數(shù)字人民幣加速助力金融重構(gòu)

李婉溶

近日，央行數(shù)字貨幣研發(fā)加速推進(jìn)，數(shù)字版人民幣率先于雄安、深圳、蘇州、成都等4個(gè)城市開(kāi)啟內(nèi)測(cè)，標(biāo)志著我國(guó)數(shù)字貨幣法定化進(jìn)程更進(jìn)一步。作為數(shù)字金融支付清算領(lǐng)域的重要“賽點(diǎn)”，法定數(shù)字貨幣幾乎成為各國(guó)的必爭(zhēng)之地。自2014年起，中國(guó)人民銀行就已經(jīng)開(kāi)始數(shù)字貨幣方面的研究與項(xiàng)目實(shí)施，包括成立數(shù)字貨幣研究所、基于區(qū)塊鏈技術(shù)搭建數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)及貿(mào)易金融區(qū)塊鏈平臺(tái)等，數(shù)字貨幣研發(fā)工作持續(xù)有序推進(jìn)。2019年10月24日，習(xí)近平總書(shū)記在中央政治局第十八次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新重要突破口，加快推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用延伸到數(shù)字金融、數(shù)字資產(chǎn)交易、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造、供應(yīng)鏈管理等多個(gè)領(lǐng)域。在此背景下，央行數(shù)字貨幣研發(fā)及落地進(jìn)程得以顯著提速。當(dāng)前，數(shù)字人民幣體系在堅(jiān)持雙層運(yùn)營(yíng)、流通中貨幣（M0）替代、可控匿名的前提下，基本完成頂層設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測(cè)試等工作，且遵循穩(wěn)步、安全、可控、創(chuàng)新、實(shí)用的原則。隨著“數(shù)字版”人民幣在銀行體系內(nèi)部測(cè)試及小范圍場(chǎng)景應(yīng)用的順利落地，央行數(shù)字貨幣或有望在全國(guó)范圍內(nèi)得到普及推廣，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的未來(lái)正加速到來(lái)。央行數(shù)字貨幣作為貨幣功能的發(fā)展對(duì)金融生態(tài)體系的重構(gòu)有著重要含義，數(shù)字人民幣的推出不僅將改善現(xiàn)有的金融支付基礎(chǔ)設(shè)施，助力金融體系更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也將深刻影響我國(guó)貨幣結(jié)構(gòu)、金融市場(chǎng)及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

數(shù)字人民幣對(duì)貨幣結(jié)構(gòu)的影響

數(shù)字人民幣將替代實(shí)物現(xiàn)金成為主流通貨。與銀行信用創(chuàng)造不同，流通中的現(xiàn)金主要取決于社會(huì)公眾的需要。根據(jù)貨幣需求理論，收入會(huì)影響持幣意愿，人們也基于收益性、流動(dòng)性、安全性等各種因素在現(xiàn)金和其他金融資產(chǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡，決定持有現(xiàn)金數(shù)量。近年來(lái)，隨著電子支付結(jié)算工具的迅猛發(fā)展，現(xiàn)金與其他資產(chǎn)之間的界限變得越來(lái)越小，流通中現(xiàn)金的使用率逐年降低，“無(wú)現(xiàn)金社會(huì)”日益成為趨勢(shì)。這也意味著央行法定貨幣在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的作用和影響越來(lái)越小。央行數(shù)字貨幣作為一種基于數(shù)字技術(shù)和加密算法的智能貨幣，既與現(xiàn)金類(lèi)似，又具備了優(yōu)于當(dāng)前電子支付方式的絕大多數(shù)優(yōu)勢(shì)（見(jiàn)表1），通過(guò)完善貨幣的功能，更好地履行貨幣的職能，實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)物現(xiàn)金的數(shù)字化替代，既順應(yīng)貨幣電子化數(shù)字化發(fā)展趨勢(shì)，又確保法定通貨M0的必要存在，滿足社會(huì)對(duì)央行貨幣的需求。從理論上講，數(shù)字人民幣能達(dá)到現(xiàn)有電子貨幣的全部邊界，同時(shí)還能幫助因金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足（如銀行距離太遠(yuǎn)、賬戶維護(hù)成本太高等）而只能持有實(shí)物現(xiàn)金的主體獲取金融服務(wù)，推動(dòng)普惠金融，提高金融包容性。央行數(shù)字貨幣替代現(xiàn)金是經(jīng)濟(jì)和技術(shù)發(fā)展帶來(lái)的必然趨勢(shì)，但這需要較長(zhǎng)時(shí)間的演變。需要注意到，社會(huì)公眾對(duì)實(shí)物現(xiàn)金的需求也受到匿名性要求、教育及年齡等因素帶來(lái)的使用偏好、技術(shù)條件限制等原因的影響，在未來(lái)較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，數(shù)字貨幣都將與實(shí)物現(xiàn)金并存，共同滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)的流通需求。

數(shù)字人民幣影響其他貨幣形態(tài)。首先，央行數(shù)字貨幣將導(dǎo)致銀行存款遷移。通常情況下，與支付利息的銀行存款相比，不支付利息的數(shù)字人民幣難以對(duì)銀行存款形成替代。但數(shù)字人民幣為社會(huì)公眾提供了一種高效、便捷、無(wú)成本、可廣泛獲取的數(shù)字化支付工具，在活期存款利息收益極低的情況下，為滿足日常交易需求，部分小額臨時(shí)結(jié)算性活期存款將轉(zhuǎn)化為數(shù)字貨幣的形態(tài)沉淀下來(lái)。央行數(shù)字貨幣安全性也會(huì)誘使存款流失，在商業(yè)銀行出現(xiàn)信用/流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)情形下，可能導(dǎo)致銀行存款大量加速向央行數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)移，而數(shù)字技術(shù)帶來(lái)的支付和結(jié)算效率的大幅提升，可能會(huì)加劇擠兌的發(fā)生。如果央行數(shù)字貨幣支付利息，則成為銀行存款的競(jìng)爭(zhēng)性金融資產(chǎn)，對(duì)銀行存款的替代性更強(qiáng)。其次，數(shù)字人民幣將降低第三方支付機(jī)構(gòu)備付金規(guī)模。隨著電子支付的發(fā)展，第三方支付機(jī)構(gòu)備付金規(guī)模迅速增長(zhǎng)，這部分資金目前以非金融機(jī)構(gòu)存款的形式存放在央行的賬戶中。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至2020年3月末，第三方支付機(jī)構(gòu)備付金達(dá)1.43萬(wàn)億元，為同期M0的17.31%?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著央行數(shù)字貨幣與第三方電子支付的競(jìng)爭(zhēng)，部分備付金將轉(zhuǎn)化為數(shù)字人民幣。此外，數(shù)字貨幣將導(dǎo)致狹義貨幣向廣義貨幣轉(zhuǎn)化。央行數(shù)字貨幣將為不同類(lèi)型金融資產(chǎn)的相互轉(zhuǎn)換提供高效的工具，降低金融資產(chǎn)間的交易摩擦。隨著數(shù)字貨幣普及帶來(lái)的金融深化和財(cái)富積累，持有狹義貨幣的必要性大幅降低，更多的貨幣將以廣義貨幣（M2、M3乃至更高階）的形式存在。

數(shù)字人民幣本質(zhì)上是實(shí)物現(xiàn)金的數(shù)字化，但在替代實(shí)物現(xiàn)金的同時(shí)，會(huì)導(dǎo)致部分銀行活期存款、第三方支付機(jī)構(gòu)備付金等其他貨幣形式向M0轉(zhuǎn)化，使基礎(chǔ)貨幣增加。但考慮到正常情況下銀行存款向M0的遷移有限，而電子支付備付金未曾參與銀行體系貨幣創(chuàng)造，實(shí)際上并不會(huì)對(duì)銀行體系的信用擴(kuò)張能力產(chǎn)生顯著負(fù)面影響。與此同時(shí)，數(shù)字貨幣將提升支付與結(jié)算效率，客觀上加快貨幣流通速度，提升貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用效果。

數(shù)字貨幣對(duì)金融結(jié)構(gòu)的影響

數(shù)字人民幣將重塑銀行體系業(yè)務(wù)模式與競(jìng)爭(zhēng)格局。央行數(shù)字貨幣給商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。首先，央行與銀行業(yè)產(chǎn)生了競(jìng)爭(zhēng)。央行數(shù)字貨幣擁有國(guó)家主體信用背書(shū)，可以提供比銀行存款更高的安全性和支付效率，特殊情況下將直接與銀行存款競(jìng)爭(zhēng)。數(shù)字貨幣的發(fā)行增加了現(xiàn)金比率，影響銀行的信用擴(kuò)張能力?；谫~戶的數(shù)字貨幣甚至允許所有的貨幣使用者直接在央行開(kāi)立和使用賬戶，從技術(shù)上提供了存款業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)脫鉤的可能性，使商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)閷?zhuān)門(mén)提供信貸服務(wù)的狹義銀行，導(dǎo)致金融脫媒風(fēng)險(xiǎn)。

其次，央行數(shù)字貨幣降低了貨幣摩擦，加劇存款競(jìng)爭(zhēng)。數(shù)字貨幣將降低對(duì)銀行柜臺(tái)、自動(dòng)取款機(jī)等物理設(shè)施的依賴(lài)，消除資金轉(zhuǎn)移的物理界限，跨機(jī)構(gòu)資金轉(zhuǎn)移更加快捷和便利，這增加了存款需求的彈性，資金更容易集中到實(shí)力和信譽(yù)更卓著的大型銀行;同時(shí)也降低了證券、基金、理財(cái)子公司等其他金融機(jī)構(gòu)及第三方支付機(jī)構(gòu)與銀行爭(zhēng)奪資金來(lái)源的門(mén)檻，由此可能造成銀行業(yè)發(fā)展不平衡的情況，尤其是中小銀行的生存空間將受到擠壓。競(jìng)爭(zhēng)的加劇將提升銀行業(yè)負(fù)債成本，并增加對(duì)批發(fā)資金的依賴(lài)，影響商業(yè)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。這要求商業(yè)銀行降低成本，加強(qiáng)差異化服務(wù)能力，通過(guò)提供高附加值的附加服務(wù)，增強(qiáng)客戶黏性，提升競(jìng)爭(zhēng)力。

再次，數(shù)字貨幣將變革銀行業(yè)的業(yè)務(wù)模式。一方面，實(shí)物現(xiàn)金電子化將導(dǎo)致客戶的交易模式與行為習(xí)慣、銀行資金運(yùn)營(yíng)與管理模式均發(fā)生重大變化，需要銀行及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與服務(wù)結(jié)構(gòu)。另一方面，人民幣數(shù)字化將變革貨幣金融環(huán)境，與更廣泛的金融基礎(chǔ)設(shè)施融合，為交易機(jī)制的創(chuàng)新提供共享金融環(huán)境。例如幫助銀行實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)下沉，創(chuàng)造全新業(yè)務(wù)形態(tài)，如點(diǎn)對(duì)點(diǎn)小額信貸等，為個(gè)體商戶或初創(chuàng)企業(yè)提供信貸支持，金融包容性的提升將使銀行經(jīng)營(yíng)與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，形成難以量化的隱藏協(xié)同效應(yīng);數(shù)字貨幣與銀行賬戶的結(jié)合也可能帶來(lái)新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和降低銀行經(jīng)營(yíng)成本的可能性，如建立在央行數(shù)字貨幣基礎(chǔ)上的新在線銀行等。

最后，人民幣數(shù)字化將要求銀行重構(gòu)其經(jīng)營(yíng)要素投入。隨著貨幣金融環(huán)境與業(yè)務(wù)模式的變革，現(xiàn)有的業(yè)務(wù)支持系統(tǒng)、生產(chǎn)環(huán)境與人員體系都需要重塑與銜接，同時(shí)銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型也發(fā)生了變化，如信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)字貨幣體系下的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等，要求銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體制機(jī)制也進(jìn)行相應(yīng)的革新，對(duì)新形勢(shì)下的風(fēng)險(xiǎn)管控能力也提出了更高的要求。

數(shù)字人民幣將重構(gòu)支付行業(yè)格局。央行的數(shù)字貨幣面向社會(huì)公眾提供公共支付結(jié)算工具，有助于增強(qiáng)支付體系的穩(wěn)定性，維護(hù)金融安全。支付體系是關(guān)系金融穩(wěn)定的重要環(huán)節(jié)，當(dāng)前電子支付體系完全由私人機(jī)構(gòu)（相對(duì)于政府而言）主導(dǎo)，由此導(dǎo)致不穩(wěn)定性和價(jià)格水平的不確定性，且支付行業(yè)存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，少數(shù)私人機(jī)構(gòu)壟斷支付領(lǐng)域可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還產(chǎn)生用戶隱私安全、欺詐等問(wèn)題，消費(fèi)者保護(hù)不足。相較于銀行業(yè)，數(shù)字貨幣對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)的影響將更為直接。央行數(shù)字貨幣DC/EP項(xiàng)目全稱(chēng)Digital Currency /Electronic Payment，即“數(shù)字貨幣/電子支付”項(xiàng)目，不付息的數(shù)字貨幣項(xiàng)目本質(zhì)上是一個(gè)數(shù)字化的先進(jìn)支付結(jié)算工具。相較于其他電子支付手段，央行數(shù)字貨幣存在顯著優(yōu)勢(shì)。

其一，更好的性能。支付效率更高、成本更低、體系安全性更強(qiáng)、操作更為靈活智能并更好地保護(hù)隱私，尤其是在跨境支付方面改善將尤為顯著。數(shù)字貨幣還可以提供其他電子支付難以完成的多元應(yīng)用場(chǎng)景，如離線支付、大額支付等。其二，更高的安全性。第三方支付的運(yùn)營(yíng)主體主要是一些非銀行機(jī)構(gòu)，其信用程度低于商業(yè)銀行。而央行數(shù)字貨幣基于國(guó)家主體信用，沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)公信力更強(qiáng)。其三，廣泛覆蓋。央行數(shù)字貨幣本身是公共金融基礎(chǔ)設(shè)施，幾乎無(wú)成本地提供給最廣泛的社會(huì)公眾。不同于第三方支付的使用范圍受限于硬件和軟件終端的覆蓋范圍及必須擁有銀行賬戶，央行數(shù)字貨幣可以與更廣泛的金融基礎(chǔ)設(shè)施有效融合，隨著發(fā)行量和發(fā)行范圍的擴(kuò)大，將覆蓋其他支付機(jī)構(gòu)難以比擬的最廣泛的用戶群體。因此，數(shù)字人民幣將隨著技術(shù)的發(fā)展，逐步成為在支付體系中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用的公共支付結(jié)算工具，其他第三方支付將作為個(gè)性化支付結(jié)算工具，提供差異化的應(yīng)用場(chǎng)景或捆綁其他增值服務(wù)，形成各司其職、各安其位、良性運(yùn)轉(zhuǎn)的支付生態(tài)系統(tǒng)。

此外，人民幣數(shù)字化帶來(lái)的貨幣形態(tài)和貨幣發(fā)行、流通體制變革還將催生新的金融服務(wù)業(yè)態(tài)和服務(wù)機(jī)構(gòu)，促進(jìn)金融服務(wù)體系多元化發(fā)展;同時(shí)為共享經(jīng)濟(jì)等新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)提供金融基礎(chǔ)設(shè)施，驅(qū)動(dòng)金融創(chuàng)新發(fā)展，加速金融生態(tài)環(huán)境重構(gòu)。姚前通過(guò)基于DESG的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，央行數(shù)字貨幣對(duì)銀行體系和金融結(jié)構(gòu)的沖擊可控，并對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)具有正的總體經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

數(shù)字貨幣對(duì)金融監(jiān)管的影響

人民幣數(shù)字化增強(qiáng)貨幣政策有效性。其一，擴(kuò)大央行資產(chǎn)負(fù)債表，提升直接影響力。當(dāng)前央行不對(duì)非金融部門(mén)開(kāi)展業(yè)務(wù)，貨幣政策主要通過(guò)商業(yè)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)。央行數(shù)字貨幣的推出確保了流通中法定貨幣的必要存在，為貨幣政策的有效執(zhí)行提供了基礎(chǔ)和保障，同時(shí)為社會(huì)公眾進(jìn)入中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表提供了可能。如果發(fā)行基于賬戶的數(shù)字貨幣，中央銀行可以直接與非金融部門(mén)互動(dòng)，這將極大地增加中央銀行在經(jīng)濟(jì)中的作用范圍，使央行能夠直接調(diào)控經(jīng)濟(jì)。但央行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大可能需要購(gòu)買(mǎi)更多資產(chǎn)，從而對(duì)市場(chǎng)運(yùn)作產(chǎn)生干擾，導(dǎo)致流動(dòng)性重新分配。其二，增強(qiáng)貨幣政策工具的可操作性。采用適當(dāng)?shù)脑O(shè)計(jì)，央

行數(shù)字貨幣可以消除有效利率的零下限（ZLB）問(wèn)題，在經(jīng)濟(jì)低迷或危機(jī)時(shí)期可以確保利率政策有效發(fā)揮作用，避免出現(xiàn)流動(dòng)性陷阱。相較于當(dāng)前各國(guó)采用公開(kāi)市場(chǎng)操作如量化寬松、發(fā)行負(fù)利率債券等替代性工具，利率工具作用更加直接、系統(tǒng)、透明和有效。當(dāng)然，這種政策工具在我國(guó)等通貨膨脹率較高的新興經(jīng)濟(jì)體中是否具有必要性尚存在爭(zhēng)議。數(shù)字貨幣也使一些非常規(guī)貨幣政策手段如“直升機(jī)撒錢(qián)”具備了可操作性。此外，在政策工具發(fā)生一定變化的情況下，央行數(shù)字貨幣將加強(qiáng)貨幣傳導(dǎo)機(jī)制。

人民幣數(shù)字化推動(dòng)精準(zhǔn)調(diào)控。一方面，數(shù)字貨幣為精準(zhǔn)調(diào)控提供扎實(shí)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。基于數(shù)字技術(shù)，央行可以快速追蹤和監(jiān)控所發(fā)行的所有數(shù)字貨幣，獲取數(shù)字貨幣整個(gè)生命周期中的歷史交易數(shù)據(jù)，有效測(cè)量貨幣流通和周轉(zhuǎn)速度，統(tǒng)計(jì)貨幣總量和貨幣結(jié)構(gòu)，結(jié)合大數(shù)據(jù)技術(shù)分析貨幣持有和消費(fèi)習(xí)慣;廣泛收集社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體支付數(shù)據(jù)，分析私人部門(mén)的消費(fèi)與投資行為，為貨幣政策的制定和經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供更高質(zhì)量的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策。當(dāng)然，實(shí)際效果將與數(shù)字貨幣的流通規(guī)模和范圍，對(duì)現(xiàn)金的替代程度，以及在支付體系中的地位有關(guān)。另一方面，數(shù)字貨幣為智能調(diào)控提供了技術(shù)可能性。央行數(shù)字貨幣是一種智能貨幣，通過(guò)將區(qū)塊鏈技術(shù)與智能合約技術(shù)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)可追溯、可編程，將使央行可以在投放貨幣過(guò)程中提前設(shè)置生效條件（如時(shí)間、數(shù)量、投向、利率、發(fā)放條件等），優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)政策預(yù)期管理，縮短政策時(shí)滯，使貨幣政策的實(shí)施更加精準(zhǔn)有效。

人民幣數(shù)字化提升金融監(jiān)管水平。一是形成資金流轉(zhuǎn)閉環(huán)，打擊金融犯罪。實(shí)物現(xiàn)金因其完全匿名性而游離于金融監(jiān)管體系之外，帶來(lái)投資者欺詐、逃稅、洗錢(qián)、恐怖融資、資金外逃等非法交易問(wèn)題。央行數(shù)字貨幣具有可控匿名性和交易可追溯性，替代實(shí)物現(xiàn)金后能與銀行存款和電子支付體系相結(jié)合，完整追蹤交易資金的流轉(zhuǎn)鏈條，從而有效地監(jiān)控貨幣交易，在一定程度抑制現(xiàn)金非法使用問(wèn)題。二是降低監(jiān)管成本，提升監(jiān)管效率。當(dāng)前由于技術(shù)限制，并不能對(duì)銀行賬戶持有人及交易情況進(jìn)行全天候、全方位、高效快捷的監(jiān)控，因而客戶盡職調(diào)查及反洗錢(qián)所需要的人力、時(shí)間和系統(tǒng)成本很高，影響監(jiān)管機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率和私人部門(mén)的經(jīng)營(yíng)效能。數(shù)字貨幣提供可追溯的完整賬本，可以簡(jiǎn)化監(jiān)管報(bào)表報(bào)送和統(tǒng)計(jì)工作流程，提升監(jiān)管數(shù)據(jù)質(zhì)量，為金融監(jiān)管提供了有力技術(shù)手段。三是數(shù)字貨幣為大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等金融科技手段的運(yùn)用提供了良好的基礎(chǔ)，有助于打造數(shù)字化監(jiān)管模式，推動(dòng)監(jiān)管創(chuàng)新。同時(shí)需要注意到，人民幣數(shù)字化加快了金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換速度及貨幣流通速度，導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性和關(guān)聯(lián)性增加，加劇金融順周期性與金融風(fēng)險(xiǎn)傳染，破壞金融穩(wěn)定和金融安全，對(duì)金融監(jiān)管的水平提出了更高的要求。

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央行數(shù)字貨幣有利于保障法定貨幣的地位，優(yōu)化貨幣金融結(jié)構(gòu)，提高支付系統(tǒng)的效率與安全性，重塑金融行業(yè)生態(tài)，提升金融監(jiān)管與宏觀調(diào)控能力，增強(qiáng)金融體系穩(wěn)定性，同時(shí)對(duì)加速推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程也具有重大意義。人民幣數(shù)字化將深刻影響我國(guó)貨幣基礎(chǔ)形態(tài)，加速助力對(duì)金融模式和經(jīng)濟(jì)體系的重構(gòu)，開(kāi)啟數(shù)字經(jīng)濟(jì)新時(shí)代。目前，央行數(shù)字貨幣已漸行漸近，但仍面臨立法與監(jiān)管滯后、社會(huì)公眾認(rèn)知不足、數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)特殊性等多項(xiàng)挑戰(zhàn)，需要在央行的主導(dǎo)下多方協(xié)作，妥善應(yīng)對(duì)。一是完善數(shù)字貨幣制度體系。修訂現(xiàn)行貨幣管理制度，將央行數(shù)字貨幣納入貨幣立法體系，為央行數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通、管理和使用提供明確的法律依據(jù)和制度保障。開(kāi)展法律制度創(chuàng)新，著力解決數(shù)字貨幣相關(guān)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移、數(shù)據(jù)信息使用與隱私保護(hù)等新問(wèn)題，盡快填補(bǔ)數(shù)字貨幣相關(guān)法律空白和監(jiān)管模糊地帶。做好法律法規(guī)的銜接工作，進(jìn)一步完善和調(diào)整與數(shù)字貨幣監(jiān)管相關(guān)的法律法規(guī)如反假幣、反洗錢(qián)法、外匯管理制度等，以適應(yīng)貨幣形態(tài)變革帶來(lái)的新變化和新要求;各級(jí)相關(guān)部門(mén)及自律組織應(yīng)出臺(tái)具備可操作性的規(guī)章、規(guī)范性文件及操作細(xì)則等，明確市場(chǎng)準(zhǔn)入、支付結(jié)算管理等具體問(wèn)題，保障數(shù)字貨幣順利落地。二是加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管。構(gòu)建以央行牽頭、多部門(mén)多層級(jí)協(xié)同的立體化數(shù)字貨幣監(jiān)管體系，明確職責(zé)分工，建立監(jiān)管溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，避免監(jiān)管交叉和監(jiān)管缺位。建立監(jiān)測(cè)預(yù)警體系與應(yīng)急處理機(jī)制，及時(shí)識(shí)別和應(yīng)對(duì)數(shù)字貨幣發(fā)行流通過(guò)程中出現(xiàn)的新風(fēng)險(xiǎn)、新問(wèn)題。創(chuàng)新監(jiān)管模式和監(jiān)管手段，運(yùn)用“監(jiān)管沙盒”、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等先進(jìn)監(jiān)管模式與手段，保持監(jiān)管的開(kāi)放性與靈活性，提升對(duì)數(shù)字貨幣各種應(yīng)用場(chǎng)景的監(jiān)管能力。加強(qiáng)監(jiān)管的銜接與監(jiān)管系統(tǒng)升級(jí)工作，調(diào)整和優(yōu)化監(jiān)管人才隊(duì)伍。開(kāi)展國(guó)際監(jiān)管協(xié)調(diào)合作，積極探索統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，共享監(jiān)管信息，強(qiáng)化對(duì)數(shù)字貨幣的跨國(guó)界、跨區(qū)域監(jiān)管。三要防范數(shù)字貨幣運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和系統(tǒng)建設(shè)，強(qiáng)化信息安全管理，防范信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。充分分析、研究數(shù)字貨幣對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、貨幣政策、宏觀調(diào)控等的沖擊影響，強(qiáng)化對(duì)薄弱環(huán)節(jié)的監(jiān)管和扶持力度，引導(dǎo)有序競(jìng)爭(zhēng)和良性發(fā)展，防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)公眾金融教育，在培養(yǎng)公眾貨幣使用習(xí)慣的同時(shí)，防范以數(shù)字貨幣為名進(jìn)行的相關(guān)金融詐騙及其他金融犯罪風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)社會(huì)公眾利益，維護(hù)央行數(shù)字貨幣的公信力和影響力。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院大學(xué)、國(guó)開(kāi)泰富基金管理有限責(zé)任公司）