我國流通企業(yè)競爭與市場系統(tǒng)穩(wěn)定性研究

江 健

（泉州工藝美術(shù)職業(yè)學(xué)院，福建泉州 362500）

一 引言

隨著我國商貿(mào)流通企業(yè)綜合競爭實(shí)力的不斷提高，對于企業(yè)競爭力的研究趨于成熟，但對商貿(mào)流通企業(yè)進(jìn)行競爭力評價(jià)的系統(tǒng)研究并不完善。目前商貿(mào)流通企業(yè)行業(yè)競爭情況依然處于被忽視的領(lǐng)域，隨著我國市場化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，流通企業(yè)之間逐漸開始出現(xiàn)“同業(yè)競爭”現(xiàn)象?，F(xiàn)有研究中，一部分學(xué)者認(rèn)為企業(yè)之間的競爭會(huì)導(dǎo)致資源浪費(fèi)，降低產(chǎn)業(yè)效率，進(jìn)而引致系統(tǒng)穩(wěn)定性下降；另一部分學(xué)者則認(rèn)為，競爭會(huì)促進(jìn)市場活力，消費(fèi)者根據(jù)“用腳投票”的方式促進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長，進(jìn)而幫助系統(tǒng)穩(wěn)定上升。那么我國流通企業(yè)同業(yè)競爭是否影響整體市場的穩(wěn)定性？抑或整體競爭力水平的提高促進(jìn)市場活力，進(jìn)而使得市場趨近更穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)？對這一問題的分析，需要建立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?shí)證研究才能有效解讀。

二 理論綜述與提出假設(shè)

（一）“競爭—脆弱”觀點(diǎn)

部分學(xué)者在研究企業(yè)競爭力中，提出了“競爭—脆弱”觀點(diǎn)，即企業(yè)之間的相互競爭會(huì)導(dǎo)致市場穩(wěn)定性下降，進(jìn)而加劇行業(yè)整體的不穩(wěn)定，這一觀點(diǎn)可以被等同于“集中—穩(wěn)定”觀點(diǎn)，即市場價(jià)值集中在某一企業(yè)時(shí)，行業(yè)的整體收益更加穩(wěn)定。該觀點(diǎn)源于赫芬達(dá)爾的“市場勢力值”理論，企業(yè)之所以加強(qiáng)競爭，是為了增強(qiáng)所謂的“勢力值”，即市場份額和市場規(guī)模，再通過壟斷地位進(jìn)行定價(jià)，從而獲得更高的收益。從某種角度來看，集中或壟斷確實(shí)有助于降低市場摩擦。但當(dāng)大量同質(zhì)化企業(yè)處于同一領(lǐng)域時(shí)，市場競爭的加劇導(dǎo)致企業(yè)之間會(huì)通過“價(jià)格戰(zhàn)”的模式來降低產(chǎn)業(yè)利潤，甚至以負(fù)利潤的形式進(jìn)行銷售，以擴(kuò)大市場規(guī)模，從而導(dǎo)致競爭情況下的系統(tǒng)不穩(wěn)定狀況。

針對流通企業(yè)競爭的視角，市場勢力與穩(wěn)定性的關(guān)系尚未被完全認(rèn)知。楊洋和曾慶考察了大型流通企業(yè)在市場中的高集中度帶來的影響，認(rèn)為高壟斷價(jià)值的流通企業(yè)具備較強(qiáng)的議價(jià)和定價(jià)能力，并且在資源獲取角度具備優(yōu)勢，從而進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)的壟斷價(jià)值，并從而能夠有效規(guī)范市場定價(jià)，增加市場穩(wěn)定性。[1]聶瑞芳從實(shí)踐角度闡釋了市場集中對市場穩(wěn)定的幫助，從市場的產(chǎn)業(yè)群簇發(fā)生過程出發(fā)，探討了產(chǎn)業(yè)群簇所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定特征，認(rèn)為一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群的效率提升幫助了市場集中，我國多個(gè)商貿(mào)流通群簇的存在對于提高市場穩(wěn)定性有著促進(jìn)作用，群簇內(nèi)部同樣也存在激烈的市場競爭，該現(xiàn)象不僅不利于企業(yè)規(guī)模集中，而且會(huì)導(dǎo)致市場的脆弱性。[2]基于上述研究分析，本文提出假設(shè)1：商貿(mào)流通行業(yè)內(nèi)部競爭，會(huì)降低系統(tǒng)整體的穩(wěn)定性。

（二）“競爭—穩(wěn)定”觀點(diǎn)

“競爭—穩(wěn)定”觀點(diǎn)是完全不同于“競爭—脆弱”觀點(diǎn)的另一種認(rèn)知，該角度考慮了市場競爭對消費(fèi)者的作用，當(dāng)市場勢力不斷集中時(shí)，企業(yè)在獲取壟斷勢力值的同時(shí)，也增加了企業(yè)的壟斷定價(jià)權(quán)，企業(yè)會(huì)通過不斷進(jìn)行“壟斷定價(jià)”“歧視定價(jià)”等模式，壓榨消費(fèi)者剩余價(jià)值，降低消費(fèi)者福利。從產(chǎn)業(yè)周期角度來說，過于集中的市場結(jié)構(gòu)也證明了企業(yè)已經(jīng)走進(jìn)產(chǎn)業(yè)周期的末端，而市場的風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定性也會(huì)不斷上升。強(qiáng)化企業(yè)之間的內(nèi)部競爭，可以促進(jìn)企業(yè)對科技資源和技術(shù)管理的投入，市場競爭導(dǎo)致的均衡定價(jià)有助于提升消費(fèi)者福利，對良性市場循環(huán)的建立有著不可取代的作用。

冷思平認(rèn)為，在“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的現(xiàn)實(shí)條件下，各行業(yè)的競爭度均在不斷上升，只有提升商貿(mào)流通企業(yè)的競爭力才能夠有效推動(dòng)市場規(guī)模的擴(kuò)大，競爭力的提升能夠幫助市場活力不斷上升，進(jìn)而促進(jìn)市場結(jié)構(gòu)的迭代。[3]謝麗娟等則以批發(fā)業(yè)為主要對象，研究了以國有企業(yè)為代表的高集中度企業(yè)對市場產(chǎn)生的傷害，認(rèn)為在流通行業(yè)中，高集中度企業(yè)的微觀效率相對較低，從而使得系統(tǒng)穩(wěn)定性降低。[4]崔衛(wèi)華和胡玉坤則考察農(nóng)產(chǎn)品流通領(lǐng)域的競爭情況，發(fā)現(xiàn)我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域體系競爭的增長使得產(chǎn)品運(yùn)輸效率得到提升，因而應(yīng)鼓勵(lì)市場競爭。[5]基于上述研究分析，本文提出假設(shè)2：商貿(mào)流通行業(yè)內(nèi)部競爭，會(huì)增強(qiáng)系統(tǒng)整體的穩(wěn)定性。

三 樣本選擇與模型建立

（一）數(shù)據(jù)說明

觀測期：2008年至2016年，共10年。觀察對象：滬深A(yù)股進(jìn)行交易的流通業(yè)樣本。商貿(mào)流通業(yè)定義：包含批發(fā)、零售、住宿和餐飲四個(gè)子行業(yè)。數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)庫和國家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)。數(shù)據(jù)處理：剔除發(fā)行H股的上市公司和數(shù)據(jù)缺失樣本及3倍標(biāo)準(zhǔn)差以外的極端樣本。觀測數(shù)量：2040個(gè)觀測值。

（二）指標(biāo)設(shè)計(jì)

1.商貿(mào)流通企業(yè)內(nèi)部競爭水平?，F(xiàn)有指標(biāo)體系中，對于流通企業(yè)個(gè)體競爭力的度量在研究中較為普遍，但對于行業(yè)整體競爭水平的研究較少。蔡呈偉研究采用區(qū)域內(nèi)企業(yè)數(shù)量衡量區(qū)域競爭水平。[6]本文認(rèn)為這一方法雖然具備了一定結(jié)構(gòu)性特征，但無法完全衡量企業(yè)規(guī)模在競爭中產(chǎn)生的不同效果，故本文首先引入產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中廣泛使用赫芬達(dá)爾指數(shù)（HHI）作為商貿(mào)流通企業(yè)內(nèi)部競爭水平的測量指標(biāo)：

其中X是我國商貿(mào)流通企業(yè)的市場規(guī)模（億元）， 是單一流通企業(yè)i的市場規(guī)模（億元），

是第i個(gè)企業(yè)的市場占有率（%），N是企業(yè)數(shù)量（個(gè)）。作為典型的結(jié)構(gòu)型指標(biāo)，赫芬達(dá)爾指數(shù)不僅把企業(yè)數(shù)量納入了集中度分析范圍，還考慮了企業(yè)的整體規(guī)模（采用產(chǎn)值替代），從而有效衡量各企業(yè)在市場中所處的地位，進(jìn)而衡量了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力水平。

同時(shí)，陳文玲認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中對于競爭力的衡量應(yīng)該采用非結(jié)構(gòu)型指標(biāo)，能夠規(guī)避區(qū)域異質(zhì)性影響。[7]非結(jié)構(gòu)指標(biāo)中，比較典型的是Panzar-Rosse所構(gòu)建的H統(tǒng)計(jì)量。本文假設(shè)流通企業(yè)i在t時(shí)的收入函數(shù)為 ，其中 是投入要素的價(jià)格向量； 是成本函數(shù)的向量； 是誤差項(xiàng)。進(jìn)而可以將收入函數(shù)寫作對數(shù)形式：

根據(jù)公式（2），可以將收入要素的彈性價(jià)格寫作：

公式（3）即為H統(tǒng)計(jì)量的水平，非結(jié)構(gòu)性統(tǒng)計(jì)量進(jìn)一步從非結(jié)構(gòu)角度衡量了產(chǎn)業(yè)競爭力水平。

2.企業(yè)穩(wěn)定性。采用Z得分（Z-Score）進(jìn)行計(jì)算。Z得分常見于企業(yè)金融領(lǐng)域，是倍受認(rèn)同和廣泛采用的企業(yè)穩(wěn)定性變量，最早由Roy提出，通過計(jì)量企業(yè)與破產(chǎn)的距離來說明企業(yè)的穩(wěn)定性，也可以用于行業(yè)穩(wěn)定性的計(jì)算之中。這里首先給出個(gè)體企業(yè)的穩(wěn)定性計(jì)算方法：

公式（4）中，ROA代表企業(yè)的資產(chǎn)收益率，E/A代表企業(yè)權(quán)益水平與總資產(chǎn)的比值。δ（ROA）代表資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差水平。在個(gè)體穩(wěn)定性計(jì)算的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步計(jì)算流通業(yè)整體穩(wěn)定性：

最后，還需要進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，保證各企業(yè)的Z得分均為正值（便于計(jì)量）：

3.控制變量。本研究主要借鑒蔣衛(wèi)華的相關(guān)研究，考察了年末總資產(chǎn)（企業(yè)規(guī)模）、年末資產(chǎn)負(fù)債率（資本結(jié)構(gòu)）、資本充足率（資本規(guī)模）、股東影響（第一股東持股比例）、國內(nèi)生產(chǎn)總值（宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境）等企業(yè)金融中常用的控制變量可能造成的影響，[8]如表1所示。

表1 代理變量的選取

（三）模型建立

本研究采用層次回歸模型進(jìn)行分析，基礎(chǔ)模型如下：

基于基礎(chǔ)模型，進(jìn)一步構(gòu)建結(jié)構(gòu)性競爭指標(biāo)和非結(jié)構(gòu)性競爭指標(biāo)對系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響：

模型（8）是結(jié)構(gòu)性市場競爭指數(shù)（HHI）與行業(yè)系統(tǒng)穩(wěn)定性之間的關(guān)系，模型（9）是控制其他影響后，非結(jié)構(gòu)性市場競爭H-Stat與行業(yè)系統(tǒng)穩(wěn)定性之間的關(guān)系。將兩種競爭度作為影響因素及其交互項(xiàng)加入該模型后，如模型（10）所示：

在層次回歸分析之前，首先通過皮爾斯相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)，預(yù)先判斷各個(gè)變量之間的影響關(guān)系。

表2 皮爾森相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)

表2中不難發(fā)現(xiàn)，兩種企業(yè)競爭力（HHI和H-s）與市場穩(wěn)定性（ExtermeZ）在10%的顯著性水平上負(fù)相關(guān)。這也初步證明，在流通領(lǐng)域中企業(yè)之間的相互競爭會(huì)促進(jìn)市場的穩(wěn)定。同時(shí)，本研究采用的兩種競爭力測度指標(biāo)之間的互相關(guān)性達(dá)到了0.8651，在10%的水平上正相關(guān)，說明競爭力指標(biāo)之間的相互解釋力較強(qiáng)，能夠準(zhǔn)確衡量商貿(mào)流通企業(yè)內(nèi)部競爭水平。

四 實(shí)證結(jié)果

本研究使用層次回歸方法分析內(nèi)部競爭與系統(tǒng)穩(wěn)定性，分析軟件為Stata 14.0，首先考察多元模型回歸結(jié)果，分析本研究設(shè)定的5個(gè)控制變量對系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響。進(jìn)而，在公式（7）、（8）中本研究分析引入了結(jié)構(gòu)性計(jì)算方法得到的競爭水平和非結(jié)構(gòu)方法得到的競爭力水平，兩個(gè)指標(biāo)分別衡量了企業(yè)競爭的規(guī)模效應(yīng)（集中度水平）和技術(shù)效應(yīng)（價(jià)格彈性）競爭力。在公式（9）中，本研究將兩者競爭力和交互項(xiàng)均納入研究模型，以結(jié)構(gòu)要素和非結(jié)構(gòu)要素的共同特征對系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響，從而均衡地反饋內(nèi)部競爭與產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定地關(guān)系。結(jié)果如表3所示。

表3 層次回歸結(jié)果

基于表3的結(jié)果，可以得出如下三個(gè)結(jié)論：

第一，控制變量中，產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境及企業(yè)規(guī)模對于系統(tǒng)穩(wěn)定性有顯著的影響，其他因素的影響相對不顯著。從系數(shù)大小來看，產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)越均衡，系統(tǒng)的穩(wěn)定性越高，兩者的關(guān)系強(qiáng)度大于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)規(guī)模的影響。總的來看，控制變量對系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響低于產(chǎn)業(yè)競爭帶來的影響，故可以進(jìn)一步分析核心要素間的關(guān)系。

第二，結(jié)構(gòu)競爭水平（HHI指數(shù)）對系統(tǒng)穩(wěn)定偏移度的影響因子為-0.8712，在1%的水平下具備正顯著性；非結(jié)構(gòu)競爭水平（H-stat指數(shù)）對系統(tǒng)穩(wěn)定偏移度的影響因子為-0.7423，在1%的水平下具備正顯著性。兩者的影響大小接近，影響方向一致，均有效地說明了商貿(mào)流通企業(yè)同業(yè)競爭使得行業(yè)整體對均衡穩(wěn)定度的偏移產(chǎn)生了顯著的下降，同業(yè)競爭能夠促進(jìn)市場的穩(wěn)定，且影響效果大于本文所構(gòu)建的所有控制變量，說明流通行業(yè)競爭是決定市場穩(wěn)健性的核心因素。

第三，在納入所有解釋變量后，兩者競爭度與穩(wěn)定偏移度之間依然表現(xiàn)出了顯著的負(fù)相關(guān)性，兩者的交互項(xiàng)影響為-0.3710，在1%的顯著性下負(fù)向關(guān)聯(lián)，說明我國商貿(mào)流通企業(yè)同業(yè)競爭有效調(diào)節(jié)了市場的穩(wěn)定性，推動(dòng)了市場發(fā)展。

五 結(jié)論與啟示

本研究構(gòu)建兩者同業(yè)競爭度的替代指標(biāo)，從結(jié)構(gòu)與非結(jié)構(gòu)層次有效衡量了狹義流通企業(yè)同業(yè)競爭水平，在皮爾森一致性檢驗(yàn)中，兩個(gè)代理指標(biāo)間表現(xiàn)出了較強(qiáng)的一致性。此外，利用Z得分的偏移度評估了行業(yè)的系統(tǒng)穩(wěn)定性，通過建立層次回歸模型分析了同業(yè)競爭與系統(tǒng)穩(wěn)定之間的關(guān)系。實(shí)證表明，同業(yè)競爭對市場穩(wěn)定的影響遠(yuǎn)大于其他變量，是決定市場穩(wěn)健性的核心要素。我國當(dāng)前的商貿(mào)流通企業(yè)所發(fā)生的同業(yè)競爭現(xiàn)象，能夠有效降低企業(yè)對均衡穩(wěn)定值的偏移，進(jìn)而說明同業(yè)競爭有效促進(jìn)了我國商貿(mào)流通市場的穩(wěn)定性，在非結(jié)構(gòu)型競爭與結(jié)構(gòu)型競爭的交互作用中，這一現(xiàn)象仍然存在。

根據(jù)研究結(jié)論可以得出以下啟示：

一方面，商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展離不開市場化的競爭，同業(yè)競爭水平的提升有助于促進(jìn)企業(yè)活力，增強(qiáng)市場穩(wěn)定。我國流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展曾長期受到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的約束，導(dǎo)致市場過度集中于大型國有企業(yè)之中，高市場壟斷度不僅控制了消費(fèi)者的選擇權(quán)，降低了消費(fèi)者的福利，而且壟斷市場價(jià)值導(dǎo)致企業(yè)不具備市場積極性，不會(huì)主動(dòng)投入資金于管理和研發(fā)之中。

另一方面，隨著市場化的不斷深入，商貿(mào)流通企業(yè)外部競爭及同業(yè)競爭水平也在不斷上升，但競爭存在的風(fēng)險(xiǎn)并不能阻礙我國流通企業(yè)的發(fā)展，競爭提供的活力反而敦促了市場的不斷變革，推動(dòng)著市場趨向穩(wěn)定。