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    中國A股30年宋志平提高上市公司質(zhì)量關(guān)鍵時刻

    2020-07-26 14:30:36謝澤鋒
    英才 2020年7期
    關(guān)鍵詞:宋志平教練員高管

    謝澤鋒

    3863家上市公司、約60萬億元總市值,占GDP總量60%,1.66億投資者……篳路藍(lán)縷30年,中國資本市場走到了而立之年。

    除了主板企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)展,中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板相繼于2004、2009和2019年開板交易,區(qū)域股權(quán)市場和新三板相繼加入,我國多層次資本市場格局基本成型。

    回望30年前,1990年12月19日,上海證券交易所成立,開啟中國股市元年。飛樂音響與上海申華等8只股票成為中國資本市場首批進(jìn)入交易所交易的“老八股”。

    30年從無到有,30年從小到大,中國資本市場市值已位于世界第二。當(dāng)前,新《證券法》頒布、注冊制改革落地、新三板改革進(jìn)展順利……我國資本市場市場化改革穩(wěn)步推進(jìn)。

    值得注意的是,疫情首次爆發(fā)過后,A股市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)牛市行情。貴州茅臺、五糧液、美的、恒瑞醫(yī)藥等優(yōu)質(zhì)上市公司股價不斷上漲,核心資產(chǎn)再次受到青睞。A股指數(shù)也穩(wěn)中趨好,在全球股市大動蕩中,表現(xiàn)平穩(wěn)。

    不過也應(yīng)該看到,我國上市公司質(zhì)量良莠不齊,一些公司為了做大市值不惜鋌而走險,“兩康事件”更是揭露出上市公司財務(wù)造假的嚴(yán)重問題。

    上任中國上市公司協(xié)會會長一年后,《英才》記者專訪了宋志平,從“運動員”到“教練員”,這位央企老兵繼續(xù)在新崗位上發(fā)光發(fā)熱。

    他不辭辛勞,僅2019年就組織培訓(xùn)了2500多名上市公司高管;他自稱“啼血的杜鵑”,不信東風(fēng)喚不回;他不厭其煩地為上市公司董監(jiān)高講課培訓(xùn),并結(jié)合自己40年的企業(yè)管理經(jīng)驗,給上市公司高管提供經(jīng)營建議。

    毋庸置疑,上市公司質(zhì)量是資本市場健康發(fā)展的基石,而資本市場又是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的壓艙石。在宋志平看來,30周年之際,中國上市公司正向高質(zhì)量發(fā)展邁開步伐。

    從“運動員”到“教練員”

    從親自管理旗下十幾家上市公司的央企董事長到中國上市公司協(xié)會會長,宋志平坦言,自己是從“運動員”到“教練員”。

    但這個“教練員”并不好當(dāng),他要面對的是3800多家上市公司高管,面對的是日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場。

    “現(xiàn)在的監(jiān)管層不再是盯著指數(shù)波動,而是堅持做正確的事情,做對資本市場長期有利的事情?!?/blockquote>

    成為“明星運動員”,要不斷提高“競技水平”,而作為“教練員”,要緊盯“運動員”,“如果說證監(jiān)會是裁判員,劃定了規(guī)矩以后,運動員犯規(guī)就會被吹哨、黃牌警告甚至被罰下場。作為教練員,我要教育大家遵守規(guī)則,不能觸碰底線。”宋志平對《英才》記者說,“中國上市公司協(xié)會現(xiàn)在既服務(wù)于3800 多家上市公司,也給他們實施精準(zhǔn)培訓(xùn),做到寓教于服。”

    自去年5月起,宋志平開始擔(dān)任上市公司協(xié)會會長后便馬不停蹄開始他新的“主業(yè)”。他把近年來的資本市場《行政處罰案例匯編》放在床頭,每晚翻看研究;先后調(diào)研了幾十家上市公司,與上市公司董事長面對面交流;組織了幾次閉門研討會;他還出席上市公司高管培訓(xùn)班,結(jié)合自己40年的企業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗,為董監(jiān)高講授《如何提高上市公司質(zhì)量》的課程。

    自宋志平上任以來,僅2019年,上市公司協(xié)會共計舉辦16場培訓(xùn),高達(dá)2500多名上市公司高管參加?!敖衲贽D(zhuǎn)到線上培訓(xùn),到現(xiàn)在一共有4000多人參加,我們計劃今年培訓(xùn)上萬名上市公司高管?!彼沃酒较颉队⒉拧酚浾弑硎尽?/p>

    宋志平說他就是啼血的杜鵑,他喚醒過北新建材,喚醒過中國建材,喚醒過國藥集團(tuán),如今他繼續(xù)堅持不懈,希望喚醒那些誤入迷途的上市公司。

    “提高上市公司治理水平要久久為功,提高上市公司質(zhì)量也需要中長期計劃,一步一步向前走?!彼沃酒秸J(rèn)為,“只要假以時日,中國上市公司肯定會邁向高質(zhì)量發(fā)展的階段。”

    邁開高質(zhì)量步伐

    30多年的發(fā)展,中國資本市場規(guī)模體量已經(jīng)是“世界第二大”,總市值60萬億,占GDP超過60%。

    但這一數(shù)字和歐美等國相比,還有較大差距。美國股市總市值占GDP總量約166%,日本約120%,英國為106%,法國為109%,印度為76.6%,加拿大為123%。

    可以說,作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,世界上最大的發(fā)展中國家,中國股市的影響力和在居民資產(chǎn)配置的比例仍有巨大提升的空間。

    當(dāng)然,相比歐美等成熟資本市場體系,宋志平認(rèn)為,“經(jīng)過30 年發(fā)展,我國上市公司高質(zhì)量發(fā)展正邁開步伐?!?/p>

    “做好資本市場需要四個方面。”宋志平對《英才》記者表示,“第一是經(jīng)濟(jì)基本面;第二是監(jiān)管水平;第三是上市公司質(zhì)量;第四是投資者生態(tài)。”

    雖然正面對嚴(yán)峻的新冠肺炎疫情,但宋志平認(rèn)為,我國經(jīng)濟(jì)依然具有廣闊的市場空間和回旋余地,相比其他國家,中國經(jīng)濟(jì)基本面依然向好。

    新一屆證監(jiān)會持續(xù)堅持市場化、法治化原則推進(jìn)資本市場改革,創(chuàng)業(yè)板注冊制即將落地、新三板改革等一系列措施持續(xù)實施?!艾F(xiàn)在的監(jiān)管層不再只是盯著指數(shù)波動,而是堅持做正確的事情,做對資本市場長期有利的事情?!彼沃酒礁嬖V《英才》記者,這些措施都體現(xiàn)了監(jiān)管水平的提升。

    上市公司是整個資本市場的基石,提升上市公司整體質(zhì)量,是宋志平新工作的重點。“我發(fā)現(xiàn)這幾年出錯的企業(yè)也和他們不積極接受上市公司高管培訓(xùn)有關(guān),我擔(dān)任過17年的A股和H股上市公司的董事長,現(xiàn)在我用我做上市公司的體會給上市公司高管培訓(xùn)、講課。”宋志平正用自己的經(jīng)驗體會,苦口婆心地喚醒一些誤入迷途的上市公司。

    針對投資者生態(tài)的建設(shè),宋志平認(rèn)為這也是一個長期工作。譬如,中美股市的顯著區(qū)別在于散戶比例,據(jù)統(tǒng)計,A股超過八成投資者為散戶,而美股的散戶不到20%。

    這種嚴(yán)重的“二八分化”導(dǎo)致國內(nèi)資本市場股價波動劇烈,“投資者聽信消息,跟風(fēng)炒作,投機(jī)炒股,追漲殺跌,很多時候都被割韭菜了?!彼沃酒教寡裕龑?dǎo)投資者堅守長期價值投資,做好企業(yè)的基本面分析,引導(dǎo)投資者逐漸走向成熟。

    根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《推動提高上市公司質(zhì)量行動計劃》,要用3-5年的時間,基本完成提高上市公司質(zhì)量發(fā)展的任務(wù)?!斑@就說明上市公司質(zhì)量不是短期的工作,而是一個中長期的、扎扎實實的、深入細(xì)致的工作?!?h3>加大監(jiān)管力度

    先有“兩康事件”余音在耳,后有“瑞幸咖啡事件”余震不斷,投資者不僅損失慘重,同時也對上市公司財務(wù)造假深惡痛絕,更對監(jiān)管層懲罰制度提出頗多質(zhì)疑。

    投資者聚焦點普遍在于懲處力度過輕,按照老版《證券法》中有關(guān)于信息披露違法違規(guī)的規(guī)定,頂格懲處為60萬。

    5月14日晚間,證監(jiān)會依法對康美藥業(yè)違法違規(guī)案作出行政處罰及市場禁入決定。對康美藥業(yè)給予警告并處以60萬元罰款,對主要責(zé)任人罰款并市場禁入。

    作為A股歷史上最大造假案,康美藥業(yè)虛增近300億貨幣資金,對于此次駭人聽聞的造假事件,證監(jiān)會開出了頂格罰單。

    對比震驚全球的安然事件,國內(nèi)懲治力度顯然不夠。在安然事件中,作惡者都付出了不菲的代價。安然前首席執(zhí)行官(CEO)杰弗里·斯基林因欺詐、共謀、內(nèi)部交易等罪名被判長達(dá)24年零4個月的刑期,罰款4500萬美元。

    對安然進(jìn)行審計的安達(dá)信事務(wù)所則在支付巨額賠償后解體,其母公司安達(dá)信環(huán)球為擺脫訴訟,與安然股東和雇員達(dá)成協(xié)議,同意支付6000萬美元以解決由安然破產(chǎn)案所引發(fā)的法律訴訟。

    安然事件后,美國頒布了《薩班斯法案》,法案要求公司高管須對財務(wù)報告的真實性宣誓,提供不實財務(wù)報告將獲10年或20年的刑事責(zé)任;對于“故意、明知故犯、不計后果的行為或者屢犯的過失行為,可對自然人處以75萬美元以下的罰款,對單位處以1500萬美元以下的罰款;對于過失行為,自然人罰款不超過10萬美元,單位不超過200萬美元”。

    與此同時,美國證券交易委員會(SEC)對舉報上市公司造假人予以巨額獎勵。美國證券交易委員會獎勵了一位舉報者5000萬美元,折合人民幣3.5億元。

    可以說,財務(wù)造假是資本市場的一個頑疾,但又必須去除。對于財務(wù)造假問題,宋志平認(rèn)為,“要用嚴(yán)格的制度約束上市公司的關(guān)鍵少數(shù),在財務(wù)造假上要零容忍,要讓造假者付出高昂的代價”。

    在宋志平看來,新《證券法》出臺也是奔著問題來的,還要修改《刑法》的相應(yīng)條款?!安粌H要罰錢,還要對造假者進(jìn)行刑事處理。”他對《英才》記者表示。

    據(jù)悉,對康美藥業(yè)的懲處并未結(jié)束,后續(xù)的民事賠償、刑事追責(zé)將令康美藥業(yè)因財務(wù)欺詐而付出沉重代價。

    隨著新《證券法》頒布實施和資本市場改革的不斷推進(jìn),財務(wù)造假等證券違法違規(guī)成本將大幅提升。對于上市公司信息披露違法行為,公司以及控股股東、實控人等相關(guān)人員可能面臨最高1000萬元的懲罰,中介機(jī)構(gòu)也將承擔(dān)連帶責(zé)任,處罰幅度由原來最高可處以業(yè)務(wù)收入5倍的罰款提高到10倍。

    證監(jiān)會在公告中也表示,相關(guān)中介機(jī)構(gòu)涉嫌違法違規(guī)行為正在行政調(diào)查審理程序中,且已將ST康美及相關(guān)人員涉嫌犯罪行為移送司法機(jī)關(guān)。這也意味著,ST康美接下來還將面臨刑事追責(zé),以及投資者的巨額索賠。

    相信隨著新《證券法》的頒布,監(jiān)管逐漸會真正成為有“牙齒的老虎”,真正提升對于造假者的威懾力。

    不僅要罰錢,造假者還要刑事處罰。

    獨家訪談謹(jǐn)記“四個敬畏”和守住“四條底線”

    《英才》:去年5月起,你擔(dān)任中國上市公司協(xié)會會長,一年多來,在協(xié)會的主要工作是什么?從親自管理旗下十幾家上市公司的央企董事長到中國上市公司協(xié)會會長,從“運動員”到“教練員”,怎么看這一角色的轉(zhuǎn)變?

    宋志平:從管理企業(yè)到成為上市公司協(xié)會會長,服務(wù)3800多家上市公司,我的角色的確有了很大的轉(zhuǎn)變,是從“運動員”到“教練員”的轉(zhuǎn)變。

    現(xiàn)在是提高上市公司質(zhì)量的關(guān)鍵時刻,尤其是疫情對我國社會經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展影響很大,如果能在這樣的時刻把我過去經(jīng)營企業(yè)的一些經(jīng)驗和教訓(xùn)跟大家分享,為提高3800多家上市公司質(zhì)量貢獻(xiàn)微薄的力量,是件非常有意義的事情,也是個光榮的使命。

    擔(dān)任會長以后,我首先做的事情是去全面深入地了解我國上市公司的現(xiàn)狀,有哪些特點,有哪些不足,有哪些需求。關(guān)注上市公司所取得成就的同時,我更關(guān)心他們存在哪些問題,面臨哪些困難。

    任職不久,我就讓協(xié)會秘書長給我拿了兩大本證監(jiān)會近年出的《行政處罰案例匯編》,放在床頭每晚看,了解我們的上市公司最容易在哪些方面出問題。

    我先后調(diào)研了幾十家上市公司,和這些上市公司董事長進(jìn)行了面對面的交流,尤其找了一些遇到問題的上市公司董事長深入交談。

    我們還召開了幾次閉門會,聽取企業(yè)意見和建議。此外,協(xié)會舉辦的上市公司董事長、總經(jīng)理研修班我基本每期都參加,我會為他們講兩小時主題為《如何提高上市公司質(zhì)量》的課,給他們講作為上市公司的原則、立場、本分、底線,結(jié)合我自己經(jīng)營企業(yè)40年的經(jīng)驗,給他們一些治理和經(jīng)營企業(yè)的建議。

    2019年,我們一共培訓(xùn)了2500多名上市公司高管。上市公司質(zhì)量是資本市場健康發(fā)展的基石,當(dāng)前及今后一段時間我們協(xié)會的工作將緊緊圍繞推動提高上市公司質(zhì)量這條主線來開展。

    教練員是對運動員在賽場上的表現(xiàn)進(jìn)行指導(dǎo),要教育運動員尊重規(guī)則、遵守賽制。協(xié)會主要是通過培訓(xùn)告訴上市公司在資本市場這個賽場上,要有什么樣的初心、本分、原則、立場,要謹(jǐn)記“四個敬畏”和守住“四條底線”。去年5月11日在中國上市公司協(xié)會年會上,中國證監(jiān)會易會滿主席在提高上市公司質(zhì)量方面對上市公司提出了謹(jǐn)記“四個敬畏”和守住“四條底線”的要求,即敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏投資者;不披露虛假信息、不從事內(nèi)幕交易、不操縱股票價格、不損害上市公司利益。

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