上市公司高學(xué)歷員工影響審計(jì)定價(jià)嗎？
——基于“信息渠道”和“代理渠道”的分析

鄭建明 孫詩璐

(對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 國際商學(xué)院，北京 100029)

一、引言

審計(jì)定價(jià)是審計(jì)理論中的重要議題，一直被學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界廣泛關(guān)注。學(xué)者們圍繞審計(jì)定價(jià)的影響因素展開了系列研究，尤其是在客戶公司規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜度、公司透明度、公司治理結(jié)構(gòu)以及管理層異質(zhì)性等方面取得了豐碩成果[1]。盡管以上研究對審計(jì)師的定價(jià)決策提供了有益參考，卻忽略了客戶公司中的員工特質(zhì)對審計(jì)定價(jià)的影響。依據(jù)《中國注冊會計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1211號》的相關(guān)規(guī)定，審計(jì)師在風(fēng)險(xiǎn)評估階段，除了詢問管理層和對財(cái)務(wù)報(bào)告負(fù)有責(zé)任的相關(guān)人員之外，還應(yīng)考慮詢問生產(chǎn)人員、采購人員、銷售人員以及內(nèi)部審計(jì)人員，并考慮不同級別的員工，以獲取識別重大錯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的有用信息。所以，員工對提升公司財(cái)務(wù)信息質(zhì)量、優(yōu)化公司治理環(huán)境起到了關(guān)鍵作用[2]，將直接關(guān)系到審計(jì)師對客戶公司的風(fēng)險(xiǎn)評估水平，進(jìn)而反映到審計(jì)定價(jià)之中。鑒于此，本文嘗試以員工教育水平為切入點(diǎn)，考察公司員工對審計(jì)定價(jià)的影響。

近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，員工高學(xué)歷化已成為推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然趨勢。根據(jù)“十二五”規(guī)劃的戰(zhàn)略部署，黨和政府高度重視教育投入，先后頒布了一系列重大教育政策，力求提高教育質(zhì)量。Schultz(1960)的人力資本理論認(rèn)為個體獲取的知識和技術(shù)存在差異，因而形成異質(zhì)的人力資本[3]。Becker(1964)進(jìn)一步對人力資本理論進(jìn)行了拓展，提出教育水平是人力資本的關(guān)鍵特征，能夠?qū)崿F(xiàn)個體知識、技術(shù)及信息存量的提高[4](P76)。而員工作為公司運(yùn)營活動的直接參與者，其教育水平對公司的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量和治理水平具有重要影響[2]，進(jìn)而影響到審計(jì)師這樣的利益相關(guān)者的決策。據(jù)此，本文基于審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)理論，分析員工教育水平對審計(jì)定價(jià)的具體機(jī)制：一方面，高學(xué)歷員工具備較高的專業(yè)知識水平和工作能力，能夠?yàn)楣芾韺犹峁﹥?yōu)質(zhì)信息，從而提高信息披露質(zhì)量，緩解公司的信息風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，高學(xué)歷員工較強(qiáng)的識別能力和較高的道德標(biāo)準(zhǔn)有助于識別和監(jiān)督管理層的舞弊行為，進(jìn)而提高公司治理水平，緩解公司的代理風(fēng)險(xiǎn)。因此，高學(xué)歷員工通過緩解公司固有風(fēng)險(xiǎn)中的信息風(fēng)險(xiǎn)和代理風(fēng)險(xiǎn)來降低審計(jì)定價(jià)。

本文手工收集2012～2016年上市公司的員工學(xué)歷數(shù)據(jù)，考察員工的教育水平對審計(jì)定價(jià)的影響及其作用機(jī)理。研究表明，員工教育水平與審計(jì)定價(jià)顯著負(fù)相關(guān)，且該效應(yīng)在高質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中更顯著；在運(yùn)用工具變量法、公司層面固定效應(yīng)控制內(nèi)生性問題，改變自變量的度量方式，以及考慮公司高管教育水平的影響以后，該結(jié)論仍然成立。隨后的機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，員工教育水平之所以負(fù)向影響審計(jì)定價(jià)，是因?yàn)楦邔W(xué)歷員工在公司運(yùn)營過程中發(fā)揮了信息披露和公司治理的作用，進(jìn)而緩解公司固有風(fēng)險(xiǎn)中的信息風(fēng)險(xiǎn)和代理風(fēng)險(xiǎn)。此外，橫截面差異分析的結(jié)果顯示，在聘請了高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)以及議價(jià)能力較弱的公司中，員工教育水平與審計(jì)定價(jià)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系更為顯著，表明審計(jì)質(zhì)量和客戶議價(jià)能力能夠顯著影響員工教育水平與審計(jì)定價(jià)之間的關(guān)系。

相較于已有文獻(xiàn)，本研究的邊際貢獻(xiàn)主要有：第一，關(guān)于審計(jì)定價(jià)的影響因素研究多從盈余管理、公司治理結(jié)構(gòu)以及管理層特征等視角展開，尚無文獻(xiàn)從審計(jì)客戶中的員工層面進(jìn)行剖析。本文從員工教育水平的角度探究了其對審計(jì)定價(jià)的影響，為審計(jì)定價(jià)影響因素研究提供了新方向，對構(gòu)建審計(jì)師定價(jià)決策的綜合影響因素體系提供了一定的理論參考。第二，將人力資本理論的分析視角延伸到審計(jì)師決策層次，為審計(jì)客戶中的人力資源如何作用于審計(jì)定價(jià)提供了實(shí)證證據(jù)，在實(shí)務(wù)上對優(yōu)化審計(jì)師決策、提升信息披露質(zhì)量以及公司治理水平具有一定的啟示。

二、文獻(xiàn)回顧、理論分析與研究假設(shè)

(一)文獻(xiàn)回顧

作為審計(jì)師對客戶審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)感知的函數(shù)[5]，審計(jì)定價(jià)一方面反映了審計(jì)師在執(zhí)行審計(jì)程序中的努力程度，另一方面也體現(xiàn)了審計(jì)師因特定因素所導(dǎo)致的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)而要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?？梢姡瑢徲?jì)風(fēng)險(xiǎn)是審計(jì)師在確定審計(jì)定價(jià)時(shí)必須考慮的重要因素。與本文相近，以審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)為視角的研究有蔡吉甫(2007)、Judd等(2017)以及權(quán)小鋒等(2018)的文獻(xiàn)。其中，蔡吉甫(2007)指出，公司治理結(jié)構(gòu)效率越高，其約束管理層提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的動機(jī)越強(qiáng)，公司的固有風(fēng)險(xiǎn)或控制風(fēng)險(xiǎn)也越低，因此高效完善的公司治理結(jié)構(gòu)有助于緩解審計(jì)師承擔(dān)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，從而降低審計(jì)定價(jià)[6]；Judd等(2017)發(fā)現(xiàn)具有自戀傾向的CEO，其經(jīng)營的公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和舞弊風(fēng)險(xiǎn)更高，審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也更高，因此審計(jì)師為獲取審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，會相應(yīng)地提高審計(jì)定價(jià)[7]；權(quán)小鋒等(2018)同樣以審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)具有軍人背景的管理者有助于公司構(gòu)建良好的內(nèi)部控制環(huán)境，緩解公司固有風(fēng)險(xiǎn)中的代理風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低審計(jì)定價(jià)[8]。

以上研究從公司治理結(jié)構(gòu)、管理者異質(zhì)性等方面考察了其對審計(jì)師定價(jià)決策的影響。而現(xiàn)階段，鮮有文獻(xiàn)對公司員工及其特質(zhì)與審計(jì)定價(jià)之間的關(guān)系展開研究。員工的教育水平是一般性人力資本的積累，將會直接影響到公司的經(jīng)營行為?，F(xiàn)有研究主要關(guān)注員工的教育水平在創(chuàng)新產(chǎn)出、經(jīng)驗(yàn)績效等方面發(fā)揮的重要作用[9][10]，此外還會影響財(cái)務(wù)信息質(zhì)量和公司治理水平[2][11]。而本文則沿用審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分析邏輯，探討員工教育水平是否影響審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響審計(jì)定價(jià)。如是，其影響審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及審計(jì)定價(jià)的傳導(dǎo)路徑是什么？這些問題構(gòu)成了本文的研究動機(jī)。

(二)理論分析與研究假設(shè)

基于審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)要素理論，審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)由客戶公司的固有風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)以及檢查風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成[12]。其中，固有風(fēng)險(xiǎn)是指在考慮公司的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)之前，其財(cái)務(wù)報(bào)表中某一項(xiàng)認(rèn)定易于產(chǎn)生重大錯報(bào)的可能性；控制風(fēng)險(xiǎn)是指在設(shè)計(jì)和執(zhí)行相關(guān)的內(nèi)部控制后，公司的內(nèi)部控制未能防止或糾正錯報(bào)的可能性；而檢查風(fēng)險(xiǎn)是指審計(jì)師在實(shí)施審計(jì)程序后，未能發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表存在重大錯報(bào)的可能性?？梢姡瑱z查風(fēng)險(xiǎn)是唯一的可控風(fēng)險(xiǎn)，可以通過審計(jì)師進(jìn)行管控；而固有風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)是不可控風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)立于財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)，需要審計(jì)師實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)評估程序進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級評定。從上述三種風(fēng)險(xiǎn)要素之間的內(nèi)在關(guān)系來看，當(dāng)固有風(fēng)險(xiǎn)或控制風(fēng)險(xiǎn)的評估結(jié)果較高時(shí)，審計(jì)師為保證審計(jì)質(zhì)量，將相應(yīng)地降低檢查風(fēng)險(xiǎn)水平，進(jìn)而增加審計(jì)投入(更多依賴成本較高的實(shí)質(zhì)性程序，而非成本較低的控制測試)，提高審計(jì)成本；反之，當(dāng)固有風(fēng)險(xiǎn)或控制風(fēng)險(xiǎn)的評估結(jié)果較低時(shí)，審計(jì)師將傾注較少的審計(jì)資源，從而降低審計(jì)成本。審計(jì)師的審計(jì)投入和審計(jì)成本越高，審計(jì)定價(jià)也會相應(yīng)提高[8]。因此較高的固有風(fēng)險(xiǎn)或控制風(fēng)險(xiǎn)將會導(dǎo)致審計(jì)定價(jià)提高，而較低的固有風(fēng)險(xiǎn)或控制風(fēng)險(xiǎn)則會拉低審計(jì)定價(jià)。據(jù)此，本文認(rèn)為，審計(jì)客戶中員工的教育水平通過影響固有風(fēng)險(xiǎn)，從而影響審計(jì)師的定價(jià)決策。員工的教育水平可以通過兩種渠道——信息渠道和代理渠道，影響審計(jì)客戶的固有風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，下面分別展開論述。

1.信息渠道。從信息風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，高學(xué)歷員工有助于緩解公司的信息風(fēng)險(xiǎn)。一方面，高學(xué)歷員工是公司獲取可靠信息的最佳途徑，在公司運(yùn)營過程中發(fā)揮信息披露作用，使得公司的信息風(fēng)險(xiǎn)水平較低。由于教育水平較高的員工在學(xué)習(xí)和使用新技術(shù)上具有比較優(yōu)勢，在某一領(lǐng)域具有較強(qiáng)的信息搜集和處理能力，能夠?yàn)楣芾韺犹峁┘夹g(shù)和知識支持[13]。具體而言，作為財(cái)務(wù)系統(tǒng)的輸入端, 公司員工的工作職責(zé)覆蓋財(cái)務(wù)報(bào)表生成的所有環(huán)節(jié)。而高學(xué)歷員工在信息搜集、處理過程中會少犯一些因疏忽大意而造成的無意錯誤。累計(jì)的無意錯報(bào)越少，公司的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量則會相應(yīng)地提升，管理層披露信息的主觀意愿也會進(jìn)一步增強(qiáng)[14][15]?？梢?，高學(xué)歷員工能夠間接地向外部利益相關(guān)者傳遞公司內(nèi)部信息，從而降低了信息不對稱。另一方面，高學(xué)歷員工具有較強(qiáng)的監(jiān)管動機(jī)，能夠識別并揭露公司運(yùn)營過程中發(fā)生的異常甚至舞弊行為[2]。因此，高學(xué)歷員工降低了公司與審計(jì)師這樣的外部利益相關(guān)者之間的信息不對稱，提高了信息披露質(zhì)量，降低了公司的信息風(fēng)險(xiǎn)。

2.代理渠道。從代理風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，高學(xué)歷員工有助于緩解公司的代理風(fēng)險(xiǎn)。一方面，高學(xué)歷員工的認(rèn)知能力較強(qiáng)，更容易辨識管理層的舞弊行為。已有研究發(fā)現(xiàn)，相比投資者、審計(jì)師以及媒體機(jī)構(gòu)，員工作為公司運(yùn)營活動的直接參與者，更加熟悉公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)流程，因而更容易揭露管理層的違規(guī)行為[16]。同時(shí)，由于教育水平能夠促進(jìn)個體知識、技能及信息存量的提高，擁有高學(xué)歷的個體相比其他人更容易發(fā)現(xiàn)和認(rèn)識各種機(jī)會[4][9]。另一方面，高學(xué)歷員工具有相對較高的道德標(biāo)準(zhǔn)，能夠?qū)芾韺拥臋C(jī)會主義動機(jī)形成威懾效應(yīng)。個體的教育水平在某種程度上決定其價(jià)值觀趨向[17]。Glaeser和Saks(2006)以西方國家政治選舉為視角，發(fā)現(xiàn)選民受教育程度越高，當(dāng)?shù)馗瘮〕潭仍降蚚18]。近期也有公司治理領(lǐng)域文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，員工的教育水平與財(cái)務(wù)報(bào)表重述以及盈余管理程度顯著負(fù)相關(guān)，這表明高學(xué)歷員工具有較高的道德標(biāo)準(zhǔn)，有助于約束管理層的機(jī)會主義動機(jī)[2]。因此，高學(xué)歷員工強(qiáng)化了公司的監(jiān)督和治理，緩解了公司的代理風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，高學(xué)歷員工通過提高信息披露質(zhì)量和優(yōu)化公司治理機(jī)制，同時(shí)降低了公司固有風(fēng)險(xiǎn)中的信息風(fēng)險(xiǎn)和代理風(fēng)險(xiǎn)，從而影響審計(jì)師對審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的整體評定和感知，進(jìn)而減少審計(jì)投入，降低審計(jì)定價(jià)?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：相比低學(xué)歷的員工，擁有高學(xué)歷員工的公司審計(jì)定價(jià)更低。

此外，員工教育水平與審計(jì)定價(jià)之間的關(guān)系還會受到公司內(nèi)部控制質(zhì)量的影響。從員工教育水平影響公司固有風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在機(jī)理來看，高學(xué)歷員工不僅能夠提高信息披露質(zhì)量，而且能夠?qū)芾韺拥奈璞仔袨榘l(fā)揮監(jiān)管功能，進(jìn)而反映在審計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果之中，但其反映程度的高低受制于內(nèi)部控制質(zhì)量。在高質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中，審計(jì)師更有可能相信高學(xué)歷員工在公司中發(fā)揮的作用并通過較為完善的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化為公司行為，而在低質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中，審計(jì)師更有可能懷疑高學(xué)歷員工在公司中發(fā)揮的作用能否通過較為薄弱的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)化。這時(shí)審計(jì)師為了評估公司的固有風(fēng)險(xiǎn)，需要投入額外的審計(jì)資源，其識別和評估公司審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果可能形成負(fù)面預(yù)期，高學(xué)歷員工降低審計(jì)定價(jià)的傳導(dǎo)機(jī)制可能受限于低質(zhì)量內(nèi)部控制而不再發(fā)揮作用?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：相比低質(zhì)量內(nèi)部控制的公司，在高質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中高學(xué)歷員工與審計(jì)定價(jià)的負(fù)相關(guān)關(guān)系更顯著。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

由于員工學(xué)歷信息的獲取具有一定的難度，故本文選取我國滬深兩市2012～2016年間的A股上市公司作為初始樣本。經(jīng)以下步驟篩選：(1)剔除金融、保險(xiǎn)業(yè)樣本公司；(2)剔除ST、PT類樣本公司；(3)剔除數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的樣本。此外，所有連續(xù)變量均進(jìn)行了上下1%水平的縮尾(Winsorize)處理，最終共獲取8732個有效觀測值。本文的員工學(xué)歷數(shù)據(jù)來源于上市公司年報(bào)，并通過手工整理取得，審計(jì)費(fèi)用、公司財(cái)務(wù)和公司治理數(shù)據(jù)均取自國泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫；內(nèi)部控制質(zhì)量數(shù)據(jù)取自迪博(DIB)內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫，本文的計(jì)量分析軟件為Stata14.0。

(二)變量界定

1.被解釋變量：審計(jì)定價(jià)(FEE)。本文以公司當(dāng)年審計(jì)費(fèi)用的自然對數(shù)度量。

2.解釋變量：員工教育水平(EDUC)。借鑒王玨和祝繼高(2018)的做法[9]，本文采用上市公司本科及以上學(xué)歷的員工數(shù)占員工總數(shù)的比例來度量員工教育水平，即高學(xué)歷員工占員工總數(shù)的比重。本文之所以將本科及以上學(xué)歷員工界定為高學(xué)歷員工，是因?yàn)榇罅筷P(guān)于人力資本計(jì)量和研究的文獻(xiàn)均強(qiáng)調(diào)，大學(xué)以下教育水平的員工往往不在人力資本計(jì)量的范圍之內(nèi)。

3.分組變量：內(nèi)部控制質(zhì)量(ICW)。借鑒權(quán)小鋒和徐星美(2017)的做法[12]，本文采用迪博中國上市公司風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)指數(shù)對之測度。當(dāng)公司當(dāng)年內(nèi)部控制質(zhì)量高于行業(yè)年度中位數(shù)時(shí)，ICW取值為1，否則取0。

4.控制變量。借鑒修正的Simunic(1980)審計(jì)費(fèi)用模型[5]，并結(jié)合中國審計(jì)市場的實(shí)際情況，本文控制了如下變量：公司規(guī)模(LNSIZE)、資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)、盈利能力(ROA)、是否虧損(LOSS)、存貨占比(INV)、應(yīng)收賬款占比(REC)、速動比率(QUICK)、公司成長性(GROWTH)、股權(quán)性質(zhì)(SOE)、上一期審計(jì)意見類型(OPINION)、審計(jì)師類型(BIG10)以及行業(yè)和年度虛擬變量。變量詳細(xì)定義見表1。

表1 變量定義及計(jì)算方法

注：表內(nèi)指標(biāo)計(jì)算時(shí)凡涉及財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)的，均取期末值。

(三)實(shí)證模型設(shè)定

為檢驗(yàn)假設(shè)1，本文設(shè)定如下模型：

FEE=β0+β1EDUC+β2LNSIZE+β3LEV+β4ROA+β5LOSS+β6INV+β7REC+β8QUICK+

β9GROWTH+β10SOE +β11OPINION+β12BIG10+IND +YEAR +ε

(1)

式(1)中，F(xiàn)EE為當(dāng)期審計(jì)費(fèi)用取自然對數(shù)，EDUC為當(dāng)期員工教育水平，我們重點(diǎn)關(guān)注系數(shù)β1及其顯著性。

為檢驗(yàn)假設(shè)2，本文設(shè)定如下模型：

FEE=β0+β1EDUC+β2EDUC×ICW+β3ICW+β4LNSIZE+β5LEV+β6ROA+β7LOSS+

β8INV+β9REC+β10QUICK+β11GROWTH+β12SOE+β13OPINION+β14BIG10+

IND+YEAR+ε

(2)

式(2)中，ICW為內(nèi)部控制質(zhì)量虛擬變量，我們重點(diǎn)關(guān)注系數(shù)β2及其顯著性。

四、實(shí)證結(jié)果分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

表2報(bào)告了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。審計(jì)定價(jià)FEE采用本領(lǐng)域中的通用做法，報(bào)告的是取對數(shù)后的結(jié)果，均值和中位數(shù)分別為13.563和13.458，標(biāo)準(zhǔn)差為0.666，這與邢立全和陳漢文(2013)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果基本一致[19]。員工教育水平EDUC的均值為0.315，最大值為0.972，這表明在我國上市公司中，本科及以上學(xué)歷的員工人數(shù)占員工總數(shù)的平均值為31.5%，員工教育水平最高的公司中本科及以上學(xué)歷的員工人數(shù)占員工總數(shù)的97.2%。該統(tǒng)計(jì)結(jié)果略高于王玨和祝繼高(2018)的研究[9]，其原因在于樣本區(qū)間的選擇存在較大差異。在控制變量方面，公司規(guī)模LNSIZE的均值和中位數(shù)分別為22.076和21.160；資產(chǎn)負(fù)債率LEV的均值和中位數(shù)分別為0.423和0.407，與現(xiàn)有文獻(xiàn)基本保持一致。其余變量的統(tǒng)計(jì)結(jié)果詳見表2所示。

表2 全樣本描述統(tǒng)計(jì)

(二)基本回歸結(jié)果

表3第(1)列報(bào)告的是員工教育水平與審計(jì)定價(jià)的回歸結(jié)果。EDCU的回歸系數(shù)為-0.058，且在5%的水平上顯著，即員工教育水平越高的上市公司，其支付的審計(jì)費(fèi)用越低。實(shí)證回歸結(jié)果表明，除了公司特征因素，公司員工及其教育水平也會對審計(jì)師的行為產(chǎn)生直接影響。高學(xué)歷員工不僅對信息披露質(zhì)量的提高產(chǎn)生助推效應(yīng)，還能夠優(yōu)化公司內(nèi)部治理機(jī)制，這將減少審計(jì)師的工作投入量，進(jìn)而緩解審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，并最終體現(xiàn)為審計(jì)定價(jià)的下降。從第(2)列的回歸結(jié)果可以看出，在納入內(nèi)部控制質(zhì)量的交互影響之后，EDCU的回歸系數(shù)不再顯著，而交互項(xiàng)EDCU×ICW的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，表明公司內(nèi)部控制質(zhì)量對員工教育水平與審計(jì)定價(jià)之間的關(guān)系存在顯著影響。第(3)列和第(4)列報(bào)告了按內(nèi)部控制質(zhì)量分組的回歸結(jié)果，結(jié)果顯示，員工教育水平對審計(jì)定價(jià)的負(fù)向效應(yīng)在高質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中顯著，而在低質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中不顯著。這表明高學(xué)歷員工雖然對公司的固有風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生一定影響，但只有在高質(zhì)量內(nèi)部控制體系的支撐下才會對審計(jì)定價(jià)產(chǎn)生負(fù)向效應(yīng)，從而驗(yàn)證了本文的假設(shè)1和假設(shè)2。

表3 員工教育水平、內(nèi)部控制質(zhì)量與審計(jì)定價(jià)

注：括號內(nèi)為t值；*、**和***分別表示10%、5%和1%的顯著性水平。下表同。

在控制變量方面，回歸結(jié)果與以往研究基本保持一致[8]。LNSIZE的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明公司規(guī)模越大，審計(jì)師的工作量越大，審計(jì)成本越高，審計(jì)定價(jià)越高；REC的回歸系數(shù)在1%的水平上也顯著為正，表明在我國應(yīng)收賬款所引起的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和審計(jì)成本提高是審計(jì)師的主要關(guān)注點(diǎn)；QUICK的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，表明速動比率越高，審計(jì)定價(jià)越低，這可能是由于資產(chǎn)流動性提高所導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低所致，這符合理論預(yù)期；LEV和SOE的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，OPINION和BIG10的回歸系數(shù)均顯著為正，皆符合理論預(yù)期。

(三)機(jī)制檢驗(yàn)

本文從信息風(fēng)險(xiǎn)和代理風(fēng)險(xiǎn)兩個方面來檢驗(yàn)員工教育水平影響審計(jì)師定價(jià)決策的作用機(jī)制。

1.在信息風(fēng)險(xiǎn)方面，本文將員工教育水平對公司信息風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行回歸，并構(gòu)建如下模型：

Opaque=β0+β1EDUC+β2LNSIZE+β3LEV+β4ROA+β5GROWTH+β6INDEP+β7SOE+

β8MB+β9BIG10+IND +YEAR +ε

(3)

式(3)中，信息風(fēng)險(xiǎn)采用信息不透明度(Opaque)來衡量，用公司過去三年操縱性應(yīng)計(jì)絕對值的平均值來度量;INDEP為獨(dú)立董事占比,MB為賬面市值比,其余變量定義見表1。從表4第(1)列的回歸結(jié)果來看，EDCU的回歸系數(shù)為-0.017，且在1%的水平上顯著為負(fù)，表明高學(xué)歷員工通過提高信息披露質(zhì)量，緩解了信息風(fēng)險(xiǎn)并因此降低審計(jì)定價(jià)。

2.在代理風(fēng)險(xiǎn)方面，本文將員工教育水平對公司代理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行回歸，并構(gòu)建如下模型：

AC/OER=β0+β1EDUC+β2LNSIZE+β3LEV+β4ROA+β5GROWTH+β6INDEP+β7SOE+

β8MB+β9BIG10+IND +YEAR +ε

(4)

式(4)中，本文借鑒權(quán)小鋒等(2018)的做法[8]，分別采用存貨周轉(zhuǎn)率(AC)和成本費(fèi)用率(OER)衡量代理成本。從表4第(2)列和第(3)列的回歸結(jié)果來看，EDCU的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，表明高學(xué)歷員工能夠降低代理成本、緩解代理風(fēng)險(xiǎn)并因此降低審計(jì)定價(jià)。

表4 機(jī)制檢驗(yàn)

(四)橫截面差異檢驗(yàn)

接下來，本文分別從審計(jì)質(zhì)量和客戶議價(jià)能力兩個視角來考察員工教育水平影響審計(jì)定價(jià)的橫截面差異。

1.審計(jì)質(zhì)量。伍利娜(2003)認(rèn)為，會計(jì)師事務(wù)所作為審計(jì)服務(wù)提供方，其審計(jì)質(zhì)量是影響審計(jì)定價(jià)的重要因素[20]。簡而言之，事務(wù)所的品牌聲譽(yù)不同，其審計(jì)定價(jià)也會存在差異。國際“四大”事務(wù)所的品牌代表著較高的審計(jì)質(zhì)量，它們憑借良好的職業(yè)聲譽(yù)、過硬的專業(yè)水平以及較高的職業(yè)道德，往往向客戶收取更高的審計(jì)費(fèi)用。相比審計(jì)質(zhì)量較低的事務(wù)所，審計(jì)質(zhì)量較高的事務(wù)所具有更高的職業(yè)聲譽(yù)、專業(yè)水平和敬業(yè)精神，更有可能感知審計(jì)客戶中高學(xué)歷員工對審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，并將這種感知反映在審計(jì)定價(jià)決策之中。因此，會計(jì)師事務(wù)所的質(zhì)量越高，感知審計(jì)客戶中員工教育水平所包含的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的可能性更高，進(jìn)而形成更低的審計(jì)定價(jià)。從表5第(1)列和第(2)列報(bào)告的分組結(jié)果來看，在國內(nèi)十大或國際四大會計(jì)師事務(wù)所(即“大所”)提供的審計(jì)服務(wù)下，高學(xué)歷員工對審計(jì)定價(jià)的抑制效應(yīng)顯著存在；而在其他會計(jì)事務(wù)所(即“小所”)中，該效應(yīng)并不存在。這表明審計(jì)質(zhì)量顯著影響員工教育水平與審計(jì)定價(jià)之間的關(guān)系。

2.客戶議價(jià)能力。盡管審計(jì)師感知的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)上升了，但是客戶公司較強(qiáng)的議價(jià)能力也會使審計(jì)師收取較低的審計(jì)費(fèi)用。也就是說，當(dāng)審計(jì)師感知的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)無法充分反映在審計(jì)定價(jià)之中時(shí)，審計(jì)定價(jià)也不會隨著審計(jì)客戶中的員工教育水平而發(fā)生變化。當(dāng)客戶公司的議價(jià)能力較低時(shí)，審計(jì)師將會提高對審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的感知，進(jìn)而向?qū)徲?jì)客戶收取較高的審計(jì)費(fèi)用。本文采用客戶當(dāng)年的審計(jì)費(fèi)用占事務(wù)所當(dāng)年審計(jì)與該客戶同行業(yè)所有上市公司的審計(jì)費(fèi)用之和的比重來衡量客戶的議價(jià)能力。該指標(biāo)越高，表明客戶對事務(wù)所越重要，其議價(jià)能力越強(qiáng)。按照議價(jià)能力的中位數(shù)將全樣本進(jìn)行分組檢驗(yàn)。表5的第(3)列和第(4)列報(bào)告了相應(yīng)的分組回歸結(jié)果，可以看出，在客戶議價(jià)能力較弱組中，客戶公司中的高學(xué)歷員工對審計(jì)定價(jià)的抑制效應(yīng)顯著存在，而在客戶議價(jià)能力較強(qiáng)組中，該效應(yīng)并不存在。這表明客戶公司的議價(jià)能力顯著影響員工教育水平與審計(jì)定價(jià)之間的關(guān)系。

表5 影響因素：審計(jì)質(zhì)量與客戶議價(jià)能力

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

(一)內(nèi)生性問題處理

1.工具變量法。為了解決內(nèi)生性問題，本文采用工具變量法進(jìn)行處理。由于各地區(qū)擁有的“211工程”大學(xué)數(shù)量與該地區(qū)所在上市公司員工的教育水平相關(guān)，但并不直接影響公司支付的審計(jì)費(fèi)用。因此，我們選取“211工程”大學(xué)數(shù)量作為兩階段回歸的工具變量(IV)。在第一階段中，考察各地區(qū)擁有的“211工程”大學(xué)數(shù)量對該地區(qū)所在公司員工教育水平的影響，并構(gòu)建了以下回歸模型：

EDUC=β0+β1IV+β2LNSIZE+β3LEV+β4ROA+β5LOSS+β6INV+β7REC+β8QUICK+

β9GROWTH+β10SOE+β11OPINION+β12BIG10+IND+YEAR+ε

(5)

式(5)中，因變量為員工教育水平EDUC；工具變量IV(“211工程”大學(xué)數(shù)量)為高學(xué)歷員工的代理變量。表6第(1)列報(bào)告了回歸結(jié)果，IV的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正。這表明上市公司所在地區(qū)的“211工程”大學(xué)數(shù)量越多，其教育發(fā)展程度也越高，因而當(dāng)?shù)毓靖菀孜{高學(xué)歷員工。此外，IV的回歸系數(shù)與殘差ε并不相關(guān)，表明本文采用的工具變量具有一定的有效性。

表6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在第二階段中，我們將基于模型(5)得到的預(yù)測值Pre_EDUC代入到模型(1)中，以考察在控制內(nèi)生性之后員工教育水平對審計(jì)定價(jià)的影響，表6第(2)列報(bào)告了回歸結(jié)果，Pre_EDUC的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，表明在控制了內(nèi)生性問題之后仍有證據(jù)顯示，高學(xué)歷員工顯著降低了審計(jì)定價(jià)。

2.固定效應(yīng)模型。遺漏變量問題在實(shí)證研究中普遍存在，這可能對本文主要解釋變量的回歸結(jié)果產(chǎn)生明顯影響。為此，我們在模型(1)中加入公司層面固定效應(yīng)。表6第(3)列報(bào)告了回歸結(jié)果，EDUC的回歸系數(shù)在5%的水平上顯著，表明在控制了公司層面固定效應(yīng)之后，本文假設(shè)1依然成立。

(二)控制高管和董事教育水平的影響

為了提高本文結(jié)論的穩(wěn)健性，我們進(jìn)一步在模型(1)中加入沒有缺失的高管和董事的平均教育水平并進(jìn)行回歸分析。表6第(4)列報(bào)告了回歸結(jié)果，EDUC的回歸系數(shù)在1%的水平上依然顯著，表明之前的回歸結(jié)果并不是由高管及董事的教育背景所導(dǎo)致。

(三)重新界定高學(xué)歷員工

上文模型(1)采用本科及以上學(xué)歷員工占員工總數(shù)的比例作為高學(xué)歷員工的度量指標(biāo)。此處我們重新界定高學(xué)歷員工，采用具有碩士及以上學(xué)歷的員工人數(shù)占比來度量。表6第(5)列報(bào)告了回歸結(jié)果，可以看出，EDUC的回歸系數(shù)依然在1%的水平上顯著，這符合研究假設(shè)1的理論預(yù)期。

六、研究結(jié)論與啟示

審計(jì)定價(jià)一直是審計(jì)領(lǐng)域中的重要內(nèi)容。區(qū)別現(xiàn)有研究，本文基于風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)理論，檢驗(yàn)了客戶公司中員工教育水平對審計(jì)定價(jià)的影響及其作用機(jī)理。首先，員工的教育水平與審計(jì)定價(jià)顯著負(fù)相關(guān)，表明員工的教育水平負(fù)向影響審計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)感知與評估。其次，員工教育水平對審計(jì)定價(jià)的負(fù)向影響在高質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中更為顯著，表明在緩解審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)方面，高學(xué)歷員工只有在高質(zhì)量內(nèi)部控制體系中才能發(fā)揮作用。再次，機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，員工教育水平較高的公司，其信息披露質(zhì)量更高、代理成本更低。可見，高學(xué)歷員工通過緩解公司固有風(fēng)險(xiǎn)中的信息風(fēng)險(xiǎn)和代理風(fēng)險(xiǎn)來降低審計(jì)定價(jià)。最后，進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，在國內(nèi)十大或國際四大會計(jì)師事務(wù)所提供審計(jì)服務(wù)以及議價(jià)能力較弱的公司中，員工教育水平與審計(jì)定價(jià)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系更為顯著。這表明審計(jì)質(zhì)量和客戶議價(jià)能力對員工教育水平與審計(jì)定價(jià)之間的關(guān)系有調(diào)節(jié)作用。本文從審計(jì)客戶的員工層面拓展了審計(jì)定價(jià)的影響因素研究，同時(shí)也豐富了中國情境下人力資本的相關(guān)研究。

本文研究結(jié)論的主要啟示在于：第一，在考察審計(jì)定價(jià)的影響因素時(shí)，除了考慮會計(jì)師事務(wù)所特征、公司特征外，還應(yīng)將審計(jì)客戶中的員工及其特質(zhì)納入關(guān)注范圍，本文為此提供了重要的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。在審計(jì)實(shí)務(wù)中，對于審計(jì)師而言，公司特征是審計(jì)定價(jià)的主要關(guān)注點(diǎn)，但不能忽視員工在公司日常運(yùn)營過程中所發(fā)揮的作用及其對審計(jì)定價(jià)的影響。第二，除了考慮審計(jì)客戶中的員工教育水平對審計(jì)定價(jià)的影響之外，在審計(jì)實(shí)務(wù)中，還應(yīng)關(guān)注內(nèi)部控制質(zhì)量、審計(jì)質(zhì)量、客戶議價(jià)能力等因素可能對員工教育水平與審計(jì)定價(jià)關(guān)系的影響。第三，員工作為企業(yè)內(nèi)部重要的利益相關(guān)者，其教育水平不僅有助于提高信息披露質(zhì)量，還能通過監(jiān)督作用完善上市公司內(nèi)部治理機(jī)制。從本文的分析可知，雇傭高學(xué)歷員工既可以為加強(qiáng)公司治理提供可選擇的思路，還可以減少會計(jì)師事務(wù)所收取的審計(jì)費(fèi)用。