半導體主題基金持續(xù)火爆

馮慶匯

由于半導體板塊的整體高景氣度，截至1月15日，兩只ETF自成立以來收益率分別為68%和80%。

新發(fā)兩只半導體ETF

半導體基金過去大半年來異常火爆。近日，又有兩只半導體ETF將上市。廣發(fā)基金和華夏基金的兩只半導體芯片ETF――廣發(fā)芯片基金（159801）和華夏芯片ETF（159995）先后發(fā)起募集，兩只ETF跟蹤的標的均為國證半導體芯片指數(shù)。兩只基金都已于2020年1月14日結(jié)束認購，屆時半導體主題ETF又將增加兩只新產(chǎn)品。兩只產(chǎn)品將很快上市交易。

目前，已上市同類ETF有兩只，分別是國聯(lián)安的半導體ETF（512480）和國泰的半導體50ETF（512760），自2019年6月上市以來兩只產(chǎn)品頗受市場追捧，份額持續(xù)凈流入，目前規(guī)模分別為8.2億元和31.3億元。由于半導體板塊的整體高景氣度，截至1月15日，兩只ETF自成立以來收益率分別為68%和80%。

這幾只半導體基金所跟蹤的指數(shù)有一些差異。國泰的半導體50ETF跟蹤的是中華交易服務半導體行業(yè)指數(shù)，有50只成份股。國聯(lián)安的半導體ETF跟蹤的是中證全指半導體產(chǎn)品與設(shè)備指數(shù)，成份股30只。而正在發(fā)行的兩只ETF跟蹤的標的均為國證半導體芯片指數(shù)，成份股25只。

3個指數(shù)均選取主營業(yè)務與半導體產(chǎn)業(yè)鏈高相關(guān)的個股作為成份股，主要區(qū)別在于選股、樣本股數(shù)、成份股集中度等。國證半導體芯片指數(shù)的的成份股數(shù)量最少，為25只，集中度更高，前十大權(quán)重股合計占比達71.45%，其個股平均市值也較大。

值得注意的是，從前十大權(quán)重股上看，3個指數(shù)有6只個股重合，包括國內(nèi)存儲芯片設(shè)計龍頭公司兆易創(chuàng)新、生物識別芯片供應商匯頂科技、集成電路封裝測試企業(yè)長電科技、半導體設(shè)備制造商北方華創(chuàng)等。

市場空間廣闊

年初市場躁動，半導體ETF已有巨大漲幅，紛紛創(chuàng)出凈值新高。未來能不能繼續(xù)參與可能是很多人的疑惑。

總體來說，國內(nèi)半導體行業(yè)的體量還非常小，大約是美國的十分之一左右。這個行業(yè)通常集中度比較高，容易走出大型企業(yè)。而從目前的情況看，國內(nèi)的企業(yè)顯然還有很長的路要走。也就是說，如果你相信這個故事，認為中國可以在半導體世界版圖上占據(jù)一個比較重要的位置，那么這個行業(yè)還有巨大的成長空間。反映到整個行業(yè)的市值，應該還有很大的漲幅。這是一個長期的判斷。但短期可能會有很大波動。

IC?Insights在2019年的時候有一個報告分析了中國的半導體行業(yè)現(xiàn)狀。IC?Insights將中國的半導體產(chǎn)業(yè)分為存儲芯片及非存儲芯片兩部分，2018年中國半導體行業(yè)市場總價值約為1550億美元，其中存儲芯片占了大約41%。在這1550億美元的芯片產(chǎn)品中，僅有240億美元是在中國境內(nèi)生產(chǎn)的，但這其中大部分都是海外公司生產(chǎn)的，總部位于中國的公司只生產(chǎn)了65億美元，只占中國1550億美元市場的4.2%。IC?Insights分析稱，在這65億美元的產(chǎn)品中，約有10億美元來自IDM公司，55億美元則是中芯國際等代工廠生產(chǎn)的。IC?Insights預測，2023年中國制造的芯片產(chǎn)品價值會提升到452億美元（也就是2018年的將近7倍的水平），但也只占2023年全球5382億美元市場的8.4%，即便考慮到中國公司生產(chǎn)的芯片增加了附加值，那中國生產(chǎn)的IC占全球份額依然不過10%。

報告提到，中國公司目前在存儲芯片進行了大量投資，中國晶圓廠的產(chǎn)量正在快速提升，但存儲芯片之外還有模擬芯片、混合信號、服務器、MCU主控及專業(yè)邏輯芯片等等，這方面中國公司與國際水平差距更大。

總的來說，IC?Insights的這份報告認為中國公司未來在半導體產(chǎn)業(yè)上表現(xiàn)會很出色，但是鑒于中國公司半導體芯片生產(chǎn)及技術(shù)起步還很小，IC?Insights認為中國公司在未來5到10年里不可能在自給自足方面取得重大進展。這份報告雖然是有些潑冷水，認為中國完全要自給自足在國際半導體行業(yè)占有重要地位沒那么快，但你從數(shù)據(jù)可以看到發(fā)展空間有多么巨大。即使只是在存儲芯片上增長7倍產(chǎn)能，所帶動的產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值也會很驚人。