外貿(mào)企業(yè)風(fēng)險分析及規(guī)避措施研究

李嘉欣

摘 要：經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入發(fā)展使得各國間的貿(mào)易程度不斷加深，國際貿(mào)易也贏得了一些新的發(fā)展機(jī)會，與此同時不可避免地遇到了更多的挑戰(zhàn)。就我國而言，在國際貿(mào)易發(fā)展的過程中，外貿(mào)企業(yè)面臨諸如匯率、價格、運(yùn)輸、合同、結(jié)算等多種風(fēng)險。本文著重分析福耀玻璃集團(tuán)在國際貿(mào)易中面臨的風(fēng)險，在分析了人民幣匯率變化趨勢和公司業(yè)務(wù)的發(fā)展、表現(xiàn)或狀況的基礎(chǔ)上，分析企業(yè)可能面臨的一些外匯風(fēng)險，并針對福耀玻璃集團(tuán)在風(fēng)險管理中存在的一系列問題，提出一些加強(qiáng)管理以及防范的建議。

關(guān)鍵詞：匯率波動;風(fēng)險規(guī)避;防范對策

中圖分類號：F74

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.19.013

0 引言

本文中的匯率風(fēng)險主要針對的是在國際貿(mào)易業(yè)務(wù)中，我國外貿(mào)企業(yè)由于匯率的變動遭受一定損失的風(fēng)險。目前，主要是因為中國與美國之間的浮動匯率制度，以及國際政治經(jīng)濟(jì)變動這兩個原因使得我國外貿(mào)企業(yè)的規(guī)律逐漸加劇并且表現(xiàn)得越來越明顯。對此，如何有效的避免匯率風(fēng)險以及降降低匯率兌換的損失是目前我國外貿(mào)企業(yè)最關(guān)注也是迫在眉睫的問題。這也成為當(dāng)前最受關(guān)注和最重要的課題主題。目前國內(nèi)可以在全球算得上最具規(guī)模的汽車玻璃專業(yè)供應(yīng)商就是福耀集團(tuán)（福耀集團(tuán)（全稱福耀玻璃工業(yè)集團(tuán)股份有限公司），1987年成立于中國福州，是專注于汽車安全玻璃和工業(yè)技術(shù)玻璃領(lǐng)域的大型跨國集團(tuán)，于1993年在上海證券交易所主板上市）。而且我國福耀集團(tuán)所生產(chǎn)的產(chǎn)品被全球頂級的汽車制造企業(yè)和一些規(guī)模比較大的汽車廠商使用和認(rèn)可，包括：寶馬、奔馳、奧迪、大眾、福特、豐田等汽車品牌，甚至在汽車品牌行業(yè)中的全球OEM配套服務(wù)以及汽車玻璃全套解決方案都為這些汽車制造企業(yè)提供支持和幫助，而且受到一致的好評，被各大汽車制造企業(yè)一致評為全球優(yōu)秀供應(yīng)商，深受企業(yè)的信賴和認(rèn)可。文章在進(jìn)行案例分析時先總結(jié)了福耀玻璃集團(tuán)的匯兌損益和利潤變化，接著分析其目前的外匯風(fēng)險管理措施，分析原因，并提出，如何規(guī)避匯率風(fēng)險，減少匯兌損失的建議。

1 匯率風(fēng)險分析

1.1 人民幣匯率變化趨勢

自2018年12月開始，人民幣的匯率指數(shù)開始逐漸呈現(xiàn)上升的趨勢，到2019年4月19日為止，CFETS人民幣匯率指數(shù)已經(jīng)比原來上升了3.6%。與此同時，人民幣兌換美元的匯率也從原來開始累計上升了3.35%。由此可見，人民幣兌換美元和CFETS人民幣匯率同時出現(xiàn)顯著的升值，由此可見，人民幣在新興市場的貨幣中表現(xiàn)是比較突出的。近期人民幣大幅升值。匯率漲跌，還是要從兩個國家政策動態(tài)和政府意向來分析，同時，其它金融投資策略也要根據(jù)匯率市場的最新變化而有所調(diào)整。

1.2 公司業(yè)務(wù)的發(fā)展、表現(xiàn)或狀況

公司自2014年及其以前，其ROE基本上在22%-26%之間浮動。2015年以后其扣非加權(quán)ROE則連年呈下降趨勢，其主要原因是近三年福耀海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張投資，而這些業(yè)務(wù)在近3年未產(chǎn)生利潤甚至因產(chǎn)能未達(dá)產(chǎn)產(chǎn)生虧損。隨著2018年美國福耀開始盈利（2017年影響ROE還有個重要因素是匯兌損失），2018年起扣非加權(quán)ROE開始向往回升。但是ROIC在2018年進(jìn)一步下滑，其主要原因應(yīng)當(dāng)是2018年收購好幾個資產(chǎn)的因素。

近三年來，福耀的營業(yè)收入在不斷上升，但2017利潤卻與2016年持平甚至微跌，而2018年利潤同比2017年卻增長很快速。其主要原因是因為以下原因（①匯兌損益;②美國工廠收益;③一次性收益）的影響，扣除這兩塊外，其2016-2018年的利潤大概依次為：24.72億、28.99億、34.12億、29.63億（從這可以看出，2018年福耀實(shí)際經(jīng)營利潤是下跌的，即使加上美國工廠2.45億的凈利）。

1.3 福耀玻璃集團(tuán)可能面臨的外匯風(fēng)險

1.3.1 美元結(jié)算的外匯風(fēng)險

通過對于福耀玻璃集團(tuán)經(jīng)營狀況的分析，可以發(fā)現(xiàn)福耀玻璃集團(tuán)面臨的外匯風(fēng)險。我們可以發(fā)現(xiàn)福耀玻璃集團(tuán)汽車玻璃銷售業(yè)務(wù)主要是以中國境內(nèi)和海外為集團(tuán)進(jìn)軍的市場主線。針對中國境內(nèi)的業(yè)務(wù)往來是以人民幣進(jìn)行業(yè)務(wù)交易結(jié)算，而境外市場的業(yè)務(wù)結(jié)算是以美元進(jìn)行。由于福耀集團(tuán)進(jìn)行的外幣資金、負(fù)債以及外幣交易貨幣都是以美元，所以福耀集團(tuán)已經(jīng)確認(rèn)的外幣資產(chǎn)、負(fù)債、未來外幣交易都是需要承擔(dān)外匯風(fēng)險的。

例如福耀集團(tuán)在2018年上半年中，集團(tuán)產(chǎn)業(yè)玻璃的總營業(yè)收入達(dá)到了100.85億元，與去年同期相比較上升了15.74%，實(shí)現(xiàn)凈利潤額18.69億元，比去年同期要提高了34.8%。從而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)每股收益人民幣為0.74元，比去年同期增加34.55%。而今年上半年福耀玻璃毛利率42%，比去年同期下滑1個百分點(diǎn)。福耀玻璃曾在一季度財報中表示，毛利率下降的主要原因在于美國工廠收入占比提升，但其毛利率仍沒達(dá)到國內(nèi)水平，使得公司整體毛利率結(jié)構(gòu)性下滑;費(fèi)用率方面，今年上半年福耀玻璃成本費(fèi)用率為79.15%，同比下降1.9%。半年報中提及，這一變化主要?dú)w功于集團(tuán)正大力推動的幾項降本措施，包括大部屋精益運(yùn)營力度、五星班組建設(shè)以及精益帶級人才的帶動實(shí)施等促成降本增效落地。

1.3.2 匯率變化外匯風(fēng)險

利潤增長的一大原因在于匯率變化。根據(jù)報告，福耀集團(tuán)有65%的業(yè)務(wù)收入來自中國境內(nèi)，主要業(yè)務(wù)以人民幣結(jié)算。面對人民幣對美元匯率下行的背景下，福耀集團(tuán)采取了以下幾項措施來規(guī)避外匯風(fēng)險所造成的損失，如美元借款、長期外匯合約、貨幣互關(guān)合約、期權(quán)等相關(guān)的金融衍生產(chǎn)品。福耀集團(tuán)的玻璃是在今年上半年出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，總收益值0.61億元，與去年同期相比較避免了1.71億元的經(jīng)濟(jì)損失，使得財務(wù)費(fèi)用降低了95.92%的顯著成效。據(jù)國信證券分析師梁超計算，匯兌影響將利潤增幅拉高了19個百分點(diǎn)。

未來，匯率風(fēng)險還將存在。福耀玻璃在半年報中表示，要通過在歐美地區(qū)建廠、在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)并銷售產(chǎn)品、以此來提高與客戶的聯(lián)系提高簽訂訂單的成功率來規(guī)避外幣風(fēng)險的影響，使外匯風(fēng)險的影響降低，可以對其進(jìn)行有效的控制。

2 外貿(mào)企業(yè)風(fēng)險防范與控制對策

2.1 結(jié)算風(fēng)險管控處理

通過分析上文福耀玻璃集團(tuán)經(jīng)營狀況和人民幣匯率變動情況可以發(fā)現(xiàn)，福耀玻璃集團(tuán)汽車玻璃銷售業(yè)務(wù)主要市場為中國境內(nèi)及海外市場，中國境內(nèi)業(yè)務(wù)以人民幣結(jié)算，海外業(yè)務(wù)主要以美元結(jié)算并存在外匯風(fēng)險。

因此福耀玻璃集團(tuán)單位在進(jìn)行內(nèi)部管理的過程中，對結(jié)算風(fēng)險的意識觀念比較關(guān)注和重視。通過全面細(xì)致的調(diào)查和分析客戶信息，使得在對外貿(mào)易過程中有效的控制結(jié)算方式、結(jié)算細(xì)節(jié)所帶來的風(fēng)險和影響。并且針對后期反正錯誤而引起的結(jié)算階段問題，將通過加強(qiáng)單證審核和管理來進(jìn)行規(guī)避和控制。除此之外，還要及時得處理好預(yù)付款以及賒銷問題，當(dāng)遇到人民幣匯率的升值空間比較大的情況，針對出口商比較有效的措施是可以采取預(yù)付貨款的方式進(jìn)行款項得結(jié)算。對此，福耀玻璃集團(tuán)可以根據(jù)外匯市場來判斷市場經(jīng)營管理活動，從而建立一套比較全面、細(xì)致的預(yù)期管理機(jī)制模式流程，采用多種支付預(yù)付款的方式與外國進(jìn)口商進(jìn)行交易，從而對風(fēng)險的源頭就開始進(jìn)行有效得控制和加強(qiáng)管理。需要注意的是，當(dāng)進(jìn)口商要采用賒銷結(jié)算的方式進(jìn)行交易，福耀玻璃集團(tuán)可以進(jìn)行付匯的延遲，即使匯率出現(xiàn)貶值的情況，也能夠?qū)ν赓Q(mào)企業(yè)資金結(jié)算進(jìn)行有效的控制。

2.2 企業(yè)信用管控處理

我國為了快速的開拓國外市場，所實(shí)行的相關(guān)政策開始出現(xiàn)傾斜，所以使得很多企業(yè)利用“信用”來進(jìn)行之間的交易活動。但是從目前外貿(mào)信用的交易現(xiàn)狀，并沒有設(shè)立相關(guān)的部門對其進(jìn)行管理和控制，所以下一步還需要設(shè)立好專門的信用管理部門和機(jī)構(gòu)單位對其進(jìn)行管理和制約，防止出現(xiàn)差錯。并且在具體的管理工作中，必須要求專門的管理工作人員參與到其中，對企業(yè)之間的信用風(fēng)險進(jìn)行有效的監(jiān)督和防控。由此可見，做好管控風(fēng)險問題是一件至關(guān)重要的工作內(nèi)容。

福耀玻璃有限公司首先可以根據(jù)實(shí)際得外貿(mào)活動狀況，給企業(yè)的客戶建立好信用檔案，以此來對外貿(mào)活動事前風(fēng)險進(jìn)行有效的加強(qiáng)防控。做好客戶的資料管理，對客戶進(jìn)行相應(yīng)的分類，并對客戶的資料情況進(jìn)行補(bǔ)充和完善。實(shí)現(xiàn)多樣化信用資源管理。

2.3 外匯風(fēng)險管控處理

福耀玻璃集團(tuán)在和國外的企業(yè)除了簽訂正常的合同之外，還簽訂了關(guān)于保值條款和分擔(dān)匯率風(fēng)險的一條條例，通過鑒定附加的條例，即使在銷售的過程中出現(xiàn)價格浮動，也能夠?qū)⒏髯运袚?dān)的風(fēng)險進(jìn)行明確。即使出現(xiàn)國家貨幣貶值的情況，那么就會根據(jù)簽訂合同中的匯率要求，對交易產(chǎn)生的收益和損失都是根據(jù)簽訂的合同雙方各自承擔(dān)，所以對于福耀玻璃集團(tuán)來講，可以將遇到的風(fēng)險進(jìn)行有效得控制。

需要根據(jù)國際上金融危機(jī)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理所遇到的風(fēng)險來選取簽訂合同中規(guī)定的計價貨幣。從福耀玻璃集團(tuán)的角度來講，可以在進(jìn)行對外貿(mào)易中使用人民幣來進(jìn)行交易結(jié)算和支付，這樣可以有效得避免遇到兌換匯率而產(chǎn)生的問題。如果在經(jīng)營活動中要求必須使用國外貨幣，那么需要界定清楚債權(quán)、收入等。通過使用國內(nèi)的軟貨幣進(jìn)行計價也可以有效的把控風(fēng)險。

3 結(jié)語

本文著重分析福耀玻璃集團(tuán)在國際貿(mào)易中面臨的風(fēng)險，在分析了人民幣匯率變化趨勢和公司業(yè)務(wù)的發(fā)展、表現(xiàn)或狀況的基礎(chǔ)上分析企業(yè)可能面臨例如美元結(jié)算風(fēng)險和福耀玻璃集團(tuán)在風(fēng)險管理中存在的一系列問題，提出一些加強(qiáng)管理以及防范的建議。依據(jù)目前福耀玻璃集團(tuán)實(shí)行的外貿(mào)市場管理規(guī)范，對外匯風(fēng)險的有效控制方案進(jìn)一步的加強(qiáng)和完善，與此同時還要在實(shí)際過程中提高風(fēng)險防控意識，將集團(tuán)的根本利益進(jìn)行有效的維護(hù)和提高。這樣便能大程度規(guī)避外匯風(fēng)險。

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