鐵礦石還能漲多久

陳靜

提要：6月份港口鐵礦石庫存仍將出現(xiàn)小幅下降，鐵礦石基本面偏強運行。

我國的鐵礦石供應(yīng)主要是依靠進(jìn)口。上游鐵礦供應(yīng)緊張、格局集中，因此對需求拉動更敏感。今年鐵礦石港口庫存持續(xù)下降，從年初的1.3億噸到目前逼近1億噸，顯示供需緊張。

另外，巴西vale公告因為疫情影響可能出現(xiàn)礦山停產(chǎn)，供應(yīng)收縮預(yù)期更強。

分析師預(yù)計6月份港口鐵礦石庫存仍將出現(xiàn)小幅下降，鐵礦石基本面偏強運行，看好短期鐵礦石價格繼續(xù)上漲，相關(guān)股票可能出現(xiàn)博弈性機(jī)會。也有分析認(rèn)為，隨著到港增加以及壓港緩解，再加上唐山區(qū)域限產(chǎn)，高爐開工率下降，港口或有累庫可能，恐高心態(tài)下礦價或有階段性回調(diào)。

中泰證券分析，鐵礦石價格表現(xiàn)強勁，一方面巴西鐵礦供應(yīng)持續(xù)低于預(yù)期，另一方面國內(nèi)鋼鐵需求強勁推動高爐開工率和鐵礦需求上升。其實1～4月鐵礦進(jìn)口量同比增長5.4%，說明巴西供應(yīng)的下降已被澳大利亞、印度等地的增量完全彌補，5月進(jìn)口可能仍然是正增長，因為海外鋼企大規(guī)模減產(chǎn)后部分富余鐵礦會轉(zhuǎn)運至我國，因此外礦供應(yīng)總量并沒有萎縮。當(dāng)然巴西減量本身是一個超預(yù)期因素，未來供應(yīng)存在進(jìn)一步收縮的風(fēng)險。關(guān)注礦石股的階段性機(jī)會，標(biāo)的河鋼資源、金嶺礦業(yè)、海南礦業(yè)。

中金公司指出，2020年初至今鐵礦石價格在整個商品板塊表現(xiàn)亮眼。鐵礦石受益于供需的雙重改善;供應(yīng)在疫情發(fā)展中受到運輸裝卸的干擾，而中國需求的持續(xù)改善使得鋼廠不斷加大產(chǎn)量來滿足下游，隨著鋼廠和社會流通領(lǐng)域補庫積極，基本面維持偏緊的狀態(tài)，因而支撐了鐵礦石價格的上漲。2020年1～4月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦3.58億噸，同比雖然增長5%，但主要是因為去年Vale礦難導(dǎo)致的進(jìn)口低基數(shù)。鐵礦石基本面從全年的角度看仍然維持短缺的緊平衡狀態(tài)，而供應(yīng)的變化從三季度到年底應(yīng)該會得到逐步緩解，3個月、6個月、12個月的價格預(yù)測為88美元/噸、84美元/噸、80美元/噸。

行業(yè)研判

申萬宏源 評級修改利好龍頭券商

5月22日，證監(jiān)會就《關(guān)于修改<證券公司分類監(jiān)管規(guī)定>的決定》公開征求意見，并在今年分類評價中適用。加分項引導(dǎo)券商商業(yè)模式轉(zhuǎn)型、提升盈利能力，并強調(diào)公司治理重要性。針對新增及大修指標(biāo)，測算加分最多6家券商為華泰、建投、招商、中信、國君、中金。首推華泰、中信、中金、中信建投-H。

天風(fēng)證券 高校資產(chǎn)價值或?qū)⒅毓?/p>

教育部印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)獨立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)工作的實施方案》通知，校中校必須選非營利性，對并購市場影響有限。利好體內(nèi)有獨立學(xué)院的民辦高校。高職擴(kuò)招對民辦高校帶來長遠(yuǎn)影響，將有效大幅增厚現(xiàn)有在校生體量，進(jìn)而帶動近幾年內(nèi)生業(yè)績增長。相關(guān)受益標(biāo)的有希望教育、中教控股、宇華教育、中國科培、中匯集團(tuán)。

光大證券 P3實驗室將成各省標(biāo)配

5月20日，國家發(fā)改委等三部門印發(fā)《公共衛(wèi)生防控救治能力建設(shè)方案》，要求每省至少有一個達(dá)到生物安全三級（P3）水平的實驗室。目前我國P3/P4實驗室有約40個，P3實驗室缺口約20個。方案有助于提升我國醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)抗風(fēng)險能力。隨著各省P3實驗室和防治基地的建設(shè)逐步推進(jìn)，國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備及體外診斷公司有望迎來新一輪采購高峰。建議關(guān)注邁瑞醫(yī)療、安圖生物、樂普醫(yī)療、開立醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、華大基因、邁克生物、潤達(dá)醫(yī)療、萬孚生物、理邦儀器等。

投資策略

長城證券 挖掘國企改革主題

近期江淮汽車引入大眾混改、格力地產(chǎn)整合控股股東旗下的免稅牌照、歌華有線注入廣電網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)等國企改革動作頻頻，標(biāo)桿性國企改革、國資重組開始引導(dǎo)國企改革進(jìn)入實質(zhì)運行階段。

今年政府工作報告中提出：提升國資國企改革成效。實施國企改革3年行動。完善國資監(jiān)管體制，深化混合所有制改革。今年是國企改革3年行動方案的元年，是國有企業(yè)改革在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果的關(guān)鍵之年，國企改革3年行動正式啟動實施也意味著國企改革進(jìn)入實質(zhì)進(jìn)展、快步推進(jìn)、標(biāo)桿性國改引領(lǐng)的新階段。市場資金對國企改革主題重新煥發(fā)新活力，可以從兩個角度把握：1.小市值、高彈性且股價較低的個股。建議關(guān)注上海鳳凰、洛陽玻璃。2.6月中央全面深化改革委員會會議召開，關(guān)注活躍的國企改革題材個股國投中魯、中成股份、瑞泰科技。

國信證券 頭盔需求爆發(fā)有利改性塑料

頭盔是本次“一盔一帶”行動直接受益的產(chǎn)品，綜合來看戴頭盔的督查工作具有長遠(yuǎn)持續(xù)性。頭盔需求的集中爆發(fā)，化工產(chǎn)業(yè)鏈上最為利好的還是改性塑料環(huán)節(jié)。

從頭盔供需角度來看，供不應(yīng)求局面短期難以改變。當(dāng)前我國摩托車保有量在1億輛，假設(shè)還有30%的使用者需要新增購買摩托車，需求缺口約3000萬個。按照當(dāng)前3億輛的電動自行車保有量，假設(shè)還有50%的使用者需要新增購買電動自行車頭盔，需求仍有缺口約1.5億個。當(dāng)前國內(nèi)頭盔產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，預(yù)計供不應(yīng)求局面短期難以改變。頭盔用改性塑料的需求集中釋放會對行業(yè)維持當(dāng)前較高景氣度起到支撐作用。上游主要原材料苯乙烯雖然在需求上有邊際改善，價格預(yù)計在短期內(nèi)會出現(xiàn)波動，但是需求占比過小，難以長期改變供需格局。建議關(guān)注金發(fā)科技（國內(nèi)改性塑料行業(yè)龍頭）和道恩股份（改性塑料產(chǎn)能迅速擴(kuò)大）。