移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險成因及防范對策研究

方靜

摘要：移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的復(fù)雜多樣性，決定了企業(yè)所面臨的風(fēng)險更大。本文嘗試從移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)角度出發(fā)，闡述了財務(wù)風(fēng)險定義和類型，重點剖析了財務(wù)風(fēng)險成因，從行業(yè)政策、技術(shù)升級、商業(yè)模式、內(nèi)控水平、資本結(jié)構(gòu)、資金周轉(zhuǎn)、客戶信用七個方面對財務(wù)風(fēng)險加以考察，并據(jù)此提出相應(yīng)防范對策，旨在為移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險、創(chuàng)造價值提供參考。

關(guān)鍵詞：移動互聯(lián)網(wǎng);財務(wù)風(fēng)險;成因;防范對策

移動互聯(lián)網(wǎng)是PC互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的必然產(chǎn)物，將移動通信和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融為一體。用戶借助手機等無線終端設(shè)備，可隨時、隨地獲取Internet信息，以及使用各種移動互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用服務(wù)。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)普及應(yīng)用，帶動數(shù)據(jù)流量的爆炸式增長，正延伸到人們社會生活的各個領(lǐng)域，并衍生出B2B、B2C、C2C、O2O等各種商業(yè)形態(tài)。所以，移動互聯(lián)網(wǎng)被認(rèn)為是近十年來最具創(chuàng)新活力和最有市場潛力的領(lǐng)域。

相對于傳統(tǒng)PC互聯(lián)網(wǎng)而言，移動互聯(lián)網(wǎng)取決于“以快制勝”，決策響應(yīng)要快、應(yīng)用推廣要快、產(chǎn)品迭代要快、創(chuàng)新速度要快。然而，在快速發(fā)展過程中更容易暴露各種經(jīng)營問題，這無疑讓移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所面臨的競爭更趨激烈，必須有科學(xué)完善的防范體系貫穿于各個業(yè)務(wù)流程。但針對移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險研究相對較少，特別是財務(wù)健康關(guān)系到企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，必須得到公司從上至下的高度重視。本文基于此對風(fēng)險成因及防范對策進(jìn)行研究，希望為移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險、創(chuàng)造價值提供借鑒意義。

一、財務(wù)風(fēng)險定義和類型

（一）何謂財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)風(fēng)險包括戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、運營風(fēng)險、法律風(fēng)險等各個方面。財務(wù)風(fēng)險是指受無法預(yù)期的各種環(huán)境因素的影響，導(dǎo)致實際財務(wù)狀況與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生偏離，從而讓企業(yè)承受不必要損失的可能性。通常而言，財務(wù)風(fēng)險有狹義和廣義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險強調(diào)損失的不確定性，而廣義財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)經(jīng)營活動具有雙面性，既包括損失的潛在威脅，也包括收益的潛在機會。

（二）財務(wù)風(fēng)險類型

當(dāng)公司業(yè)務(wù)進(jìn)入成長期后，隨著債務(wù)融資逐步增加，財務(wù)風(fēng)險也呈上升趨勢。財務(wù)風(fēng)險按企業(yè)經(jīng)營活動來分類，劃分為與投資活動有關(guān)的風(fēng)險、與籌資活動有關(guān)的風(fēng)險和與資金營運有關(guān)的風(fēng)險三類。投資活動風(fēng)險是指企業(yè)投資決策失誤的風(fēng)險，沒有經(jīng)過充分的可行性研究，因盲目擴(kuò)張投資或喪失發(fā)展機遇，導(dǎo)致資金鏈斷裂或使用效率低下?；I資活動風(fēng)險是指企業(yè)籌資決策不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險，沒有通過科學(xué)論證就開展籌資活動，因資本結(jié)構(gòu)不合理或無效融資，導(dǎo)致籌資成本過高或發(fā)生債務(wù)危機。資金營運風(fēng)險是指資金活動管控不嚴(yán)導(dǎo)致被侵占、挪用等讓企業(yè)遭受損失，或者存在長期大量庫存、超賬期應(yīng)收款使得周轉(zhuǎn)使用率變差，過度的資金占用導(dǎo)致企業(yè)價值降低或陷入財務(wù)困境。

二、財務(wù)風(fēng)險成因

當(dāng)然，財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)往往伴隨著各種危機信號，如內(nèi)控管理失靈、經(jīng)營決策不當(dāng)，創(chuàng)新能力減弱、財務(wù)杠桿偏高等。財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)機制是一個循序漸進(jìn)的過程，我們需要對風(fēng)險成因建立完整的分析路徑，在每個關(guān)鍵點采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧?，把各種不利風(fēng)險遏制在萌芽階段。就企業(yè)外部環(huán)境而言，管理層應(yīng)保持對宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)政策的敏銳性，適時調(diào)整企業(yè)當(dāng)前及未來戰(zhàn)略發(fā)展方向。就企業(yè)內(nèi)部管理而言，管理層應(yīng)保證正常運營的現(xiàn)金流充足，合理優(yōu)化資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)占比。

（一）外部環(huán)境因素

外部風(fēng)險成因包括宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)環(huán)境兩個方面。前者是指對所有行業(yè)都有前瞻性影響的不可控因素，如貨幣政策、外匯波動、通貨膨脹等。后者是與細(xì)分市場的行業(yè)特性、發(fā)展階段、競爭策略等緊密相關(guān)，在很大程度上決定了企業(yè)未來發(fā)展方向，如與競品相比較的核心競爭力、市場占有率、創(chuàng)新研發(fā)能力等。如果企業(yè)財務(wù)決策與外部環(huán)境相背離，勢必將引發(fā)諸多不確定的風(fēng)險，這對未來發(fā)展會造成不利影響。相對而言，移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)受行業(yè)政策動向、技術(shù)轉(zhuǎn)型升級、商業(yè)模式變遷的影響較大。

1.行業(yè)政策動向

移動互聯(lián)網(wǎng)屬于新興行業(yè)，一方面國家產(chǎn)業(yè)扶持政策對整個行業(yè)發(fā)展具有舉足輕重的作用，另一方面很可能來自現(xiàn)有傳統(tǒng)渠道商的打壓。以移動互聯(lián)網(wǎng)通信增值服務(wù)為例，目前境外對這項業(yè)務(wù)開展沒有特別限制，但國內(nèi)即便對虛擬運營商牌照放權(quán)經(jīng)營，將來也可能面臨傳統(tǒng)三大運營商的競爭壓力。所以，成功的企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注和正確解讀行業(yè)政策，通過對政策變化進(jìn)行及時分析和研究，對風(fēng)險有客觀性和預(yù)見性的認(rèn)識，從而充分掌握政策風(fēng)險管理的主動權(quán)。

2.技術(shù)轉(zhuǎn)型升級

隨著5G技術(shù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)正成為新經(jīng)濟(jì)的加速器，移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級階段，又將持續(xù)撬動數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新發(fā)展。這要求企業(yè)準(zhǔn)確把握軟件技術(shù)和應(yīng)用市場的發(fā)展趨勢，挖掘市場需求對接新技術(shù)的應(yīng)用場景，持續(xù)不斷推出新產(chǎn)品和升級產(chǎn)品。否則，企業(yè)很可能發(fā)生盈利能力下降、存量用戶流失的風(fēng)險，給財務(wù)狀況和經(jīng)營成果帶來不利影響。所以，成功的企業(yè)應(yīng)保持每年合理的研發(fā)投入，保證核心技術(shù)的競爭優(yōu)勢，同時加強項目精細(xì)化管理，提升研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化率。

3.商業(yè)模式變遷

移動互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過近十多年的發(fā)展演變，不斷推陳出新出各種商業(yè)形態(tài)，行業(yè)競爭也進(jìn)入白熱化的狀態(tài)。以音樂類App應(yīng)用軟件為例，從最初收費模式轉(zhuǎn)為免費廣告，近幾年用戶消費習(xí)慣逐步成熟，應(yīng)用市場又回歸訂閱收費模式。所以，成功的企業(yè)應(yīng)主動擁抱變化，洞察行業(yè)趨勢和拓寬業(yè)務(wù)渠道，以用戶需求為導(dǎo)向設(shè)計開發(fā)新功能，從產(chǎn)品各個維度去提升用戶感知和增強用戶粘性。

（二）內(nèi)部管理因素

內(nèi)部風(fēng)險成因是與企業(yè)自身內(nèi)控管理水平、資本組合結(jié)構(gòu)、資金周轉(zhuǎn)效率、客戶信用管理方面有關(guān)。實際工作中，企業(yè)內(nèi)控管理不嚴(yán)、債務(wù)資本過高、投資決策不當(dāng)、資金效率低下等可能成為風(fēng)險的“導(dǎo)火線”，造成無法按期履行償債能力，或者達(dá)不到預(yù)期收益水平。

1.內(nèi)控管理水平

為了避免公司治理不規(guī)范的風(fēng)險，一方面，應(yīng)積極完善各項規(guī)章制度及實施細(xì)則，確保內(nèi)控制度有效執(zhí)行;另一方面，加強對管理層及員工的培訓(xùn)教育，提高風(fēng)險防范意識。如果企業(yè)內(nèi)控制度不能有效實施，會缺少風(fēng)險抵御和調(diào)節(jié)能力。特別對極易造成現(xiàn)金斷流的環(huán)節(jié)，如大額現(xiàn)金支付和應(yīng)收賬款超期，有必要設(shè)置監(jiān)控預(yù)警報告制度。另外，很多企業(yè)開始嘗試多元化經(jīng)營，在項目投資前不進(jìn)行科學(xué)分析，盲目投資致使其陷入財務(wù)困境。

2.資本組合結(jié)構(gòu)

資本組合結(jié)構(gòu)是反映企業(yè)各種資本來源的價值構(gòu)成和比例關(guān)系，通常用“資產(chǎn)負(fù)債率”這個指標(biāo)來衡量。通常，企業(yè)為利用財務(wù)杠桿效應(yīng)選擇債務(wù)融資，以求較少資本投入獲取較高利潤產(chǎn)出。然而，債務(wù)資本過高會增加企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)，甚至造成資不抵債或無法正常經(jīng)營，這給后續(xù)發(fā)展帶來嚴(yán)重不利影響。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率合理的前提下，債務(wù)成本率小于總資產(chǎn)報酬率，才能真正發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)。反之當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資金鏈問題，不僅償債能力會下降，而且籌集成本也會增加，由此引發(fā)財務(wù)惡性循環(huán)。所以，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實際自身的債務(wù)承擔(dān)能力，合理預(yù)測經(jīng)營活動、投資項目的籌資需求，把債務(wù)融資風(fēng)險控制在可承受范圍內(nèi)。作為最佳的資本組合結(jié)構(gòu)，首先應(yīng)保證在風(fēng)險最小情況下，所花費的資金成本相對最低。其次，權(quán)衡債務(wù)與股權(quán)兩種資本的構(gòu)成關(guān)系。再次，合理安排短期債務(wù)與長期債務(wù)的占比。

3.資金周轉(zhuǎn)效率

為了滿足正常經(jīng)營或擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，保證充足的現(xiàn)金流是重要的前提。企業(yè)應(yīng)加強資金營運的過程管理，對現(xiàn)金流量進(jìn)行實時監(jiān)控，統(tǒng)籌安排提升使用效率。根據(jù)年度經(jīng)營的資金需求方案，嚴(yán)格規(guī)范資金審批流程，實現(xiàn)合理占用和良性循環(huán)，避免因資金規(guī)劃不合理導(dǎo)致籌資成本增加，或負(fù)債借入過多無法償還導(dǎo)致債務(wù)危機。

4.客戶信用管理

客戶信用風(fēng)險是指合同另一方未能履行義務(wù)而導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)損失。由于移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)多為線上交易，不可避免存在客戶信用問題。為了盡可能降低信客戶用風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)成立專門小組負(fù)責(zé)客戶資信調(diào)查、信用額度審批，并執(zhí)行必要監(jiān)控程序。按照客戶信用等級進(jìn)行分類集中管理，確保所有銷售客戶均具有良好的信用記錄。對于超過賬期的應(yīng)收款項，及時采取必要的催收手段，定期跟蹤并反饋回款進(jìn)度。此外，每個報告期末核查每家客戶賬款的回收情況，對經(jīng)催收確實無法回收的合理計提的壞賬準(zhǔn)備。

三、風(fēng)險防范對策

移動互聯(lián)網(wǎng)的特性決定了風(fēng)險成因有別于其他行業(yè)，對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的及時性和準(zhǔn)確性也提出更高的要求，做好風(fēng)險防范與企業(yè)生存和發(fā)展息息相關(guān)。一般情況下，遵循風(fēng)險與收益對等的原則，財務(wù)風(fēng)險的影響不可能完全被消除。我們通過加強對風(fēng)險管控的力度，減少風(fēng)險不確定性的發(fā)生概率，使不利因素控制在可承受的范圍內(nèi)變得尤為重要。

（一）加強外部環(huán)境適應(yīng)能力

移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)環(huán)境復(fù)雜多變，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有著直接影響。所以，平時應(yīng)多關(guān)注外部環(huán)境變化趨勢，及時識別各種潛在風(fēng)險因素，制定防范措施和處理對策，通過經(jīng)驗總結(jié)做出適時調(diào)整，減少外在環(huán)境帶來的影響。同時，為了提高企業(yè)核心競爭優(yōu)勢，加強對環(huán)境變化的適應(yīng)能力，組建專業(yè)的財務(wù)管理團(tuán)隊，提高財務(wù)決策的科學(xué)有效。重點分析競爭對手非常規(guī)的經(jīng)營策略，在早期及時捕捉財務(wù)風(fēng)險信號，以便有足夠時間采取防衛(wèi)措施。

（二）完善財務(wù)內(nèi)控監(jiān)管體系

關(guān)于企業(yè)內(nèi)控監(jiān)管體系的構(gòu)建，從制度建設(shè)、財務(wù)預(yù)測加以完善，以確保財務(wù)信息真實、準(zhǔn)確、完整。從制度建設(shè)上規(guī)范是最基本的手段，明確有關(guān)部門責(zé)任權(quán)限，確保不相容崗位相分離。從財務(wù)預(yù)測上優(yōu)化是輔助工具，幫助管理層快速了解財務(wù)狀況，為公司制定業(yè)務(wù)決策提供依據(jù)，盡早采取控制措施規(guī)避風(fēng)險。以對資金運作的監(jiān)管為例：第一，科學(xué)合理的資金預(yù)算管理，盡可能發(fā)揮其最大效用。第二，規(guī)范現(xiàn)金開支限定范圍，嚴(yán)禁超標(biāo)、超額使用現(xiàn)金。第三，加強應(yīng)收賬款日常管理，最大限度縮短回款賬期。第四，合理做好庫存采購計劃，付款選擇最優(yōu)結(jié)算方式。通過以上這些控制措施，避免不必要的資金占用，加快資金營運周轉(zhuǎn)效率，提高公司整體盈利水平。

（三）強化財務(wù)風(fēng)險防范意識

財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)各項業(yè)務(wù)活動中，財務(wù)人員應(yīng)正確認(rèn)識風(fēng)險管理的重要性，學(xué)會熟練操作各種風(fēng)險管理工具，快速找出風(fēng)險源頭和傳導(dǎo)機制，以規(guī)避潛在風(fēng)險導(dǎo)致財務(wù)危機。此外，管理層的風(fēng)險偏好在一定程度上影響企業(yè)風(fēng)險決策。特別是移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)多為輕資產(chǎn)，這往往導(dǎo)致風(fēng)控承受力相對薄弱，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對不合理等情況。所以，培育一支高素質(zhì)的財務(wù)管理團(tuán)隊非常有必要，可為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范提供人才支持。這要求財務(wù)人員具備良好的風(fēng)險防范意識，不僅能精準(zhǔn)識別和評估風(fēng)險級別，而且要及時干預(yù)和提出解決對策。此外，如何防范財務(wù)風(fēng)險也對財務(wù)人員的專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)判斷提出更高要求。企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期組織學(xué)習(xí)培訓(xùn)，結(jié)合實際工作中具體案例，深入業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)挖掘風(fēng)險點，有針對性地進(jìn)行分析研究，重大風(fēng)險設(shè)置應(yīng)急處理方案，確保出現(xiàn)類似問題從容應(yīng)對。

（四）建立健全風(fēng)險預(yù)警模型

企業(yè)建立和健全的風(fēng)險預(yù)警機制，對未來風(fēng)險預(yù)測發(fā)揮很大的作用。移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身經(jīng)營特性，綜合運用定性和定量（概率和非概率）技術(shù)手段，合理構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警分析模型，從指標(biāo)篩選、數(shù)據(jù)處理、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)存儲的信息采集和加工過程，做到實時跟蹤、有效預(yù)判和提前警醒的過程管理。在構(gòu)建預(yù)警模型時應(yīng)匹配行業(yè)特征，結(jié)合相關(guān)性、可比性、重要性原則，建立適合企業(yè)自身發(fā)展的預(yù)警判斷指標(biāo)，合理選取財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)體系，及時發(fā)現(xiàn)當(dāng)前或未來可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險，及時和高效地采取預(yù)防應(yīng)對措施。就財務(wù)指標(biāo)選擇而言，在借鑒杜邦分析體系的基礎(chǔ)上，分別設(shè)置獲利能力指標(biāo)（如，凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率），短期償債能力指標(biāo)（如，流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率）、長期償債能力指標(biāo)（如，資產(chǎn)負(fù)債比率、利息保障倍數(shù)），營運能力指標(biāo)（如，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)），發(fā)展能力指標(biāo)（如，銷售增長率、研發(fā)投入比），現(xiàn)金流量指標(biāo)（如，現(xiàn)金流凈增加額、經(jīng)營活動現(xiàn)金比率）等五大指標(biāo)體系。就非財務(wù)指標(biāo)選擇而言，可以選擇日活躍用戶數(shù)、市場占有率、用戶滿意度等。另外，預(yù)警指標(biāo)值的度量標(biāo)準(zhǔn)參考同行業(yè)競爭對手，通過數(shù)據(jù)建模量化風(fēng)險發(fā)生的可能性和影響程度，更快速地定位到當(dāng)前經(jīng)營管理中存在的問題。大數(shù)據(jù)對信息采集與分析的重要性不言而喻，對風(fēng)險預(yù)警模型進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)重大或重要缺陷及時傳遞反饋。

（五）制定重大風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案

企業(yè)風(fēng)險管理目標(biāo)是在風(fēng)險和收益之間取得適當(dāng)?shù)钠胶猓瑢⑹Ｓ囡L(fēng)險對經(jīng)營業(yè)績的負(fù)面影響降到最低。財務(wù)風(fēng)險管理的關(guān)鍵在于正確識別，包括個別潛在風(fēng)險正面和負(fù)面影響評估，進(jìn)而選擇合適風(fēng)險應(yīng)對方案。例如，根據(jù)風(fēng)險敞口實際水平來識別是危險性因素、控制性風(fēng)險或機會風(fēng)險，并正確選擇可采取的風(fēng)險應(yīng)對策略。危險性因素應(yīng)杜絕發(fā)生，此類風(fēng)險幾乎是零容忍度，提前進(jìn)行壓力測試評估風(fēng)險，通過損失預(yù)防、損失管制和成本控制，盡可能防止重大損失的發(fā)生?？刂菩燥L(fēng)險管理除了日常必要的合規(guī)性檢查外，建議做好各種潛在事件的應(yīng)急預(yù)案，以備突發(fā)事件發(fā)生時的不時之需。當(dāng)然，我們可根據(jù)風(fēng)險不確定性和嚴(yán)重程度，合理選擇規(guī)避、降低或分擔(dān)對企業(yè)損失最小的控制手段，與企業(yè)的風(fēng)險容量和容限保持協(xié)調(diào)統(tǒng)一。機會風(fēng)險對企業(yè)價值創(chuàng)造極其重要，風(fēng)險發(fā)生的同時也預(yù)示著機會，企業(yè)應(yīng)抓住每一次發(fā)展機遇。另外，在選擇控制措施時不能忽視風(fēng)險之間相關(guān)性，應(yīng)關(guān)注整個企業(yè)層面的組合風(fēng)險，特別是各個業(yè)務(wù)單元對整體風(fēng)險容忍度影響。結(jié)合成本效益原則，將剩余風(fēng)險控制在預(yù)期可接受的風(fēng)險容量和風(fēng)險容限之內(nèi)。對于重大風(fēng)險需要定期盤點，涵蓋目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對、風(fēng)險監(jiān)控、風(fēng)險評價整個管理流程，為今后應(yīng)對預(yù)案提供更好的改善計劃。

移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及預(yù)警過程，如圖1所示：

四、結(jié)束語

當(dāng)前我國移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展壯大，對于建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強國，數(shù)字中國有重要意義。移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)強調(diào)風(fēng)險組合觀，加強對外部環(huán)境的適應(yīng)性，增強財務(wù)人員的風(fēng)險意識，提高財務(wù)決策的科學(xué)有效。作為財務(wù)人員應(yīng)結(jié)合企業(yè)實際情況，加強財務(wù)風(fēng)險防范意識，減少不利風(fēng)險發(fā)生概率。同時，學(xué)會通過預(yù)警工具迅速定位風(fēng)險，善于發(fā)現(xiàn)排查和分析解決問題，引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)快速實現(xiàn)，確保股東利益和企業(yè)價值最大化。

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