王春莉
(廣西師范大學經濟管理學院 廣西 桂林 541006)
隨著經濟的不斷發(fā)展,我國在國際上的地位和影響力與日俱增,但是經濟快速增長的背后也存在很多的隱患問題,如環(huán)境污染、食品安全等社會問題。近幾年來中國相繼發(fā)生重大污染事件,如2015年的甘肅銻泄漏事件、2016年的河北鋼鐵公司大氣污染事件、2017年的上海松江死豬事件。導致這些事件發(fā)生的主要原因是企業(yè)的社會責任意識不強,認為履行社會責任會導致企業(yè)的成本上升,進而影響企業(yè)的利潤,從而給企業(yè)經營績效帶來不良影響。那么,企業(yè)履行社會責任真的會削弱企業(yè)的利潤嗎,給企業(yè)經營績效帶來不利影響嗎?我國證監(jiān)會為了使企業(yè)更加關注和重視企業(yè)社會責任,于2002年發(fā)布了《上市公司治理準則》,并在其中提出了利益相關者的概念。利益相關者理論的引入使企業(yè)意識到在追求利潤最大化、股東價值最大化時,還需要積極履行社會責任,這樣才能促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。由于重污染企業(yè)在承擔社會責任方面,尤其是環(huán)境保護等方面任務艱巨,可以作為代表型企業(yè)進行企業(yè)社會責任對經營績效影響的研究。本文選取滬深A股市部分重污染企業(yè)數(shù)據(jù),研究企業(yè)社會責任如何影響公司的經營績效,希望通過研究兩者的關系,讓重污染企業(yè)更清楚兩者之間的關系,然后主動承擔社會責任,這將會對改善生態(tài)環(huán)境質量和提升生態(tài)文明建設起到重要作用。
關于社會責任理論的研究,國外學者研究比較早,Sheldon,Bowen,Carroll等學者為此做出了重大貢獻。其中,歐利文·謝爾頓(Oliver Sheldon)首次提出“企業(yè)社會責任”(CSR)概念。Carroll(1979)認為企業(yè)社會責任分成四個層面,按照經濟、法律、倫理和自愿責任(也稱慈善責任)的順序排列,構成“金字塔”模型。在國內,李冬生(2005)認為企業(yè)應當注重其長遠規(guī)劃發(fā)展的責任,不但要承擔基本的經濟責任,還需要承擔與企業(yè)有密切關系的利益相關者的責任,如對員工,消費者,債權人,社會公眾和環(huán)境等的責任。
關于企業(yè)社會責任與經營績效的實證研究,得出兩者關系以正相關為主。宋建波等(2012)基于制造業(yè)的數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)企業(yè)承擔社會責任會增加企業(yè)的價值。齊殿偉等(2013)選取我國主板上市公司2009~2011年1206家公司為樣本,利用回歸模型對二者的關系進行研究,發(fā)現(xiàn)企業(yè)積極履行社會責任有利于企業(yè)財務績效的提升。對于企業(yè)社會責任對經營績效的影響的研究中,得出結論為負向影響的或者兩者之間關系不確定的較少,但仍有少部分研究得出負相關或者無關聯(lián)關系。Makni et al(2009)基于179家加拿大企業(yè)的數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責任負向影響代表經營績效的財務指標,進而得出企業(yè)履行社會責任會減少企業(yè)利潤的結論。
綜上所述,由于樣本選擇,變量的差異,企業(yè)社會責任與經營績效之間呈現(xiàn)不同的關系,但大多數(shù)都以正相關為主?,F(xiàn)有研究大多數(shù)把企業(yè)社會責任看成一個整體且研究對象較廣,而企業(yè)在承擔社會責任時會涉及不同的利益相關者,他們對企業(yè)經營績效的貢獻不盡相同;專門針對重污染企業(yè)社會責任與經營績效關系的研究也較少。出于目前我國環(huán)境污染嚴重、重污染企業(yè)承擔社會責任不足等現(xiàn)象的考慮,本文以滬深A股部分重污染企業(yè)為例,從利益相關者角度,將企業(yè)社會責任分為企業(yè)對環(huán)境、股東等八方面的責任,分析其對企業(yè)經營績效的影響。
本文選取總資產報酬率(ROA)、凈資產收益率(ROE)為被解釋變量,以資本保值增值率(CP)、資產負債率(AL)、員工獲利水平(EI)、應付賬款周轉率(APT)、主營業(yè)務收入增長率(OGR)、稅額繳納比率(TR)、捐贈支出比率(SD)、環(huán)保執(zhí)行度(EN)為解釋變量,以企業(yè)規(guī)模(SZ)、是否國有控股(Owner)為控制變量。構建如下模型
ROA=α0+α1CPi,t+α2ALi,t+α3EIi,t+α4APTi,t+α5OGRi,t+α6TRi,t+α7SDi,t+α8ENi,t+α9linSZi,t+α10Owneri,t+εi,t
(1)
ROE=β0+β1CPi,t+β2ALi,t+β3EIi,t+β4APTi,t+β5OGRi,t+β6TRi,t+β7SDi,t+β8ENi,t+β9linSZi,t+β10Owneri,t+εi,t
(2)
式中,i和t分別表示第i個企業(yè)和第t個年份,α0和β0為模型的截距項目,ε為隨機擾動項。
樣本數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫,其中關于環(huán)境和社會責任的數(shù)據(jù)來源于樣本公司的年報,并采用手工收集整理而得。
為分析重污染企業(yè)所承擔的各項責任對經營績效產生怎樣的影響,采用2011-2017年中國重污染行業(yè)224家上市公司面板數(shù)據(jù)對模型1和模型2進行回歸分析,回歸分析結果如表1所示。所有解釋變量VIF<10,解釋變量之間不出現(xiàn)多重共線性問題。整體上,重污染企業(yè)履行社會責任對經營績效有正向影響。大部分結果支持了文章最初提出的假設。資本保本增值率(CP)、應付賬款周轉率(APT)、主營業(yè)務收入增長率(OGR)、稅額繳納比例(TR)、環(huán)保執(zhí)行度(EN)的回歸系數(shù)為正,這五個指標與總資產報酬率(ROA)、凈資產收益率(ROE)的預期結果一致,分別驗證了假設1、假設4、假設6、假設8。其中資本保本增值率(CP)、應付賬款周轉率(APT)、主營業(yè)務收入增長率(OGR)、稅額繳納比例(TR)均與總資產報酬率(ROA)、凈資產收益率(ROE)在1%的水平上呈現(xiàn)顯著正相關關系。環(huán)保執(zhí)行度(EN)與總資產報酬率(ROA)在1%的水平上正向相關并且是顯著的,與凈資產收益率(ROE)在5%的水平上正向顯著相關。模型1與模型2的資產負債率(AL)的回歸分析系數(shù)均為負,驗證了假設2。這表明了重污染企業(yè)履行對股東、債權人、供應商、客戶、政府、環(huán)境的社會責任可以提高企業(yè)自身的經營績效。
員工獲利水平(EI)與總資產報酬率(ROA)、凈資產收益率(ROE)在1%的水平上顯著負相關,與假設3不符。這表明公司向員工支出越多,其成本高,從而導致利潤降低,進而負向影響重污染企業(yè)的經營績效。同時也說明我國重污染企業(yè)存在工資“剛性”現(xiàn)象,工資績效獎勵機制不夠完善,無法及時反映經營效果。捐贈支出率(SD)與總資產報酬率(ROA)、凈資產收益率(ROE)的回歸系數(shù)為負,且在1%的水平上顯著負相關,與假設7不符。從數(shù)據(jù)收集的過程來看,可能是由于重污染企業(yè)目前對捐贈社會責任的披露不完善,數(shù)據(jù)收集存在誤差,會影響回歸分析的結果。但企業(yè)履行對社會的慈善捐贈行為和對員工的責任,可以減少法律對其處罰的責任,長遠來看,可以提高企業(yè)的聲譽和知名度,對企業(yè)的發(fā)展產生積極效應。另外,在方差分析中,模型1的決定系數(shù)R2=0.6794,F值為93.18(P=0.000);模型2的決定系數(shù)R2=0.6291,F值為74.74(P=0.000)。表明兩個模型的擬合優(yōu)度較好,方程總體回歸效果較好。
表1 重污染企業(yè)社會責任對經營績效影響回歸結果分析
本文以2011—2017年滬深A股224家重污染企業(yè)的面板數(shù)據(jù),構建企業(yè)社會責任與經營績效的多元回歸模型,分析重污染企業(yè)社會責任對經營績效的影響。結果表明:大多數(shù)重污染企業(yè)社會責任指標對經營績效具有正向顯著影響。其中對股東、債權人、供應商、客戶、政府、環(huán)境的責任與經營績效有正向影響,對員工和社會的社會責任與經營績效呈負相關。
基于上述分析,提出如下建議:(1)重污染企業(yè)應重視并加強對利益相關者的管理。首先,對投資者、債權人、供應商和客戶等利益相關者的經濟回報是反映企業(yè)社會責任履行情況的重要指標,也是評價企業(yè)是否能夠持續(xù)發(fā)展的關鍵因素。其次,重污染企業(yè)還應該強化對政府、社會公眾、環(huán)境等責任的履行,促使經營績效提升。再次,重污染企業(yè)在職工和社會利益方面,注重平衡各個利益相關者,避免由于職工獲利水平和捐贈支出比率的高速增長而影響企業(yè)的經營績效和長遠發(fā)展。
(2)政府應該積極發(fā)揮主導作用。首先,政府應該派遣社會責任專家為企業(yè)講解社會責任、經營績效這兩者之間的關系,在社會上普及企業(yè)承擔社會責任的義務所在以及不承擔社會責任的嚴重后果,使重污染企業(yè)不敢逾越社會責任的道德底線。其次,政府還可以通過制定相關政策或是采取有關措施鼓勵企業(yè)承擔起自身的責任,讓企業(yè)覺得承擔社會責任是一件利大于弊的事情。讓企業(yè)在公告企業(yè)報表時多披露一些關于社會責任履行情況的信息或發(fā)布《企業(yè)社會責任報告》,并要求企業(yè)對其發(fā)布的信息內容的真實完整性負責。當前我國沒有制定專門的規(guī)章制度強制企業(yè)發(fā)布有關社會責任履行情況的信息,也沒有要求第三方機構對社會責任信息進行驗證,因此政府應該盡快構建實施此方面的規(guī)章制度。再次,政府還應加強對企業(yè)的監(jiān)督,對重污染企業(yè)不惜以犧牲環(huán)境為代價進行生產經營、損害職工利益、社會利益等違背社會責任的行為進行嚴厲處罰,絕不庇護。對社會責任履行情況較好的企業(yè)應該進行表彰,營造出重污染企業(yè)自覺履行社會責任的良好氛圍。
(3)社會各方應該積極關注重污染企業(yè)對社會責任的履行情況并對其進行監(jiān)督。隨著互聯(lián)網等媒體技術的不斷發(fā)展,越來越多的社會公眾可以通過網絡、電視等媒介了解社會上的信息,因此社會各方可以通過媒體等途徑監(jiān)督重污染企業(yè)是否承擔了自身所該承擔的責任,強大的輿論壓力使企業(yè)不敢隨意推脫社會責任,從而自覺履行社會責任。對于只著眼于當下的經濟利益,不承擔企業(yè)社會責任的重污染企業(yè),廣大媒體應堅決曝光,使其通過輿論的壓力而被迫承擔企業(yè)社會責任。對于投資者,應樹立價值投資和責任投資理念,除了關注企業(yè)的經營情況外,還應該關注企業(yè)在安全生產、環(huán)境保護等其他方面的責任態(tài)度與做法,以此來判斷是否對這家企業(yè)進行投資。采取以上措施,不僅可以使重污染企業(yè)重視社會責任也可以提高社會各方的責任意識。