PPP模式下城市地下綜合管廊項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)研究

陳峰

隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展進(jìn)步，我國(guó)多個(gè)城市都興起了地下綜合管廊建設(shè)的熱潮。綜合管廊作為一種高度集約化的市政基礎(chǔ)設(shè)施，將有效的解決市政管線因?yàn)閭鹘y(tǒng)直埋式的鋪設(shè)建設(shè)，而誘發(fā)的一系列交通阻塞、環(huán)境破壞等社會(huì)型問(wèn)題，不僅如此，綜合管廊還具有節(jié)省社會(huì)資源、美化城市建設(shè)等諸多優(yōu)勢(shì)。但是綜合管廊的造價(jià)高、投資大，對(duì)于當(dāng)?shù)卣畞?lái)說(shuō)，財(cái)政方面有著極大的壓力，因此并非所有城市都有條件進(jìn)行綜合管廊項(xiàng)目建設(shè)。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提升，多個(gè)城市的基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)?？芍^巨大，但是我國(guó)很多城市的地下管線建設(shè)管理卻仍顯不足，不僅僅地下管線規(guī)模不足，管理的效率也不高，目前仍有部分城市面臨著大雨內(nèi)澇、管線泄露、路面坍塌等問(wèn)題，而這些問(wèn)題都給社會(huì)公眾帶來(lái)了極大的生命財(cái)產(chǎn)安全隱患，可以說(shuō)已經(jīng)擾亂了正常的城市運(yùn)行秩序。

一、何為PPP模式下城市地下綜合管廊項(xiàng)目

為了能夠更好的解決我國(guó)現(xiàn)有的地下管線建設(shè)問(wèn)題，目前普遍認(rèn)為最有效的辦法就是修建地下綜合管廊。所謂的地下綜合管廊就是一種被建設(shè)在城市地下的且同時(shí)可以收納多種城市管線的基礎(chǔ)型設(shè)施，這種基礎(chǔ)設(shè)施承載能力更強(qiáng)，服務(wù)的范圍也更廣，可以避免城市道路被反復(fù)的開(kāi)挖，很大程度上延長(zhǎng)了城市管線的使用壽命，與此同時(shí)還有效的節(jié)省了地下空間的資源，從整體層面來(lái)說(shuō)，它提高了城市的防災(zāi)能力。

而且，在城市地下興建管廊，能夠應(yīng)對(duì)當(dāng)下眾多城市出現(xiàn)的管線事故頻發(fā)以及管理效率不高等情況，緩解了城市應(yīng)災(zāi)、防災(zāi)方面的壓力，保障了我國(guó)大城市的順利運(yùn)行。不僅如此，管廊基礎(chǔ)建設(shè)一旦在多地區(qū)進(jìn)行鋪設(shè)，極有可能將刺激當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)，提高了城市化的發(fā)展質(zhì)量。

二、關(guān)于PPP模式下的城市綜合管廊財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

與傳統(tǒng)的投資項(xiàng)目相比，城市綜合管廊項(xiàng)目具有更為明顯的社會(huì)效益，也解決了很多城市基礎(chǔ)建設(shè)方面的問(wèn)題，可以說(shuō)節(jié)省了大量的人力以及物力。

然而，管廊項(xiàng)目還是不能直接為城市化建設(shè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)上的效益，收費(fèi)的體制也不夠完整，仍舊只能依靠政府補(bǔ)貼以及擁有產(chǎn)權(quán)的單位來(lái)承擔(dān)。而PPP模式的引入，則在當(dāng)?shù)匾鹆溯^大的關(guān)注與反響，很多社會(huì)資本都對(duì)政府出具的補(bǔ)償與使用者進(jìn)行付費(fèi)的方式很感興趣。而如何合理、正確的進(jìn)行使用付費(fèi)與政府提供的補(bǔ)貼，就需要項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)來(lái)提供更為有力的保證。

（一）明確計(jì)算期

目前關(guān)于城市地下綜合管廊財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)還沒(méi)有出具相應(yīng)的文件規(guī)定，因此我們只能參考《市政公用設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（以下均簡(jiǎn)稱為《方法與參數(shù)》）。

在《方法與參數(shù)》中，我們可以看到市政公用設(shè)施的建設(shè)期限都是根據(jù)某一項(xiàng)目的實(shí)際情況來(lái)確定的，一般將運(yùn)營(yíng)的期間默認(rèn)為20年，當(dāng)政府進(jìn)行了投資后，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的運(yùn)營(yíng)期就要按照此規(guī)定要進(jìn)行執(zhí)行。

在PPP模式下，社會(huì)資本的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的計(jì)算期都是從項(xiàng)目啟動(dòng)開(kāi)始到項(xiàng)目獲取特許經(jīng)營(yíng)證為止，因此這種情況下，PPP投資方將與當(dāng)?shù)氐恼炗?0年的合同期。

（二）關(guān)于資產(chǎn)的類別

《方法與參數(shù)》中表示，當(dāng)政府進(jìn)行投資后，項(xiàng)目評(píng)價(jià)工作就應(yīng)該按照相關(guān)的規(guī)定，對(duì)建設(shè)投資中的不同分項(xiàng)進(jìn)行劃分，從而形成固定資產(chǎn)原值、無(wú)形資產(chǎn)原值以及其他的資產(chǎn)原值三種。

PPP模式中，很多投資方都是在特許期結(jié)束后，直接將管廊項(xiàng)目無(wú)償?shù)囊平唤o了地方上的政府部門，這就說(shuō)明，對(duì)于項(xiàng)目公司而言，其實(shí)還沒(méi)有形成固定資產(chǎn)的形式，自然也就沒(méi)有固定資產(chǎn)的余值可以進(jìn)行收回，一般情況下，都是按照無(wú)形資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行處理。而無(wú)形資產(chǎn)從啟用時(shí)起，就要在有效的期限內(nèi)被均攤進(jìn)成本管理中，所以對(duì)于投資方而言，是需要對(duì)現(xiàn)金流量表以及資本現(xiàn)金流量表進(jìn)行調(diào)整的。

（三）關(guān)于總成本的費(fèi)用測(cè)算

《方法與參數(shù)》中提出，總成本費(fèi)用是要根據(jù)生產(chǎn)成本加上期間費(fèi)用估算法或者生產(chǎn)要素法來(lái)進(jìn)行估算的。

如果是傳統(tǒng)類型的政府投資項(xiàng)目，那么修理的費(fèi)用就可以直接按照固定資產(chǎn)原值的百分比來(lái)進(jìn)行估算，這里的百分比選取要考慮行業(yè)以及項(xiàng)目的特點(diǎn)。

但是在城市地下綜合管廊項(xiàng)目中，是沒(méi)有明確的百分?jǐn)?shù)來(lái)進(jìn)行參考的，所以PPP模式中的管廊項(xiàng)目就需要按照實(shí)際的情況來(lái)進(jìn)行估算了。比如我們假定綜合管廊的使用年限為100年，那么對(duì)于社會(huì)資本的投資方而言，管廊絕大部分的土建項(xiàng)目都不必考慮上相應(yīng)的耗材情況，投資方只需要考慮清楚一些附屬的設(shè)施耗材就可以了，例如像消防、排水、通風(fēng)等都是投資方應(yīng)該進(jìn)行綜合考慮的內(nèi)容。

其余的燃料動(dòng)力費(fèi)、職工薪酬費(fèi)等等對(duì)投資方來(lái)說(shuō)就沒(méi)有明顯的差別了，重點(diǎn)注意一下折舊費(fèi)與攤銷費(fèi)就可以了。

（四）關(guān)于稅費(fèi)方面的計(jì)算

近年來(lái)，我國(guó)的增值稅稅率一再下調(diào)，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)就是一個(gè)重要信號(hào)，說(shuō)明政府下決心要確保稅收工作的科學(xué)性與合理性。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，稅率的調(diào)整將直接影響到項(xiàng)目的投資情況，其次，對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)的評(píng)價(jià)工作也有很大的影響，比如經(jīng)營(yíng)成本、服務(wù)費(fèi)用等。

PPP模式中，對(duì)投資方來(lái)說(shuō)，要首先考慮項(xiàng)目總投資中所有的可抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額，一般情況下，這筆費(fèi)用是可以在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中進(jìn)行抵扣的，由于來(lái)降低項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)成本，如此一來(lái)必將影響到管廊服務(wù)費(fèi)用的測(cè)算結(jié)果。

另外，投資方要注意燃料以及動(dòng)力費(fèi)、外購(gòu)原材料費(fèi)用中是否也含有相應(yīng)的稅收價(jià)格。

（五）明確基準(zhǔn)收益率

由于市政項(xiàng)目所特有的非營(yíng)利性、屬性差異性以及價(jià)格確定性等多種因素的影響，此時(shí)行業(yè)出具的基準(zhǔn)收益率只能作為一種參考，無(wú)法成為判定項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可操作的嚴(yán)格依據(jù)。

而在PPP模式中，再采用同樣的折現(xiàn)率自然也是不適用的，因?yàn)檫@就說(shuō)明投資方的效益較低，甚至于達(dá)不到投資方預(yù)期的收益值，不利于吸引社會(huì)型資本的參與。所以PPP模式應(yīng)該在財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)算方面采用項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本。與此同時(shí)，建議投資方充分考慮到社會(huì)服務(wù)的責(zé)任與義務(wù)，盡量降低部分機(jī)會(huì)成本。

所有的項(xiàng)目在開(kāi)始前都必須進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)把控，尤其是在項(xiàng)目資金安排方面，企業(yè)應(yīng)該做好相應(yīng)的管理，比如可以建立同金融的PPP方向業(yè)務(wù)合作，爭(zhēng)取到匹配項(xiàng)目周期的長(zhǎng)期資金支持。要想更好的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)當(dāng)持續(xù)的優(yōu)化資金安排，提高資金的使用效率，實(shí)現(xiàn)PPP模式財(cái)務(wù)支出的平衡。在項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)方面，應(yīng)當(dāng)先綜合考察各個(gè)出資方的盈利能力、償債能力等，對(duì)企業(yè)的實(shí)力要進(jìn)行審核，看是否能夠參與到PPP項(xiàng)目建設(shè)中。與此同時(shí)，合作方還要針對(duì)PPP項(xiàng)目不同的階段來(lái)進(jìn)行合理安排，盡量將權(quán)益、債務(wù)的融資比例進(jìn)行合理安排，降低財(cái)務(wù)成本，實(shí)現(xiàn)合作共贏。

三、結(jié)語(yǔ)

由于篇幅受限，本文僅僅對(duì)PPP模式下幾個(gè)財(cái)務(wù)方向進(jìn)行了分析，但是同樣驗(yàn)證了PPP模式下城市地下綜合管廊財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作的可行性，說(shuō)明PPP模式確實(shí)能夠在確保綜合管廊項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收益與社會(huì)收益的前提下，更好地服務(wù)到地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。（作者單位：琿春市城市綜合管廊建設(shè)管理有限責(zé)任公司）