第四層堡壘：權(quán)益類產(chǎn)品 適度配置權(quán)益類產(chǎn)品

陳悅

為了滿足長期的資金需求，我們還需要將部分資金投入權(quán)益類產(chǎn)品，以獲得較高的資金回報率。

無論是應(yīng)急準備金、保險產(chǎn)品，還是固定收益類產(chǎn)品，都是家庭財富堡壘必不可少的地基，也是普通家庭獲得穩(wěn)健財富積累的主要途徑。不過，如果將全部的資金都投入低風險的產(chǎn)品，就要做好降低收益預(yù)期的準備。然而，對于一些家庭的長期理財目標，完全可以在家庭財富堡壘的“頂層”加入一定的權(quán)益類產(chǎn)品配置，提高理財?shù)氖找媛省?/p>

舉例而言，目前預(yù)期收益型銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率只略超過4%，假設(shè)某人要為未來10年以后的養(yǎng)老、子女教育等目標積累資金，如果將每年的存款都投入最穩(wěn)健的產(chǎn)品（以每年投入5萬元計算），則10年后投資的本金和收益為62萬元多;而如果投入年化收益率8%左右的權(quán)益類產(chǎn)品，則10年后就能夠有78萬元。選擇后者的代價就是要承擔一定的風險，但由于是長期投資，我們可以忽略短期價格的波動，選擇有長期投資價值的產(chǎn)品，就完全有可能獲得比固收類產(chǎn)品更高的收益率。

此外，如果在投資理財方面不想投入太多時間和精力，投資權(quán)益類產(chǎn)品也不一定要自己買股票，完全可以選擇基金投資，如選擇混合型基金或ETF基金。

混合型基金

混合型基金是指同時以股票、債券為投資對象、但投資比例又不符合股票基金或債券基金定義的基金品種。混合型基金設(shè)計的目的是讓投資者通過選擇一款基金品種就能實現(xiàn)投資的多元化，而無需去分別購買風格不同的股票型基金、債券型基金和貨幣市場基金。混合型基金會同時使用激進和保守的投資策略，其回報和風險要低于股票型基金，高于債券和貨幣市場基金，是一種風險適中的理財產(chǎn)品。

與股票型基金和債券型基金相比，混合型基金倉位變化更加靈活。因此，混合型基金在投資上比較靈活，股市好的時候可以提高股票倉位，追求高收益;股市不好的時候可以降低股票倉位，降低風險。

混合型基金主要分為偏股型、偏債型、靈活配置型?3種。根據(jù)投資于股市和債券的比例不同，股票投資比例在60%以上的是混合基金中的偏股型基金的主要特征，業(yè)績比較基準中也以股票指數(shù)為主。靈活配置型基金的股票和債券等大類資產(chǎn)之間可以較大比例地進行靈活配置，主要分為股票上下限?30%～80%、60%～100%、30%～60%、0～30%4類。此外，偏債型基金以債券為主要投資方向，業(yè)績比較基準中債券比例值超過70%。

A股歷史上，長期業(yè)績較好的多為混合型基金?？梢愿鶕?jù)長期業(yè)績、最大回撤等指標，選擇混合型基金?？梢詤⒖蓟鸬?年、5年、10年等凈值增長率指標，選擇長期業(yè)績較好的混合型基金，同時可以參考晨星或銀河證券等公司對基金的評級。一般而言，同類基金中風險收益表現(xiàn)最好的會被評為四星或五星，這些基金最值得關(guān)注。

最大回撤指則是衡量基金風險的一個指標，指在選定周期內(nèi)任一歷史時點往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用來描述買入產(chǎn)品后可能出現(xiàn)的最糟糕的情況。假設(shè)某只純債基金在過去3年間的最高的凈值是?1.2835，行情發(fā)生變化后，基金凈值跌到最低點為0.9527，則它的下跌幅度為25.8%，意味著如果你在過去3年間持有這只基金，最大虧損會達到50%。

ETF基金

股神巴菲特從不向別人推薦股票，卻屢次在公開場合建議普通投資者投資指數(shù)基金。所謂ETF基金，就是指數(shù)基金中的一種，也是指數(shù)基金中比較容易上手、交易成本又低的選擇。

所謂ETF基金，全稱為交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange?Traded?Funds，簡稱“ETF”），它是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。

與一般的主動型股票投資基金不同，ETF是一種指數(shù)基金，管理方式屬于“被動式管理”，即不按基金經(jīng)理個人意向來作出買賣決定，而是根據(jù)指數(shù)成份股的構(gòu)成被動地決定所投資的股票，投資股票的比重也跟指數(shù)的成份股權(quán)重保持一致。如，上證50指數(shù)包含中國銀行、中國石化等50只股票，上證?50?指數(shù)?ETF?的投資組合也應(yīng)該包含中國銀行、中國石化等50只股票，且投資比例同指數(shù)樣本中各只股票的權(quán)重對應(yīng)一致。

指數(shù)型ETF基金的投資邏輯比較簡單，只要指數(shù)漲了，基金就會賺錢;指數(shù)跌了，基金就會賠錢。在投資風險上，也比一般的個股、股票型基金等要小得多。比如說近期?A股在3000點以下整體估值屬于較低水平，如果選擇一只緊跟大盤的指數(shù)型ETF基金進行投資，雖然短期內(nèi)仍然可能承擔一定的浮虧，但只要投資的時間足夠長（比如3～5年），獲得比固收類產(chǎn)品更高的收益是完全可以期待的，而且也不太可能發(fā)生血本無歸的情況。

ETF基金的另一項優(yōu)勢也值得關(guān)注，即它在二級市場交易，投資的門檻低，交易單位100份基金份額為1手;費用低，交易手續(xù)費普遍低于萬分之二點五，管理費和托管費也低于主動型基金。

目前，市面上的ETF基金種類非常豐富，主要分為國內(nèi)股市類、海外股市類和大宗商品類、債券類等。

在國內(nèi)股市類?ETF?中，有與滬深指數(shù)相關(guān)的?ETF，主要的指數(shù)如上證50、上證180、滬深300、中證500、中小板和創(chuàng)業(yè)板等都有涉及。其中，上證50指數(shù)選取上海證券交易所上市值和交易量最大的50只股票，而上證180指數(shù)則將范圍擴大到?180?只股票。滬深?300?指數(shù)涵蓋的范圍更廣，同時包括了上海證券交易所和深圳證券交易所300只市值和交易量最大的股票。中證500指數(shù)選取的是剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后、總市值靠前的500只股票，主要是中等市值的股票。

相關(guān)ETF產(chǎn)品如華泰柏瑞滬深300ETF（510300）、嘉實滬深?300ETF（159919）、南方中證?500ETF（510500）、華夏中小板?ETF（159902）、易方達創(chuàng)業(yè)板?ETF（159915）等。此外，還有不同行業(yè)板塊的?ETF，包括金融、消費、TMT、醫(yī)療、房地產(chǎn)等。

另有一些ETF追蹤海外的股票指數(shù)，如美國納斯達克指數(shù)、香港恒生指數(shù)等。目前國內(nèi)上市的海外股票指數(shù)ETF?不多，主要包括華安德國DAX指數(shù)ETF（513030）、國泰納指100ETF（513100）、博時標普500ETF（513500）、廣發(fā)納斯達克100ETF（159941）、華夏恒生ETF（159920）等。

國內(nèi)上市的大宗商品類?ETF?主要有?4?只，都是黃金ETF，追蹤的指數(shù)是上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨價格，包括華安黃金易ETF（518880）、易方達黃金ETF（159934）、國泰黃金ETF（518800）、博時黃金ETF（159937）。