淺談博弈論視角下如何管理互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險

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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 ?金融風(fēng)險 ?博弈 ?風(fēng)險管理

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險主要包括監(jiān)管、經(jīng)營、信用、安全等風(fēng)險，其管理不僅涉及到國家法律法規(guī)和行業(yè)監(jiān)管部門，還和互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)、投資者、籌資者等有密切聯(lián)系，在開展相關(guān)業(yè)務(wù)時不能一味依賴宏觀層面的約束，應(yīng)善于從微觀層面分析各主體之間的博弈，盡早完善風(fēng)險管理體系，增強互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險管控能力。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融博弈理論簡述

受到有限理性的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中增大市場與人們行為的盲目性，參與推動制度變遷的主體希望依托參與者的行為約束保證金融市場穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)不斷增長。互聯(lián)網(wǎng)金融的交易雙方可以選擇誠信或不誠信，如果雙方都誠信，就能獲得最大化的交易效率，但任何一方不誠信，就會侵占另一方的利益，從中獲取額外收益，當(dāng)雙方都不誠信時，可能導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融市場的力量越來越弱。所以互聯(lián)網(wǎng)金融離不開第三方約束，管理其風(fēng)險時應(yīng)從解決一方想方設(shè)法破壞約束導(dǎo)致效率損失入手，避免因缺乏使博弈參與者根據(jù)既定行為規(guī)則行事的約束力而導(dǎo)致最優(yōu)博弈策略不能依靠自我實施來實現(xiàn)，消除交易雙方的行為沖突，保持行為預(yù)期不變，達(dá)到充分利用社會資源、提高社會效益的目的。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的主要特點

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與金融結(jié)合的產(chǎn)物，同時具有兩者的屬性，但金融依舊是互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)與核心，網(wǎng)絡(luò)只是方法與手段。正因為如此，互聯(lián)網(wǎng)金融既面臨傳統(tǒng)金融的風(fēng)險，也面臨以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)出現(xiàn)的特有風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的特點主要包括：

（一）傳播速度快

不管是移動支付或者第三方網(wǎng)絡(luò)支付等互聯(lián)網(wǎng)金融模式均依賴迅猛發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，這為傳統(tǒng)金融服務(wù)的優(yōu)化提供可靠的技術(shù)保障，促使人們能在短時間里快速處理傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)。但這是一把雙刃劍，金融風(fēng)險在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的作用下也會更快速地傳播開來。

（二）監(jiān)管難度大

和傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相比，人們在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中均通過網(wǎng)絡(luò)銀行或者手機銀行進(jìn)行日常的交易，業(yè)務(wù)的電子化處理方式也使得交易對象日益模糊，交易過程不夠透明，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險越來越多樣化，進(jìn)一步增大監(jiān)管難度，一旦某個環(huán)節(jié)出錯極有可能導(dǎo)致用戶承受難以估量的損失。

（三）容易交叉?zhèn)魅?/p>

傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中如果存在潛在風(fēng)險，人們可采取一些策略阻斷風(fēng)險的源頭，不同金融業(yè)務(wù)的交叉操作也不多，所以風(fēng)險在行業(yè)間交叉?zhèn)魅镜目赡苄暂^小。然而在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展中，各個金融機構(gòu)的關(guān)聯(lián)性越來越強，業(yè)務(wù)往來也越來越密切，大大增加行業(yè)風(fēng)險之間交叉?zhèn)魅镜膸茁?，傳統(tǒng)的物理隔離策略難以有效防范風(fēng)險。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險管理的博弈

從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的特點可以看出其管理較為困難，相關(guān)主體之間的博弈也相對復(fù)雜，這主要體現(xiàn)在以下三個方面：

（一）機構(gòu)和投資者的博弈

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)和投資者博弈時，為預(yù)防平臺違約、有效保護(hù)投資者，平臺面臨的未來收益重要程度應(yīng)大于某個由多個變量決定的比率，據(jù)此折射政策的含義。如監(jiān)管機構(gòu)要加大處罰拖欠平臺的力度，促進(jìn)其信用評級制度的完善;平臺自覺提高經(jīng)營效率;第三方平臺減小機構(gòu)跑路之后的收益，弱化其違約意愿，以有效防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險。

（二）機構(gòu)和籌資者的博弈

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)和籌資者博弈時，如果存在不對稱的信息，造成資質(zhì)不同的籌資者向機構(gòu)發(fā)出同樣的信號，形成混同均衡，機構(gòu)要借助對概率的判斷決定接受其貸款申請與否。只要該概率足夠大，機構(gòu)就傾向于放貸，降低風(fēng)險，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步發(fā)展。如設(shè)立優(yōu)良籌資者的信用評級系統(tǒng)，要求披露信息，增加不良籌資者申請貸款的成本。

（三）投資者和籌資者的博弈

當(dāng)投資者和籌資者博弈時，兩者有四組進(jìn)化穩(wěn)定策略。為讓博弈雙方進(jìn)化演化，可加大懲罰不還款籌資者的力度，對不還款形成有效的抑制。考慮到當(dāng)下國內(nèi)部分投資者掌握的理論知識還不夠充分，不管是監(jiān)管機構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)都應(yīng)主動做好投資者教育工作，設(shè)置其投資金額上限，以更好地管理風(fēng)險。作為投資者也要增強自己的風(fēng)險意識，保證財產(chǎn)保值增值。

四、博弈視角下管理互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的措施

根據(jù)博弈論和互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的特征，復(fù)雜的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險管理博弈決定了具體的風(fēng)險管理與控制離不開各方共同的努力。建議在實踐中可以采取下列措施管控互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險：

（一）加強機構(gòu)自我約束

互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)務(wù)必要根據(jù)要求健全內(nèi)部控制機制，統(tǒng)一事前預(yù)警和事中控制、事后糾正彌補。如專門設(shè)置風(fēng)險管理部門，完善產(chǎn)品設(shè)計規(guī)范、風(fēng)險準(zhǔn)備金制度，引進(jìn)并培育優(yōu)秀人才，維護(hù)自身安全。完善的風(fēng)險管控體系是機構(gòu)加強自我約束的基礎(chǔ)，機構(gòu)應(yīng)健全內(nèi)部組織架構(gòu)，明確分工，在遇到風(fēng)險時發(fā)揮第一責(zé)任人的功能，特別是完善常態(tài)化的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險識別與評估機制，全方位動態(tài)監(jiān)控自身風(fēng)險。

（二）加大信息披露力度

互聯(lián)網(wǎng)金融使得本就復(fù)雜的金融產(chǎn)品變得更鏈條化、復(fù)雜化，為強化市場約束、消費者監(jiān)督，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)必須按要求披露產(chǎn)品及其風(fēng)險等信息，使復(fù)雜的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品能夠簡單化。并且要保持信息透明化，準(zhǔn)確全面地揭示風(fēng)險，提示資金最終標(biāo)的、風(fēng)險和收益之間的掛鉤關(guān)系，基于賣方有責(zé)實現(xiàn)買者自負(fù)，為監(jiān)管部門強化消費者教育、通過消費者投訴找到監(jiān)管漏洞創(chuàng)造條件。如依靠互聯(lián)網(wǎng)金融自律組織，對互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)指標(biāo)名稱、范圍和內(nèi)容等的完善進(jìn)行研究，及早實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模數(shù)據(jù)和財務(wù)數(shù)據(jù)、風(fēng)險數(shù)據(jù)的透明化、公開化，平衡信息動態(tài)博弈。

（三）健全風(fēng)險補償機制

促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險處置制度的完善，在風(fēng)險補償責(zé)任范疇納入交易風(fēng)險和發(fā)起人、股東，幫助增強互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)及個人的信心，弱化市場退出風(fēng)險。針對有資金沉淀、資金存管的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)，可允許其落實存款保險制度，幫助緩解流動性風(fēng)險，維護(hù)競爭優(yōu)勢地位。互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)也可以和保險企業(yè)自主合作，為資金主體或者融資平臺提供貸款保證保險。如互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)為利用平臺貸款的借款者投保貸款保證保險，保險企業(yè)為保險人，按照先關(guān)條款擔(dān)負(fù)投資財產(chǎn)保險責(zé)任。

總而言之，金融市場是收益和風(fēng)險并存的一個特殊市場，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展既促進(jìn)資源優(yōu)化配置，又較平緩地解決國內(nèi)金融市場從利率管制過渡到利率市場化的難題，但風(fēng)險不可避免，只要相關(guān)各方達(dá)到真正意義上的博弈均衡，就能加強對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的管理與控制，確保金融市場實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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