ARM或?qū)⒈毁u，誰才是合適買家？

李佳師

繼蘋果、三星有可能成為ARM買家之后，英偉達有可能成為買家的消息近日被媒體曝出，ARM或?qū)⒈毁u的信息繼續(xù)發(fā)酵。軟銀集團持續(xù)財務虧損，集團董事長孫正義幾次大幅拋售阿里巴巴的股票，加之最近內(nèi)部消息傳出軟銀已聘請高盛進行資產(chǎn)評估并欲將資產(chǎn)出售彌補財務窟窿等諸多信息，讓軟銀要賣ARM的信息進一步發(fā)酵。

如果ARM被賣成真，那么誰才是合適的買家？無論是蘋果還是三星，ARM委身任何一家，都有可能改變ARM中立的地位。如果賣給英偉達，雖然不會改變其中立地位，但有可能造成新的壟斷。如果被私募財務型公司選中，那么這類金主必然看重財務回報，有可能數(shù)倍提升ARM的授權費，使得下游大量企業(yè)日子難過。ARM命運飄搖，必將震蕩整個信息產(chǎn)業(yè)。

軟銀為什么要賣ARM？

盡管軟銀沒有公開回應將ARM“掛牌詢價”之事，但各種信息都讓軟銀要賣ARM有坐實的意味。

有人說孫正義的投資生涯中有兩件意義深遠的投資，一是在1999年以2000萬美元投資阿里巴巴，二是2016年花320億美元買下ARM公司。投資阿里巴巴，讓孫正義賺了很多很多錢。買下ARM，有可能讓孫正義統(tǒng)一物聯(lián)網(wǎng)江湖，掌握全球物聯(lián)網(wǎng)的“芯”。在收購之時孫正義曾表示，它將給公司帶來“范式轉(zhuǎn)變”。對阿里巴巴的投資毫無疑問是成功的，但是對于ARM的收購卻未必。因為自從軟銀買下它，并沒有在物聯(lián)網(wǎng)世界有太多的起色，財務上也未見給軟銀帶來多少收益。據(jù)軟銀財報，ARM在2017年-2019年的營收分別為18.31億美元.18.36億美元和18.98億美元，這三年幾乎沒有增長。

要賣ARM的傳言此前早有，最近又洶涌而來。據(jù)悉這與幾個事件有關：今年6月，德國支付巨頭Wirecard宣布破產(chǎn)，這是今年以來孫正義遠景投資基金投資的第三三家企業(yè)倒閉。數(shù)據(jù)顯示，2019年軟銀負債近1730億美元。為解債務壓力，最近孫正，義頻頻拋售阿里巴巴股票。，今年5月，孫正義售出115億美元阿里股票，7月17日，再賣22億美元阿里股票.最近內(nèi)部消息傳出軟銀已與高盛進行接觸，進行包括ARM公司在內(nèi)的資產(chǎn)評估，尋求資產(chǎn)變現(xiàn)。

公開信息顯示，英國ARM公司成立于1990年，是全球領先的半導體知識產(chǎn)權（IP）提供商。全世界超過95%的智能手機和平板電腦采用ARM架構(gòu)，擁有1000+生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴，從1991年到現(xiàn)在出貨超過1600億顆基于ARM架構(gòu)的芯片，蘋果、三星、高通、華為、聯(lián)發(fā)科等都采用其架構(gòu)。軟銀在2016年以320億美元的價格收購了該公司。

盡管軟銀沒有公開回應將ARM“掛牌詢價”之事，但各種信息都上軟銀要賣ARM有坐實的意味。

是企業(yè)買主還是財務公司？

關于ARM買主，有很多傳說，蘋果、三星、華為等都是潛在買家。

關于ARM買主，有很多傳說，蘋果、三星、華為等都是潛在買家。

蘋果之所以被傳要買ARM，是因為蘋果最近“芯”事很多，而且與ARM公司淵源很深。事實上，當初ARM公司成立之時就有蘋果參與其中，ARM的前身是“先進RISC機器有限公司”，由Acorm電腦公司、蘋果公司和VSLI科技公司合資組建。2010年蘋果曾有意收購ARM公司，但被拒絕了。而且目前蘋果iPhone和iPad用的A系列處理器都是基于ARM架構(gòu)研發(fā)的，在WWDC2020開發(fā)者大會上，蘋果正式確認其Mac電腦將逐漸換用ARM架構(gòu)的自研芯片，這意味著蘋果將全面轉(zhuǎn)向ARM架構(gòu)。蘋果對芯片的訴求加上此前的淵源，通過收購進一步掌控的猜想就變得順理成章了。

三星是另一個潛在買主，因為三星Exynos處理器也是基于ARM架構(gòu)。三星在去年公布了一項計劃，宣布投資133萬億韓元，期望到2030年在全球邏輯芯片領域占據(jù)主導地位。收下ARM是讓三星成為非存儲芯片領域龍頭的捷徑，再加上買斷了ARM就可以直接削弱諸多使用ARM架構(gòu)的競爭對手，這幾條也可以構(gòu)成三星成為潛在買家的理由。但目前三星公司回應，對此“暫不發(fā)表評論”。

近日，有消息表明英偉達也對于購買ARM有意，并且已經(jīng)進人談判階段。此消息并非空穴來風，不久前英偉達市值超過英特爾，目前i其在云端的GPU市場已經(jīng)占據(jù)85%市場份額，擁有絕對優(yōu)勢。但是在移動端的SoC并不盡如人意，十年前英偉達就試圖以Tegra系列進入移動設備市場，但并沒有得到大部分設備廠商的認可，其在移動端并不人流。如果買下ARM就能夠讓其快速建立起移動端的優(yōu)勢，建立起真正云端一體的人工智能版圖。這也必將對于高通、AMD等產(chǎn)生深刻的影響，因為這些公司也都基于ARM架構(gòu)。所以想拿下ARM，對于英偉達來說就在情理之中了。

此外，有人建議華為或者相關的中國公司參與對ARM的競購。不過Gartner研究總監(jiān)盛凌海對《中國電子報》記者表示，目前的國際市場環(huán)境，中國公司買下ARM的可能性很小，這樁收購案要成立最后是需要經(jīng)過各個國家反壟斷部門門批準的。

“ARM公司可以說是芯片規(guī)則的制定者，是芯片設計的最頂端，全球的移動端芯片基本都離不開它。但是英國和美國很難允許中國進行這樣的并購交易?！辟惖项檰柤呻娐樊a(chǎn)業(yè)研究中心高級分析師呂芃浩在接受《中國電子報》采訪時表示。

不僅僅是中國公司收下ARM的可能性很小，包括蘋果、三星、高通等公司想買ARM也幾乎不可能。”芯謀研究首席分析師顧文軍在接受《中國電子報》記者采訪時說。對此顧文軍給出了以下理由：一方面這樣的收購案難以通過各個國家反壟斷部門批準;另一方面ARM這樣一個開放平臺，如果被任何一家公司買下都要改變其中立屬性，都會引發(fā)ARM生態(tài)巨變。本來ARM在全球的發(fā)展就已經(jīng)陷入增長乏力的態(tài)勢，如果被賣到不合適的買家手里有可能加劇生態(tài)倒戈，投奔RISC-V。

“收購ARM不僅僅是錢的問題，還需要經(jīng)過有業(yè)務往來的各國反壟斷調(diào)查。如果蘋果、三星或者華為收購ARM，就能通過限制其他競爭廠商的IP使用，形成行業(yè)壟斷。在此背景下，蘋果、三星等科技公司購買ARM的方案會被各國的反壟斷部門門調(diào)查和否決。”呂芃浩認為。

“主業(yè)為非半導體的企業(yè)，比如谷歌、亞馬遜、Facebook、阿里巴巴等，對ARM進行收購，會對原來ARM的客戶影響最小，這也許是一個可行的選擇?！敝锌圃鹤詣踊毖芯繂T李任偉認為。

“最理想的狀況是幾家公司共同持有，比如蘋果、微軟等公司注資進去，讓ARM獨立運作，繼續(xù)發(fā)展，這或許是比較理想的模式，但是由軟銀繼續(xù)持有仍是一個好的選擇?！敝袊浖袠I(yè)協(xié)會嵌人式系統(tǒng)分會副理事長何小慶對《中國電子報》記者表示。

如果蘋果、三星、英偉達等這些“不差錢”的企業(yè)無法買下ARM，那么私募基金或者財務型公司作為接盤者是否可行呢？畢竟軟銀目前急需資金，并且也已經(jīng)看到了ARM在財務，上的天花板，急于脫手。但顧文軍認為，目前很難有財務型投資公司愿意接盤，因為ARM的商業(yè)模式注定它很難有很好的經(jīng)濟效益回報，除非ARM改變商業(yè)模式。

軟銀集團或讓ARM公開IPO

軟銀集團很有可能進行一輪詢價之后，放棄出售ARM，并讓ARM公司公開IPO。

目前看來，軟銀集團很有可能進行一輪詢價之后，放棄出售ARM，并讓ARM公司公開IPO。

去年，ARM首席執(zhí)行官Si-monSegars曾表示，2023年讓ARM公司公開上市。最近也有消息稱，軟銀集團正提速讓ARM重新在美國納斯達克上市。此舉也是為了讓ARM能夠獲得更高的估值，以此來進一步提升影響力。

ARM公司IPO，需要向公眾投資者講清楚公司涉及的方方面面，其中很重要的一個部分就是中國市場。中國市場占據(jù)了ARM全球營收的20%，是其全球增長最好的市場。目前ARM在中國是以合資公司的方式運營，中方投資者占

股51%，ARM公司占股49%。

顧文軍認為：“ARM在全球增長放緩，只有中國市場快速增長，這與中國市場和產(chǎn)業(yè)的巨大活力有關，中國產(chǎn)業(yè)需要ARM，ARM同樣需要中國市場?！?/p>

也正是因為中國市場很重要，而ARM對在中國的合資公司沒有絕對控制權，所以ARM希望進一步增強對ARM中國公司的話語權，這或許也是最近外界看到ARM公司與中國合資公司上演罷免高層“烏龍事件”的原因之一”。

IPO可能在路上，但還需時日，那么眼下還有一條路就是對于IP授權提價，這或許是其緩解財務壓力的辦法之一。目前市場上已經(jīng)放出ARM要提價的信息，而且提價達4倍之多，如果ARM提價，必然的結(jié)果是更多的生態(tài)鏈廠商導向RISC一V架構(gòu)。就像李任偉所言，盡管目前中國大部分芯片廠商都是基于ARM進行設計，但是包括華為、阿里巴巴等也在嘗試使用開放指令集架構(gòu)RISC-V。

“ARM的未來充滿了變數(shù)，無論被賣易主或是漲價，中國企業(yè)都應該未雨綢繆。中國企業(yè)是到了研發(fā)基于RISC-V架構(gòu)芯片的時候了?！焙涡c說道。

“智能手機市場已經(jīng)出現(xiàn)飽和的態(tài)勢，而RSIC-V本就有開放與彈性的特色，正在迎來越來越多的用戶?！盩rend?Force集邦咨詢分析師姚嘉洋說。

事實上，RSIC-V正在全球呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，Semico?Re-search預計，到2025年，市場將消費624億顆RSIC-VCPU內(nèi)核，從2018年到2025之間的年復合增長率將為146.2%。此前很多人擔憂的產(chǎn)業(yè)生態(tài)不成熟以及猶豫要不要擁抱RSIC一V進人開源領域，將會因為更多企業(yè)的快速涌人而迎刃而解。就如RSIC一V基金會首席執(zhí)行官Calista?Redmond所言，一個包含開源軟件和芯片的設計在CPU市場將會迎來令人難以置信的轉(zhuǎn)變。