人工晶狀體技術打破國外壟斷愛博醫(yī)療登陸科創(chuàng)板

漢中

2020年7月29日，愛博諾德（北京）醫(yī)療科技股份有限公司在科創(chuàng)板上市，首次公開發(fā)行2629萬股，每股發(fā)行價格33.55元/股，股票簡稱為“愛博醫(yī)療”，股票代碼：688050。公司上市首秀亮眼，當日股價實現(xiàn)了616.8%的增長。

愛博醫(yī)療成立于2010年，主要從事眼科醫(yī)療器械的自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關服務，產(chǎn)品覆蓋手術和視光兩大領域，手術領域的核心產(chǎn)品為人工晶狀體，視光領域的核心產(chǎn)品為角膜塑形鏡。公司是我國首家高端屈光性人工晶狀體制造商，也是我國主要的可折疊人工晶狀體制造商之一。

人工晶狀體技術成熟視光領域橫向延伸

公司始終專注于眼科醫(yī)療產(chǎn)品的研發(fā)，擁有人工晶狀體核心技術和完整的自主知識產(chǎn)權，已自主掌握了包括材料制備、光學與結構設計、工藝制造在內(nèi)的核心技術，并在國內(nèi)完成全部研發(fā)及生產(chǎn)流程，打破了國際廠商在高端人工晶狀體技術和市場方面的壟斷局面。

公司緊跟國際前沿技術趨勢，多年深耕，同步研發(fā)，局部領先，在產(chǎn)品上已經(jīng)斬獲了豐厚成果：2014年，公司第一款人工晶狀體普諾明A1-UV獲得國家藥監(jiān)局（CFDA）注冊證，該產(chǎn)品成為國內(nèi)首款自主研發(fā)且擁有自主知識產(chǎn)權的可折疊非球面屈光性人工晶狀體，獲得了“國家火炬計劃”等榮譽和獎項，并在中華醫(yī)學會第十九次全國眼科學術大會期間被專家評價為“第三代非球面人工晶狀體”。2016年，公司具有散光矯正功能的普諾明Toric型人工晶狀體經(jīng)國家藥監(jiān)局（CFDA）“創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批程序”獲得注冊證，該款產(chǎn)品是目前唯一的國產(chǎn)散光矯正型人工晶狀體。2018年，公司預裝型人工晶狀體普諾特AQBHL獲得CFDA注冊證。該預裝產(chǎn)品植入器搭載全球首款根據(jù)中國人眼模型設計的非球面人工晶狀體，標志著國產(chǎn)人工晶狀體在人工晶狀體的精準化方面更進一步。

公司以行業(yè)需求為導向，一直行走在創(chuàng)新的最前沿。憑借在人工晶狀體產(chǎn)品上的長期積累和技術基礎，愛博醫(yī)療進行了又一核心產(chǎn)品——角膜塑形鏡的研發(fā)，逐漸進入近視矯正領域。對此，東吳證券預測：隨著人工晶狀體行業(yè)的持續(xù)擴容以及進口替代的進行，公司產(chǎn)品有望在未來三年內(nèi)保持20%以上的復合增長，而角膜塑形鏡有望快速占領市場，預計2022年銷售收入超過1億元，將成為公司另一大收入來源。

坐擁行業(yè)優(yōu)質賽道進口替代迎來新機遇

根據(jù)國際防盲協(xié)會2019年發(fā)布的一項基于中國人口特征的研究估計《World report on vision》，2020年中國患白內(nèi)障人群（45-89歲）預計達到1.32億人，2012至2018年我國白內(nèi)障手術量年均復合增長率約為16.90%，手術量處于高速增長期。在過去十年中，由于我國對國民視力健康的重視程度不斷提高，國家發(fā)布和實施了多項鼓勵政策來普及白內(nèi)障手術，再加一些政府和民間慈善組織的大力推動，和民營眼科集團的大力發(fā)展，我國每百萬人白內(nèi)障手術率（CSR）提前實現(xiàn)了《“十三五”全國眼健康規(guī)劃》提出的達到2000以上的目標。但盡管如此，相比全球許多國家，仍有較大差距，我國的人工晶狀體行業(yè)仍具有較大發(fā)展空間。

與同行業(yè)產(chǎn)品相比，公司的人工晶狀體在材料、結構設計、光學設計等方面具有較強的競爭優(yōu)勢，預裝式設計也為臨床使用提供了便利。公司產(chǎn)品具有較高的性價比，技術達到國際先進水平，價格卻明顯低于同類進口產(chǎn)品，并且形成自主知識產(chǎn)權，符合國家高值耗材醫(yī)療改革的政策方向，在各級招標過程中具有競爭優(yōu)勢。

此外，根據(jù)中國人眼角膜Q值設計的人工晶狀體，在像差矯正功能上進行了優(yōu)化，更適合中國患者使用。目前，公司的人工晶狀體已擁有20個產(chǎn)品型號等一系列產(chǎn)品，覆蓋國內(nèi)30多個省、自治區(qū)和直轄市的千余家醫(yī)院，并且已出口至德國、法國、荷蘭、意大利、奧地利、盧森堡、泰國、巴基斯坦等國家，累計銷售近百萬片。

在角膜塑形鏡領域：根據(jù)衛(wèi)健委發(fā)布《2018年全國兒童青少年近視調(diào)查結果》以及教育部的數(shù)據(jù)顯示，我國青少年（從幼兒園到高中）總體近視率53.6%;根據(jù)《國民健康視覺報告》預測：到2020年近視人口將達7億，患病率近50%，高度近視人數(shù)將達4000萬—5155萬。據(jù)中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會眼科及視光學分會統(tǒng)計，2015年我國角膜塑形鏡銷量達到64.30萬副，2011年至2015年復合增長率約為44.11%。大量的臨床數(shù)據(jù)表明，角膜塑形鏡對控制青少年軸性近視增長具有確切療效。未來，隨著電子信息和移動互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，電子信息化、可視化和網(wǎng)絡化科技引領人們進入了全新的信息時代，用眼疲勞導致屈光不正患病的概率大幅增加，屈光不正視力矯正市場需求呈現(xiàn)快速增長，角膜塑形鏡行業(yè)將繼續(xù)進入高速發(fā)展區(qū)。

公司于2019年取得角膜塑形鏡產(chǎn)品注冊證，是中國境內(nèi)第2家取得該產(chǎn)品注冊證的生產(chǎn)企業(yè)。公司創(chuàng)新性地設計和制造了具有非球面基弧的角膜塑形鏡，與同類產(chǎn)品對比，產(chǎn)品的高透氧性能、全弧段非球面設計帶來更舒適、更安全、更有效的配戴體驗與效果。目前該設計方法已經(jīng)獲得了中國和美國的發(fā)明專利授權，歐洲、亞洲等國家和地區(qū)的專利申請正在實質審查過程中。

近年來，我國醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)得到蓬勃發(fā)展，醫(yī)療器械市場迅速擴大，目前中國已成為世界醫(yī)療器械生產(chǎn)商爭奪的重要目標，市場前景非常廣闊。而在我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長的同時，每年進口的醫(yī)療器械產(chǎn)品巨大，且主要集中在高端醫(yī)療器械產(chǎn)品上，這一現(xiàn)狀與中國制造業(yè)大國的地位和提高廣大民眾生命健康的發(fā)展目標極不相稱?？v觀整個行業(yè)，我國眼科醫(yī)療器械企業(yè)與國際大型企業(yè)之間仍存在著較大的規(guī)模差距，在進口品牌占據(jù)絕大多數(shù)市場份額、國產(chǎn)化率較低的發(fā)展階段，愛博醫(yī)療作為擁有自主知識產(chǎn)權與核心技術、產(chǎn)品質量較高、具有價格優(yōu)勢的企業(yè)，有望享受以價換量、進口替代帶來的新機遇。

立足研發(fā) 形成一系列技術平臺

公司始終以研發(fā)創(chuàng)新作為根本，根據(jù)招股說明書上所披露的信息，公司報告期內(nèi)的研發(fā)投入始終保持較高水平且持續(xù)上升，在2017-2019年期間，公司的研發(fā)投入為1636.43萬元、1969.54萬元和2866.18萬元，分別占主營收入的21.87%、15.51%、14.68%，各期研發(fā)投入占營業(yè)收入比重均超過10%，在整個醫(yī)療器械領域的上市公司中屬于中上水平，維持公司技術領先地位。

公司擁有的“眼科生物材料與診療技術”北京市工程實驗室是國內(nèi)眼科醫(yī)療器械領域的高端研發(fā)平臺，同時也是“國家眼科診斷與治療設備工程技術中心”合作單位。此外公司作為牽頭單位承擔國家重點研發(fā)計劃“新型高分子眼科功能性植入材料的研發(fā)和應用”項目，還承擔了國家火炬計劃、科技部創(chuàng)新基金、北京市重大科技成果轉化和產(chǎn)業(yè)項目、北京市高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金項目和北京市科技計劃項目等國家級和北京市級科研課題。

目前，愛博醫(yī)療研發(fā)投入形成主營業(yè)務收入的發(fā)明專利已達到25項，并通過持續(xù)的技術研發(fā)，公司已經(jīng)在高分子醫(yī)用材料合成、生物材料測試、眼科透鏡光學設計技術、眼科植入物的功能性結構設計技術、超精密加工技術及配套工藝、表面改性技術等領域上具備一定的技術先進性。作為創(chuàng)新型公司，愛博醫(yī)療已經(jīng)形成了一系列平臺技術，不僅用于公司現(xiàn)有人工晶狀體和角膜塑形鏡等產(chǎn)品的開發(fā)，并且可以向多個方向延伸拓展。

凈利潤實現(xiàn)翻倍增長募投進一步加快企業(yè)發(fā)展

公司自2017年至2019年期間，營業(yè)收入由7481.11萬元上升至19519.75萬元，復合增長率達到61.53%，同期在已在A股上市的近70家醫(yī)療器械行業(yè)中位居前列。同時公司在2018年實現(xiàn)凈利潤的扭虧為盈，2019年凈利潤更是由上一年的2030.82萬元上升為6575.72萬元，實現(xiàn)了超過3倍的凈利潤增長。公司的業(yè)績增長主要來自于長期的自主創(chuàng)新和技術積累，使公司核心技術水平改進、優(yōu)化，相關產(chǎn)品更多的取得市場的認可，從而實現(xiàn)了銷量的高速增長，帶動公司營業(yè)收入規(guī)模及盈利水平大幅提升。

公司本次IPO發(fā)行2629萬股，募集資金總額88，202.95萬元，主要用于眼科透鏡和配套產(chǎn)品的產(chǎn)能擴大及自動化提升項目、高端眼科醫(yī)療器械設備及高值耗材的研發(fā)實驗項目、愛博醫(yī)療營銷網(wǎng)絡及信息化建設項目、補充流動資金項目，同時擴充公司產(chǎn)能，豐富產(chǎn)品種類，滿足不斷增長的市場需求。通過項目的啟動，公司在研發(fā)和技術上的優(yōu)勢將繼續(xù)得到發(fā)展，未來將對公司產(chǎn)品本身質量和產(chǎn)品市場占有率的提升起到重要作用，有望帶動公司快速發(fā)展，促進公司業(yè)績的進一步增長。

愛博醫(yī)療的董事長、總經(jīng)理解江冰先生在公司上市路演時表示：“公司中長期發(fā)展目標是開發(fā)眼科全系列醫(yī)療產(chǎn)品，包括植入類眼科耗材、手術器械、手術設備、視光產(chǎn)品、眼科制劑等產(chǎn)品，覆蓋白內(nèi)障、屈光不正、青光眼、眼底病變等諸多領域，成為國內(nèi)眼科醫(yī)療領域的創(chuàng)新型領軍企業(yè)。”公司發(fā)展目標與我國醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展方向存在契合，相信作為打破國外壟斷的優(yōu)秀眼科醫(yī)療器械企業(yè)，愛博醫(yī)療在未來可以順應行業(yè)發(fā)展，在眼科醫(yī)療領域取得更大的成就。