稀土永磁概念股價(jià)值分析

鄭家寶

摘 要：以稀土永磁板塊中的A股上市公司五礦稀土（000831）為例，分析了稀土永磁概念股的發(fā)展現(xiàn)狀，為投資者在投資決策中提出切實(shí)可行的建議。經(jīng)過系統(tǒng)分析，得出的結(jié)論如下。一是雖然處于原材料領(lǐng)域，但稀土永磁板塊仍具有較大的價(jià)值增長潛力。隨著我國對(duì)稀土開采保護(hù)的重視加深以及礦產(chǎn)開采技術(shù)的進(jìn)步，該板塊有望迎來良好的發(fā)展契機(jī)。二是盡管走勢(shì)長期向好，但由于行業(yè)特性，稀土永磁板塊對(duì)經(jīng)濟(jì)周期和國內(nèi)外需求的波動(dòng)仍較為敏感，具有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)以上問題，提出了如下解決措施。一是可以考慮近期買入，短期持有尋求套利機(jī)會(huì)，觀察股價(jià)走勢(shì)，在小幅上漲后拋出。二是受大環(huán)境和行業(yè)影響，該只股票在長期仍具有一定投資價(jià)值，投資者可以考慮長期持有。

關(guān)鍵詞：稀土永磁;投資決策;行業(yè)前景

文章編號(hào)：1004-7026（2020）10-0158-02 ? ? ? ? 中國圖書分類號(hào)：F832 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

稀土作為一種戰(zhàn)略性資源，不僅對(duì)中國有重要作用，還對(duì)其他國家有重要影響。隨著時(shí)代的發(fā)展，稀土永磁材料已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于眾多領(lǐng)域。目前，中國稀土行業(yè)在世界上有著相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)，稀土開采已經(jīng)擺脫了技術(shù)受制于人的局面。就稀土礦的分離冶煉技術(shù)來說，我國分離的純度已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)新高度，深加工等技術(shù)水平超過了國外5～10年。稀土資源的供給需要多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的配合，而國外的稀土產(chǎn)業(yè)鏈存在“重開采而輕提煉”的問題，即使開采自己的稀土資源，短時(shí)間內(nèi)也難以使用。稀土永磁板塊的投資價(jià)值和發(fā)展?jié)摿τ写罹俊?/p>

五礦稀土（000831）作為南方地區(qū)最大的離子型稀土分離加工企業(yè)之一，2018年公司業(yè)績大幅增長，實(shí)現(xiàn)凈利潤10 000萬元左右，同比增長211.36%～253.97%。該公司作為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，研究其發(fā)展?fàn)顩r和前景具有一定意義。因此以五礦稀土為例分析該板塊股票的投資價(jià)值。

1 ?宏觀背景分析

在過去一段時(shí)間內(nèi)，中國A股市場(chǎng)的情況并不樂觀。從2018年4月22日開始大盤便開始走“下坡路”，之后又遇到中美貿(mào)易戰(zhàn)，致使5月6日大盤跳空低開。直到現(xiàn)在，大盤依然處于“盤整”階段，市場(chǎng)總體表現(xiàn)得比較低迷，部分股民在之前大盤上升至3 200點(diǎn)所積累的信心受挫，開始懷疑市場(chǎng)。由于大盤處于“盤整”階段，股民主要持觀望態(tài)度，小部分投資者選擇跟蹤時(shí)事熱點(diǎn)。

我國稀土資源分布呈現(xiàn)十分明顯的區(qū)域集中特點(diǎn)，其中白云鄂博、四川涼山都是稀土資源的集中分布區(qū)。目前，稀土行業(yè)結(jié)構(gòu)重組已基本完成，成立了中鋁公司、北方稀土、廈門鎢業(yè)、中國五礦、廣東稀土、南方稀土6大稀土集團(tuán)。根據(jù)稀土“十三五”規(guī)劃，2020年底，6大稀土集團(tuán)要完成對(duì)全國所有稀土進(jìn)行開采、冶煉分離的任務(wù)。在這樣的大背景下，稀土永磁材料迎來了嶄新的發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷延伸，高性能稀土永磁材料更是存在極大的發(fā)展空間。稀土行業(yè)完全由政府壟斷，國家停止審批探礦權(quán)與采礦權(quán)，行業(yè)的上游完全由國有企業(yè)統(tǒng)一管理，行業(yè)下游由民營企業(yè)投資入股[1]。

從短期看，有色金屬行業(yè)方面供給端受國內(nèi)環(huán)保督查影響處于收緊趨勢(shì)，但需求持續(xù)低迷。在配置上，貿(mào)易反復(fù)帶來的短期情緒擾動(dòng)成為影響行業(yè)配置的主要因素，市場(chǎng)在RISK-ON和OFF之間徘徊。

對(duì)比稀土板塊K線圖和上證綜指K線圖可以看出，稀土板塊與大盤指數(shù)具有較強(qiáng)的一致性，但波動(dòng)幅度明顯大于大盤指數(shù)，這也反映了稀土永磁行業(yè)易受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響的特點(diǎn)。從行業(yè)周期敏感性來看，大多數(shù)稀土永磁板塊上市公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)顯著大于1，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期非常敏感，這與該板塊的月K線走勢(shì)相吻合。對(duì)于五礦稀土來說，該公司經(jīng)營杠桿在行業(yè)內(nèi)處于中等水平。從主營業(yè)務(wù)劃分可以看出，該公司的產(chǎn)品以稀土氧化物為主，其他產(chǎn)品占有的份額較少[2]。

2 ?財(cái)務(wù)狀況分析

數(shù)據(jù)顯示，近幾年該公司盈利保持連續(xù)增長，盈利能力穩(wěn)定，但增長率波動(dòng)較大，盈利增長能力易受經(jīng)濟(jì)周期影響。該公司凈利潤連續(xù)多年保持增長，自2016年已增長接近一倍。凈利潤增速波動(dòng)幅度較大，總體來看增速逐漸放緩。排除2016年“營改增”政策帶來的稅負(fù)加重情況，公司凈利潤逐漸由超過60%的凈利潤增速回落至30%左右。

2.1 ?償債能力分析

分析表1可知，2016—2018年的資產(chǎn)負(fù)債率分別是5.2%、3.5%、29.1%，而2019年為42.5%，因此公司的債務(wù)比較適中。2016—2018年的流動(dòng)比率分別是14.96、22.92、1.47，2019年為2.73，這說明公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)不是很重，資金流動(dòng)性良好。分析速動(dòng)比率可知，2016—2018年的速動(dòng)比率分別為8.31、12.32、1.16，2019年為2.61，公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率與同行業(yè)相比都位于前列，這意味著該公司有充足的現(xiàn)金應(yīng)對(duì)緊急狀況。

2.2 ?盈利能力分析

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以看出，五礦稀土的毛利率均超過了12%，公司的持續(xù)盈利能力比較強(qiáng)，在同行業(yè)中排名第15，比較靠前。公司的凈利率在過去幾年也呈現(xiàn)出了上升的趨勢(shì)，2019為16.1%，在同行業(yè)的公司中排名第9，較為靠前，效益相對(duì)較好。

2.3 ?投資回報(bào)率分析

2016—2019年的ROE和ROA指標(biāo)分別為0.9、1.5、4.4、5.8和0.8、1.5、3.4、3.5，總體都比較低，并不理想，但是有向上的趨勢(shì)。根據(jù)表1數(shù)據(jù)，2017年的凈資產(chǎn)收益率為1.52%，2018年的凈資產(chǎn)收益率為4.91%，這說明公司的凈資產(chǎn)收益率在上升，投資者的安全保障也在逐漸上升。在2019年最后3個(gè)季度中，公司的總資產(chǎn)收益率分別是3.11%、3.55%、4.45%，該指標(biāo)為正值，其收益增長也同樣是正數(shù)，說明了企業(yè)的回報(bào)能力在加強(qiáng)。

2.4 ?經(jīng)營能力分析

從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)來看，該公司2018年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1.21，2017年為1.12，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度應(yīng)該加快。該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在同行業(yè)的89家企業(yè)中排名第45，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。

3 ?技術(shù)面分析

根據(jù)RSI曲線可知，短期RSI曲線已經(jīng)突破了長期RSI曲線，而且在50～80之間，雖然處于強(qiáng)勢(shì)，但比較靠近80，這些現(xiàn)象值得關(guān)注。根據(jù)KDJ曲線可知，K線已經(jīng)向上突破D線，但需要注意的是K線已經(jīng)超過90%，因此投資者需要更加謹(jǐn)慎。從周生命線乘離曲線可以看出該線已經(jīng)開始下降，未來短期一段時(shí)間有收窄的跡象，值得投資者留意[3]。

4 ?結(jié)論與建議

結(jié)合以上分析得出如下結(jié)論。

結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)背景來看，稀土永磁板塊雖然受國際大宗商品及原材料市場(chǎng)波動(dòng)的影響，但由于我國在國際稀土市場(chǎng)逐漸掌握定價(jià)權(quán)，未來一段時(shí)期稀土永磁板塊仍將保持快速增長。

從財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)來看，五礦稀土近年的盈利能力穩(wěn)定，但增速波動(dòng)較大，反映了公司盈利易受經(jīng)濟(jì)周期和宏觀環(huán)境的影響;市盈率數(shù)據(jù)顯示公司股票價(jià)值在一定程度上被低估，但仍具有升值空間。

根據(jù)技術(shù)面分析的數(shù)據(jù)來看，結(jié)合MACD和RSI指標(biāo)，該公司股價(jià)近期內(nèi)可能會(huì)有一次小幅上漲，但結(jié)合月K線走勢(shì)和成交量可以判斷，中期內(nèi)會(huì)有下調(diào)的趨勢(shì)。

對(duì)此，投資者可以考慮以下建議。近期買入，短期持有尋求套利機(jī)會(huì)，小幅上漲后拋出，觀察股價(jià)走勢(shì)。受大環(huán)境和行業(yè)背景影響，該只股票在長期仍具有一定投資價(jià)值，投資者可以在盤整期過后考慮長期持有。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡伯平.稀土永磁產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及展望[J].稀土信息，2018（11）：14-17.

[2]李春梅.稀土永磁材料的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)[J].云南冶金，2003（3）：12-15.

[3]申露.稀土永磁材料行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及建議[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2019（24）：3.