經(jīng)濟(jì)“內(nèi)循環(huán)”為主體環(huán)境下的投資策略

聶方紅

盡管外部環(huán)境很艱難很復(fù)雜，最近的股市卻走得很火很活躍。很多股票的炒作只問賽道、不問業(yè)績，只看概念、不看質(zhì)地，個(gè)股群魔亂舞、瘋牛遍地。特別是對(duì)“國內(nèi)大循環(huán)”“國內(nèi)國際雙循環(huán)”經(jīng)濟(jì)發(fā)展新戰(zhàn)略的理解，有的甚至把生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)，制造、科技、投資、服務(wù)、金融都包含在推薦之中，讓投資者云里霧里、不明就里。筆者就此做些分析與梳理。

首先要明白國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的緣由。個(gè)人覺得應(yīng)該從四個(gè)方面去理解這種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的原因：一是全球疫情長期延續(xù)給產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈造成的沖擊要求我們加強(qiáng)內(nèi)循環(huán)。二是美國不斷強(qiáng)化的對(duì)我國政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、外交、科技、企業(yè)等領(lǐng)域的打壓、威脅、摩擦提醒我們必須未雨綢繆、做大做強(qiáng)自己。三是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力主要來源于內(nèi)需，也促使我們更加重視內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈的完整完善。四是中華民族偉大復(fù)興的順利實(shí)現(xiàn)只能靠自己、也只能掌握在自己的手里，這也昭示我們?cè)趪H國內(nèi)雙循環(huán)發(fā)展路徑中必須以國內(nèi)循環(huán)為主。顯然，投資者千萬不能將其作為一個(gè)臨時(shí)性、應(yīng)對(duì)性、應(yīng)付性策略來看待，而要認(rèn)識(shí)到它是“十四五”甚至更長時(shí)期內(nèi)國家一個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略。

其次要理解“內(nèi)循環(huán)”為主絕不是不要外向型經(jīng)濟(jì)。雖然因?yàn)閲H疫情和美國因素的影響，今年外貿(mào)企業(yè)和核心技術(shù)依賴西方的企業(yè)都過得很艱難，但并不能說這些企業(yè)就都沒有前途和希望。一方面，我們很多企業(yè)在國際經(jīng)濟(jì)分工中都屬于有比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，更是很多國家居民生活中不可或缺的供給者，就算美國和西方國家限制打壓它們，但全球其他市場(chǎng)甚至一些西方國家都還需要、而且是剛需，所以它們生存應(yīng)該沒有問題。另一方面，任何一家企業(yè)要真正做強(qiáng)做大，它肯定應(yīng)該是國際型企業(yè)，它服務(wù)的范圍、技術(shù)的來源應(yīng)該是全世界。因此，政策的目標(biāo)依然是“加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局?！?/p>

再次要把握“內(nèi)循環(huán)”為主對(duì)投資方向的影響。內(nèi)循環(huán)為主體的思路一提出，資本市場(chǎng)各方面的概念分析鋪天蓋地，讓人感覺大都太寬泛、太籠統(tǒng)，不得要領(lǐng)，很多其實(shí)并沒有理解這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的精髓。我們可以換一個(gè)更精細(xì)的角度去思考。

第一、立足國內(nèi)市場(chǎng)是基礎(chǔ)。內(nèi)循環(huán)首要的前提是主要生產(chǎn)生活必需品市場(chǎng)不受制于人。與此相關(guān)的板塊比較多，它包括糧食安全，飯碗必須端在自己手中，主要糧食自給自足應(yīng)該是內(nèi)循環(huán)的根本。這樣農(nóng)業(yè)板塊、種業(yè)板塊就顯得比較突出。能源安全，絕不能讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈被人家卡脖子，這是內(nèi)循環(huán)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。這樣與石油安全相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新能源產(chǎn)業(yè)（如氫能源、太陽能、風(fēng)能、新能源汽車等）都很重要。金融安全，不能讓經(jīng)濟(jì)的“血液”被他人所控制，大數(shù)據(jù)、數(shù)字貨幣等都在戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)之列。消費(fèi)升級(jí)、發(fā)揮居民消費(fèi)潛能，是提升內(nèi)循環(huán)效能的關(guān)鍵，那么新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品、新生活方面的板塊、概念就容易受到追棒，如網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、高檔美妝、休閑食品、家居服務(wù)等滿足人民美好生活需要的新產(chǎn)品、新服務(wù)、新消費(fèi)等。

第二、加快國產(chǎn)替代是重點(diǎn)。作為世界工廠，這次中美政治、經(jīng)濟(jì)、外交摩擦對(duì)我們影響最大的就是對(duì)我國高科技企業(yè)的無端打壓、威脅以及關(guān)鍵零部件配套產(chǎn)品的斷供，再一次證明核心技術(shù)是買不來的，是租不到的，也是市場(chǎng)換不了的，中興通訊、華為等高科技企業(yè)的窘境也就是我國內(nèi)循環(huán)發(fā)展的瓶頸、困境。所以，加快發(fā)展進(jìn)口替代產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)應(yīng)該是推動(dòng)內(nèi)循環(huán)的工作重點(diǎn)，投資者可以關(guān)注那些在技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)能上能夠替代進(jìn)口，加速實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化的企業(yè)、產(chǎn)業(yè)。

第三、形成自主可控是核心。從長遠(yuǎn)來看，我們要真正實(shí)現(xiàn)國內(nèi)大循環(huán)為主體，必須大力推動(dòng)科技創(chuàng)新，加快核心關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，提升產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平，打造中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新優(yōu)勢(shì)。這方面北斗導(dǎo)航系統(tǒng)的正式全球運(yùn)行是標(biāo)桿，今后我們可能重點(diǎn)在電子信息產(chǎn)業(yè)、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)、人工智能產(chǎn)業(yè)等方面都要加速完成對(duì)先進(jìn)的追趕、并實(shí)現(xiàn)超越和領(lǐng)先，只有到那個(gè)時(shí)候，我們才可以說掌握主動(dòng)，不擔(dān)心人家卡脖子，不怕人家打壓。本周國務(wù)院出臺(tái)支持集成電路和軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策就是向著這個(gè)方向努力。所以尋找在全球有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的技術(shù)、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，是著眼內(nèi)循環(huán)為主投資的一個(gè)最大風(fēng)口。

第四、強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)安全是保障。確立了以內(nèi)循環(huán)為主體的發(fā)展模式，還要有堅(jiān)強(qiáng)的實(shí)力來保障，否則，你發(fā)展越快、越好，覬覦你的人就越多，很容易為他人做嫁衣裳。由此，國防軍工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展就顯得非常重要了，所以，大家在研究內(nèi)循環(huán)的時(shí)候，一定不能忘記國防軍工板塊，只有國防強(qiáng)了，也才能真正保障以“內(nèi)循環(huán)”為主體的發(fā)展轉(zhuǎn)型走實(shí)走遠(yuǎn)。