華研精機(jī)收支情況不合理產(chǎn)能翻倍擴(kuò)大必要性不足

胡振明

對(duì)于華研精機(jī)而言，若想上市首先需要有內(nèi)容嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼泄蓵?，但其收支?shù)據(jù)的明顯不合理在監(jiān)管層的嚴(yán)審下，可能會(huì)導(dǎo)致上市之旅并不順利。公司為達(dá)到順利上市募資目的，在不考慮自身產(chǎn)銷情況下盲目擴(kuò)大產(chǎn)能，如此做法很可能會(huì)導(dǎo)致募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后的產(chǎn)能閑置，造成不必要的資源浪費(fèi)。

廣州華研精密機(jī)械股份有限公司（簡(jiǎn)稱“華研精機(jī)”）近日發(fā)布了招股說(shuō)明書申報(bào)稿，擬在創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行不超過(guò)3000萬(wàn)股新股。然而，《紅周刊》記者在梳理其招股書時(shí)發(fā)現(xiàn)，公司披露的報(bào)告期（2017年、2018年和2019年）的營(yíng)業(yè)收入存在虛高的嫌疑。此外，報(bào)告期內(nèi)還累計(jì)出現(xiàn)數(shù)千萬(wàn)元的不合理支出。如此不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼泄蓵ド陥?bào)IPO是否合適是讓人質(zhì)疑的？更需要一提的是，此次IPO募資投入的兩個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的規(guī)模超過(guò)了華研精機(jī)的非流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，其擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃是否有必要也是值得商榷的。

虛高的收入

招股書披露，華研精機(jī)主要以生產(chǎn)銷售瓶坯智能成型系統(tǒng)、瓶坯模具、瓶坯制品等產(chǎn)品而獲得營(yíng)業(yè)收入，報(bào)告期內(nèi)分別錄得營(yíng)業(yè)收入36758.93萬(wàn)元、39738.74萬(wàn)元和45677.62萬(wàn)元，從財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系核算，這樣的收入規(guī)模跟其自身財(cái)務(wù)報(bào)表所列示的相關(guān)數(shù)據(jù)并不吻合。

2019年，公司45677.62萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入中有6387.38萬(wàn)元是外銷收入（如表1所示），這意味著內(nèi)銷收入大約為39290.24萬(wàn)元，在考慮到2019年內(nèi)銷部分增值稅稅率下調(diào)因素后，可推算出2019年華研精機(jī)的含稅營(yíng)業(yè)收入為51080.03萬(wàn)元。

表1 收入相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）

在這個(gè)規(guī)模的含稅收入之下，2019年華研精機(jī)“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為51202.02萬(wàn)元，剔除年末預(yù)收款項(xiàng)增長(zhǎng)的1517.31萬(wàn)元影響，則跟收入相關(guān)的現(xiàn)金流量全年大致流入了49684.71萬(wàn)元。

將含稅營(yíng)業(yè)收入51080.03萬(wàn)元跟與其相關(guān)的現(xiàn)金流量流入額49684.71萬(wàn)元做比較，不難發(fā)現(xiàn)，還有1395.32萬(wàn)元的含稅收入沒(méi)有對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流量，理論上這將體現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)有相同規(guī)模的增長(zhǎng)才對(duì)。

可事實(shí)上，華研精機(jī)的合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示情況并非如此。2019年年末應(yīng)收賬款為6707.49萬(wàn)元，應(yīng)收票據(jù)為294.42萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備達(dá)到1214.34萬(wàn)元。將這三個(gè)項(xiàng)目綜合起來(lái)，可知應(yīng)收款項(xiàng)余額為8216.25萬(wàn)元。這跟上一年年末相同項(xiàng)目合計(jì)9418.27萬(wàn)元相對(duì)比，不但沒(méi)有增加，反而還減少了1202.01萬(wàn)元。一增一減下，含稅營(yíng)業(yè)收入跟相關(guān)現(xiàn)金流量、應(yīng)收款項(xiàng)增長(zhǎng)情況之間出現(xiàn)了高達(dá)2597.33萬(wàn)元的差額，這相當(dāng)于有2000多萬(wàn)元的含稅收入得不到財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的支持，收入有“虛高”的現(xiàn)象。

2018年的收入情況也存在類似問(wèn)題。該年度營(yíng)業(yè)收入39738.74萬(wàn)元（含6135.43萬(wàn)元外銷收入）在考慮增值稅因素影響后，全年的含稅營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了45227.28萬(wàn)元。

同期，公司“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”有41867.32萬(wàn)元，而年末預(yù)收款項(xiàng)比上一年年末減少了504.86萬(wàn)元，剔除這一因素影響，該年度與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)的現(xiàn)金流量大約為42372.18萬(wàn)元，比同期45227.28萬(wàn)元含稅營(yíng)業(yè)收入少了2855.11萬(wàn)元。理論上，這必然會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收款項(xiàng)有相規(guī)模的增長(zhǎng)。

2018年年末，華研精機(jī)的應(yīng)收賬款為7870.38萬(wàn)元、壞賬準(zhǔn)備1206.74萬(wàn)元、應(yīng)收票據(jù)341.14萬(wàn)元，綜合起來(lái)可知應(yīng)收款項(xiàng)余額合計(jì)為9418.27萬(wàn)元，相比2017年年末的9034.03萬(wàn)元多出384.23萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到理論上的2855.11萬(wàn)元的規(guī)模。

如此情況意味著，2018年同樣存在2470.87萬(wàn)元的含稅營(yíng)業(yè)收入在財(cái)務(wù)報(bào)表中既沒(méi)有現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)，也沒(méi)有相應(yīng)規(guī)模的應(yīng)收款項(xiàng)增長(zhǎng)額對(duì)之形成支持。值得一提的是，在招股書當(dāng)中，《紅周刊》記者僅找到有限的少量票據(jù)背書信息，而沒(méi)有發(fā)現(xiàn)更多相關(guān)的詳細(xì)數(shù)據(jù)。因此，針對(duì)2018年和2019年兩年?duì)I業(yè)收入數(shù)據(jù)中的不合理現(xiàn)象，公司是需要給出合理解釋的。

奇怪的支出

采購(gòu)方面，華研精機(jī)生產(chǎn)所涉及的原材料種類繁多，主要為定制鑄件、電氣元部件等。根據(jù)招股書的披露，在報(bào)告期內(nèi)，華研精機(jī)的原材料采購(gòu)總額分別為16280.08萬(wàn)元、17918.63萬(wàn)元和24371.13萬(wàn)元（如表2所示）。然而與營(yíng)收方面存在的問(wèn)題類似，其采購(gòu)數(shù)據(jù)同樣存在不合理現(xiàn)象。

表2 應(yīng)收款項(xiàng)相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）

2019年，華研精機(jī)原材料采購(gòu)先后適用16%和13%的稅率，按月均采購(gòu)額來(lái)測(cè)算增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額，則24371.13萬(wàn)元采購(gòu)總額所對(duì)應(yīng)的稅額有3351.03萬(wàn)元，由此推算出全年含稅采購(gòu)總額達(dá)到27722.16萬(wàn)元。理論上，這個(gè)規(guī)模的采購(gòu)在財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中我們必然能夠找到規(guī)模大致相同的采購(gòu)相關(guān)現(xiàn)金流量流出額以及應(yīng)付賬款等經(jīng)營(yíng)性債務(wù)的增加額，兩者形成相互匹配的關(guān)系。

合并現(xiàn)金流量表顯示，2019年“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”為28250.97萬(wàn)元，與此同時(shí)，剔除年末預(yù)付款項(xiàng)減少的314.68萬(wàn)元影響，該年度用于采購(gòu)的現(xiàn)金流出了28565.65萬(wàn)元。將其跟含稅采購(gòu)總額27722.16萬(wàn)元對(duì)比，不難看出，現(xiàn)金流量要明顯高于采購(gòu)，這意味著多支付的現(xiàn)金必然會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表中2019年年末應(yīng)付款項(xiàng)出現(xiàn)相同規(guī)模的減少才合理。