“營養(yǎng)”，但隨著我國經(jīng)濟迅速發(fā)展，國民教育水平和人均收入水平提高，居民安全消費意識不斷提高，購買較高價格且優(yōu)質的冰鮮產(chǎn)品逐漸成為一種消費習慣。另外，從國際經(jīng)驗來看，美國、英國、加拿大、日本等發(fā)達國家和地區(qū)早已關閉活禽交易市場，禽肉主要以冰鮮產(chǎn)品的形式流通。隨著我國企業(yè)冰鮮雞產(chǎn)品推廣力度的加大及居民冰鮮雞消費習慣的養(yǎng)成，黃羽肉雞冰鮮產(chǎn)品市場增長空間巨大。目前市場上黃羽肉雞冰鮮雞產(chǎn)品銷售占比不到10%，市場規(guī)模約80億元，預計未來五年國內冰鮮雞產(chǎn)品占比有望達到20%，市場空間預計達到200億元。

從技術方面來看，冷鏈物流是冰鮮產(chǎn)品到達消費端的重要環(huán)節(jié)，關乎食品安全，也是消費者最關心和擔憂的一點。近年來，我國肉類冷鏈物流水平顯著提高，運輸、倉儲、監(jiān)控三大環(huán)節(jié)技術不斷發(fā)展，如智能溫控技術、物聯(lián)網(wǎng)技術等，食品安全保障能力顯著增強。目前肉類冷鏈流通率和冷藏運輸率分別提高到36%和65%，流通環(huán)節(jié)產(chǎn)品腐損率降至10%以下。預計今年冷鏈物流市場規(guī)模將突破4500億元，冷鏈物流市場的蓬勃發(fā)展有力地保障了冰鮮產(chǎn)業(yè)繼續(xù)向好。