基于GLDC公司的財務(wù)風(fēng)險分析及建議

吳琪

【摘 要】抗風(fēng)險能力是企業(yè)發(fā)展的決定性因素，因此如何防范財務(wù)風(fēng)險就顯得格外重要。企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)濟決策與外部的投融資等方面的決策都會對企業(yè)自身帶來不確定的影響，并導(dǎo)致企業(yè)面臨各種風(fēng)險。對于房地產(chǎn)業(yè)而言，其所處的宏觀環(huán)境在不斷變化，增加了房地產(chǎn)行業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的壓力。企業(yè)想要獲得更大的利益，就必須高度重視財務(wù)風(fēng)險，要做到能夠正確地預(yù)測財務(wù)風(fēng)險，并且能夠正確地評價和防范財務(wù)風(fēng)險。文章以GLDC公司為例，分析該企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀，并對如何降低其財務(wù)風(fēng)險提出一些建議。

【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)行業(yè);財務(wù)狀況;財務(wù)風(fēng)險

【中圖分類號】F275 【文獻標(biāo)識碼】A 【文章編號】1674-0688（2020）03-0150-02

0 引言

房地產(chǎn)業(yè)相較于其他行業(yè)更為特殊，上線與下線企業(yè)眾多，業(yè)務(wù)開展時間更長，一般為3年或是更長的時間。因此，該行業(yè)的風(fēng)險控制相比其他行業(yè)更加困難。而且，房地產(chǎn)業(yè)的資金來源多且雜，資金鏈也更容易斷裂，房地產(chǎn)業(yè)一旦出現(xiàn)資金斷裂，必然會導(dǎo)致公司的財務(wù)風(fēng)險增加，嚴(yán)重時可導(dǎo)致公司破產(chǎn)，因此必須重視財務(wù)風(fēng)險。

1 GLDC公司的財務(wù)現(xiàn)狀

1.1 GLDC公司的簡介

GLDC公司于2009年成功上市，位于珠海，是中國房地產(chǎn)行業(yè)500強之一，主要經(jīng)營房地產(chǎn)開發(fā)和現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)。GLDC公司一直致力于開發(fā)房地產(chǎn)市場，近年來實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。同時，GLDC也著力于打造全新的品牌戰(zhàn)略，樹立鮮明的行業(yè)標(biāo)桿形象。

1.2 GLDC公司財務(wù)狀況及財務(wù)風(fēng)險分析

1.2.1 財務(wù)狀況分析

GLDC公司2015年的營業(yè)收入為2 544 923 818.48元、2016年的營業(yè)收入為3 121 759 389.66元、2015年的營業(yè)收入為3 130 132 855.58元?？梢?，該公司的營業(yè)收入近幾年是一路上漲的。2015—2017年的凈利潤分別為1 369 563 723.97元、599011 ?675.36元、623 353 567.62元，可以看出，凈利潤水平是先減少后增加的。對GLDC公司近3年來總體財務(wù)狀況的具體分析如下。

（1）償債能力分析。由表1可以看出，2015—2017年，流動比率不斷上升。2017年，流動比率達到了3.05（大于均衡水平2），由此得知該公司在2017年資金并未充分發(fā)揮其使用效益，間接影響了公司的經(jīng)營效果。速動比率先升后降，在0.3～0.4波動，遠小于1，說明該公司的變現(xiàn)能力較弱，擁有大量存貨。短期償債能力較弱。該公司的資產(chǎn)負(fù)債率從0.81降低到0.71，雖然是一直下降的，但是仍有較高的資產(chǎn)負(fù)債率，說明該公司的財務(wù)風(fēng)險還是比較大的。債務(wù)人提供的資金要遠高于股東投入的資本，債務(wù)過多，將會導(dǎo)致公司在籌資的過程中面臨更大的困難，也會削弱該公司的償債能力。由此可見，該公司的長期償債能力是比較弱的。

（2）營運能力分析。從表2可以看出，該公司在存貨周轉(zhuǎn)率先升后降，但是變化幅度不大，一般來說，房地產(chǎn)行業(yè)存在特殊性，它的存貨周轉(zhuǎn)率要低于其他行業(yè)，但是該公司的存貨周轉(zhuǎn)率遠低于同行業(yè)的數(shù)值，可知其運營狀態(tài)并不好，其取得存貨到銷售的各個環(huán)節(jié)存在管理不到位的問題。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3年里一直大幅度下降，說明該公司的應(yīng)收賬款在不斷增加，降低了該公司的償債能力。應(yīng)收賬款存在減值的可能性，可能會減少公司的既得利益。從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以看出，其流動資產(chǎn)利用率較差，表明其運營情況不具備競爭力，這不利于提高公司的盈利水平，也會增加公司的償債負(fù)擔(dān)。

（3）盈利能力分析。從表3可以看出，營業(yè)利潤率逐年遞減且下降幅度比較大。成本費用利潤率從86.81%下降到36.07%?？傎Y產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率大體上也呈下降的趨勢。表明該公司即使增大了投入力度，但它的獲利能力卻在不斷降低，這也體現(xiàn)出公司的銷售水平和控制能力在下降，該公司利用資本創(chuàng)造價值的能力降低，資本的運營效果差，經(jīng)營狀況需要得到改善。

（4）發(fā)展能力分析。從表4可以看出，營業(yè)收入增長率逐年遞減且下降幅度大?？傮w來說，凈利潤增長率也從337.78%下降到4.06%，且2016年還是-56.26%。這說明該公司在這3年的發(fā)展中，銷售收入不斷降低，盈利狀況不穩(wěn)定且不佳。凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率均為先升后降，說明該公司這3年的發(fā)展速度變慢。

1.2.2 財務(wù)風(fēng)險分析

通過對GLDC公司的財務(wù)狀況進行分析可以看出，從2015—2017年這3年，該公司的發(fā)展?fàn)顩r逐漸變差，該公司的資本結(jié)構(gòu)、營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率等指標(biāo)都需要改善。公司在長期償債能力、獲利能力等方面得不到保障，增加了經(jīng)營風(fēng)險。房地產(chǎn)行業(yè)生命周期長，國家出臺的政策、稅率、銀行借款利息率、金融市場的波動、同行業(yè)之間的競爭等都會對公司的營運帶來很多不確定的風(fēng)險，在一定程度上也會影響公司的發(fā)展。GLDC公司要改變當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r，提高經(jīng)營水平，就必須盡力降低這些可以控制的風(fēng)險，并預(yù)防不可控制的風(fēng)險，即要做到合理地評價和應(yīng)對公司內(nèi)外部的風(fēng)險，最終才能達到改善公司運營和盈利狀況的目的。

2 針對降低財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)建議

2.1 使用融資組合方式降低財務(wù)風(fēng)險

一般來說，比較常見的籌資方案是股權(quán)籌資和債務(wù)籌資，不同的方案會有不同的財務(wù)風(fēng)險。股權(quán)籌資成本高，但是風(fēng)險較低;而債務(wù)籌資的成本是比較低的，但是由于存在利息的支付問題，所以導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險比較高。進行合理的籌資組合不僅可以改善公司的資本結(jié)構(gòu)，而且能夠降低籌資的費用，最重要的是，能夠降低融資的風(fēng)險。

2.2 避免由借款利率帶來的財務(wù)風(fēng)險

房地產(chǎn)行業(yè)在前期需求的資金大，除了所有者投入的資本外，企業(yè)一般會選擇向金融機構(gòu)借款的方式增加企業(yè)的經(jīng)營的資本。但是這種籌資的方式會帶來一些問題。由于市場的經(jīng)濟環(huán)境是在不斷發(fā)生改變的，而市場利率相對于市場環(huán)境的變化也很迅速，因此選擇借款的方式籌集資金就會面臨利率風(fēng)險。對此，GLDC公司可以成立相關(guān)部門，專門觀察及分析市場利率的變化及其走向，以便于及時調(diào)整公司的籌資策略。

2.3 降低投資所帶來的財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)的投資尤其是需要長時間投資的項目，由于投資時間長，占用企業(yè)的資金較大，所以更應(yīng)該在進行決策的時候分析各個方案的財務(wù)風(fēng)險。在投資前應(yīng)該對投資環(huán)境進行預(yù)測和分析，關(guān)注政策的變化趨勢及投資公司的財務(wù)狀況等信息。要分析該項目是否具有可行性，分析其可行性的大小。這個主要是要在了解該項目市場變化趨勢的基礎(chǔ)上，確定該項目的銷售面，分析未來該項目的供需關(guān)系，預(yù)測出適合的投資規(guī)模及未來的開發(fā)成本和價格水平等。

2.4 制定清晰明了的營銷策略

一個企業(yè)最主要的獲利渠道是通過生產(chǎn)銷售實現(xiàn)的，房地產(chǎn)行業(yè)更是如此。為了提高房地產(chǎn)行業(yè)的抗風(fēng)險能力，就必須從營銷的角度制定措施，加強管理。房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)品價格高，雖然需求一直居高不下，但是通?？梢赃x擇租房而不是購房這種方式解決居住的問題，因此具有較強的替代性。再加上最近幾年由于眾多房地產(chǎn)公司的開發(fā)建設(shè)，導(dǎo)致購房市場逐漸出現(xiàn)飽和的趨勢。國家政策也在對房屋的開發(fā)方面設(shè)置了諸多條款，以求控制房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展趨勢。這些都增加了房地產(chǎn)行業(yè)的銷售經(jīng)營難度。GLDC公司可以通過提高售后服務(wù)、適當(dāng)降低價格等方式增加銷售收入。

2.5 增強應(yīng)收賬款的回收管理

應(yīng)收賬款的多少同樣會影響企業(yè)的發(fā)展。GLDC公司的應(yīng)收賬款所占總資產(chǎn)的比重不斷上漲，這會降低公司償債能力，不利于公司的發(fā)展。所以，GLDC公司可以通過增強對應(yīng)收賬款的回收管理，增加公司內(nèi)部的資金，使資金具有更高的利用率。要對客戶的信用水平進行評估，針對不同信用水平的客戶采用不同的催款措施。

參 考 文 獻

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