臺(tái)基股份的影視實(shí)驗(yàn)

林楠

凈利潤(rùn)虧損2.2億元，扣非凈利潤(rùn)虧損2.68億元。

4月20日，總部位于湖北襄陽的上市公司臺(tái)基股份（300046）發(fā)布了2019年年報(bào)。這是自2010年上市以來，臺(tái)基股份發(fā)布的最糟糕的一份年報(bào)——首次出現(xiàn)年度虧損。

跨界泛文化

一切還要從2016年的一樁收購說起。

成立于2004年的臺(tái)基股份，原本專注于功率半導(dǎo)體芯片及器件的研發(fā)、制造等，主要產(chǎn)品有功率晶閘管、整流管、IGBT（一種高頻半導(dǎo)體開關(guān)元件）、電力半導(dǎo)體模塊等功率半導(dǎo)體器件。

這些產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)電氣控制和電源設(shè)備，包括冶金鑄造、電機(jī)驅(qū)動(dòng)、大功率電源、輸變配電、軌道交通、新能源等行業(yè)和領(lǐng)域。

臺(tái)基股份的創(chuàng)始人和實(shí)際控制人邢雁，是半導(dǎo)體行業(yè)的專家。出生于1965年的他，畢業(yè)于陜西機(jī)械學(xué)院半導(dǎo)體專業(yè)，是中國電器工業(yè)協(xié)會(huì)電力電子分會(huì)及中國電工技術(shù)學(xué)會(huì)電力電子學(xué)會(huì)的副理事長(zhǎng)。

天眼查信息顯示，邢雁在半導(dǎo)體行業(yè)從業(yè)多年。早在1996年臺(tái)基股份還未成立時(shí)，他就開始銷售電力半導(dǎo)體、模塊及組件和電力電子裝置。積累一定財(cái)富后，他從電力電子器件及其裝置的銷售端，拓展到了相關(guān)研發(fā)生產(chǎn)環(huán)節(jié)。進(jìn)入新世紀(jì)，為更加聚焦于半導(dǎo)體行業(yè)，他成立了臺(tái)基股份。

最初幾年，臺(tái)基股份發(fā)展勢(shì)頭迅猛。到2009年時(shí)，臺(tái)基股份的營(yíng)業(yè)收入突破2億元，凈利潤(rùn)為0.46億元。次年，臺(tái)基股份以41.3元/股的價(jià)格，公開發(fā)行1500萬股股票，募集6.2億元資金，并于同年1月20日在A股上市。

上市后的頭兩年，在資本的助力下，臺(tái)基股份仍然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2011年，臺(tái)基股份業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為3.23億元、0.9億元。不過，從2012年開始，公司業(yè)績(jī)開始走下坡路。2015年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別僅有1.66億元和0.24億元——還不如上市前的業(yè)績(jī)。

臺(tái)基股份解釋，這些年業(yè)績(jī)之所以下滑，與經(jīng)濟(jì)增速下行有關(guān)。因?yàn)楣β拾雽?dǎo)體行業(yè)屬于電力電子行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，而電力電子行業(yè)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)增速下行導(dǎo)致市場(chǎng)需求下降，進(jìn)而影響了公司業(yè)績(jī)。

此時(shí)，臺(tái)基股份IPO募集的資金及利息還有近4億元。錢閑著也是閑著，不如開辟“新戰(zhàn)場(chǎng)”。在此背景下，臺(tái)基股份開始尋找新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，它看中的領(lǐng)域是泛文化。

臺(tái)基股份當(dāng)時(shí)認(rèn)為，隨著我國人民生活水平不斷提高，人們對(duì)精神文化產(chǎn)品的需求日益增長(zhǎng)。其中，電視劇、電影等影視作品作為精神文化產(chǎn)品的重要組成部分，已經(jīng)成為人們生活中不可缺少的一部分。同時(shí)，中國影視文化產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)百花齊放、欣欣向榮的良好態(tài)勢(shì)，特別是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，以及人們休閑娛樂方式的變化，各類文化創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生，網(wǎng)絡(luò)劇行業(yè)得到了快速發(fā)展，其未來市場(chǎng)空間和發(fā)展機(jī)會(huì)廣闊。

2016年6月，臺(tái)基股份宣布使用超募資金及利息共計(jì)3.8億元，溢價(jià)收購北京彼岸春天影視有限公司 （以下簡(jiǎn)稱“彼岸春天”）100%股權(quán)。彼岸春天是一家互聯(lián)網(wǎng)影視內(nèi)容提供商，2015年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為0.27億元、701.03萬元。為此，臺(tái)基股份形成了3.53億元的商譽(yù)。

對(duì)賭之殤

天眼查信息顯示，彼岸春天成立于2006年，是娛樂影視行業(yè)較早的專業(yè)社會(huì)化營(yíng)銷公司。2013年開始，彼岸春天整合原有的娛樂營(yíng)銷和影視制作資源，進(jìn)一步拓展娛樂影視業(yè)務(wù)，在互聯(lián)網(wǎng)影視制作、影視投資、IP開發(fā)等方面發(fā)力，構(gòu)建以視頻為核心的娛樂影視全產(chǎn)業(yè)鏈條。此后，彼岸春天的主營(yíng)業(yè)務(wù)以互聯(lián)網(wǎng)影視內(nèi)容提供為主，成為了愛奇藝的一級(jí)供應(yīng)商。

臺(tái)基股份對(duì)彼岸春天寄予厚望，并與它的原股東簽約了對(duì)賭協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，彼岸春天2016-2018年應(yīng)實(shí)現(xiàn)累積扣非凈利潤(rùn)總額不低于1.2億元。同時(shí)，這3年的扣非凈利潤(rùn)分別不低于3000萬元、3900萬元和5070萬元。如若業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，彼岸春天的原股東應(yīng)按相關(guān)協(xié)議，支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款。

被收購的第一年，彼岸春天的表現(xiàn)還不錯(cuò)，營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)分別為0.53億元和0.32億元，超額完成業(yè)績(jī)承諾。然而，此后彼岸春天年年考核不達(dá)標(biāo)。

2017年，彼岸春天的扣非凈利潤(rùn)為0.22億元，未完成業(yè)績(jī)承諾。好在營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，為0.72億元。2018年2月初，眼看業(yè)績(jī)不佳，臺(tái)基股份與彼岸春天原股東簽訂了補(bǔ)充協(xié)議，約定2017年和2018年承諾業(yè)績(jī)金額不變，2019年和2020年的扣非凈利潤(rùn)則均不低于5000萬元。

盡管如此，2018年彼岸春天業(yè)績(jī)承諾仍未完成，雖然營(yíng)業(yè)收入依然保持增長(zhǎng)，達(dá)到1.63億元，但扣非凈利潤(rùn)只有0.45億元。去年，彼岸春天的營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)雙雙下降。其中，營(yíng)業(yè)收入僅有0.17億元，扣非凈利潤(rùn)為-628.36萬元。

情況為何越來越差？臺(tái)基股份每年的回答都差不多：“近年來，影視文化政策監(jiān)管趨緊，行業(yè)整體波動(dòng)較大，彼岸春天業(yè)務(wù)受到較大影響，公司投資的網(wǎng)絡(luò)劇未能按照預(yù)期完成發(fā)行工作，無法確認(rèn)收入。”

其實(shí)，影視作品“不香”或許才是主因。彼岸春天被臺(tái)基股份收購后，在2016年投資開拍了首部電影《秘果》。這部電影在2017年正式上映，由陳凱歌次子陳飛宇和演員歐陽娜娜主演，但票房收入僅790萬元。

近幾年，彼岸春天拍了近20部網(wǎng)絡(luò)劇，但知名度和播放量均不高，變現(xiàn)能力也就可想而知。

彼岸春天業(yè)績(jī)不盡如人意，臺(tái)基股份只好對(duì)當(dāng)初收購形成的商譽(yù)進(jìn)行減值。2017-2019年，臺(tái)基股份相關(guān)商譽(yù)減值分別為0.4億元、0.25億元、2.88億元。截至2019年底，臺(tái)基股份收購彼岸春天形成的商譽(yù)已全額計(jì)提。而正是2019年計(jì)提的2.88億元商譽(yù)減值，最終導(dǎo)致臺(tái)基股份上市10年出現(xiàn)首虧。

2020年，彼岸春天能否完成業(yè)績(jī)承諾還不得而知。年初暴發(fā)的新冠肺炎疫情，對(duì)彼岸春天的影響較大。臺(tái)基股份披露的信息顯示，公司泛文化業(yè)務(wù)受大環(huán)境和疫情影響，一季度利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。

如果彼岸春天2020年業(yè)績(jī)?cè)俨贿_(dá)標(biāo)，臺(tái)基股份會(huì)不會(huì)棄之而去？

事實(shí)上，臺(tái)基股份收購彼岸春天后，盡管后者業(yè)績(jī)有些難看，但前者吃虧不多。2016-2019年，彼岸春天共為臺(tái)基股份貢獻(xiàn)了0.92億元的扣非凈利潤(rùn)。2017-2019年，彼岸春天因未完成業(yè)績(jī)承諾，原股東共給臺(tái)基股份補(bǔ)償了1.14億元。

也就是說，臺(tái)基股份當(dāng)初收購彼岸春天耗資3.8億元，目前已回本2.06億元。此外，截至2019年12月31日，彼岸春天的評(píng)估價(jià)值為1.16億元。

彼岸春天未來走向如何？截至發(fā)稿前，臺(tái)基股份仍未回復(fù)支點(diǎn)財(cái)經(jīng)的提問。

聚焦主業(yè)

相對(duì)于泛文化業(yè)務(wù)，目前臺(tái)基股份或許更希望將精力放在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上。

如前所述，臺(tái)基股份的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在2015年跌入谷底。此后，為重振半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，臺(tái)基股份積極開發(fā)新型高功率半導(dǎo)體相關(guān)器件，目前已是國內(nèi)大功率半導(dǎo)體器件領(lǐng)域中，為數(shù)不多的掌握相關(guān)設(shè)計(jì)、制造核心技術(shù)并形成規(guī)?；a(chǎn)的企業(yè)。

或許是受收購彼岸春天的啟發(fā)，臺(tái)基股份在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上，也采取了“投資收購、協(xié)同做大”的策略。

臺(tái)基股份收購了浦巒半導(dǎo)體（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浦巒半導(dǎo)體”）40%股權(quán)，并投資了安普德（北京）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安普德”）和日本國際PS股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“日本PS”）。

其中，浦巒半導(dǎo)體的主營(yíng)業(yè)務(wù)為IGBT芯片及模塊的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售；安普德是擁有人工智能語音識(shí)別芯片、人工智能語音識(shí)別算法等技術(shù)的技術(shù)公司；日本PS，則是國際領(lǐng)先的功率半導(dǎo)體制造和銷售商。

臺(tái)基股份認(rèn)為，通過投資收購、業(yè)務(wù)合作等形式嫁接行業(yè)資源，可為公司培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。的確，近幾年，臺(tái)基股份的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)規(guī)模正在逐步恢復(fù)，目前相關(guān)業(yè)務(wù)的年?duì)I業(yè)收入約為2.5億元。

臺(tái)基股份有意在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上再次發(fā)力。4月20日，在發(fā)布2019年年報(bào)的同時(shí)，臺(tái)基股份還發(fā)布了2020年度非公開發(fā)行股票預(yù)案。根據(jù)預(yù)案，臺(tái)基股份擬非公開發(fā)行股票不超過6393.6萬股，募集資金不超過5億元，用于雙極晶圓線改擴(kuò)建項(xiàng)目，以及高功率半導(dǎo)體技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目，并補(bǔ)充流動(dòng)資金。