認(rèn)知對(duì)消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為的影響研究

任玲玲

摘 要：近年來，我國居高不下的儲(chǔ)蓄率引發(fā)了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，而對(duì)我國高儲(chǔ)蓄率現(xiàn)象的研究也層出不窮，但幾乎沒有學(xué)者從認(rèn)知角度聚焦這一問題。本文首先梳理了國內(nèi)外對(duì)于消費(fèi)者行為中認(rèn)知能力的研究文獻(xiàn)，總結(jié)得出關(guān)于消費(fèi)者行為中認(rèn)知擔(dān)任的角色，并探討了兩者的因果關(guān)系。最后提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：認(rèn)知能力;消費(fèi)者儲(chǔ)蓄;生命周期假說

一、引言

消費(fèi)者儲(chǔ)蓄是一種與社會(huì)生活緊密聯(lián)系的影響因素較多復(fù)雜金融行為，其中重要的一個(gè)影響因素就是個(gè)體認(rèn)知能力。認(rèn)知是指消費(fèi)者獲取常識(shí)、使用知識(shí)并進(jìn)行信息加工的過程。認(rèn)知心理學(xué)中，人們通常運(yùn)用各種認(rèn)知策略進(jìn)行選擇、搜索和加工信息并作出行為決策。從心理學(xué)角度看，認(rèn)知影響消費(fèi)者的情感，同時(shí)也影響消費(fèi)者的行為，是情感和行為之間的中介，可以通過調(diào)節(jié)認(rèn)知來改變消費(fèi)者的看法，從而引導(dǎo)消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄行為。根據(jù)消費(fèi)者的認(rèn)知特點(diǎn)和規(guī)律，消費(fèi)者的認(rèn)知能力是有限的，在作儲(chǔ)蓄決策時(shí)可能會(huì)形成各種認(rèn)知偏差。這些認(rèn)知偏差必然會(huì)影響消費(fèi)者自身儲(chǔ)蓄決策信息的處理，在信息的選擇和對(duì)信息的加工中，都有可能違背或偏離理性決策模式。消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄行為必定會(huì)因?yàn)榇嬖谡J(rèn)知偏差而偏離追求最大化效用的理性目標(biāo)。

二、認(rèn)知對(duì)消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為的影響研究現(xiàn)狀

（一）認(rèn)知能力的研究現(xiàn)狀

Neisser U等（1996）認(rèn)為認(rèn)知能力具有強(qiáng)穩(wěn)定的特質(zhì)，與其他預(yù)測(cè)個(gè)體的特征指標(biāo)相比具有明顯優(yōu)勢(shì)，其他特征指標(biāo)如預(yù)測(cè)獲取收入和健康的能力以及撫育后代能力等均不能夠有效預(yù)測(cè)。另外Jorg（2009）提出基因也是一個(gè)重要的影響因素，與認(rèn)知能力的形成有著正相關(guān)關(guān)系。因此消費(fèi)者在認(rèn)知能力上的差異將導(dǎo)致消費(fèi)者選擇和行為上的偏差如消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為的差異。近年來，一些學(xué)者將心理學(xué)理論引入到消費(fèi)者行為分析中，并稱之行為金融學(xué)科。如果消費(fèi)者可以消除信息不對(duì)稱，消費(fèi)者的認(rèn)知能力會(huì)顯著提升，并能夠獲得更高的投資回報(bào)率。Christelis（2010）認(rèn)為金融決策的重要影響因素之一是認(rèn)知能力。除了一些低信息密度的債券投資，消費(fèi)者將手中資金投向金融市場(chǎng)還是選擇儲(chǔ)蓄均受認(rèn)知能力影響。Agarwa等（2013）認(rèn)為認(rèn)知能力越高，金融決策失誤機(jī)率就越低。Lusardi（2012）的研究結(jié)果也支持與以上觀點(diǎn)，認(rèn)為計(jì)算能力對(duì)消費(fèi)者的金融決策和財(cái)富積累有重要作用，高的計(jì)算能力將對(duì)消費(fèi)者的長(zhǎng)期金融行為產(chǎn)生有利影響。

（二）消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為研究現(xiàn)狀

消費(fèi)者儲(chǔ)蓄理論最先由Modigliani提出，生命周期假說將消費(fèi)者的一生分為年輕階段、中年階段和老年階段，認(rèn)為若在人口構(gòu)成穩(wěn)定，從長(zhǎng)期來看，邊際儲(chǔ)蓄傾向是比較穩(wěn)定的。該理論提出消費(fèi)者在不同時(shí)期具有自身特有的消費(fèi)儲(chǔ)蓄傾向。Leland（1968）引入了不確定性這一概念并提出了預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論，這一理論認(rèn)為，未來收入的不確定性會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者消費(fèi)下一階段的邊際效用，當(dāng)下一階段的邊際效用高于當(dāng)前消費(fèi)的邊際效用，從而就會(huì)增加當(dāng)前儲(chǔ)蓄。預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論中，消費(fèi)者在應(yīng)對(duì)其預(yù)期將面臨的不確定性會(huì)采取更為謹(jǐn)慎的消費(fèi)行為。此后，學(xué)者們對(duì)預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論進(jìn)行了拓展和改進(jìn)。Carroll（1997）該理論使用倒退法并引入了一個(gè)新的控制變量：相應(yīng)人口統(tǒng)計(jì)變量。

20世紀(jì)90年代，一些學(xué)者把預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說與研究中國居民儲(chǔ)蓄消費(fèi)行為相結(jié)合來解釋中國居民的儲(chǔ)蓄消費(fèi)行為，為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展與社會(huì)保障體制的完善提供有效的政策建議。杭斌（2008）結(jié)合緩沖儲(chǔ)備理論來研究中國居民的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為。并根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的具體情況，提出了相應(yīng)的觀點(diǎn)和建議。大量學(xué)者認(rèn)為不確定性的存在是導(dǎo)致預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)的重要原因。袁志剛等（1999）通過流動(dòng)性約束假說和預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說來闡述消費(fèi)者的消費(fèi)傾向下降的原因，并指出該原因是未來收入不確定性等因素所造成的預(yù)防性儲(chǔ)蓄以及流動(dòng)性約束。孟欣（2001）采用的是1999年中國城市家庭支出等調(diào)查數(shù)據(jù)，利用回歸分析的實(shí)證方法對(duì)預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)以及持久收入假說進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果證明中國消費(fèi)者普遍具有強(qiáng)烈的預(yù)防儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，將來收入不確定性與預(yù)期的下崗可能性均使得中國消費(fèi)者提高儲(chǔ)蓄率。施建準(zhǔn)等（2004）將不確定性收入的隨機(jī)過程等新概念引入研究，經(jīng)過實(shí)證數(shù)據(jù)檢驗(yàn)證實(shí)消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為中確實(shí)存在著前期學(xué)者提出的預(yù)防性動(dòng)機(jī)，但是預(yù)防性動(dòng)機(jī)強(qiáng)度遠(yuǎn)低于預(yù)期。

中國的高儲(chǔ)蓄率問題引起了眾多海外學(xué)者的關(guān)注。Cao（2004）研究發(fā)現(xiàn)，改革之前中國消費(fèi)者平均儲(chǔ)蓄率較低且平均儲(chǔ)蓄率普遍低于5%。而改革開放后，中國消費(fèi)者的平均儲(chǔ)蓄率開始漸漸上升，至1994年平均儲(chǔ)蓄率已達(dá)到34%。Horioka等（2007）也有相似的觀點(diǎn)，采用1995-2004年統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)研究表明家庭儲(chǔ)蓄率主要受實(shí)際利率和人口年齡結(jié)構(gòu)影響，有所不同的是他們估計(jì)的家庭儲(chǔ)蓄率在1995年僅21%。Wei和zhang（2011）提出中國消費(fèi)者儲(chǔ)蓄率的逐步攀升已難用理論進(jìn)行解釋，他們的觀點(diǎn)是：由于中國男女比例失調(diào)嚴(yán)重，家庭撫養(yǎng)男孩的父母為提高孩子成年后婚姻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)選擇提前幾年甚至十幾年進(jìn)行儲(chǔ)蓄?？偟膩碚f，該觀點(diǎn)認(rèn)為改革開放后中國消費(fèi)者平均儲(chǔ)蓄率穩(wěn)步上升的一個(gè)重要原因是中國7到22歲人口男女性別比例失衡，這個(gè)因素可以用來解釋50%的儲(chǔ)蓄率的上升的原因。

（三）認(rèn)知對(duì)消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為影響研究現(xiàn)狀

關(guān)于中國消費(fèi)者消費(fèi)行為影響因素，之前學(xué)者相繼從多個(gè)角度進(jìn)行了擴(kuò)展與完善，主要集中研究了經(jīng)濟(jì)因素、人口因素和制度因素等重要影響因素。如果我們想全面了解消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為，就需要增加影響消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為的一個(gè)重要的分析因素——認(rèn)知能力。

Wong（2012）認(rèn)為認(rèn)知能力會(huì)對(duì)個(gè)體的社會(huì)偏好形成、分工選擇、自我控制、情感理解和社會(huì)修養(yǎng)等行為產(chǎn)生影響。近年，外國學(xué)者針對(duì)認(rèn)知能力與消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為之間的關(guān)系展開了廣泛討論。也正因如此，個(gè)體的重要社會(huì)表現(xiàn)就可以通過認(rèn)知能力進(jìn)行預(yù)測(cè)。隨著數(shù)據(jù)的不斷更新，國內(nèi)外不斷涌現(xiàn)出關(guān)于認(rèn)知能力與消費(fèi)者行為的實(shí)證研究，國外已有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，認(rèn)知能力對(duì)消費(fèi)者行為具有顯著影響。Agarwal和Mazumder（2011）發(fā)現(xiàn)認(rèn)知能力低的人在做金融決策時(shí)犯錯(cuò)的概率更高，從而促使消費(fèi)者選擇儲(chǔ)蓄。ChistelIs（2010）的結(jié)果表明，認(rèn)知能力能夠顯著提高消費(fèi)者在金融市場(chǎng)中的概率和投資比例，從而降低消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄率。Smith等（2010）也通過實(shí)證分析說明了數(shù)學(xué)計(jì)算能力等認(rèn)知能力對(duì)于家庭金融資產(chǎn)的配置有顯著影響。Bettinger&slonim（2007）認(rèn)為具有更高認(rèn)知能力的消費(fèi)者潛能更高，且不管在長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)行為還是短期經(jīng)濟(jì)行為中，由于認(rèn)知能力更高的人對(duì)未來收入的貼現(xiàn)非常高，所以他們?cè)趦?chǔ)蓄和消費(fèi)的跨期選擇中都表現(xiàn)得更謹(jǐn)慎和具有耐性。另外，Benjaminetal（2013）提出認(rèn)知能力較高的消費(fèi)者可以更精確估算預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)且它們具有更低的風(fēng)險(xiǎn)偏好。Lindqvist&vestman（2009）覺得認(rèn)知能力對(duì)個(gè)體消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的跨期選擇等經(jīng)濟(jì)行為有廣泛的影響。Burksetal（2009）主要從宏觀層面上研究，提出一國消費(fèi)者認(rèn)知能力的提高能不僅能夠顯著促進(jìn)該國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還使勞動(dòng)者的收入顯著提升，另外在工作中獲得成功的概率得以顯著提升;Christlisetal（2008）從微觀層面上研究，認(rèn)為認(rèn)知能力對(duì)家庭資產(chǎn)配置有顯著的影響，認(rèn)知能力一方面能夠使股票市場(chǎng)參與度顯著增加，另一方面會(huì)顯著增加家庭持有基金和股票的概率，這兩方面均導(dǎo)致消費(fèi)者儲(chǔ)蓄減少。

國內(nèi)研究雖剛剛起步，但也吸引眾多學(xué)者進(jìn)行研究。學(xué)者孟亦佳（2014）提出了具有代表性的觀點(diǎn)，他認(rèn)為認(rèn)知能力的提高會(huì)使消費(fèi)者在金融市場(chǎng)參與度提高，另外還會(huì)在城市家庭在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上的配置比重上顯著提高。朱銳等（2014）研究結(jié)果指出認(rèn)知能力差異是影響不同年齡層次消費(fèi)者持有不同風(fēng)險(xiǎn)程度資產(chǎn)的重要原因之一。周洋和劉雪瑾（2017）選擇了從微觀的角度進(jìn)行闡述，他們認(rèn)為具有較高認(rèn)知能力的消費(fèi)者創(chuàng)業(yè)意愿更強(qiáng)。理論上來看，認(rèn)知能力可能通過多種渠道影響消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為。王蘊(yùn)琛，張玉明（2015）認(rèn)為金錢管理認(rèn)知、信用認(rèn)知對(duì)消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為有正向直接影響效果。另外，儲(chǔ)蓄認(rèn)知通常通過兩條不同中介的路徑來影響儲(chǔ)蓄行為，第一條路徑是儲(chǔ)蓄認(rèn)知—信用交易行為—儲(chǔ)蓄行為，第二條路徑是儲(chǔ)蓄認(rèn)識(shí)—金融信息來源—儲(chǔ)蓄行為。

三、結(jié)論及對(duì)策建議

（一）結(jié)論

通過前文對(duì)認(rèn)知與消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為之間關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理總結(jié)，我們發(fā)現(xiàn)認(rèn)知能力的提高會(huì)推動(dòng)我國城市居民參與金融市場(chǎng)，減少儲(chǔ)蓄。但是由于認(rèn)知對(duì)消費(fèi)者儲(chǔ)蓄行為的影響研究由于剛起步，還存在大量研究空白，因此更具體的影響方式，影響因素等方面的研究都有非常大的空間。

（二）對(duì)策建議

（1）要提高消費(fèi)者的認(rèn)知能力。我國的改革開放已經(jīng)走過了40年，隨著當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮不斷涌進(jìn)，金融產(chǎn)品錯(cuò)綜復(fù)雜，為了更好的消費(fèi)和更理智的儲(chǔ)蓄，消費(fèi)者要大大提高認(rèn)知能力，要學(xué)習(xí)專業(yè)的金融知識(shí)和一定的心理學(xué)以及計(jì)算機(jī)知識(shí)，并學(xué)會(huì)累積大量的人力資本，這樣才能降低個(gè)人理解金融市場(chǎng)相關(guān)信息的成本。

（2）從政府的角度來看，要在強(qiáng)化消費(fèi)者金融認(rèn)知能力時(shí)，意識(shí)到缺乏認(rèn)知能力也可能導(dǎo)致消費(fèi)者參與金融市場(chǎng)程度較低。為此，政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)居民的人力資本投資。教育投入是一項(xiàng)重要的人力資本投人。政府在關(guān)注居民的受教育年限和學(xué)歷水平時(shí)，也要關(guān)注教育質(zhì)量對(duì)于居民人力資本積累的影響。

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