北大荒農(nóng)業(yè)股份公司盈利能力分析

宮云佳

摘要：農(nóng)業(yè)在我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)中歷來(lái)占據(jù)著基礎(chǔ)性地位。雖然我國(guó)近年來(lái)積極探索農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型改革，使農(nóng)業(yè)的發(fā)展不斷邁上新的臺(tái)階，但也不得不承認(rèn)，農(nóng)業(yè)的矛盾依舊存在。本文選取具有一定代表性的北大荒農(nóng)業(yè)股份公司，著重分析其盈利能力，通過(guò)對(duì)盈利能力指標(biāo)的分析，發(fā)現(xiàn)其存在的問(wèn)題，并提出改善建議，對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展具有一定的參考意義。

關(guān)鍵詞：北大荒;盈利能力;問(wèn)題;對(duì)策

一、引言

北大荒農(nóng)業(yè)股份有限公司于1998年11月27日設(shè)立，是黑龍江北大荒集團(tuán)有限公司的獨(dú)資企業(yè)。該公司于2002年3月29日在上海證券交易所上市，它是中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的領(lǐng)先企業(yè)。截至2018年底，公司總資產(chǎn)79.73億元，主要從事土地承包經(jīng)營(yíng)管理，水稻、玉米等糧食作物的生產(chǎn)和銷售。北大荒公司是目前種植業(yè)規(guī)模最大，現(xiàn)代化程度最高的上市公司之一，也是中國(guó)重要的商品糧生產(chǎn)基地。

二、盈利能力指標(biāo)分析

（一）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報(bào)酬率）是最全面的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，該指標(biāo)主要研究公司股東的資產(chǎn)收益情況，因?yàn)楣蓶|資產(chǎn)是支持企業(yè)生存和運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，該指標(biāo)可以用于評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性。由表可知，雖然北大荒的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)在2015年有下降，但下降幅度不大，這主要因?yàn)樵?015年凈利潤(rùn)的減少，在2015-2018年這四年中保持平穩(wěn)上升，只有最大化股東利益，維護(hù)權(quán)益，才能保證自有資本的增值，才能穩(wěn)定，加速公司的發(fā)展。

（二）總資產(chǎn)凈利率

從表2可以看出，北大荒的資產(chǎn)總額在2014-2015年有所下降，這主要是由于流動(dòng)資產(chǎn)的減少，其后波動(dòng)上升至2018年的79.73億元，總資產(chǎn)凈利率在2015年有輕微下滑而后一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，說(shuō)明北大荒一直在努力調(diào)整它的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而推動(dòng)企業(yè)盈利能力的發(fā)展。

銷售凈利率也稱營(yíng)業(yè)凈利率，是用企業(yè)的凈利潤(rùn)除以營(yíng)業(yè)收入。所以銷售凈利率與公司凈利潤(rùn)成正向變動(dòng)，與銷售收入成反向變動(dòng)。銷售的凈利潤(rùn)率反映了公司銷售收入的利潤(rùn)水平。如表3所示，北大荒的銷售凈利率一直在上升，說(shuō)明北大荒的獲利能力持續(xù)提高。在這種情況下，公司應(yīng)首先分析這一現(xiàn)象的原因，其次對(duì)營(yíng)業(yè)成本、銷售價(jià)格、營(yíng)業(yè)費(fèi)用節(jié)約及投資收益進(jìn)行分析，找出還可完善的地方，并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行判斷，有助于穩(wěn)定提高企業(yè)盈利能力。

（四）盈利現(xiàn)金比率

盈利現(xiàn)金率越高，企業(yè)凈利潤(rùn)的現(xiàn)金含量越高，企業(yè)可以支配使用的資金量越大，企業(yè)的支付能力越強(qiáng)，企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量也越高。該指標(biāo)的基準(zhǔn)為1，如果比值小于1，則表明會(huì)計(jì)利潤(rùn)可能被人為操縱或存在大量應(yīng)收賬款，利潤(rùn)質(zhì)量較差;或利潤(rùn)中含有大量投資收益，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力較差。由表4可知，北大荒公司的盈利現(xiàn)金比率雖然大于1，但相比2014年還是下降了很多，這說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力可能下降了，企業(yè)應(yīng)多關(guān)注應(yīng)收賬款的質(zhì)量及回籠速度。

三、北大荒盈利能力存在的問(wèn)題

（一）產(chǎn)品成本上升，銷售價(jià)格下降

首先，由于國(guó)家物價(jià)水平的上升，農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)所需要的原材料價(jià)格也隨之上漲，從而增加了企業(yè)的生產(chǎn)費(fèi)用。其次，國(guó)家出臺(tái)的政策要求促進(jìn)提高農(nóng)民的收入，間接要求企業(yè)提高職工薪酬，這將導(dǎo)致企業(yè)的人工成本上升。當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模時(shí)，土地的租賃費(fèi)用也在不斷增高。綜合以上因素，最終會(huì)導(dǎo)致北大荒農(nóng)業(yè)股份公司的成本升高，從而會(huì)對(duì)企業(yè)的凈利潤(rùn)造成不利影響。

（二）資產(chǎn)利用不合理，造成資源浪費(fèi)

一是因?yàn)楸贝蠡墓驹?014年停產(chǎn)并出售虧損子公司，進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。導(dǎo)致企業(yè)仍有未處理的資產(chǎn)，原始資產(chǎn)處于閑置狀態(tài)。與此同時(shí)，產(chǎn)能下降和不使用原始設(shè)備導(dǎo)致大量固定資產(chǎn)流失，影響了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。二是因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)外加強(qiáng)了合作，積極采購(gòu)生產(chǎn)用固定資產(chǎn)。原始的生產(chǎn)設(shè)備無(wú)法滿足生產(chǎn)需求，并且處于閑置狀態(tài)。企業(yè)閑置的資產(chǎn)不僅不能創(chuàng)造收益，而且還需要產(chǎn)生維護(hù)維修費(fèi)用，增加了企業(yè)的管理費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)的負(fù)擔(dān)加重。三是企業(yè)實(shí)施了比較健全的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，保留了大量的流動(dòng)資金。一方面，這使企業(yè)減輕了償還債務(wù)的壓力，但另一方面，這將造成資金浪費(fèi)，減少了企業(yè)的投資收益。

（三）管理不科學(xué)，職責(zé)界定不清

北大荒公司有國(guó)企背景，在管理上存在一些問(wèn)題，比如有些管理者的決策不科學(xué)，在企業(yè)戰(zhàn)略投資上帶來(lái)了較大的危機(jī)。首先，北大荒公司盲目實(shí)施產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張和多元化投資戰(zhàn)略，涉及領(lǐng)域廣泛。另外，由于經(jīng)濟(jì)制度的影響，管理組織層次過(guò)多，分工過(guò)于細(xì)化。分公司與股份（控股）公司之間職責(zé)不清，職能重疊。其次，公司的領(lǐng)導(dǎo)者有許多不同性質(zhì)和級(jí)別的職位。這不利于提高管理效率，導(dǎo)致高昂的運(yùn)營(yíng)成本。國(guó)有企業(yè)組織機(jī)構(gòu)和有關(guān)人員多，這些人員不從事生產(chǎn)，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的費(fèi)用增高。

四、提高北大荒盈利能力的對(duì)策

（一）公司繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模

北大荒公司凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定性高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理，成本費(fèi)用利潤(rùn)率較低，償債能力較低，而其營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，屬于成長(zhǎng)型公司，發(fā)展?jié)摿薮?，并且該公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，說(shuō)明公司資產(chǎn)被充分利用。表明企業(yè)一旦進(jìn)行創(chuàng)新和規(guī)模適度擴(kuò)張，將會(huì)是一次新的蛻變。

（二）優(yōu)化資金回籠效率

通過(guò)對(duì)盈利現(xiàn)金比率的分析發(fā)現(xiàn)，北大荒公司的經(jīng)營(yíng)流程還需加強(qiáng)，可以根據(jù)公司的外部后勤、市場(chǎng)銷售、服務(wù)來(lái)著手優(yōu)化運(yùn)營(yíng)管理流程。比如通過(guò)提高物流中的出庫(kù)入庫(kù)效率以及貨物運(yùn)輸效率優(yōu)化以外部后勤職能;通過(guò)在銷售過(guò)程中若一次性繳納貨款則有現(xiàn)金折扣或者優(yōu)惠讓利政策，從市場(chǎng)銷售中加快賬款回收;同時(shí)提高服務(wù)質(zhì)量，在為顧客提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的同時(shí)縮短資金回籠時(shí)間。

（三）提高員工素質(zhì)，加大研發(fā)力度，加強(qiáng)信息化管理

公司的員工受教育水平直接影響到公司的運(yùn)營(yíng)效率，降低企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平，所以應(yīng)該多與高校長(zhǎng)期合作，定期進(jìn)行員工培訓(xùn)，提高其綜合素質(zhì)，增強(qiáng)自身技術(shù)創(chuàng)新水平。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)增加研究支出，鼓勵(lì)創(chuàng)新，促進(jìn)總部及各個(gè)分支機(jī)構(gòu)的合作與信息共享，打造協(xié)同高效的研究開發(fā)體系。北大荒公司需在信息化戰(zhàn)略上加碼，通過(guò)發(fā)展新一批高素質(zhì)的終端代理商，保證其有較好的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，來(lái)適應(yīng)當(dāng)下復(fù)雜的營(yíng)銷環(huán)境。

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