我國中小外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險管理問題研究

蔣貴娥 王俊峰

加入WTO以來，匯率風(fēng)險給我國中小企業(yè)經(jīng)營帶來巨大風(fēng)險。本文對外匯風(fēng)險管理的意義和背景給予闡述;然后從不同的角度探究匯率變動對中小外貿(mào)企業(yè)的影響，分析我國中小外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險管理的現(xiàn)狀和不足;提出了外匯風(fēng)險管理的建議，為中小外貿(mào)企業(yè)科學(xué)合理規(guī)避外匯風(fēng)險提出了有益的參考。

一、引言

我國中小企業(yè)規(guī)模小、體量弱，應(yīng)對金融風(fēng)險的能力較差。2001年中國加入WTO后，國際貿(mào)易和國際投資數(shù)額、程度、領(lǐng)域都有所加深，外匯風(fēng)險也不斷加大。2005年7月1日的匯率制度改革擴大了匯率的浮動范圍，外匯市場更加不穩(wěn)定，中小外貿(mào)企業(yè)面臨的國際金融環(huán)境更加多變。如何在金融風(fēng)險常態(tài)化的大環(huán)境下生存，科學(xué)規(guī)避外匯金融風(fēng)險，讓中小外貿(mào)企業(yè)健康成長，成為亟待解決的重要課題。

二、 我國中小外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險管理中存在的主要問題

（一）風(fēng)險防范意識較薄弱

多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險防范意識薄弱。由于匯改之前我國實行固定匯率制度，多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)并未親歷外匯風(fēng)險，外匯管理業(yè)務(wù)也不可能直接讓企業(yè)盈利，導(dǎo)致這些企業(yè)普遍缺乏外匯風(fēng)險防范意識和管控意識，給企業(yè)發(fā)展帶來極大的風(fēng)險。

（二）專業(yè)的匯率風(fēng)險管理人才匱乏

目前，我國許多中小外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險管理職能是由財務(wù)部門代為履行。財務(wù)人員由于專業(yè)限制，通常不具備外貿(mào)匯率風(fēng)險防范和規(guī)避的素質(zhì)，短時間內(nèi)無法適應(yīng)、掌握和運用匯率變動機制，不具備系統(tǒng)、有效及準(zhǔn)確使用外匯管理的相關(guān)工具。

（三）缺少完善的風(fēng)險綜合管理機制

首先，多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)缺乏完備的風(fēng)險監(jiān)控體系。其次，在機構(gòu)設(shè)置上，多數(shù)企業(yè)沒有設(shè)立專門的貨幣管理部門負(fù)責(zé)外匯風(fēng)險的管理。

（四）避險金觸工具的運用單一

防范匯率風(fēng)險是現(xiàn)代外貿(mào)企業(yè)一項重要工作，是技術(shù)性很強的業(yè)務(wù)。有許多金融衍生工具，如遠(yuǎn)期、掉期外匯買賣，期權(quán)、人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯等是外匯保值、增值等。目前我國大多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)對于外匯衍生產(chǎn)品、衍生工具不了解、不熟悉、不敢參與。許多企業(yè)還習(xí)慣于采取遠(yuǎn)期結(jié)售匯和選擇貿(mào)易融資等自然避險法，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足外貿(mào)企業(yè)發(fā)展的要求。

（五）商業(yè)銀行匯率避險金融服務(wù)有待改進

首先是業(yè)務(wù)宣傳和外匯業(yè)務(wù)市場培育不夠。其次，為企業(yè)辦理匯率避險產(chǎn)品的金融機構(gòu)和業(yè)務(wù)品種少，金融工具與國際水平還存在著相當(dāng)差距。

三、我國中小外貿(mào)企業(yè)提高外匯風(fēng)險管理水平的對策研究

（一）中小外貿(mào)企業(yè)對外匯風(fēng)險的防范措施

1.強化企業(yè)匯率防范意識。一是在組織架構(gòu)上，將財務(wù)會計部改造為金融財務(wù)部，加強資金、匯率、財務(wù)管理能力，強化匯率風(fēng)險管控，積極開展資金運作。二是引進或培養(yǎng)外匯管理人才，以適應(yīng)企業(yè)發(fā)展。

2.商業(yè)銀行應(yīng)改進服務(wù)。一是要加強外匯相關(guān)專業(yè)知識的宣傳、營銷、培訓(xùn)，提高科學(xué)使用金融衍生工具、金融衍生產(chǎn)品的能力和素質(zhì)，改善對中小外貿(mào)企業(yè)的服務(wù)。社會金融機構(gòu)要積極參與，幫助和引導(dǎo)外貿(mào)企業(yè)適應(yīng)匯率市場的變化，幫助企業(yè)增強外匯風(fēng)險防范意識，讓外貿(mào)企業(yè)學(xué)會靈活運用金融衍生工具;二是創(chuàng)新金融服務(wù)機制，加大對外匯風(fēng)險預(yù)警管理，加大對外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險跟蹤服務(wù)，為企業(yè)提供更多科學(xué)有效的外匯產(chǎn)品和服務(wù);三是外貿(mào)企業(yè)在積極研制新產(chǎn)品的同時，掌握國際產(chǎn)品報價機制，提高外貿(mào)產(chǎn)品的報價能力。

3.內(nèi)部技術(shù)手段和外部衍生工具相結(jié)合。在實際業(yè)務(wù)中，中小外貿(mào)企業(yè)要主動運用銀行金融工具能力規(guī)避匯率風(fēng)險，以較小的成本投入，把未來不確定的收益和成本固定下來。主要的衍生工具特點比較如下表所示：

（二）外匯風(fēng)險的內(nèi)部防范

1.調(diào)整出口結(jié)構(gòu)。一方面是研發(fā)高附加值出口產(chǎn)品，提高高附加值出口產(chǎn)品比率。從粗放型的價格競爭積極向高附加值的產(chǎn)品品質(zhì)、科技創(chuàng)新方向轉(zhuǎn)變，提高產(chǎn)品競爭力，從而有效規(guī)避風(fēng)險。

另一方面積極推展新的國際出口市場，使收入來源多元化，來保持企業(yè)的競爭力。運用收匯付匯相抵消的手段，在增加進口比重的同時，根據(jù)進口付匯的時間和金額，保留相應(yīng)金額外匯，有效降低匯率風(fēng)險。

2.采取有利的計價貨幣。為減少外匯風(fēng)險，在進口和出口業(yè)務(wù)中可分別使用“軟貨幣”和“硬貨幣”的辦法。“硬貨幣”是在國際金融市場上匯價堅挺并能自由兌換、幣抄值穩(wěn)定、可以作為國際支付手段或流通手段的貨幣?！败涁泿拧笔侵冈趪H金融市場上匯價疲軟，不能襲自由兌換他國貨幣，信用程度低的國家貨幣。在國際貿(mào)易中，以硬貨幣結(jié)算一般有利于出口商;國際信貸中以硬貨幣貸款通常有利于債權(quán)人;國際儲備中多保持硬貨幣有利于儲備資產(chǎn)價值的穩(wěn)定，可避免或減少外匯風(fēng)險。因此，在外匯市場劇烈波動的時期，硬貨幣往往成為市場上搶購的對象。貨幣的“軟”和“硬”是相對的、經(jīng)常變化的。

3.在合同中訂立貨幣保值條款。國際貿(mào)易中，交易談判時，經(jīng)過雙方協(xié)商，在合同中訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，以防止匯率多變的風(fēng)險。貨幣保值條款的種類很多，并無固定模式，但無論采用何種保值方式;只要合同雙方同意，便可達(dá)到保值目的。

（三）完善匯率風(fēng)險規(guī)避機制的相關(guān)配套措施

1.約定互相能接受的風(fēng)險比例。出口企業(yè)為應(yīng)對匯率的不穩(wěn)定性所帶來的風(fēng)險，在與外商簽訂合同時，雙方會規(guī)定一個互相都能接受的風(fēng)險比例作為合同的附加條款。比如企業(yè)可以通過貿(mào)易融資、運用金融衍生產(chǎn)品、改變貿(mào)易結(jié)算方式、提高出口產(chǎn)品價格、改用非美元貨幣結(jié)算、增加內(nèi)銷比重和使用外匯理財產(chǎn)品等方式降低匯率風(fēng)險。

2.使用貿(mào)易融資工具。隨著我國外貿(mào)出口的快速增長，出口企業(yè)競爭日益激烈，通過出口押匯等短期貿(mào)易融資方式，出口企業(yè)可事先從銀行獲得資金，有效解決資金周轉(zhuǎn)問題，也可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避人民幣匯率變動風(fēng)險。在貿(mào)易融資方式構(gòu)成中，通過進出口押匯方式，可以較好地緩解外貿(mào)企業(yè)的流動資金短缺問題。企業(yè)還可以使用福費廷等期限較長的貿(mào)易融資方式。

3.使用金融衍生產(chǎn)品。通過使用遠(yuǎn)期結(jié)售匯工具、運用外匯掉期和境外人民幣無本金交割遠(yuǎn)期（NDF）工具、通過境外人民幣NDF工具等，有效進行匯率避險。（作者單位：黔東南民族職業(yè)技術(shù)學(xué)院）