“疫”后新基建背景下銀行機(jī)遇及建議

文 / 章曉唯，上海浦東發(fā)展銀行寧波分行

現(xiàn)階段，中國(guó)國(guó)內(nèi)疫情逐步好轉(zhuǎn)，但海外疫情持續(xù)升級(jí)帶來(lái)諸多不確定性。受疫情影響，國(guó)內(nèi)消費(fèi)、出口等行業(yè)承受較大壓力，投資將是拉動(dòng)今年GDP穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要方式，而政府引導(dǎo)的新基建則是重中之重，在政策紅利陸續(xù)釋放的背景下，新基建投資或成為完成今年戰(zhàn)略目標(biāo)的重要力量。而隨著數(shù)字化時(shí)代全面來(lái)臨，“新基建”的提出一方面引領(lǐng)著潛力巨大的投資需求和消費(fèi)升級(jí)，一方面帶動(dòng)著科技引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

1 “新基建”定義與重點(diǎn)領(lǐng)域

新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，即新基建，目前官方界定尚未有中央文件劃線。新華社《瞭望》新聞周刊指出，新基建主要指以5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)為代表的新型基礎(chǔ)設(shè)施，本質(zhì)上是信息數(shù)字化的基礎(chǔ)設(shè)施。央視新聞指出，新基建指發(fā)力于科技端的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，主要包含 5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域，涉及到通信、電力、交通、數(shù)字等多個(gè)社會(huì)民生重點(diǎn)行業(yè)。這是目前使用度最高的界定。綜合來(lái)看，新基建是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的一個(gè)相對(duì)概念，其更多是傳統(tǒng)基建領(lǐng)域的延伸，隨著我國(guó)工業(yè)化發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，未來(lái)新基建的范圍和定義將不斷拓寬。根據(jù)相關(guān)政策規(guī)定，目前新基建重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域主要集中在5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域。

2 商業(yè)銀行機(jī)遇及建議

新基建行業(yè)對(duì)銀行信貸業(yè)務(wù)是機(jī)遇，把握新基建行業(yè)的臨時(shí)性機(jī)會(huì)和長(zhǎng)期的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，尋找行業(yè)中好的合作項(xiàng)目和合作客戶，對(duì)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，如果有好的股權(quán)投資機(jī)會(huì)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下積極參與。

正確認(rèn)識(shí)“新基建”是有效配套金融工具的前提。第一，新基建具有投入大、時(shí)間長(zhǎng)的特點(diǎn)。無(wú)論是5G、大數(shù)據(jù)中心還是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等，都有前期投入巨大、短期見效慢和持續(xù)投資時(shí)間較長(zhǎng)的特點(diǎn)。因此，一般的企業(yè)甚至地方政府有關(guān)部門，都無(wú)法用存量節(jié)余資金支持新基建建設(shè)，以當(dāng)期收益支持未來(lái)長(zhǎng)周期發(fā)展不合邏輯，因此，必須訴諸金融手段。第二，新基建具有收益不確定性特點(diǎn)。有別于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，新基建未來(lái)的市場(chǎng)前景具有一定的不確定性，很難在建設(shè)初期完全規(guī)則出全部的應(yīng)用場(chǎng)景，亦難以準(zhǔn)確計(jì)算未來(lái)收益。因此短期信貸產(chǎn)品不能滿足新基建的融資訴求，必須訴諸于長(zhǎng)周期、大體量的權(quán)益性金融產(chǎn)品。第三，新基建具有參與主體多樣性的特點(diǎn)。有些新基建具有參與主體多樣性的特點(diǎn)。有些新基建的使用者可能在建設(shè)初期尚未出現(xiàn)，所以無(wú)法在初始狀態(tài)下就規(guī)劃好風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、利益分配的最終格局。因此，具有靈活性和市場(chǎng)化的金融工具更適合新基建的需求。第四，新基建項(xiàng)目與傳統(tǒng)基建項(xiàng)目不同之處是高技術(shù)創(chuàng)新，輕資產(chǎn)缺少抵押品的情況比較多。但是由于是和經(jīng)濟(jì)動(dòng)能培育和轉(zhuǎn)型等國(guó)家支持項(xiàng)目相關(guān)性比較高，銀行授信產(chǎn)品應(yīng)更多從未來(lái)收益來(lái)考慮開發(fā)以未來(lái)收益權(quán)為主的金融產(chǎn)品，以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押的產(chǎn)品。如今很多銀行都設(shè)立了理財(cái)子公司和投資公司，可以考慮從股債結(jié)合的角度消除信息不對(duì)稱，為創(chuàng)新企業(yè)提供資金。

商業(yè)銀行主要策略建議：積極介入、認(rèn)真識(shí)別、審慎選擇，理性判斷決策。

首先，積極介入新基建領(lǐng)域，優(yōu)先支持包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、擁有核心技術(shù)優(yōu)質(zhì)并已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)且有清晰盈利模式、產(chǎn)品有市場(chǎng)、營(yíng)收和現(xiàn)金流有保障的行業(yè)及細(xì)分龍頭或“隱形冠軍”企業(yè)。合規(guī)參與基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板、惠民生。如城市公用事業(yè)、保障性安居工程、鐵路公路空港水利、信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，篩選國(guó)家、省級(jí)和市級(jí)重大規(guī)劃、重點(diǎn)項(xiàng)目，按市場(chǎng)化原則性給予融資支持。積極提升合規(guī)PPP方式支持項(xiàng)目融資，以項(xiàng)目融資發(fā)揮撬動(dòng)效應(yīng)，完善核心配套商、供應(yīng)商、服務(wù)商綜合融資服務(wù)。提升弱周期、高壁壘行業(yè)融資服務(wù)。加大在教育、科研、醫(yī)療、文化、電信等行業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，選擇優(yōu)勢(shì)主體介入主業(yè)，適度向核心企業(yè)的上下游延伸。增強(qiáng)對(duì)特許經(jīng)營(yíng)、持牌經(jīng)營(yíng)細(xì)分行業(yè)的支持。關(guān)注醫(yī)療、教育、文化領(lǐng)域的體制改革，不向公益性事業(yè)單位、非盈利性機(jī)構(gòu)組織提供違規(guī)融資，不介入法律法規(guī)和政策限制的細(xì)分領(lǐng)域。擇優(yōu)支持新能源、新消費(fèi)、新服務(wù)行業(yè)。選擇技術(shù)路線可靠、盈利模式可驗(yàn)證、融資渠道通暢、核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的新興業(yè)態(tài)頭部企業(yè)，審慎介入業(yè)務(wù)模式還處于摸索期，尚無(wú)落地實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景及合作伙伴的初創(chuàng)類型輕資產(chǎn)企業(yè)。不介入無(wú)核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品可替代性高、且下游客戶高度集中的軟硬件生產(chǎn)企業(yè)。提升中長(zhǎng)期融資支持。深化制造業(yè)領(lǐng)域細(xì)分產(chǎn)業(yè)研究，引導(dǎo)服務(wù)重心下沉，科學(xué)把握不同產(chǎn)業(yè)、不同形態(tài)企業(yè)的融資特點(diǎn)和風(fēng)控措施。針對(duì)企業(yè)的真實(shí)融資需求和實(shí)際償還能力，提供規(guī)模適宜、緩釋有效、借還兩便的融資安排。

通過(guò)貸款、幫助發(fā)債、制定針對(duì)性產(chǎn)品等授信支持，挖掘新基建領(lǐng)域潛藏的富礦，加大對(duì)新基建項(xiàng)目的信貸投放，包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等，以精準(zhǔn)、專業(yè)、高效的綜合性、差異性服務(wù)，搶占行業(yè)授信先機(jī)。

商業(yè)銀行必須嚴(yán)守授信政策“紅線”，認(rèn)真識(shí)別政府舉債項(xiàng)目，嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管政策，不新增隱性債務(wù)。

新基建項(xiàng)目投資周期長(zhǎng)、投資規(guī)模大，無(wú)論技術(shù)門檻還是資金門檻都比較高，大型行業(yè)龍頭機(jī)遇相對(duì)更大，廣大中小型企業(yè)特別是創(chuàng)新型科技型企業(yè)，通過(guò)多種靈活方式，積極主動(dòng)參與其中，如項(xiàng)目混改、技術(shù)入股、知識(shí)產(chǎn)權(quán)入股等，不同企業(yè)處在新的起跑線上，商業(yè)銀行需審慎選擇授信主體，通過(guò)與行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)合作方式，積極介入經(jīng)營(yíng)成熟、經(jīng)驗(yàn)豐富的國(guó)營(yíng)及民營(yíng)資本參與的新基建項(xiàng)目，拓展從供給和需求兩側(cè)的上下游客戶，積極做好產(chǎn)業(yè)鏈上下游的橫向開發(fā)和鏈?zhǔn)綘I(yíng)銷，有效提升合作廣度和深度。

理性判斷行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，加快研究并抓住創(chuàng)新性展業(yè)模式、產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新的同時(shí)，針對(duì)行業(yè)發(fā)展的新屬性、新風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估并做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控。