泰祥股份借道“精選層”

林楠

在申報(bào)新三板精選層的道路上，汽車發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋制造商十堰市泰祥實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泰祥股份”），是湖北企業(yè)的“領(lǐng)頭羊”。

4月27日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司正式啟動(dòng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌（以下簡(jiǎn)稱“股票公開發(fā)行并在精選層掛牌”）業(yè)務(wù)的受理與審查工作。

20多天后的5月19日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司開始受理泰祥股份股票公開發(fā)行并在精選層掛牌的申請(qǐng)。至此，泰祥股份成為湖北首家精選層受理企業(yè)。

這也意味著，泰祥股份離登陸A股又近了一步。因?yàn)椋?月3日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確表示，掛牌滿一年的精選層企業(yè)，且符合上市條件的，將可直接申請(qǐng)赴科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市。

申報(bào)精選層

泰祥股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司在業(yè)界的名氣越來(lái)越大，大眾集團(tuán)旗下的大眾、奧迪、斯柯達(dá)等汽車品牌，以及福田汽車、北京寶沃等車企，都是它的客戶。

泰祥股份于2015年10月19日在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，并自2016年6月起進(jìn)入創(chuàng)新層。

當(dāng)前，我國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)實(shí)施分層管理，將不同質(zhì)量的企業(yè)分為基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層3個(gè)層級(jí)，且這3個(gè)層級(jí)的入圍門檻逐級(jí)增高。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿一年的創(chuàng)新層企業(yè)，可以申請(qǐng)股票公開發(fā)行并在精選層掛牌；但同時(shí)，相關(guān)市值及財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，還應(yīng)符合設(shè)定4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng)。今年5月19日，泰祥股份申報(bào)精選層被正式受理，股票也于當(dāng)日開市起停牌。停牌前，泰祥股份的股價(jià)為18.76元，總股本為5260萬(wàn)股，總市值為9.87億元。

在具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，泰祥股份最近兩年的凈利潤(rùn)（以扣非前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）分別為0.84億元和0.73億元，對(duì)應(yīng)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（以扣非前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）分別為36.3%和27.36%。

此次股票公開發(fā)行并在精選層掛牌，泰祥股份擬向不特定合格者公開發(fā)行股票數(shù)量不少于1400萬(wàn)股，發(fā)行后公眾股東持股比例不低于公司股本總額的25%。同時(shí)，募集資金約2.55億元，計(jì)劃用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及生產(chǎn)線自動(dòng)化升級(jí)改造項(xiàng)目。

泰祥股份表示，募集資金投資項(xiàng)目若能順利實(shí)施，將有利于提升公司生產(chǎn)自動(dòng)化、智能化水平，增強(qiáng)公司的研發(fā)能力，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

夫妻檔創(chuàng)業(yè)

能夠取得這樣的成績(jī)，與泰祥股份的實(shí)際控制人王世斌和姜雪夫婦不無(wú)關(guān)系。

截至目前，王世斌和姜雪分別直接持有泰祥股份3590萬(wàn)股和925萬(wàn)股股票，他們各自直接持股比例，分別占發(fā)行前總股本的68.25%和17.59%。同時(shí)，王世斌還通過(guò)員工持股平臺(tái)十堰眾遠(yuǎn)股權(quán)投資中心（有限合伙），間接控制泰祥股份370萬(wàn)股股票，占發(fā)行前總股本的比例為7.03%。因此，王世斌和姜雪直接及間接合計(jì)控制泰祥股份92.87%股份。

同時(shí)，王世斌還是泰祥股份的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，姜雪則是泰祥股份的董事、董事會(huì)秘書和財(cái)務(wù)總監(jiān)。

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)通過(guò)天眼查查詢到的信息顯示，1969年出生的王世斌，擁有武漢理工大學(xué)MBA學(xué)位，1997年之前從事自由職業(yè)。姜雪比王世斌小5歲，1996年至1997年6月，她曾在湖北省十堰市泰和商貿(mào)公司（以下簡(jiǎn)稱“泰和商貿(mào)”）工作。正是這段工作經(jīng)歷，為他們夫妻檔創(chuàng)業(yè)奠定了基礎(chǔ)。

天眼查信息顯示，泰和商貿(mào)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車（不含小轎車）及配件經(jīng)銷。而王世斌和姜雪于1997年7月創(chuàng)立泰祥股份后，早期也是以經(jīng)營(yíng)汽車零部件貿(mào)易為主。

眾所周知，由于第二汽車制造廠（現(xiàn)東風(fēng)汽車，總部已遷往武漢）落地十堰，帶動(dòng)當(dāng)?shù)匕l(fā)展成為中國(guó)的車城及各類汽車零部件集散地。王世斌和姜雪抓住這一機(jī)遇，通過(guò)汽車零部件貿(mào)易積累了資本，并與東風(fēng)汽車建立了合作關(guān)系，這為泰祥股份后來(lái)轉(zhuǎn)型打下了“樁基”。

幾年后，王世斌和姜雪夫婦有了更大的憧憬，他們希望從貿(mào)易端切入生產(chǎn)端。因?yàn)?，生產(chǎn)端更能掌握核心競(jìng)爭(zhēng)力。

進(jìn)入21世紀(jì)，隨著人們生活水平的不斷提高，我國(guó)汽車消費(fèi)需求呈爆發(fā)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2000年，我國(guó)汽車年銷量約200萬(wàn)輛。發(fā)展到2005年時(shí)，年銷售已超590萬(wàn)輛。也就是在那年，為進(jìn)一步搶占中國(guó)市場(chǎng)，大眾集團(tuán)啟動(dòng)動(dòng)力總成零部件本土化戰(zhàn)略，希望實(shí)施大規(guī)模的零部件及工裝、模具、設(shè)備本土化生產(chǎn)，以降低采購(gòu)成本。

作為發(fā)動(dòng)機(jī)缸體組件的關(guān)鍵零部件，主軸承蓋便是本土化重要零部件之一。生產(chǎn)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋，主要有鑄造（毛坯鑄件）和機(jī)加工（毛坯鑄件制成成品）兩個(gè)過(guò)程。其中，鑄造技術(shù)是衡量產(chǎn)品質(zhì)量的核心要素。

由于王世斌和姜雪夫婦并非研究技術(shù)出身，他們選擇與東風(fēng)汽車旗下的原東風(fēng)鑄造廠（現(xiàn)已整合為東風(fēng)鍛造有限公司）合作，即原東風(fēng)鑄造廠負(fù)責(zé)鑄造，泰祥股份負(fù)責(zé)后續(xù)機(jī)加工。就這樣，泰祥股份順利成為大眾集團(tuán)的供應(yīng)商，為其旗下的大眾汽車等品牌提供汽車發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋產(chǎn)品。

研發(fā)核心技術(shù)

然而，“受制于人”畢竟不是長(zhǎng)久之計(jì)。若不能掌握核心技術(shù)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力就較弱，王世斌和姜雪夫婦深諳這個(gè)道理。在與原東風(fēng)鑄造廠合作的過(guò)程中，泰祥股份也在積極引進(jìn)人才，學(xué)習(xí)并積累相關(guān)鑄造技術(shù)。

當(dāng)時(shí)，在我國(guó)廣泛使用的鑄造技術(shù)是砂型鑄造。使用這種工藝，造型材料價(jià)廉易得，鑄型制造簡(jiǎn)單，對(duì)鑄件的單件生產(chǎn)、成批生產(chǎn)和大量生產(chǎn)均能適應(yīng)。不過(guò)，傳統(tǒng)砂型鑄造工藝也有弊端，在生產(chǎn)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋這類實(shí)體厚大件時(shí)，由于外部和芯部的冷卻速度有明顯差異，極易在芯部產(chǎn)生疏松，進(jìn)而導(dǎo)致良品率較低、成本較高，且穩(wěn)定性和可靠性難以滿足中高端汽車市場(chǎng)需求。

泰祥股份一直在尋找替代方法。經(jīng)過(guò)多年的摸索和工藝改進(jìn)后，泰祥股份圍繞汽車發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋的制造，積累了兩項(xiàng)發(fā)明專利和21項(xiàng)實(shí)用新型專利。

其中，該公司首創(chuàng)的“球墨鑄鐵汽油發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋鑄造方法及應(yīng)用該方法鑄造模具”發(fā)明專利，通過(guò)運(yùn)用鐵型覆砂鑄造工藝生產(chǎn)球墨鑄鐵發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋，解決了鑄型內(nèi)部疏松問(wèn)題，產(chǎn)品機(jī)械性能更好、工藝出品率更高、表面質(zhì)量更優(yōu)、尺寸精度更高。

另一項(xiàng)“汽車發(fā)動(dòng)機(jī)連體主軸承蓋的生產(chǎn)方法”發(fā)明專利，則充分利用鐵型及鑄件余熱，輔以合理化學(xué)成分及溫度控制，做到了低合金化、低成本、高效生產(chǎn)鐵素體發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋。

2011年，泰祥股份的第一條鐵型覆砂鑄造生產(chǎn)線建成，由此開啟了鑄造和機(jī)加工一體化生產(chǎn)進(jìn)程，并獲得了大眾集團(tuán)旗下奧迪的技術(shù)認(rèn)可。它與大眾集團(tuán)的合作關(guān)系，也進(jìn)一步加深。

泰祥股份披露的信息顯示，大眾集團(tuán)是它的第一大客戶。近年來(lái)，泰祥股份對(duì)大眾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的銷售收入，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重均在97%以上。

有了大眾集團(tuán)的合作“背書”，泰祥股份的“朋友圈”進(jìn)一步擴(kuò)大，福田汽車、北京寶沃等車企，也相繼成為了它的客戶。

今年業(yè)績(jī)或下滑

值得注意的是，在經(jīng)過(guò)多年的增長(zhǎng)后，泰祥股份近兩年的業(yè)績(jī)略有下滑。其中，2019年泰祥股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.79億元，凈利潤(rùn)0.79億元，扣非凈利潤(rùn)0.73億元，3項(xiàng)數(shù)據(jù)分別同比下滑9.61%、13.05%、12.76%。

這與泰祥股份下游汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷量下行不無(wú)關(guān)系。受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩等影響，自2018年起，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量已經(jīng)連續(xù)兩年下滑。其中，2019年產(chǎn)銷量分別為2572.1萬(wàn)輛和2576.9萬(wàn)輛，兩者同比分別下降7.5%和8.2%。

整體需求下滑，導(dǎo)致市場(chǎng)蛋糕變小。2019年泰祥股份賣出的汽車發(fā)動(dòng)機(jī)主軸承蓋，比上一年少賣了32萬(wàn)套；在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額，也從上一年的5.29%下降至5.05%。

今年初暴發(fā)的新冠肺炎疫情，讓這一形勢(shì)變得更加嚴(yán)峻。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別完成347.4萬(wàn)輛和367.2萬(wàn)輛，各自同比下降45.2%和42.4%。

泰祥股份坦言，新冠肺炎疫情給汽車消費(fèi)市場(chǎng)造成了一定沖擊。若全球新冠肺炎疫情無(wú)法在短期內(nèi)得到控制，將會(huì)對(duì)全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈造成持續(xù)沖擊，從而給公司經(jīng)營(yíng)狀況帶來(lái)較大不利影響，公司今年業(yè)績(jī)存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。泰祥股份有意借本次股票公開發(fā)行并在精選層掛牌的機(jī)會(huì)，通過(guò)多項(xiàng)舉措對(duì)沖行業(yè)下行給公司帶來(lái)的影響。

泰祥股份本次募集的資金，將大部分用于新技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)。其一，是順應(yīng)汽車整車輕量化以及提高發(fā)動(dòng)機(jī)燃油效率的趨勢(shì)，開發(fā)單片主軸承蓋產(chǎn)品；其二，是順應(yīng)新能源汽車發(fā)展趨勢(shì)，將公司掌握的核心鑄造技術(shù)，拓展應(yīng)用于新能源汽車的零部件生產(chǎn)。

精選層“第一審”

截至6月4日，全國(guó)共有48家企業(yè)申報(bào)精選層被受理。除泰祥股份外，湖北另一家企業(yè)微創(chuàng)光電申報(bào)精選層已于6月1日被正式受理，股票于當(dāng)日開市起停牌。停牌前，微創(chuàng)光電的股價(jià)為20.01元，總股本為5696萬(wàn)股，總市值為11.4億元。

微創(chuàng)光電的主營(yíng)業(yè)務(wù)是提供視頻監(jiān)控全套解決方案，產(chǎn)品主要用于交通行業(yè)和城市安防監(jiān)控市場(chǎng)。2013年4月12日在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，并于2018年進(jìn)入創(chuàng)新層。微創(chuàng)光電曾在2017年6月闖關(guān)IPO，不過(guò)，在次年7月的發(fā)審會(huì)上遺憾被否。

在具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，微創(chuàng)光電最近兩年的凈利潤(rùn)（以扣非前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）分別為0.39億元和0.49億元，對(duì)應(yīng)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（以扣非前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）分別為18.08%和19.43%。

本次股票公開發(fā)行并在精選層掛牌，微創(chuàng)光電擬募集2億元資金，計(jì)劃用于智慧交通產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，以及其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。

微創(chuàng)光電認(rèn)為，通過(guò)以上兩個(gè)募投項(xiàng)目的實(shí)施，有利于提高公司的研發(fā)、銷售能力，并提高公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率和效果。

6月10日，新三板首屆掛牌委員會(huì)召開2020年第一次審議會(huì)議。這意味著，精選層掛牌審議工作正式啟動(dòng)。

6月19日、6月30日，泰祥股份和微創(chuàng)光電分別通過(guò)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司掛牌委員會(huì)審核。