上市公司與非上市公司制定財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理的區(qū)別

陶靖

摘要：上市公司在企業(yè)規(guī)模與運(yùn)行方式上和非上市公司具有一定的差異，論文簡要闡述了上市公司的特點(diǎn)，分析了上市公司與非上市公司制定財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理上的差別。

關(guān)鍵詞：上市公司;非上市公司;制定財(cái)務(wù)目標(biāo);財(cái)務(wù)管理;區(qū)別

1 引言

市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，上市在一定程度上成為衡量企業(yè)發(fā)展的重要條件，并能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展提供更加豐富的資源。上市能夠?yàn)槠髽I(yè)融資提供條件，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的積累與生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性。同時(shí)，上市公司能夠在管理理念與視野方面得到提升，對(duì)促進(jìn)公司管理水平提升具有重要意義。另外，上市能夠使企業(yè)在品牌建設(shè)上更具實(shí)力，提升企業(yè)的知名度和公關(guān)水平。

2 上市公司的特點(diǎn)

對(duì)企業(yè)上市條件及管理模式等方面進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，上市公司具有較為獨(dú)特的企業(yè)特征。

（1）上市公司在公司性質(zhì)上屬于股份有限責(zé)任公司，對(duì)于公司經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任由公司股東共同承擔(dān)，并且公司的經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)是相區(qū)分的。另外，上市公司在進(jìn)行決策時(shí)需要進(jìn)行董事會(huì)投票公決。

（2）上市公司所接受的財(cái)務(wù)管理監(jiān)督更加多樣，同時(shí)對(duì)公司財(cái)務(wù)信息披露的要求更高。

（3）上市公司能夠通過證券市場完成資金籌措，企業(yè)經(jīng)營管理的經(jīng)濟(jì)壓力在一定程度上得到緩解與分擔(dān)。

（4）上市公司的證券交易方式更加豐富和多樣，公司能夠?qū)⒐煞菰谧C券交易所中進(jìn)行掛牌交易。

（5）上市公司在成立時(shí)間、資本金額、股東數(shù)量等方面具有嚴(yán)格的要求，只有達(dá)到相關(guān)規(guī)范條件后才能夠上市。

3 非上市公司和上市公司制定財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)應(yīng)該分別對(duì)待

非上市公司和上市公司最本質(zhì)的區(qū)別在于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離。即上市公司的所有權(quán)歸股東所有，而經(jīng)營權(quán)歸管理層所有;非上市公司通常情況下公司的所有者同時(shí)也是其經(jīng)營者。

然而從利益關(guān)系的角度看，與非上市公司利益相關(guān)的主要包括公司資本的所有者和債權(quán)人;與上市公司利益相關(guān)的除了債權(quán)人以外，主要就是大大小小的股東。一個(gè)合理的財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)該能夠充分代表與公司利益相關(guān)的各方的利益。

鑒于兩者分別代表著不同法人和自然人的利益，所以在制定財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)必須分別制定。具體而言，對(duì)于上市公司，其財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)該同時(shí)代表各股東、債權(quán)人以及管理者的利益;而對(duì)于非上市公司而言，其財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)該能夠代表所有者和債權(quán)人的利益。

4 非上市公司和上市公司如何制定各自的財(cái)務(wù)目標(biāo)

通過對(duì)目前企業(yè)典型財(cái)務(wù)目標(biāo)的對(duì)比和分析，結(jié)合非上市公司和上市公司自身的特殊情況，本文得出通常情況下非上市公司和上市公司應(yīng)制定的合理財(cái)務(wù)目標(biāo)。

4.1 非上市公司財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)該是實(shí)現(xiàn)資本收益率的最大化。

非上市公司的資本來源于少數(shù)法人的投資以及對(duì)債權(quán)人的負(fù)債。如果僅僅把財(cái)務(wù)目標(biāo)設(shè)定為企業(yè)利潤的最大化，那么這樣一個(gè)絕對(duì)數(shù)就無法準(zhǔn)確的評(píng)估資本的利用率;況且利潤多大是最大化，這在不同規(guī)模的企業(yè)之間是沒有可比性的，因此這個(gè)目標(biāo)即使設(shè)定了也只是一個(gè)非常模糊的目標(biāo)，無法具體的量化，從而缺少對(duì)企業(yè)經(jīng)營者的激勵(lì)和驅(qū)動(dòng)，最終會(huì)成為一個(gè)失敗的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

而如果將實(shí)現(xiàn)資本收益率最大化作為其財(cái)務(wù)目標(biāo)，這一問題就能得到相應(yīng)的解決。資本收益率即企業(yè)總的利潤除以其總資本。這就把企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)從一個(gè)絕對(duì)數(shù)轉(zhuǎn)換成一個(gè)相對(duì)數(shù)。此時(shí)即使規(guī)模大小不一樣的企業(yè)之間也能進(jìn)行比較，讓經(jīng)營者不僅僅是考慮到如何獲得更多的利潤，更要考慮這些資產(chǎn)的使用效率。這個(gè)目標(biāo)就變得相對(duì)明確了許多了，它能夠有效地激勵(lì)經(jīng)營者合理分配這些資本，更加高效的利用它們，以實(shí)現(xiàn)收益率的最大化。

但對(duì)于非上市公司而言，這已經(jīng)是一個(gè)非常合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)了。如果該企業(yè)能夠?qū)ζ髽I(yè)本身制定一套合理有效的盈利能力的評(píng)估體系并且加強(qiáng)會(huì)計(jì)核算的監(jiān)督，那么這個(gè)目標(biāo)將是一個(gè)相對(duì)不錯(cuò)的目標(biāo)。

4.2 上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)設(shè)為企業(yè)價(jià)值的最大化更為合理

與一個(gè)企業(yè)直接相關(guān)的不僅僅是股東，還有就是該企業(yè)的債權(quán)人。因此，顯然將股東財(cái)富最大化作為其財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是不太合理的。因?yàn)樗鼪]有考慮到企業(yè)債權(quán)人的利益。因此這里的企業(yè)價(jià)值是指公司資產(chǎn)的整體，是公司全部資產(chǎn)的市場價(jià)值，包括股票市場價(jià)值和債務(wù)市場價(jià)值之和。

將企業(yè)價(jià)值最大化作為上市公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)，就可以防止企業(yè)為了滿足股東要求而加大負(fù)債比率，因而導(dǎo)致償債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

同時(shí)將這個(gè)目標(biāo)作為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，這不僅包含了企業(yè)當(dāng)今的價(jià)值水平，更是反映了市場投資主體對(duì)該企業(yè)未來價(jià)值的預(yù)期，同時(shí)也包含了企業(yè)未來的市場價(jià)值。

5 上市公司與非上市公司財(cái)務(wù)管理上的差別

5.1 上市公司對(duì)會(huì)計(jì)信息管理要求更高

上市公司的財(cái)務(wù)監(jiān)管部門更多，財(cái)務(wù)管理需要接受的外部監(jiān)督程度更加嚴(yán)格，其財(cái)務(wù)、資金管理等方面受到的關(guān)注也更多。會(huì)計(jì)信息是反應(yīng)上市公司品牌形象和運(yùn)營質(zhì)量的重要指標(biāo)，因此，對(duì)會(huì)計(jì)信息管理工作的規(guī)范性要求更高。當(dāng)公司會(huì)計(jì)信息管理出現(xiàn)問題時(shí)，將直接影響企業(yè)公信力和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施。保證會(huì)計(jì)信息管理的及時(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性和客觀性，是上市公司財(cái)務(wù)管理的重要特征，也是影響企業(yè)資金籌措、股票價(jià)值管理的重要因素。

5.2 上市公司財(cái)務(wù)管理受到上市規(guī)則的影響較大

上市公司的財(cái)務(wù)管理工作必須在上市公司運(yùn)作規(guī)則的指導(dǎo)和規(guī)范下完成，財(cái)務(wù)管理人員必須對(duì)規(guī)則進(jìn)行細(xì)致分析，保證財(cái)務(wù)管理工作的不同環(huán)節(jié)與方面符合運(yùn)作規(guī)則。第一，對(duì)會(huì)計(jì)信息披露相關(guān)規(guī)則的遵守，這包含定期披露事項(xiàng)、財(cái)務(wù)報(bào)告披露事項(xiàng)、業(yè)績預(yù)告和快報(bào)披露規(guī)定等。第二，上市公司需要在會(huì)計(jì)政策、融資、財(cái)務(wù)資助等內(nèi)部控制相關(guān)規(guī)則方面嚴(yán)格遵守運(yùn)作規(guī)則。除此之外，上市公司的財(cái)務(wù)管理工作還要在融資、資金項(xiàng)目管理、利潤分配等多個(gè)方面，遵守上市公司運(yùn)作規(guī)則。

5.3 上市公司財(cái)務(wù)管理更加注重企業(yè)業(yè)務(wù)融合

上市公司強(qiáng)調(diào)的是股東的核心利益，在財(cái)務(wù)管理中母公司是財(cái)務(wù)指標(biāo)制定和實(shí)施的基礎(chǔ)，這與非上市公司所強(qiáng)調(diào)的利潤總額有著較大的差異。上市公司必須在達(dá)到一定的上市條件后才能夠上市，并且在上市后必須嚴(yán)格遵守上市公司規(guī)則運(yùn)行和管理。公司財(cái)務(wù)預(yù)算、管理等方面均需要以股東的利益為方向和目標(biāo)，同時(shí)上市公司的上市目的與財(cái)務(wù)管理目的趨向一致也是造成這種差異的原因之一。

5.4 上市公司關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范性更強(qiáng)

上市公司在財(cái)務(wù)信息披露要求上的嚴(yán)格性，使得其對(duì)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范性要求更高。只有在關(guān)聯(lián)交易的系統(tǒng)性、及時(shí)性以及準(zhǔn)確性得到保證的前提下，財(cái)務(wù)信息披露的準(zhǔn)確性與規(guī)范性才能夠得到保障，并實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息披露行為與不同部門之間的關(guān)聯(lián)。另外，上市公司在財(cái)務(wù)管理工作中對(duì)于保密工作的要求更加嚴(yán)格。上市公司接受的監(jiān)督更加多樣和全面，進(jìn)行披露的財(cái)務(wù)信息規(guī)模也相對(duì)更加巨大，在這一過程中，稍有不慎將會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)信息外泄。因此，對(duì)于財(cái)務(wù)信息管理工作的要求更高，在財(cái)務(wù)信息披露中對(duì)信息進(jìn)行嚴(yán)格的篩選管理是十分必要的。

6 優(yōu)化上市公司財(cái)務(wù)管理工作的幾點(diǎn)對(duì)策

1.完善財(cái)務(wù)管理信息披露機(jī)制;

2.提升財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì);

3.明確財(cái)務(wù)管理的規(guī)范與制度。

（作者單位：衡陽技師學(xué)院）