國有醫(yī)藥流通企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制研究

曹德智

摘 要：國有醫(yī)藥流通企業(yè)是藥品流通行業(yè)重要的組成部分，是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展不可或缺的重要行業(yè)，國有醫(yī)藥流通企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制不僅關(guān)系企業(yè)生存發(fā)展，更關(guān)系社會藥品穩(wěn)定供應(yīng)和國計民生。國有醫(yī)藥流通企業(yè)有其特殊行業(yè)發(fā)展背景，形成了特有的財務(wù)風(fēng)險，其財務(wù)風(fēng)險的管理和應(yīng)對關(guān)系企業(yè)健康發(fā)展，本文通過對國有醫(yī)藥流通企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別和分析，從而在此基礎(chǔ)上提出各類財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施和建議。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè);醫(yī)藥流通;財務(wù)風(fēng)險;控制

國有企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中貢獻(xiàn)重要力量，醫(yī)藥流通行業(yè)作為充分競爭性行業(yè)，行業(yè)競爭激烈，目前醫(yī)藥流通行業(yè)形成了以國有企業(yè)為主、民營經(jīng)濟(jì)主體為輔的競爭態(tài)勢，醫(yī)藥流通行業(yè)作為藥品中間環(huán)節(jié)為社會提供專業(yè)醫(yī)藥倉儲物流服務(wù)，2020年新冠疫情期間，各地醫(yī)藥流通企業(yè)，特別是國有醫(yī)藥流通企業(yè)為抗擊疫情、保證防疫物資供應(yīng)作出了重要貢獻(xiàn)，得到政府和社會的廣泛認(rèn)可。

隨著國有醫(yī)藥流通企業(yè)的不斷壯大，行業(yè)地位不斷提高，隨之而來的財務(wù)風(fēng)險也隨之加大。醫(yī)藥流通企業(yè)是受政策影響較大行業(yè)，對資金依賴大，負(fù)債比比例高、流動資產(chǎn)占比大，財務(wù)風(fēng)險的管理顯得至關(guān)重要，因此，對國有醫(yī)藥流通企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行研究，進(jìn)而制定有效的風(fēng)險防范措施，提升企業(yè)的抗風(fēng)險能力有很高的現(xiàn)實意義。本文通過對國有醫(yī)藥流通企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的研究，從而提出有針對性的風(fēng)險防范措施。

一、國有醫(yī)藥流通行業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險問題分析

1.存貨管理管理難度大，存在風(fēng)險隱患

存貨是醫(yī)藥流通企業(yè)中至關(guān)重要的流動資產(chǎn)，關(guān)系企業(yè)生存發(fā)展，醫(yī)藥流通企業(yè)存貨有其特殊性，品種多、數(shù)量大、效期管理復(fù)雜、倉儲物流要求高等特點，以一家國有上市醫(yī)藥流通企業(yè)N為例，其2019年期末存貨總額達(dá)到37.18億元，占總資產(chǎn)的17%以上，品規(guī)數(shù)達(dá)到20000以上，各種品種效期長短不一，又涉及常溫、陰涼、冷鏈存儲等多種倉儲配送方式。因此對存貨的財務(wù)管理風(fēng)險提出了更高的要求。但很多國有醫(yī)藥流通企業(yè)是由原各地醫(yī)藥管理站改制而來，對存貨的財務(wù)管理措施相對原始，過多的依靠人工管理，沒有專業(yè)的存貨風(fēng)險防范措施，存貨存在損失的風(fēng)險，一旦出現(xiàn)管理漏洞，存貨損失將造成不可挽回的經(jīng)濟(jì)損失。

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率低，存在風(fēng)險隱患

應(yīng)收賬款是醫(yī)藥流通企業(yè)最重要的流動資產(chǎn)，也是占比最大的流動資產(chǎn)，因行業(yè)特性，醫(yī)藥流通企業(yè)大都為公立醫(yī)療機構(gòu)、民營醫(yī)藥、連鎖藥店供應(yīng)藥品，客戶群體多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，在經(jīng)營過程中形成了大量應(yīng)收賬款，特別是公立醫(yī)療機構(gòu)應(yīng)收賬款，占比大，回款周期長，對企業(yè)的流動性影響最大。以同一家上市醫(yī)藥流通企業(yè)N為例，2019年期末賬面應(yīng)收賬款余額102.45億元，占總資產(chǎn)的46%，流動資產(chǎn)的52%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)105天。另一方面，國有企業(yè)對應(yīng)收賬款的財務(wù)管理雖有足夠的重視，應(yīng)收賬款的也管理雖然逐步規(guī)范和專業(yè)化，防范措施較多，但仍不能覆蓋所有風(fēng)險，客戶點多面廣，出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險無法及時察覺，一旦出現(xiàn)應(yīng)收賬款流動性風(fēng)險，將給企業(yè)帶來重大損失，并有可能給企業(yè)帶來致命風(fēng)險。

3.長期股權(quán)投資結(jié)構(gòu)復(fù)雜，存在風(fēng)險隱患

醫(yī)藥流通企業(yè)受政策影響較大，在近幾年的發(fā)展過程中，國家鼓勵醫(yī)藥流通行業(yè)集中，2017年“二票制”政策出臺，公立醫(yī)療機構(gòu)藥品從廠家出廠到醫(yī)院只能開兩次發(fā)票，一票開給醫(yī)藥流通企業(yè)、一票由流通企業(yè)開給醫(yī)療機構(gòu)，醫(yī)藥流通企業(yè)之間開票視同一票，不符合“二票制”政策，因此行業(yè)格局發(fā)生重大變化，原中小醫(yī)藥流通企業(yè)面臨生死抉擇，要么轉(zhuǎn)型其他行業(yè)，要么被大型醫(yī)藥流通企業(yè)并購。在此過程中，國有企業(yè)特別是大型國有企業(yè)占據(jù)天然優(yōu)勢，為快速搶占市場，短期內(nèi)收購大量民營中小醫(yī)藥流通企業(yè)，全資、控股、參股等多種收購形式，形成大量長期股權(quán)投資，大部分長期股權(quán)投資為溢價收購，這些長期股權(quán)投資資產(chǎn)形成于特殊歷史時期，收購過程快，有些未形成合理估值，因此后期存在減值風(fēng)險，一旦減值會對投資公司及被投資公司帶來較大經(jīng)營風(fēng)險。

4.短期借款高度依賴，存在風(fēng)險隱患

國有醫(yī)藥流通企業(yè)，一方面醫(yī)藥流通企業(yè)在經(jīng)營過程中因特殊行業(yè)地位，上下游客戶強勢，沒有足夠的議價與談判能力，另外一方面，國有醫(yī)藥流通行業(yè)大部分為輕資產(chǎn)經(jīng)營，自身經(jīng)營資本有限，需要大量融資，對資金依賴度較高。國有醫(yī)藥流通企業(yè)因國企背景在債權(quán)融資方面有先天優(yōu)勢，可以從銀行等金融機構(gòu)獲得資金支持，因此，形成大量短期借款，以同一家國有上市醫(yī)藥流通企業(yè)N公司為例，2019年期末短期借款總額達(dá)到31.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到79%以上。這樣的行業(yè)特性決定了國有醫(yī)藥流通企業(yè)必須加強對短期借款的日常管理，時刻關(guān)注企業(yè)流動性，以及企業(yè)與金融機構(gòu)的關(guān)系，保證企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)需要，一旦企業(yè)內(nèi)部或外部環(huán)境發(fā)生變化及時，及時調(diào)整融資策略，保證企業(yè)正常經(jīng)營。

5.所有者權(quán)益占比小，存在風(fēng)險隱患

國有醫(yī)藥流通企業(yè)大部分是從原醫(yī)藥管理機構(gòu)分離出來，經(jīng)歷改制逐漸形成現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)，醫(yī)藥流通行業(yè)利潤率低，在改制過程市盈率普遍較低，因此大部分國有企業(yè)的所有者權(quán)益占比較小，國有醫(yī)藥流通企業(yè)的所有者權(quán)益中，結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜，股本、未分配利潤、資本公積、盈余公積等均有涵蓋，以同樣N公司為例，2019年期末所有者權(quán)益總額為45.2億元，占總資產(chǎn)比例僅為20.6%，所有者權(quán)益較小會導(dǎo)致企業(yè)融資能力下降，發(fā)展后勁不足，特別的對醫(yī)藥流通行業(yè)嚴(yán)重依賴融資經(jīng)營的企業(yè)，一旦金融機構(gòu)評估認(rèn)為所有者權(quán)益達(dá)到風(fēng)險臨界點，就會采取相應(yīng)風(fēng)險防范措施，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營受影響。

二、國有醫(yī)藥流通企業(yè)財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施建議

1.完善管理流程，提高存貨管理水平

針對醫(yī)藥流通企業(yè)存貨管理難度大、風(fēng)險隱患多的特點，一是要充分利用信息技術(shù)，對存貨管理流程進(jìn)行再造和重塑，在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中設(shè)置不同存貨管理模塊，細(xì)化管理，系統(tǒng)支持管理每一批次存貨進(jìn)、銷、存。二是流程上要利用信息技術(shù)，所有存貨的移動必須有信息記錄，入庫、移庫、出庫等動作必須科學(xué)精準(zhǔn)，減少人為操作環(huán)節(jié)，在重要節(jié)點必須設(shè)置復(fù)核崗位，以保證存貨資產(chǎn)的安全。三是作為兜底措施，針對不同醫(yī)藥存貨特點，可有針對性的購買存貨保險，高值藥品、冷藏藥品保險必須能覆蓋所有存貨。四是國有企業(yè)可以結(jié)合自身優(yōu)勢，協(xié)調(diào)政府、行業(yè)協(xié)會等資源，學(xué)習(xí)行業(yè)先進(jìn)企業(yè)存貨管理經(jīng)驗，少走彎路，不斷提升存貨管理水平。

2.優(yōu)化管理機制，建立應(yīng)收賬款管理體系

針對醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)收賬款特點，結(jié)合國有企業(yè)資源背景，優(yōu)化應(yīng)收賬款管理機制，建立應(yīng)收賬款動靜結(jié)合的管理體系。一是建立客戶動態(tài)信用評價體系，對客戶進(jìn)分類管理，公立醫(yī)療機構(gòu)、國有企業(yè)、民營企業(yè)、民營醫(yī)院、連鎖藥店、單體藥店等多層次評價分類標(biāo)準(zhǔn)，不同類型企業(yè)使用不同信用管理辦法，實時更新客戶資信情況，特別是民營醫(yī)藥公司、民營醫(yī)院等風(fēng)險較大客戶。二是應(yīng)收賬款設(shè)置預(yù)警機制，對所有客戶設(shè)置授信上限，一旦客戶達(dá)到或超過授信上限，向相關(guān)業(yè)務(wù)人員及部門負(fù)責(zé)人發(fā)送預(yù)警信息，提醒業(yè)務(wù)人員關(guān)注相關(guān)客戶資信情況，決定是否開展相關(guān)業(yè)務(wù)。三是建立應(yīng)收賬款定期函證制度，醫(yī)藥流通企業(yè)每年必須對所有客戶函證一次，發(fā)現(xiàn)問題及時制定應(yīng)對措施，函證結(jié)果將作為客戶授信重要依據(jù)記入歷史檔案。四是建立應(yīng)收賬款兜底保險措施，對醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)收賬款購買保險，保險額度以客戶授信上限為準(zhǔn)，以保證應(yīng)收賬款資產(chǎn)安全。

3.強化投后管理，規(guī)范股權(quán)投資行為

國有醫(yī)藥流通企業(yè)在特殊歷史時期形成了大量長期股權(quán)投資資產(chǎn)，這些資產(chǎn)因被投資企業(yè)經(jīng)營水平參差不齊，在后續(xù)經(jīng)營過程中，可能會出現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績與并購時估值存在較大偏差，從而導(dǎo)致資產(chǎn)減值，對醫(yī)藥流通企業(yè)長期股權(quán)投資應(yīng)加強投后管理。一是投資并購后應(yīng)加強業(yè)務(wù)融合，“二票制”政策導(dǎo)致被投資企業(yè)主營業(yè)務(wù)只能是經(jīng)營總部品種，母子公司之間有較強的業(yè)務(wù)協(xié)同性，母公司投后應(yīng)派駐業(yè)務(wù)及財務(wù)人員加強母子協(xié)同，以保證被投資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績水平。二是投資公司加強日常管理，每年對投資資產(chǎn)進(jìn)行投后資產(chǎn)檢查，以評估投資資產(chǎn)經(jīng)營管理水平，資產(chǎn)保值情況，發(fā)現(xiàn)問題及時提出建議并整改。三是建立投資并購管理制度，規(guī)范投資行為，理性投資，事前控制，以達(dá)到企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的目的。

4.合理借款規(guī)模，強化短期借款日常管理

醫(yī)藥流通行業(yè)的高度依賴資金支持型行業(yè)，在日常經(jīng)營中需要大量借款用以支撐企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，國有企業(yè)因特殊所有制結(jié)構(gòu)，大部分借款是通過銀行等金融機構(gòu)取得，但并代表企業(yè)可以高枕無憂，國有醫(yī)藥流通企業(yè)依然需要高度重視短期借款的日常管理，避免出現(xiàn)因短期借款風(fēng)險導(dǎo)致陷入經(jīng)營窘境。一是要拓展融資渠道，國有醫(yī)藥流通企業(yè)不應(yīng)局限一種債權(quán)融資方式，應(yīng)豐富拓展融資渠道，特別是上市公司，可以利用上市公司平臺，進(jìn)行多種形式的股權(quán)融資，以平衡資金供給，達(dá)到穩(wěn)健發(fā)展的目的。二是合理控制借款規(guī)模，醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營需要和風(fēng)險水平確定融資借款規(guī)模，不能盲目擴(kuò)大借款規(guī)模，要平衡好安全性、流動性以及融資成本因素，綜合評估后合理借款水平。三是加強借款來源及期限結(jié)構(gòu)的日常管理，借款來源方面，國有醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)利用自身優(yōu)勢，在國有銀行及商業(yè)銀行中分別獲取不同來源的借款，以保證企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定需要，借款期限結(jié)構(gòu)方面應(yīng)綜合長短期借款規(guī)模，即有保證企業(yè)日常經(jīng)營需要的長期借款，又有為平衡資金成本的短期借款。

5.適當(dāng)增加凈資產(chǎn)規(guī)模，平衡企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

醫(yī)藥流通行業(yè)的輕資產(chǎn)行業(yè)，大部分國有醫(yī)藥流通行業(yè)都屬于輕資產(chǎn)運營狀態(tài)，低凈資產(chǎn)代表著高負(fù)債率，高負(fù)債率代表企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險會更高，融資成本也隨之增加，國有醫(yī)藥流通企業(yè)為適應(yīng)企業(yè)未來長遠(yuǎn)發(fā)展，低凈資產(chǎn)企業(yè)有必要適當(dāng)增加凈資產(chǎn)規(guī)模，以平衡企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。一是通過增資擴(kuò)股，增加注冊資本，可以通過控股股東增資或引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式增資，增加自有資本厚度，達(dá)到增加凈資產(chǎn)目的。二是增強企業(yè)經(jīng)營實力，提升盈利水平，提升盈利水平是增加凈資產(chǎn)最主要的方式，也是成本代價最低的方式。三是剝離非主業(yè)資產(chǎn)，以獲得投資收益，從而增加企業(yè)凈資產(chǎn)水平。國有醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)重視自身凈資產(chǎn)管理，合理的凈資產(chǎn)水平是企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要基石。

三、結(jié)束語

國有醫(yī)藥流通企業(yè)是醫(yī)藥流通行業(yè)的重要組成部分，企業(yè)在自身發(fā)展的同時也為社會做出重要貢獻(xiàn)。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不斷提高，國有醫(yī)藥流通企業(yè)規(guī)模不斷壯大，隨之而來的財務(wù)風(fēng)險問題顯得尤為重要，國有企業(yè)雖有自身優(yōu)勢，但同樣有短板和不足，在財務(wù)風(fēng)險面前一樣脆弱，企業(yè)應(yīng)充分重視財務(wù)風(fēng)險問題，對不同的財務(wù)風(fēng)險問題提出有針對性的解決方案和應(yīng)對措施，以為國有醫(yī)藥流通企業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展保駕護(hù)航，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展做出更多更大貢獻(xiàn)。

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