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    Z公司償債能力存在的問題及對(duì)策研究

    2020-07-27 16:38:35王群芳崔元麗
    現(xiàn)代營銷·理論 2020年11期
    關(guān)鍵詞:負(fù)債經(jīng)營償債能力財(cái)務(wù)分析

    王群芳 崔元麗

    摘要:償債能力是企業(yè)利益相關(guān)者衡量公司財(cái)務(wù)管理、資金利用效率以及經(jīng)營狀況的關(guān)鍵因素,它的大小跟企業(yè)的經(jīng)營能力以及盈利能力等諸多緊要能力密不可分。本文以Z公司為例,分析償債能力的各項(xiàng)指標(biāo),發(fā)現(xiàn)公司償債能力存在的缺陷,并針對(duì)不完善的地方提出自己的解決對(duì)策,從而使企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營時(shí),不但可以獲得較高的利潤,也可以減小面臨的負(fù)債所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

    關(guān)鍵詞:償債能力;負(fù)債經(jīng)營;財(cái)務(wù)分析

    償債能力是企業(yè)債權(quán)人、經(jīng)營者以及投資者等正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況并進(jìn)行正確的借貸抉擇、投資決策和經(jīng)營決策。本文通過研究Z公司償債能力中存在的問題, 并提出解決對(duì)策。

    一、Z公司償債能力動(dòng)態(tài)指標(biāo)分析

    (一)短期償債能力的比率分析

    1.流動(dòng)比率

    一般企業(yè)流動(dòng)比率是 2左右。Z企業(yè)流動(dòng)比率整體趨勢是提升的,但均低于2這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)水平,說明該企業(yè)的短期償債能力水平略低于行業(yè)平均水平。

    2.速動(dòng)比率

    該公司在2014-2018年速動(dòng)比率大于1,但這五年期間,該企業(yè)的應(yīng)收賬款在速動(dòng)資產(chǎn)中占比超過50%。應(yīng)收賬款的占比高就會(huì)影響速動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,因此也說明企業(yè)短缺償債能力不穩(wěn)定。

    3.現(xiàn)金流量比率

    Z企業(yè)2015和2016年現(xiàn)金流量比率相比較其他三年都是比較高的,這就意味著在這兩年該企業(yè)的償債能力是有顯著提高的。通常我們認(rèn)為現(xiàn)金流量比率的標(biāo)準(zhǔn)要求為100%,該企業(yè)五年來現(xiàn)金流量表比率都比100%的要求低很多,這就說明企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額無法滿足償債要求。

    (二)長期償債能力的比率分析

    1.資產(chǎn)負(fù)債率

    通常我們認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率的合理區(qū)間是40%至60%之間。資產(chǎn)負(fù)債率超過這個(gè)合理范圍就說明該總資本中負(fù)債比率過高,此時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較大且長期償債能力較弱。該企業(yè)2014年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了65.06%,但是在這五年期間,該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率總體是在下降并穩(wěn)定在合理范圍,這意味著該企業(yè)的長期償債能力在不斷增強(qiáng)。

    2.產(chǎn)權(quán)比率

    該企業(yè)2014-2018間,產(chǎn)權(quán)比率維持較高水平,2015-2019年份超過了100%,這表明該企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理,企業(yè)長期償債能力較弱。之后年份該企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率減小到了69.82%,長期償債能力相應(yīng)提高。

    3.權(quán)益乘數(shù)

    在2014-2018年期間,該公司權(quán)益乘數(shù)總體上呈現(xiàn)下降趨勢。通常情況下我們說權(quán)益乘數(shù)越小,就意味著該企業(yè)總資產(chǎn)與所有者權(quán)益之間相差越小,也就是說企業(yè)的負(fù)債資產(chǎn)中占比小,企業(yè)權(quán)益資金占比的逐步提升,說明企業(yè)的長期償債能力也越來越好。

    4.利息保障倍數(shù)

    通常情況下我們認(rèn)為利息保障倍數(shù)與企業(yè)的長期償債能力呈正比,而且我們說這個(gè)數(shù)值至少也應(yīng)該超過1。在2014-2018年度期間,該公司的利息保障倍數(shù)都超過了1,這說明了該企業(yè)支付利息的能力較好,具有較強(qiáng)的長期償債能力。

    二、Z公司償債能力的問題分析

    (一)資產(chǎn)利用率低,資金周轉(zhuǎn)速度慢

    由于經(jīng)營良好,Z公司在2018年的貨幣資金增加,但企業(yè)沒有充分利用這些金去投資或者改善融資結(jié)構(gòu),使其幾乎成為了閑置的資金,并沒有實(shí)現(xiàn)資金的價(jià)值,因此沒有為企業(yè)增加利潤反而還增加了該企業(yè)未來的償債壓力,這直接影響了該公司的短期償債能力。

    (二)應(yīng)收賬款過高,短期償債能力沒有保證

    通過分析該企業(yè)最近五年的資產(chǎn)負(fù)債表可以發(fā)現(xiàn),該公司在企業(yè)負(fù)債增加的同時(shí),應(yīng)收賬款并沒有減少反而呈增加趨勢,這表明企業(yè)可變現(xiàn)的資金數(shù)量并不充分,從而加大了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而且這五年應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)的占比中均超過了50%,這使企業(yè)短期償債能力更加沒有保證。

    (三)資本結(jié)構(gòu)不合理,沒有合理的償債計(jì)劃

    企業(yè)較高的產(chǎn)權(quán)比率表明該企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不盡合理,企業(yè)債權(quán)人承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。這也會(huì)導(dǎo)致吸收直接投資困難,使企業(yè)的長期償債能力更加沒有保證。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說,要想穩(wěn)定持續(xù)經(jīng)營,一個(gè)合理的償債計(jì)劃是必不可少的。

    (四)償債能力分析過程不夠完善,分析指標(biāo)不夠合理

    通過指標(biāo)分析我們可以發(fā)現(xiàn)該公司的長期償債能力有待提高但是各項(xiàng)指標(biāo)整體處于一個(gè)比較合理的范圍,但是在實(shí)際情況中,該公司仍然存在資本結(jié)構(gòu)不合理、財(cái)務(wù)管理能力弱等很多問題,這就說明我們的分析過程不夠完善,指標(biāo)設(shè)計(jì)不夠合理,沒有為企業(yè)債權(quán)人等利益相關(guān)者和決策者提供可靠的依據(jù)。

    三、Z公司提高償債能力的對(duì)策

    (一)提高資產(chǎn)使用率,加快資金周轉(zhuǎn)速度

    該企業(yè)需要完善加強(qiáng)內(nèi)部管理和貨幣資金的控制制度,以此提高貨幣資金的利用率以及資產(chǎn)的使用率,使資金得到有效利用和管控。也就是說,企業(yè)需要在不影響生產(chǎn)的前提下使利潤最大化。盡量多的銷售產(chǎn)品以減低庫存量,以此提高資金周轉(zhuǎn)速度,進(jìn)而提高企業(yè)的償債能力。

    (二)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管控

    企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款管控。企業(yè)可以針對(duì)不同客戶做好信用標(biāo)準(zhǔn),定制較好的信用政策和可行的收款政策,使應(yīng)收賬款的回款處于可控范圍內(nèi)。還可以在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立專門的應(yīng)收賬款管控小組,采取有效措施盡快回收應(yīng)收賬款,既提高速動(dòng)比率分析的準(zhǔn)確性,也提高企業(yè)的短期償債能力。做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估,以維持良性的現(xiàn)金流。

    (三)改善資本結(jié)構(gòu),制定合理的償債計(jì)劃

    企業(yè)應(yīng)改善資本結(jié)構(gòu),好的資本結(jié)構(gòu)既可以使企業(yè)享受財(cái)務(wù)杠桿的利益,同時(shí)又能夠樹立良好償債能力的形象,從而更加吸引社會(huì)各界投資。合理的償債計(jì)劃與財(cái)務(wù)報(bào)表的信息密不可分,通過企業(yè)經(jīng)營計(jì)劃、償債計(jì)劃和現(xiàn)金流的密切高效配合,將各個(gè)指標(biāo)綜合來看,達(dá)到資金利用最大化和利潤最大化的目的,滿足到期償還債務(wù)的需要,實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。

    (四)完善償債能力分析過程,改進(jìn)分析指標(biāo)

    企業(yè)進(jìn)行償債能力分析時(shí)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展特點(diǎn)和實(shí)際經(jīng)營情況選擇適合且合理的分析方法。要選擇差異變化合理而且分析內(nèi)容比較全面的指標(biāo)進(jìn)行綜合分析。在分析過程中要將行業(yè)的發(fā)展趨勢一并納入分析范圍,并結(jié)合企業(yè)往年的經(jīng)營數(shù)據(jù),重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的資金變現(xiàn)能力。

    [1]遲道利.企業(yè)償債能力分析的局限性研究[J].財(cái)經(jīng)縱橫,2018(01).

    [2]謝懿格,鄧俊淼.企業(yè)償債能力指標(biāo)分析——以A上市公司為例[J]. 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2018(03):164-166.

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    [4]王浴美.企業(yè)償債能力影響因素及對(duì)策分析[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì),2018(04):105-107.

    作者簡介:

    王群芳(1997-),女,本科,研究方向:財(cái)務(wù)管理;

    崔元麗(1981-),女,碩士研究生,副教授,研究方向:財(cái)會(huì),技術(shù)經(jīng)濟(jì)。

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