股神巴菲特為何會成為“輸家”

李光一

巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司A類股票在2019年上漲幅度為11%，而同期標(biāo)普500指數(shù)漲幅為28%，股神輸給了指數(shù)。這也再次證明了戰(zhàn)勝指數(shù)是多么困難。

2019年全球股市和美國股市，是2008年金融海嘯后表現(xiàn)最佳的年份，冠以“大牛市”并不過分。就在這10年難得的好年份中，股神巴菲特卻實實在在地做了一回輸家。

據(jù)新浪美股頻道稱，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司A類股票在2019年上漲幅度為11%，而同期標(biāo)普500指數(shù)漲幅為28%，股神輸給了指數(shù)。相關(guān)報道對股神成為“輸家”作了簡略的分析，主要是股神握有大把現(xiàn)金，無法進(jìn)行“價值發(fā)現(xiàn)”的大收購。

目前巴菲特?fù)碛鞋F(xiàn)金1280億美元（約近9000億元人民幣），以美國利率接近歷史低位的當(dāng)下，幾乎沒有什么利息可獲取。巴菲特用自己真金白銀的實績再次告訴投資人，股市之中只有輸家和贏家，壓根兒就沒有什么專家。

美國股市是如此，全球其他股市也是如此。2019年中國A股的上證綜指、深成指、滬深300和創(chuàng)業(yè)板等四大指數(shù)，勝過標(biāo)普500指數(shù)，更勝過巴菲特的伯克希爾哈撒韋，但是參與者未必均是贏家。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計稱，多數(shù)散戶沒有跑贏指數(shù)。即使是數(shù)千家公募基金，有上漲100%以上的，大大跑贏相關(guān)指數(shù)的，但相當(dāng)多的公募基金并沒有跑贏相關(guān)指數(shù)。這也再次證明了戰(zhàn)勝指數(shù)是多么困難，與其嘔心瀝血、冥思苦想，一味去追求努力，不如輕輕松松擁抱指數(shù)，做一個指數(shù)（或指數(shù)ETF）的投資人。

戰(zhàn)勝指數(shù)，一直是股神巴菲特的過人之處，也是被冠之股神的根本所在。

同樣據(jù)新浪美股頻道稱，2009年以來對標(biāo)普500指數(shù)回報率貢獻(xiàn)最大的10家公司，除了2家市值超萬億美元的蘋果（代碼AAPL）和微軟（MSFT）外， 美國家具巨頭家得寶（HD）、著名藥企輝瑞（PFE）、金融巨頭摩根大通（JPM）、石油巨頭雪佛龍（CVX）與股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋（BRK.A）等榜上有名。

這也說明一個投資人，一家投資機(jī)構(gòu)，乃至一只基金，要勝過相關(guān)指數(shù)并不難，難的是年年都跑贏，幾十年均跑贏。巴菲特用半個多世紀(jì)的投資實績告訴投資人，他也只能做到多數(shù)年份跑贏指數(shù)，只能做一個常勝將軍，絕對做不到年年都贏指數(shù)的“絕勝將軍”。

股神有些年份還要完輸指數(shù)。2019年對于巴菲特又是一個“走麥城”之年，但絲毫不影響他在投資界的地位和影響。

其實，以美國市場眾多公募基金觀察，每一年能跑贏相關(guān)指數(shù)的約占三分之一，持平的占三分之一，跑輸?shù)囊灿腥种?。如以歷史縱向觀察，能持續(xù)跑贏的，則是鳳毛麟角。

因此，在海外成熟基金市場，財經(jīng)媒體大多都不建議基金投資人買入年度冠軍基金，最佳挑選方案是在前10名之中挑選。因為，公募最缺的就是常年贏家，不然就不會有股神巴菲特當(dāng)下的地位了。自從ETF興起以后，投資人就把不輸給指數(shù)作為投資的終極目標(biāo)，而不是力圖戰(zhàn)勝指數(shù)了。即便是股神，也做不到年年跑贏指數(shù)，那么普天之下，又有誰能做到呢？