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    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)分析

    2020-08-13 11:15:16陳璇
    關(guān)鍵詞:協(xié)同效應(yīng)阿里巴巴經(jīng)營(yíng)

    ◎陳璇

    一、并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的類別

    1.管理協(xié)同效應(yīng)。主要是指企業(yè)在并購(gòu)之后,兩家企業(yè)管理資源進(jìn)行整合,整體上將管理效果提升,大大提升企業(yè)的管理水平,促進(jìn)企業(yè)的快速發(fā)展。

    2.經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。主要是通過并購(gòu),進(jìn)一步將經(jīng)營(yíng)收入提升,維持企業(yè)的快速發(fā)展。資源實(shí)現(xiàn)互補(bǔ),交易成本進(jìn)一步降低,盈利能力上升至一個(gè)新的臺(tái)階。

    3.財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)是指,并購(gòu)可以使公司取得財(cái)務(wù)方面的收益——降低融資成本、更好地運(yùn)用投資機(jī)會(huì)、實(shí)現(xiàn)合理避稅、股票升值等。

    二、企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因分析

    1.擴(kuò)展市場(chǎng)規(guī)模,增加市場(chǎng)份額。近些年來,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇。需借助企業(yè)并購(gòu),實(shí)現(xiàn)差異化和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大化,進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額。搶占市場(chǎng)資源和份額,是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展并購(gòu)活動(dòng)的根本動(dòng)因。

    2.對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的資源整合,完善企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈。企業(yè)通過對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)的整合并購(gòu),來完善產(chǎn)業(yè)鏈條上下游的物流、數(shù)據(jù)、產(chǎn)品等。企業(yè)并購(gòu),是自身的完善的需要,也是行業(yè)整合需要。

    3.增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要在自身的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域取得長(zhǎng)足發(fā)展,首先就需要加強(qiáng)自身在本行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,這就需要依靠并購(gòu)來擴(kuò)大自身線上平臺(tái),獲取更全面的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),建設(shè)更具綜合性的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃,從而提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。獲得更大的收益。

    三、阿里巴巴戰(zhàn)略并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)分析

    1.戰(zhàn)略并購(gòu)管理協(xié)同效應(yīng)分析。

    (1)管理協(xié)同效應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。以代表企業(yè)的費(fèi)用控制能力和資產(chǎn)管理水平指標(biāo),考慮并購(gòu)帶來的管理效率,優(yōu)化資源整合以及節(jié)約管理費(fèi)用。

    (2)費(fèi)用控制能力指標(biāo)分析。

    圖1 阿里巴巴2012-2017年期間費(fèi)用凈利率

    管理費(fèi)用凈利率在2014年至2015年下降了117.34個(gè)百分點(diǎn),在2016年至2017年下降了91.19個(gè)百分點(diǎn),從數(shù)據(jù)總體來看雖然起伏較大,但期間凈利率總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì),表明并購(gòu)產(chǎn)生了一定的管理協(xié)同效應(yīng)。

    2.阿里巴巴戰(zhàn)略并購(gòu)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)分析。

    (1)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。運(yùn)用盈利能力和成長(zhǎng)能力指標(biāo)來衡量反映企業(yè)的并購(gòu)的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。并購(gòu)能否給阿里巴巴帶來范圍經(jīng)濟(jì)效益和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益,而規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益是產(chǎn)生并購(gòu)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的一個(gè)主要因素

    2014年各指標(biāo)系數(shù)小幅度下降是由于2014年處于阿里巴巴戰(zhàn)略并購(gòu)的第一年,對(duì)并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行資源整合時(shí)費(fèi)用有所增加,但從2015年到2017年凈資產(chǎn)收益率的上升趨勢(shì)中可以看出,阿里巴巴并購(gòu)的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)在盈利能力上體現(xiàn)了出來。

    (2)成長(zhǎng)性指標(biāo)分析。凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率從2012年到2017年都保持一定比率的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),2017年的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)到了60.38%。2015年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)到最高峰,并購(gòu)后業(yè)務(wù)擴(kuò)展方面獲得了階段性的成功,業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)能力上有了一定的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。

    在2014-2015年度,阿里巴巴的速動(dòng)比率增長(zhǎng)了1.77倍,而現(xiàn)金債務(wù)總額比率從2014年的64.22%上升到2015年的78.37%,同比增長(zhǎng)了將近22%,資產(chǎn)負(fù)債率同比下降了44%。2017年資產(chǎn)負(fù)債率為13.83%,同比下降了12.47%。說明阿里巴巴在償債能力上體現(xiàn)了一定的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng),同時(shí)償債能力方面整合效果還需不斷完善。

    四、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的建議

    1.管理協(xié)同效應(yīng)方面。

    (1)慎重選擇并購(gòu)對(duì)象。并購(gòu)對(duì)象的選擇應(yīng)十分慎重。首先,企業(yè)要明確并購(gòu)是否對(duì)自身發(fā)展有利。其次,要明白并購(gòu)對(duì)象的選擇,對(duì)并購(gòu)成功與否起著重要的決定性作用。在決定并購(gòu)對(duì)象之前,還需要對(duì)并購(gòu)對(duì)象的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、資產(chǎn)負(fù)債情況、發(fā)展能力、盈利能力等進(jìn)行全方位分析,最終確認(rèn)并購(gòu)對(duì)象能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來較好的互補(bǔ)性,促進(jìn)企業(yè)未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

    (2)謹(jǐn)慎制定并購(gòu)策略?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)大。需要謹(jǐn)慎地制定并購(gòu)策略,加強(qiáng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的估值。

    (3)聘請(qǐng)專業(yè)人員操作。在并購(gòu)活動(dòng)中,處理互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)通常要多于有形資產(chǎn),且財(cái)務(wù)管理和產(chǎn)權(quán)關(guān)系相對(duì)比較復(fù)雜,需要聘請(qǐng)專業(yè)人員進(jìn)行輔助操作。在國(guó)家法律法規(guī)下,對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行合理估值,確保各項(xiàng)操作能夠給企業(yè)帶來保障。

    2.經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)方面。

    (1)注重并購(gòu)后的整合。

    互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)后的整合也關(guān)系到并購(gòu)能夠成功的關(guān)鍵。首當(dāng)其沖的是管理層,其次,業(yè)務(wù)與資產(chǎn)整合,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),經(jīng)營(yíng)協(xié)同。最后員工要形成統(tǒng)一的價(jià)值觀。

    (2)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

    第一,遵循市場(chǎng)導(dǎo)向。以用戶為中心,圍繞市場(chǎng)做文章。第二,不斷創(chuàng)新發(fā)展,產(chǎn)品與服務(wù)不斷更新?lián)Q代。第三,憑借自身經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的前提下,靈活自如,隨機(jī)應(yīng)變,把有限的資源投入到一定的目標(biāo)市場(chǎng)。第四突出自己某一方面的特色、個(gè)性和風(fēng)格,表現(xiàn)出獨(dú)特的差異性。如抖音。

    3.財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)方面。

    (1)構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在并購(gòu)之后,發(fā)展的多變性及業(yè)務(wù)的復(fù)雜性特點(diǎn),會(huì)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),帶來發(fā)展困境。應(yīng)該建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系,明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的職責(zé),定期分析,降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    (2)加強(qiáng)全面預(yù)算管理。

    各執(zhí)行部門應(yīng)當(dāng)將預(yù)算作為組織協(xié)調(diào)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本依據(jù),明確各預(yù)算執(zhí)行單位的工作目標(biāo);將預(yù)算指標(biāo)層層分解,落實(shí)到內(nèi)部各部門各崗位,形成全方位的預(yù)算執(zhí)行責(zé)任體系,保證預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

    (3)細(xì)化籌資和投資管理,開發(fā)新的盈利模式。

    做好財(cái)務(wù)預(yù)算,整合資源,在前端收費(fèi)、后端收費(fèi)及傭金服務(wù)等三大塊做好系統(tǒng)的劃分,提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)的效率,及時(shí)回收資金。

    總結(jié):并購(gòu)形式成為企業(yè)增大規(guī)模的重要形式。協(xié)同效應(yīng)是并購(gòu)中的關(guān)鍵因素,維持企業(yè)的快速長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,加強(qiáng)并購(gòu)中的協(xié)同效應(yīng)分析十分重要

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