近十年第一家上市純餐飲企業(yè)老字號(hào)同慶樓載譽(yù)而來(lái)

寧蒲

7月16日，徽菜老字號(hào)同慶樓（605108）正式登陸A股，成為近10年第1家上市純餐飲企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)五家上市餐飲企業(yè)中惟一一家以宴會(huì)餐飲為主的餐企。同慶樓本次發(fā)行擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為16.70元，占發(fā)行后總股本25%。上市當(dāng)天，股價(jià)漲44.01%，達(dá)24.05元，市值約48.10億元。

根據(jù)招股書(shū)，同慶樓IPO擬募集資金7.35億元，將用于新開(kāi)連鎖酒店項(xiàng)目、原料加工及配送基地項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。在同慶樓的規(guī)劃中，公司計(jì)劃每年新開(kāi)3家以上門(mén)店，致力于成為覆蓋全國(guó)的大型連鎖餐飲企業(yè)。

源于1925年的徽菜老字號(hào)

1925年，19戶徽商聯(lián)合創(chuàng)辦蕪湖同慶樓，最初選址在蕪湖市中二街，以經(jīng)營(yíng)安徽沿江風(fēng)味菜為特色，以新、實(shí)、誠(chéng)取信于顧客，店業(yè)日興。近百年間，其接待過(guò)數(shù)位名人政要，幾經(jīng)遷址與重建，又歷戰(zhàn)亂與市場(chǎng)化轉(zhuǎn)軌，經(jīng)營(yíng)陷入困局。2004年，同慶樓商標(biāo)由來(lái)自馬鞍山合肥夢(mèng)都餐飲公司的總經(jīng)理沈基水以27.3萬(wàn)元競(jìng)得。目前，沈基水、呂月珍夫婦直接和間接共持有發(fā)行前同慶樓91.46%的股份，為公司實(shí)際控制人。

沈基水讓同慶樓走上了更好擁抱市場(chǎng)的路。拍下商標(biāo)的次年，2005年，同慶樓在合肥馬鞍山路、合肥新站開(kāi)出兩家連鎖門(mén)店，其后在2010-2019年之間，門(mén)店迅速擴(kuò)張。截至目前，同慶樓在合肥、南京、無(wú)錫、北京、張家港、常州等擁有57家連鎖直營(yíng)門(mén)店，金牌紅燒肉、牛氣沖天、同慶樓小籠包、黃山臭鱖魚(yú)等為其招牌菜品。

百年老店，口碑已成。1999年，同慶樓被國(guó)家貿(mào)易部認(rèn)定為“中華老字號(hào)”，2006年國(guó)家商務(wù)部再次認(rèn)定同慶樓為“中華老字號(hào)”。2010年，同慶樓作為中華八大菜系之徽菜惟一代表，入駐世博園，為來(lái)自全世界的游客及工作人員提供餐飲服務(wù)。根據(jù)中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)餐飲產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，同慶樓2016年度排名中國(guó)餐飲百?gòu)?qiáng)企業(yè)第46名。

聚焦餐飲業(yè)務(wù) 凈利行業(yè)靠前

實(shí)際上，由于財(cái)務(wù)監(jiān)管難度大、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇而利潤(rùn)縮減、食品安全等問(wèn)題，國(guó)內(nèi)餐企上市之路頗為艱難。目前，中國(guó)僅有四家上市餐飲企業(yè)，其中廣州酒家上市之路歷經(jīng)7年，而st云網(wǎng)前身是湘鄂情，如今已經(jīng)改頭換面。近年，俏江南、狗不理、嘉和一品等餐飲公司先后沖刺A股，但全部失敗。

此次同慶樓能夠拿到批文，表明資本市場(chǎng)對(duì)其盈利和成長(zhǎng)能力的肯定。梳理同慶樓近4年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，其業(yè)績(jī)保持相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從2016年 到2019年，其營(yíng)業(yè)收入從12.72億元增長(zhǎng)到14.63億元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)從1.24億元增長(zhǎng)到1.98億元，不過(guò)2019年?duì)I收和凈利出現(xiàn)下滑，同慶樓解釋為，其在無(wú)錫區(qū)域部分門(mén)店內(nèi)部改造，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入下降。

上市餐飲企業(yè)中，同慶樓規(guī)模在同行業(yè)中處于前列，其營(yíng)收與全聚德相近，但凈利潤(rùn)高于全聚德，且凈利率從2016年的9.72%增長(zhǎng)為2019年的13.51%，可見(jiàn)費(fèi)用管控上有所優(yōu)化。招股書(shū)顯示，圍繞宴會(huì)而產(chǎn)生的收入已占到餐飲總營(yíng)收的34.8%。

而同行業(yè)企業(yè)中，全聚德售賣(mài)烤鴨等商品為其貢獻(xiàn)了超過(guò)四分之一的收入;廣州酒家的餐飲業(yè)務(wù)僅占總營(yíng)收的22%，食品制造業(yè)務(wù)成為大頭;西安飲食也通過(guò)商品銷(xiāo)售、提供客房以增加收入。對(duì)比來(lái)看，同慶樓是一家純粹的餐飲企業(yè)，餐飲收入占總營(yíng)收的92.73%，2019年僅有兩家門(mén)店在經(jīng)營(yíng)餐飲業(yè)務(wù)的同時(shí)附帶提供客房服務(wù)。

在傳統(tǒng)中式餐飲遭遇激烈競(jìng)爭(zhēng)，又受到快餐沖擊的當(dāng)下，同慶樓也在尋求突破。在現(xiàn)有業(yè)務(wù)上，不斷進(jìn)行產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)，如改造宴會(huì)廳、增加菜品研發(fā)、提供特色服務(wù)等;同時(shí)將建立區(qū)域加工與配送中心，大部分原料由區(qū)域加工與配送中心進(jìn)行統(tǒng)一的初加工，統(tǒng)一物流集中配送至區(qū)域各門(mén)店，以降低采購(gòu)成本。

2020年的新冠疫情讓整個(gè)餐飲行業(yè)陷入危機(jī)，同慶樓一季度營(yíng)業(yè)收入均同比下降了約五成，與全聚德下降幅度相近。進(jìn)入第二季度，餐飲行業(yè)有所恢復(fù)，公司預(yù)測(cè)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.11億元，較2019年降低17.18%。但近年餐飲行業(yè)隨著大眾消費(fèi)需求的增長(zhǎng)呈大增之勢(shì)，行業(yè)長(zhǎng)期向好。

此次公開(kāi)募集資金，同慶樓將主要用于開(kāi)設(shè)餐飲門(mén)店，擬在合肥、常州、南京建設(shè)15家。截至2020年7月初，新開(kāi)連鎖酒店項(xiàng)目已開(kāi)新店6家。項(xiàng)目完成后，有望進(jìn)一步增強(qiáng)公司業(yè)績(jī)和影響力，強(qiáng)化“有高興事，到同慶樓”的品牌印象。