EVA在格力電器股份有限公司的應(yīng)用研究

夏云云

摘 要：科學(xué)有效的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法能夠長(zhǎng)久有效地促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。格力電器作為家電制造企業(yè)的佼佼者，需要一套行之有效的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法來(lái)企業(yè)高層管理人員提高經(jīng)營(yíng)管理水平，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。因此，通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）方法理論介紹，并運(yùn)用此方法計(jì)算格力電器的EVA值，然后與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)進(jìn)行比較得出結(jié)論，最后在此基礎(chǔ)上提出一些建議，為EVA理論在我國(guó)家電企業(yè)的進(jìn)一步應(yīng)用推廣提供理論和實(shí)際支持。

關(guān)鍵詞：EVA;格力電器;會(huì)計(jì)調(diào)整

引言

2018年的貿(mào)易摩擦與貿(mào)易爭(zhēng)端使得全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨著很多的不確定性，嚴(yán)峻的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境給我國(guó)家電企業(yè)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。而當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革使企業(yè)面臨著復(fù)雜多變的環(huán)境。企業(yè)的所有者想要企業(yè)獲得長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)力，而一套成熟的行之有效的業(yè)績(jī)管理方法能夠更好地提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。2010年國(guó)資委頒布了《中央企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)施細(xì)則》，將EVA作為國(guó)有企業(yè)的業(yè)績(jī)考核方法。格力電器作為國(guó)有家電制造企業(yè)上市公司，具備條件也應(yīng)該配合國(guó)家政策積極推進(jìn)EVA在企業(yè)應(yīng)用和實(shí)施，這對(duì)促進(jìn)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極意義。

一、EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)概念及調(diào)整

（一）EVA的概念

EVA最開(kāi)始是由20世紀(jì)80年代的斯圖爾特公司推廣和倡導(dǎo)的，然后被國(guó)外各大公司采用并取得成功。它的概念就是稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本后的余額。與傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)相比，EVA不是簡(jiǎn)單的會(huì)計(jì)報(bào)表指標(biāo)，它需要根據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行多項(xiàng)調(diào)整。谷祺和于東智（2000）一起研究了EVA有關(guān)調(diào)整項(xiàng)目、制定的標(biāo)準(zhǔn)以及它對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)效果。王化成、陳詠華、佟巖等（2003）對(duì) EVA 相關(guān)的就算調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)行了細(xì)致的闡述，認(rèn)為過(guò)多調(diào)整EVA相關(guān)項(xiàng)目是不適應(yīng)的，不利于企業(yè)成本的控制，與此同時(shí)，還會(huì)給 EVA 的應(yīng)用造成一定的阻礙。因此，EVA在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的基礎(chǔ)上適當(dāng)調(diào)整相關(guān)項(xiàng)目更能反映出企業(yè)的真正價(jià)值。當(dāng)EVA>0時(shí)，表明企業(yè)為股東創(chuàng)造了價(jià)值，企業(yè)財(cái)富增加;當(dāng)EVA<0時(shí)，說(shuō)明股東財(cái)富在減少，企業(yè)并沒(méi)有為股東增加財(cái)富。

（二）EVA的調(diào)整

國(guó)資委頒布的《中央企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)施細(xì)則》中關(guān)于EVA的計(jì)算公式為：

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本

=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率

根據(jù)該公式以及國(guó)資委頒布的文件可知，在計(jì)算EVA時(shí)是需要通過(guò)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)加工處理得到結(jié)果的。本文根據(jù)國(guó)資委頒布的文件精神，在遵循重要性和可行性的基礎(chǔ)上對(duì)格力電器的EVA計(jì)算調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)行了篩選，得到以下幾個(gè)調(diào)整項(xiàng)目。

1.利息支出調(diào)整

企業(yè)的資本成本包括債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本。在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)表中，利息支出是不包含在里面的，而利息支出作為債務(wù)資本成本的一部分應(yīng)該作為計(jì)算利潤(rùn)的調(diào)整加回項(xiàng)目，而財(cái)務(wù)費(fèi)用主要是為了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)支付的手續(xù)費(fèi)，財(cái)務(wù)費(fèi)用作為利息支出一部分則不必進(jìn)行調(diào)整。

2.研發(fā)費(fèi)用支出調(diào)整

企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用主要包括研究階段支出、開(kāi)發(fā)階段支出。研究階段支出統(tǒng)一費(fèi)用化與當(dāng)期一次性扣除，而開(kāi)發(fā)階段能夠資本化的需要作為資本化支出，不能計(jì)入資本化的則應(yīng)該作為費(fèi)用化支出。但是，從企業(yè)戰(zhàn)略的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)角度，研發(fā)是為了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而進(jìn)行的投資，占用資金比較多，占用時(shí)間也是長(zhǎng)期的，因而費(fèi)用化的支出也應(yīng)該調(diào)整計(jì)入資本成本當(dāng)中，并在未來(lái)合理期限內(nèi)攤銷(xiāo)。

3.非經(jīng)營(yíng)收入與支出的調(diào)整

非經(jīng)營(yíng)性收入或支出都是企業(yè)非日?；顒?dòng)產(chǎn)生的偶然性的支出或收入，這與企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)并沒(méi)有直接聯(lián)系，屬于一種偶發(fā)性事件并不能客觀反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，所以在計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)應(yīng)予以扣除。

4.減值準(zhǔn)備的調(diào)整

減值準(zhǔn)備金在每個(gè)企業(yè)都有計(jì)提，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)計(jì)算將計(jì)提的減值準(zhǔn)備作為收入的減項(xiàng)進(jìn)行扣除，而在實(shí)際當(dāng)中減值準(zhǔn)備金的計(jì)提并沒(méi)有導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)的減少，這樣就造成了企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)計(jì)算結(jié)果不一致的情況，因此應(yīng)該加回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

5.無(wú)息流動(dòng)負(fù)債調(diào)整

無(wú)息流動(dòng)負(fù)債往往是因?yàn)槠髽I(yè)的賒銷(xiāo)形成的無(wú)須支付利息的信用借款，這種短期借款并沒(méi)有造成資本的使用成本，所以在計(jì)算EVA時(shí)應(yīng)該將其從資本總額中扣除。

6.在建工程的調(diào)整

在建工程往往都是工期比較長(zhǎng)，需要大量的資金投入。在建工程在完工投入使用前并不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益，傳統(tǒng)計(jì)算方法是將在建工程計(jì)入資本成本當(dāng)中，但是這樣容易虛高企業(yè)的資本成本，所以在計(jì)算時(shí)應(yīng)該將該項(xiàng)目從資本成本中扣除。

二、案例應(yīng)用

（一）格力電器簡(jiǎn)介

1991年珠海格力電器股份有限公司成立，僅隔三年，格力電器就開(kāi)始在全球統(tǒng)一使用“GREE”商標(biāo)。1996年在深交所掛牌上市。格力家用空調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)量自1995年起連續(xù)24年位居中國(guó)空調(diào)行業(yè)第一，自2005年起連續(xù)14年領(lǐng)跑全球。據(jù)業(yè)內(nèi)專(zhuān)業(yè)媒體《暖通空調(diào)資訊》數(shù)據(jù)，格力電器連續(xù)7年蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)中央空調(diào)市場(chǎng)第一，現(xiàn)在已成為全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的專(zhuān)業(yè)化空調(diào)企業(yè)。

（二）EVA在格力電器中的應(yīng)用

根據(jù)EVA計(jì)算公式我們可以知道，EVA分別受稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、資本成本、加權(quán)平均資本成本率三個(gè)指標(biāo)的影響。本文通過(guò)研究格力電器2014—2018年年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算格力電器EVA，其具體計(jì)算結(jié)果如下表。

表1中的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是由格力電器2014—2018年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)中凈利潤(rùn)加上研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用、利息支出和營(yíng)業(yè)外收支凈額后再乘上扣除15%的企業(yè)所得稅稅率計(jì)算所得。

調(diào)整后的資本總額則是由表2中格力電器2014—2018項(xiàng)目加權(quán)平均計(jì)算所得，除了平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債需要根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款、其他流動(dòng)負(fù)債加權(quán)平均計(jì)算所得，其他指標(biāo)數(shù)據(jù)均可根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表年初和年末數(shù)計(jì)算得到。

表3中債務(wù)資本成本率以中國(guó)人民銀行2014—2018年基準(zhǔn)貸款利率為標(biāo)準(zhǔn)，權(quán)益資本成本率根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算所得。

（三）格力電器EVA指標(biāo)與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)對(duì)比分析

本文筆者主要使用格力電器EVA指標(biāo)數(shù)據(jù)與傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)指標(biāo)數(shù)據(jù)作對(duì)比分析，兩者的數(shù)據(jù)可見(jiàn)表5。

通過(guò)對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，首先，格力電器基于EVA的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法與傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)指標(biāo)在2014—2018年整體都是呈上升趨勢(shì)的，但凈利潤(rùn)的指標(biāo)數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了EVA的數(shù)值，這說(shuō)明如果單純地從凈利潤(rùn)指標(biāo)分析企業(yè)每年創(chuàng)造的價(jià)值是可觀的，但是EVA指標(biāo)在考慮了權(quán)益資本成本之后，企業(yè)雖然為股東創(chuàng)造了價(jià)值，但沒(méi)有虛增價(jià)值的情況，能更加真實(shí)地反映出企業(yè)給股東創(chuàng)造的價(jià)值，也能一定程度上克服基于傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法企業(yè)管理者人為操作利潤(rùn)的可能性，使企業(yè)管理者更能夠從企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)出發(fā)，促使企業(yè)價(jià)值最大化，一定程度上能夠緩解所有者和管理者的委托代理問(wèn)題。其次，格力電器2014—2015年的凈利潤(rùn)指標(biāo)是呈下降走勢(shì)的，但是EVA指標(biāo)確實(shí)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。這表明，雖然2015年的世界經(jīng)濟(jì)比較低迷，但是格力電器憑借自身獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)管理能力，仍然為股東創(chuàng)造了價(jià)值，只是增幅并不是很高。最后，從兩種指標(biāo)的對(duì)比分析就能發(fā)現(xiàn)，EVA的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)更符合企業(yè)的實(shí)際情況，更能促進(jìn)企業(yè)管理者利用企業(yè)資源進(jìn)行有效管理。

三、結(jié)論與建議

通過(guò)表5計(jì)算的格力電器EVA和財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)會(huì)計(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)對(duì)比可以知道，格力電器的整體發(fā)展趨勢(shì)比較好，但凈利潤(rùn)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于EVA指標(biāo)數(shù)據(jù)，實(shí)際上格力電器的企業(yè)價(jià)值是被高估了的，格力電器要想為企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值，EVA指標(biāo)的數(shù)值提高是關(guān)鍵。在此基礎(chǔ)上，筆者針對(duì)格力電器的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提出以下一些建議。

第一，處理資本投入大經(jīng)營(yíng)效果差的項(xiàng)目。從客觀角度來(lái)說(shuō)，格力電器的每一個(gè)項(xiàng)目都需要投入人力、物力、資金等。這些都是企業(yè)的資本成本，如果這些因素的利用效率不高，則必然會(huì)降低EVA的值。而企業(yè)的目標(biāo)是為股東創(chuàng)造價(jià)值，使企業(yè)價(jià)值最大化，如果EVA數(shù)值小于0，企業(yè)就應(yīng)該采取放棄戰(zhàn)略，將有限的資源放到更有價(jià)值的投資項(xiàng)目里面。及時(shí)止損也是保護(hù)企業(yè)價(jià)值的一種有效方法。

第二，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金的利用效率最大化，努力提高企業(yè)的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。從格力年報(bào)中知道其資產(chǎn)負(fù)債率一直是超過(guò)60%的，償債壓力比較大。企業(yè)要想處于一個(gè)良性的發(fā)展環(huán)境當(dāng)中，就應(yīng)該提高經(jīng)營(yíng)資金的使用效率，盡可能減少經(jīng)營(yíng)資本的占用，降低非現(xiàn)金項(xiàng)目的占用，在存貨和應(yīng)收賬款方面可以采取措施，比如減少庫(kù)存的積壓、緊縮信用政策等都可以使企業(yè)的資金使用效率得到有效提高，從而增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力。

第三，科學(xué)合理的選擇EVA調(diào)整項(xiàng)目。EVA的計(jì)算是需要根據(jù)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整的。根據(jù)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)資料可知，EVA設(shè)計(jì)的調(diào)整項(xiàng)目多達(dá)160多項(xiàng)，國(guó)資委給出的調(diào)整項(xiàng)目也是一種統(tǒng)一的調(diào)整方式，而每個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍和性質(zhì)都不一樣，設(shè)計(jì)的調(diào)整項(xiàng)目也不一樣，合理有效選擇適合自己企業(yè)的調(diào)整項(xiàng)目有利于節(jié)約企業(yè)資金，降低管理成本。更加準(zhǔn)確地計(jì)算出符合本企業(yè)實(shí)際情況的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)數(shù)據(jù)，才能真正發(fā)揮EVA的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

第四，對(duì)EVA進(jìn)行培訓(xùn)并設(shè)置科學(xué)的考核方案。新的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法要在企業(yè)里推行需要得到絕大多數(shù)員工的支持，這樣才有利于工作的順利開(kāi)展。在家電行業(yè)，EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理念對(duì)于多數(shù)人來(lái)說(shuō)還是比較陌生的。國(guó)資委的文件也只是一個(gè)參考性的文件，并沒(méi)有對(duì)各行各業(yè)制定出一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。因此，格力電器在推廣使用EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法時(shí)需要對(duì)員工進(jìn)行內(nèi)部培訓(xùn)，促使員工支持企業(yè)采用新的體系，同時(shí)在推行EVA考核方案時(shí)也需要根據(jù)企業(yè)實(shí)際科學(xué)設(shè)計(jì)方案循序漸進(jìn)，從上到下在各級(jí)部門(mén)逐步涉入。

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