會計穩(wěn)健性與公司投資決策研究

摘 要 由于會計穩(wěn)健性與公司投資決策的理論及實際意義，本文對其國內(nèi)外早期研究情況進(jìn)行了初步分析，對其研究的基本思路與方法進(jìn)行了討論，主要包括會計穩(wěn)健性與非效率投資關(guān)系，會計穩(wěn)健性對公司投資的影響機(jī)理，采用分組的方式適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行比較分析，以信息不對稱理論和代理理論為基礎(chǔ)理論來研究。

關(guān)鍵詞 會計穩(wěn)健性 公司投資決策 非效率投資 比較分析

中圖分類號：F234文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

1國內(nèi)外早期研究情況

穩(wěn)健性與非效率投資一直是國內(nèi)外財務(wù)和會計學(xué)學(xué)者關(guān)注的焦點。穩(wěn)健性能減少管理者操縱會計數(shù)據(jù)的動機(jī)和能力，減少信息不對稱及其產(chǎn)生的凈損失，從而增加公司和權(quán)益的價值。非效率投資會降低公司價值，作為代理沖突和信息不對稱的典型表現(xiàn)形式。

早期的代理理論指出，管理層、股東和債權(quán)人之間存在著不可避免的利益沖突，但這些沖突是可以通過契約的方式進(jìn)行協(xié)調(diào)，從而降低代理成木，而契約正是導(dǎo)致會計穩(wěn)健性的主要因素之一。但由于契約的不完備性和監(jiān)管的局限性以及信息媒介本身存在的潛在動機(jī)問題，信息不對稱的情況總是存在的。信息不對稱、信息披露質(zhì)量、管理層動機(jī)和公司治理之間存在內(nèi)生性的相關(guān)關(guān)系。

企業(yè)內(nèi)部管理者作為契約中占有信息優(yōu)勢的一方，擁有對會計信息系統(tǒng)最直接的控制權(quán)，他們會盡可能按自身利益最大化的原則來制定財務(wù)報告的策略。因此外部投資者必然要求作為契約回報計算基礎(chǔ)的會計信息系統(tǒng)做出相應(yīng)的制度安排，以降低其風(fēng)險。

2研究的基本思路與方法

會計穩(wěn)健性被證明在董事會和外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)的運行過程中發(fā)揮了積極的作用。但是會計穩(wěn)健性在監(jiān)管公司行為方面的直接經(jīng)濟(jì)效果還缺乏足夠的支持。因此，不管是從實證研究還是規(guī)范研究的角度來看，理解會計穩(wěn)健性的實際經(jīng)濟(jì)效果是一項重要的挑戰(zhàn)。非效率投資在宏觀和微觀層次上都普遍存在，但如何減少非效率投資還沒有形成一致的意見，特別是在中國這樣有著特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和制度背景的清況下，學(xué)者對非效率投資的表現(xiàn)形式和產(chǎn)生原因有著不同的理解和闡述，該如何提高投資效率也自然各持己見。

我認(rèn)為，根據(jù)代理理論和信息不對稱理論，可以提出一個會計穩(wěn)健性與非效率投資、會計穩(wěn)健性與投資決策、會計穩(wěn)健性與風(fēng)險轉(zhuǎn)移之間關(guān)系的重要理論假設(shè)，用經(jīng)驗數(shù)據(jù)去辨識會計穩(wěn)健性對公司投資行為在不同公司治理環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境下的監(jiān)控效果。

可以綜合運用會計學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、公司財務(wù)學(xué)和計量經(jīng)濟(jì)學(xué)等多學(xué)科知識，在廣泛研讀國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，以會計穩(wěn)健性對公司投資決策的影響為切入點，從理論上來對會計穩(wěn)健性對公司投資的影響機(jī)理進(jìn)行深入分析并提出研究假設(shè)。以我國2000年至今A股上市公司為樣本，運用描述性統(tǒng)計、均值檢驗、相關(guān)性檢驗統(tǒng)計分析和多元邏輯回歸、混合線性回歸、固定效應(yīng)及隨機(jī)效應(yīng)模型等計量分析方法對提出的理論假設(shè)進(jìn)行了檢驗。

也可以采用分組的方式適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行比較分析，主要結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期上市公司股權(quán)性質(zhì)的制度特點和公司經(jīng)營狀況的財務(wù)特征進(jìn)行分類，比較不同類型公司會計穩(wěn)健性與公司投資的特征及其相互之間的關(guān)系，來分析它們之間的差異并闡述相關(guān)理由。

還可以以信息不對稱理論和代理理論為基礎(chǔ)理論，來研究會計穩(wěn)健性與公司投資決策相關(guān)問題的提出與解釋。會計穩(wěn)健性能夠維護(hù)契約執(zhí)行、落實受托責(zé)任、緩解代理沖突，是降低代理成本的一種有效的制度安排。在不對稱的信息環(huán)境下，管理層可以利用信息披露向市場釋放私有信息并受會計準(zhǔn)則的約束，會計準(zhǔn)則影響了會計信息披露的數(shù)量和質(zhì)量，并產(chǎn)生外部性。

作者簡介：黃胤梅（1972.09-）女，漢族，湖南省茶陵縣人，本科，湖南文理學(xué)院財務(wù)處副科長，研究方向：財務(wù)管理。

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