試分析公司貸款中金融機構的影響因素

張紫薇

【摘要】本文使用來自金融機構公司貸款和多元線性回歸模型的數(shù)據(jù)，對影響公司款的各種因素進行了實證分析。研究發(fā)現(xiàn)，諸如公司款期限，公司信息評級，公司款擔保方法以及公司是否上市等相關因素機構款定價的水平具有重大影響。

【關鍵詞】金融機構 ?影響因素 ?數(shù)據(jù)

ー、引言

改革開放以來，中國資本市場發(fā)展取得長足進步，直接融資比重不斷提高。但是，基于間接融資的銀行融資模式在社會主義經(jīng)濟建設中仍然發(fā)揮著關鍵作用。由于中國絕大多數(shù)非上市公司無法直接從資本市場獲得融資機會，因此，決定其業(yè)務發(fā)展的主要融資方式是從金融機構獲得貸款。隨著中國利率市場化的不斷發(fā)展，人民幣貸款利率已全面放開，金融機構有足夠的貸款定價權。為保證金融機構合理確定貸款定價水平，降低企業(yè)融資成本，研究貸款定價的影響因素具有重要意義。

二、分析影響企業(yè)貸款定價因素

為了進一步研究金融機構企業(yè)貸款定價水平變化的深層次原因，本文選取了某金融機構最近兩年的貸款數(shù)據(jù)，對影響企業(yè)貸款定價的影響因素進行了實證分析。

（一）被解釋變量

貨款定價水平，本文選用企業(yè)貸款利率的浮動水平作為被解釋變量，它以企業(yè)貸款利率高出或低于中國人民銀行公布的同期貸款基準利率水平為標準，單位為百分比。

（二）解釋變量

①貨款金額。金融機構在業(yè)務操作中傾向于資金量較大的貸款。貸款金額越大資金的成本就越低，金融機構貸款定價的利率水平可能就較低，單位為億元。②貸款期限。貸款期限越長，企業(yè)面臨的不確定性因素就越多，金融機構收回資金本息的風險就越大，企業(yè)貸款的利率上浮的水平就越高，單位為月。③企業(yè)規(guī)模。按國家相關的統(tǒng)計標準，企業(yè)分為大型、中型、小型。在此基礎上本文將企業(yè)劉分問大型企業(yè)和中小型企業(yè)，并分別以1和0表示。④信用狀況。目前金融機構都建立了相應的客戶信用評價制度，基于當前金融機構對企業(yè)的信用評級，將金融機構評定信用等級在A以上的企業(yè)信用狀況確定為1，其他企業(yè)信用等級為0。⑤行標企業(yè)授信客戶。金融機構對授信企業(yè)進行一系列的資格審査后確定為授信客戶，為了研究的方便講授信企業(yè)用1表示，將非授信客戶用0表示。⑥企業(yè)類型。將企業(yè)是否上市分為兩種類型，將上市企業(yè)用1表示，非上市企業(yè)用0表示。⑦擔保方式。根據(jù)企業(yè)貸款是否提供擔保及其抵質押物，將企業(yè)貸款分為信用貸款、擔保及抵押等其他方式貸款，其中信用貸款用1表示，擔保及抵押等其他方式貨款用0表示。⑧企業(yè)的財務指標。以流動比率代表企業(yè)的償債能力，以資產報酬率代表企業(yè)的盈利能力。⑨資金的供求狀況。本文選取企業(yè)貸款業(yè)務發(fā)生時金融機構前一月份末的存貸比來反應金融機構信貸資金的供求狀況。金融機構余額存貸比越高，企業(yè)貸款定價的利率浮動水平越高。

三、企業(yè)貨款定價影響因素實證分析

采用多元線性回歸分析對樣本進行分析，分析結果如下：從企業(yè)貨款的期限來看，企業(yè)貨款的期限越長，相應的企業(yè)貸款利率浮動水平就越高，反之浮動水平就相對較低;貸款金額與企業(yè)貸款利率浮動的水平相關性較低;從貸款企業(yè)的特征來看，企業(yè)的規(guī)模影響企業(yè)貸款利率的浮動水平，金融機構傾向對規(guī)模較大的企業(yè)實施相對優(yōu)惠的貸款利率;從企業(yè)的信用評級來看，信用較好的企業(yè)獲得金融機構的貸款利率水平相對較低，表明企業(yè)的信用評級越高，企業(yè)就會獲得相對優(yōu)惠的貸款利率;從企業(yè)貸款的擔保方式來看，信用擔保所得到的金融機構企業(yè)貸款利率相對優(yōu)惠，提供信用擔保的企業(yè)大多數(shù)是資質較好或者信用評級較高的大型企業(yè)，所以企業(yè)貸款利率相對優(yōu)惠;從企業(yè)是否授信客戶的角度看，授信企業(yè)獲得的企業(yè)貸款利率相對較低，授信客戶一般是資質較好的企業(yè)，是經(jīng)過金融機構一系列的考核評價等最終確定是否授信：同時，企業(yè)是否上市對企業(yè)貨款定價的利率浮動水平顯著，上市企業(yè)可以通過多種融資渠道獲得資金，與金融機構的議價能力較強，同時上市企業(yè)一般具有較好的企業(yè)資質這就決定的上市企業(yè)貸款利率的浮動水平較低。

金融機構發(fā)放企業(yè)貸款前的月度余額存貸比對企業(yè)貸款利率的浮動水平有關，但相關系數(shù)較低;從企業(yè)的財務信息來看，企業(yè)的財務指標與貸款利率的浮動水平相關性很低，說明企業(yè)的財務指標對企業(yè)的貸款定價水平影響很小，其原因主要是企業(yè)的財務信息是評價企業(yè)信用評級的主要參考依據(jù)。

四、研究結論及相關建議

通過數(shù)據(jù)分析，本文得出以下主要結論：影響金融機構貸款定價的因素很多。公司貸款利率的變化主要是由于貸款期限，公司規(guī)模，公司信用等級，公司貸款擔保方式等多種因素共同作用的結果。公司貸款定價水平與公司財務指標無關，金融機構資金的供求關系對公司貸款利率的定價影響很小。為了促進金融機構建立科學合理的企業(yè)貸款定價機制，促進企業(yè)發(fā)展，提出以下相關建議：

（1）建立完整的企業(yè)貸款利率定價數(shù)據(jù)系統(tǒng)。影響金融機構公司貸款定價的因素很多，其定價水平與公司財務相關指標無關，這不僅是因為財務指標是衡量公司信用等級的主要依據(jù)，而且還因為金融機構對公司的財務信息缺乏全面的了解，或者公司的財務信息不夠透明。因此，金融機構必須加深對企業(yè)各個方面的了解和調査，以減少企業(yè)貸款的風險，金融機構為貸款定價提供定價支持。

（2）擴増企業(yè)信用體系建設。公司信用等級與公司貸款利率的浮動水平高度相關。為了提高與金融機構的貨款的討價還價能力以降低融資成本，企業(yè)必須提高自身的信用等級。因此，企業(yè)應增強自身的信用意識，加強自身的信用建設，同時提高公司財務的透明度，加強內部信用評級的建設，同時引入外部評級制度，以創(chuàng)造良好的企業(yè)信用。