低碳未來(lái)花相似，石油公司路不同

文／余 嶺

各大石油公司眼下以降投資、降成本為主。未來(lái)，將呈現(xiàn)個(gè)性化發(fā)展新趨勢(shì)。

又一家石油巨頭扛不住了。6月26日，彭博社援引知情人士披露，美國(guó)第一大石油企業(yè)?？松梨诮衲陮⒉脝T5%～10%。這是繼雪佛龍、英國(guó)石油公司后，五大國(guó)際石油公司的又一次大手筆裁員計(jì)劃。顯然，面對(duì)前所未有的行業(yè)寒冬，幾乎所有石油大公司都在為這場(chǎng)行業(yè)變革籌謀布局。

應(yīng)對(duì)舉措

3月以來(lái)，世界油氣行業(yè)遭受到歷史上最嚴(yán)重的危機(jī)，從短期內(nèi)各大石油公司的采取的應(yīng)對(duì)舉措看，以降投資、調(diào)整產(chǎn)量目標(biāo)、減少現(xiàn)金支出為主。

削減投資。油價(jià)大幅下跌后，國(guó)際大石油公司及時(shí)對(duì)2月份公司發(fā)布的投資計(jì)劃進(jìn)行調(diào)減，合計(jì)資本支出降至1000億美元以下。其中，埃克森美孚今年投資計(jì)劃只有230億美元，較2019年減少26%；BP公司今年投資計(jì)劃只有120億美元，較2019年減少26%；殼牌、雪佛龍、道達(dá)爾同樣紛紛減少今年投資計(jì)劃，比2019分別減少31%、31%、22%，為200億美元、140億美元、140億美元。

調(diào)減產(chǎn)量目標(biāo)。從國(guó)際大石油公司今年一季度生產(chǎn)情況看，各公司油氣產(chǎn)量增減不一。其中，?？松梨谝患径扔蜌猱a(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.6%，為4046千桶/日。BP公司一季度油氣產(chǎn)量同比下降2.8%，為3715千桶/日。殼牌一季度油氣產(chǎn)量同比下降1%，為3719千桶/日。雪佛龍一季度油氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.5%，為3235千桶/日。由于對(duì)未來(lái)形勢(shì)不確定增強(qiáng)，各公司還公布了今年二季度或全年的減產(chǎn)目標(biāo)。其中，?？松梨诙径扔?jì)劃原油產(chǎn)量減少40萬(wàn)桶/日，天然氣產(chǎn)量減少10萬(wàn)桶/日，減少范圍主要是加拿大非經(jīng)濟(jì)性油砂；雪佛龍二季度同樣削減20～30萬(wàn)桶/日，主要削減二疊盆地產(chǎn)量；殼牌二季度產(chǎn)量再次削減50萬(wàn)桶/日；BP公司今年產(chǎn)量將比去年減少7萬(wàn)桶/日，重點(diǎn)削減美國(guó)陸上和伊拉克的產(chǎn)量；道達(dá)爾公司今年產(chǎn)量將比去年將減少5%?？傊?，整體來(lái)看，2020年國(guó)際大石油公司油氣產(chǎn)量將出現(xiàn)2014年以來(lái)的首次下降。

延遲、削減或關(guān)閉大量項(xiàng)目。國(guó)際大石油公司主要是通過(guò)延長(zhǎng)尚未獲得批準(zhǔn)項(xiàng)目的投資決定時(shí)間（包括一些重要的大型開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，如圭亞那Payara項(xiàng)目、莫桑比克LNG項(xiàng)目）、削減項(xiàng)目投資（如BP伊拉克魯邁拉項(xiàng)目等）、延遲啟動(dòng)（如道達(dá)爾的安哥拉深水項(xiàng)目等）、暫停（挪威國(guó)油將暫停美國(guó)陸上鉆井和完井活動(dòng)）、退出等方式削減投資。截至2020年5月，國(guó)際大石油公司受到影響的項(xiàng)目主要集中在美國(guó)陸上和加拿大油砂，預(yù)計(jì)還會(huì)有更多非經(jīng)濟(jì)性項(xiàng)目被削減。

調(diào)整股息政策。今年一季度，國(guó)際大石油公司公布了股息分配方案。其中，殼牌將股息下調(diào)66%，這是該公司自1945年以來(lái)首次下調(diào)股息；雪佛龍將股息上調(diào)8.4%，主要得益于公司一季度是大公司中唯一盈利的公司，突出的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性保證了股東收益的穩(wěn)定增長(zhǎng)；BP在一季度凈利潤(rùn)虧損43.9億美元的情況下，仍將股息上調(diào)2.4%，公司主要通過(guò)增發(fā)債券保證股東收益。國(guó)際大公司在股息政策上的顯著差異，反映了各公司在本輪超低油價(jià)下，保持股東收益短期與長(zhǎng)期關(guān)系平衡的認(rèn)識(shí)上開(kāi)始分化，但依靠借債保持股東收益的做法不可持續(xù)，隨著公司收入的減少和負(fù)債率的提高，部分公司或?qū)⑾抡{(diào)股息。

個(gè)性化發(fā)展新趨勢(shì)

受本輪低油價(jià)影響，國(guó)際大石油公司注重構(gòu)建多元化資產(chǎn)組合的同時(shí)，公司間資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)差異加大、個(gè)性化凸顯。未來(lái)十年，國(guó)際大石油公司呈現(xiàn)出多元化資產(chǎn)組合的同時(shí)，個(gè)性化發(fā)展的新趨勢(shì)越發(fā)明顯?？傮w上，常規(guī)陸上和淺水資產(chǎn)的產(chǎn)量占油氣總產(chǎn)量的比重將持續(xù)下降，該比例已從2009年的72%降至2019年的52%。IHS預(yù)計(jì)到2029年，該比例將降至40%以下。在資產(chǎn)組合構(gòu)成上，雪佛龍和埃克森美孚非常規(guī)資產(chǎn)占比將超過(guò)60%，殼牌和挪威國(guó)油的深水資產(chǎn)占比將超過(guò)40%，道達(dá)爾、殼牌和埃尼的LNG資產(chǎn)將占20%左右。

天然氣比重將保持穩(wěn)定，公司間差距拉大。未來(lái)10年，國(guó)際大石油公司整體天然氣產(chǎn)量占比將保持相對(duì)穩(wěn)定，該比例2009年為38%，2019年為43%，預(yù)計(jì)到2029年為42%。歐洲大石油公司和美國(guó)大石油公司的差距也將進(jìn)一步擴(kuò)大。從2020年開(kāi)始，歐洲石油公司紛紛制定并公布了2050年實(shí)現(xiàn)零碳排放的發(fā)展目標(biāo)，并預(yù)計(jì)全球石油需求將在未來(lái)10至20年達(dá)到峰值。其中，埃尼到2029年天然氣占比將達(dá)到國(guó)際大石油公司中的最高值52%，殼牌第二達(dá)到47%，BP為46%。與此形成鮮明對(duì)比的是，美國(guó)大石油公司，埃克森美孚和雪佛龍則預(yù)計(jì)石油將維持較長(zhǎng)期的需求增長(zhǎng)，將在未來(lái)10年不斷提升石油產(chǎn)量占比。

●你們押寶新能源，我偏偏看好傳統(tǒng)能源。面對(duì)寒冬，大石油公司個(gè)性化發(fā)展越發(fā)明顯。供圖/視覺(jué)中國(guó) BP中國(guó)

對(duì)低碳業(yè)務(wù)的重視程度不斷增加。油價(jià)暴跌將會(huì)加速大石油公司向低碳領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的速度，IHS預(yù)計(jì)2020年低碳投資占總投資的比重將從2019年的5%提升到6.5%。在此過(guò)程中，歐洲公司與美國(guó)公司之間差異進(jìn)一步加大。預(yù)計(jì)2020年，道達(dá)爾和殼牌在低碳業(yè)務(wù)投 資規(guī)模最大，為20億美元左右。埃尼、挪威國(guó)油和BP的低碳業(yè)務(wù)投資在5億～8億美元之間。?？松梨诤脱┓瘕埖吞紭I(yè)務(wù)投資最少，在4億美元以下。歐洲大石油公司加快向低碳轉(zhuǎn)型，符合近年來(lái)大石油公司資產(chǎn)組合多樣化、跨能源產(chǎn)品價(jià)值一體化戰(zhàn)略發(fā)展新趨勢(shì)，更為重要的是部分低碳業(yè)務(wù)的投資回報(bào)（如可再生能源發(fā)電）更趨穩(wěn)定，進(jìn)一步堅(jiān)定了增加低碳投資降低公司多元化資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的信心。

變革組織機(jī)構(gòu)，將顛覆傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)管理模式。自2020年2月，BP公司率先提出2050“零碳”愿景，對(duì)公司組織架構(gòu)進(jìn)行重大調(diào)整，公司徹底顛覆按油氣產(chǎn)業(yè)上、下游業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)組織架構(gòu)的模式，公司希望通過(guò)組織架構(gòu)的變革使公司成為更聚焦、更一體化、更敏捷的低碳能源公司。6月，BP進(jìn)一步宣布以50億美元的價(jià)格將其全部石化業(yè)務(wù)出售給英士力公司，退出石化業(yè)務(wù)顯示其堅(jiān)定轉(zhuǎn)向新能源的信心，同時(shí)也反映出公司將低碳轉(zhuǎn)型作為其未來(lái)發(fā)展的選擇。在BP之后，埃尼和殼牌，均提出變革公司組織架構(gòu)，重組核心職能，提升價(jià)值創(chuàng)造能力，降低公司碳足跡，重點(diǎn)加強(qiáng)碳捕捉和脫碳技術(shù)和產(chǎn)品發(fā)展，更加注重客戶體驗(yàn)和潛在需求的開(kāi)發(fā)，并最終服務(wù)于公司2050“零碳”愿景目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。國(guó)際大石油公司由向“綜合性低碳能源公司”的轉(zhuǎn)型，將顛覆傳統(tǒng)油公司的運(yùn)營(yíng)管理模式和盈利模式。新的組織架構(gòu)在提升組織效率、加強(qiáng)公司各業(yè)務(wù)間一體化協(xié)同效益的同時(shí)，將使這些國(guó)際大油公司變得更加不像油公司，從而提升公司在社會(huì)公眾中的形象和地位。