風(fēng)險(xiǎn)矩陣在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

張溪雯

【摘? 要】管理會(huì)計(jì)應(yīng)用指引提出風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用工具——風(fēng)險(xiǎn)矩陣法。論文以順豐控股為例，以風(fēng)險(xiǎn)矩陣法為切入點(diǎn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行分析，以期為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供數(shù)據(jù)支持。

【Abstract】Application guide of management accounting proposes the application tool of risk management， that is risk matrix method. This paper takes SF Holding as an example and takes the risk matrix method as the starting point to analyze the risk management， so as to provide data support for enterprise risk management.

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)管理;風(fēng)險(xiǎn)矩陣;破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn);償債能力

【Keywords】risk management; risk matrix; bankruptcy risk; solvency

【中圖分類(lèi)號(hào)】F272.3? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2020）05-0011-02

1 引言

風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)管理的諸多方面，風(fēng)險(xiǎn)管理就是要將固有風(fēng)險(xiǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)的不良影響降至最低。企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理不只是研究會(huì)計(jì)報(bào)表的數(shù)據(jù)，還應(yīng)進(jìn)行深度分析，發(fā)現(xiàn)潛在的嚴(yán)重問(wèn)題。

風(fēng)險(xiǎn)矩陣法是識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)重要性和可能性的一種方法。風(fēng)險(xiǎn)管理作為管理會(huì)計(jì)應(yīng)用指引的重要組成部分，風(fēng)險(xiǎn)矩陣法的具體操作對(duì)識(shí)別、評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理有重要作用。

風(fēng)險(xiǎn)矩陣主要體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后果的嚴(yán)重程度，并在矩陣圖中展示的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。在具體運(yùn)用時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)事件的后果嚴(yán)重程度和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性分別作為表的行和列，行列的交點(diǎn)為加權(quán)指數(shù)，所有的加權(quán)指數(shù)構(gòu)成矩陣，每一個(gè)指數(shù)代表了不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（見(jiàn)圖1）。

2 順豐控股簡(jiǎn)介

順豐誕生于廣東順德，2016年登陸A股市場(chǎng)，2017年正式更名為順豐控股。經(jīng)過(guò)戰(zhàn)略布局和經(jīng)營(yíng)，順豐控股已形成覆蓋國(guó)內(nèi)外的綜合物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷上升。但是整個(gè)物流行業(yè)的發(fā)展普遍處于低級(jí)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)階段，也暴露出快遞平均單價(jià)持續(xù)下降，利潤(rùn)空間不斷壓縮、企業(yè)人才流失、客戶(hù)需求多變等許多問(wèn)題。

本文以順豐控股為例，通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析評(píng)估其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)矩陣對(duì)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性和定量的描述。

2.1 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

美國(guó)學(xué)者Altman發(fā)明的Z值分析法用于評(píng)估企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的大小。以Z值為判斷依據(jù)，Z值小于1.20時(shí)可能面臨破產(chǎn)，Z值介于1.20和2.90之間表明財(cái)務(wù)狀況不理想，存在一定的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，Z值大于2.90則不存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

Z=0.717（X1）+0.847（X2）+3.107（X3）+0.420（X4）+0.998（X5）

式中，X1、X2、X3、X5分別是營(yíng)運(yùn)資金、留存收益、息稅前利潤(rùn)和銷(xiāo)售收入與總資產(chǎn)的比值;X4為所有者權(quán)益與總負(fù)債的比值。

順豐控股近幾年的Z值計(jì)算及預(yù)警如表1所示。

2.2償債能力分析

2.2.1短期償債能力指標(biāo)

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例。一般認(rèn)為流動(dòng)比率大于2時(shí)公司償債能力較強(qiáng)。順豐近三年的流動(dòng)比率全部低于2，且與行業(yè)平均水平有較大差別，由此可見(jiàn)，順豐短期償債能力較弱，存在償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

速動(dòng)比率的大小與企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱呈正相關(guān)。速動(dòng)比率保持在1左右比較合適。順豐近兩年速動(dòng)比率雖然大于1，但始終低于行業(yè)平均水平，因此，順豐的短期償債能力也低于行業(yè)的平均水平。

2.2.2 長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)

資產(chǎn)負(fù)債率反映了當(dāng)公司面臨破產(chǎn)時(shí)債權(quán)人受保護(hù)的程度，資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)平均值意味著企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力較弱，違約風(fēng)險(xiǎn)較大。資產(chǎn)負(fù)債率伴隨債務(wù)總額呈逐年上升趨勢(shì)，且高于行業(yè)平均值，反映了順豐的長(zhǎng)期償債能力較差，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也較大。

產(chǎn)權(quán)比率越高，長(zhǎng)期償債能力越弱。近三年，順豐的產(chǎn)權(quán)比率也都在行業(yè)平均水平之上，企業(yè)負(fù)債遠(yuǎn)高于所有者權(quán)益，可能造成長(zhǎng)期償債能力下降，同時(shí)也說(shuō)明順豐運(yùn)用了財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，對(duì)股東的回報(bào)會(huì)有一定程度的改變。

3 風(fēng)險(xiǎn)矩陣的運(yùn)用

3.1 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)對(duì)Z值進(jìn)行分析，破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)后果嚴(yán)重程度為4，Z值在1.20～2.05為3，在 2.05～2.90為2，Z值>2.90對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性為1。最近三年順豐的Z值平均為2.14，對(duì)應(yīng)矩陣中的可能性為2。綜上分析，順豐存在的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在矩陣圖中應(yīng)為嚴(yán)重程度和可能性大小的乘積，即為8，屬于重大風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為紅色區(qū)域。

3.2 償債風(fēng)險(xiǎn)

短期償債能力方面，從流動(dòng)比率來(lái)看，償債能力低于同行業(yè)平均水平。流動(dòng)比率在1～2，順豐的水平定在2比較合適。從最近幾年的市場(chǎng)表現(xiàn)和戰(zhàn)略分析可以看出，它仍然處于發(fā)展期，對(duì)資金支持的依賴(lài)程度較大，低流動(dòng)比率存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)有限。順豐近三年速動(dòng)比率基本在1.50以下，低于同行業(yè)平均水平1.70，結(jié)合流動(dòng)比率短期償債能力在2比較合適。

短期債務(wù)償還壓力會(huì)對(duì)企業(yè)信譽(yù)帶來(lái)負(fù)面影響，從而造成企業(yè)資金籌措的困難，故將其風(fēng)險(xiǎn)定在3比較合適。所以順豐的短期償債能力表現(xiàn)在矩陣圖中的數(shù)字為6，存在中等風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)期償債能力方面，順豐的困境表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率均高于行業(yè)平均水平，加之破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏高，所以其風(fēng)險(xiǎn)可能性在3較為合理。長(zhǎng)期償債能力對(duì)短期企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響較小，因此，風(fēng)險(xiǎn)后果嚴(yán)重程度定為2比較合適。綜合以上數(shù)據(jù)可得，長(zhǎng)期償債能力在風(fēng)險(xiǎn)矩陣圖中對(duì)應(yīng)數(shù)字為6，即為中等風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié)語(yǔ)

通過(guò)分析順豐控股的財(cái)務(wù)指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)矩陣，不難發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在重大風(fēng)險(xiǎn)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)也較高。所以建議順豐控股在開(kāi)拓新市場(chǎng)的同時(shí)，能夠兼顧財(cái)務(wù)管理，調(diào)整破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，降低償債風(fēng)險(xiǎn)的可能性，助力企業(yè)更好的發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

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