壯年未至，增長(zhǎng)先停

美團(tuán)的腳步在放緩

疫情的突發(fā)，加速了本地生活服務(wù)行業(yè)商家與企業(yè)的“觸網(wǎng)”速度。2020年年初至今，美團(tuán)股價(jià)的曲線上揚(yáng)，也正是受益于此。

因此，在今年第二季度里，最能直觀表現(xiàn)美團(tuán)實(shí)力的數(shù)據(jù)，應(yīng)該是年度交易用戶、活躍商家和外賣訂單等數(shù)據(jù)。這幾個(gè)數(shù)字，能否跟著大盤的上揚(yáng)獲得同步甚至更高的增速，是審視美團(tuán)是否具備“長(zhǎng)期”價(jià)值的關(guān)鍵。將美團(tuán)過去三年的財(cái)報(bào)放在一起看，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，它的增長(zhǎng)其實(shí)已經(jīng)開始放緩。

先從年度交易用戶數(shù)據(jù)來看，根據(jù)美團(tuán)今年第二季度財(cái)報(bào)顯示，該季度年度交易用戶數(shù)同比增加8.2%至4.6億。根據(jù)QuestMobile發(fā)布的中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)半年大報(bào)告顯示，受疫情影響，2020年上半年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模和使用時(shí)長(zhǎng)都迎來一波較高的增長(zhǎng)。而且由于公眾減少出門就餐的頻率，今年3月至6月，許多平常不點(diǎn)外賣的用戶，也會(huì)嘗試在外賣平臺(tái)點(diǎn)餐。美團(tuán)的年度交易用戶在第二季度仍未迎來大的增長(zhǎng)，只能說對(duì)于本地生活行業(yè)大部分新增用戶而言，美團(tuán)已經(jīng)不再是最佳選擇，或者說唯一選擇。

美團(tuán)年度活躍商家數(shù)據(jù)的表現(xiàn)相似，2020上半年，是線下商家“蜂擁”線上的半年，許多過去“傲嬌”不“觸網(wǎng)”的國(guó)內(nèi)外餐飲大品牌，也紛紛放下“身段”開拓線上業(yè)務(wù)自救。例如，鄭州市阿五黃河大鯉魚就是在今年2月首次上線外賣平臺(tái)，成立百余年的紐約的米其林一星牛排館Peter Luger Steakhouse也是受疫情影響首次在紐約嘗試外賣業(yè)務(wù)。

在第二季度財(cái)報(bào)里，美團(tuán)用新上線的品牌商家數(shù)量同比增長(zhǎng)超過110%的說辭來“粉飾”，其實(shí)去掉“新上線”這個(gè)形容詞，美團(tuán)的商家同比增長(zhǎng)率只有6.7%。

而據(jù)阿里巴巴最新財(cái)報(bào)顯示，同期的餓了么商家數(shù)量同比增長(zhǎng)了30%，增速是美團(tuán)的近5倍。騰訊方面數(shù)據(jù)顯示，微信小程序直播自公測(cè)兩個(gè)月時(shí)間，開通商家數(shù)環(huán)比提升90%。大家都在快速增長(zhǎng)，對(duì)比一看，會(huì)發(fā)現(xiàn)了美團(tuán)對(duì)商家吸引力已大幅度下滑。

22億元人民幣利潤(rùn)是好事嗎？

網(wǎng)上有個(gè)笑話，就是說騰訊想多賺點(diǎn)錢很容易，只要微信收“會(huì)員費(fèi)”即可。根據(jù)騰訊第二季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收為1 148.83億元人民幣，凈利潤(rùn)是572.32億元人民幣。目前微信有11億用戶，只要向每個(gè)微信用戶收15元人民幣的月會(huì)員費(fèi)，騰訊的凈利潤(rùn)就可以瞬間翻番。

可騰訊肯定不會(huì)這么干，因?yàn)槲⑿攀撬幕颈P，“亂動(dòng)”能夠一時(shí)獲利，長(zhǎng)久的損失無可估量。

回頭看一看美團(tuán)的22億元人民幣利潤(rùn)，是好事還是壞事？你只有清楚了這22億元人民幣利潤(rùn)是如何產(chǎn)生的，才能得出一個(gè)正確的結(jié)論。為了能夠更清楚地掌握這筆利潤(rùn)的來源，就要從美團(tuán)幾大業(yè)務(wù)線的營(yíng)收數(shù)據(jù)去分析。22億元人民幣是健康的利潤(rùn)？還是透支未來獲得利潤(rùn)？簡(jiǎn)單分析一下，一目了然。

美團(tuán)營(yíng)收分為三大版塊，第一版塊是外賣業(yè)務(wù)和酒旅業(yè)務(wù)，第二版塊是新業(yè)務(wù)，第三版塊是其他業(yè)務(wù)。先做個(gè)排除法，根據(jù)美團(tuán)第二季度財(cái)報(bào)顯示，新業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)營(yíng)收了56億元人民幣，同時(shí)帶來了15億元人民幣的虧損。這兩個(gè)版塊的發(fā)展節(jié)奏，其實(shí)是在復(fù)制過去美團(tuán)“燒錢”換市場(chǎng)的路子，但從虧損和營(yíng)收的比例來看，其實(shí)效率并不高。因?yàn)槭抢麧?rùn)負(fù)貢獻(xiàn)，主要的是實(shí)現(xiàn)了對(duì)營(yíng)收的拉升。

此外，外賣業(yè)務(wù)和酒旅業(yè)務(wù)在第二季度下跌了13.4%，營(yíng)收規(guī)模也只有45億元人民幣，但經(jīng)營(yíng)溢利卻有19億元人民幣，為第二季度的利潤(rùn)做了貢獻(xiàn)。

而第二季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)字之所以好看，最重要的是外賣業(yè)務(wù)的帶動(dòng)，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)第二季度餐飲外賣業(yè)務(wù)收入為145億元人民幣，同比增加13.2%；日均訂單量升至2 450萬筆，同比增長(zhǎng)6.9%；更關(guān)鍵的是，該業(yè)務(wù)給美團(tuán)帶來了13億元人民幣的利潤(rùn)。

與此同時(shí)，美團(tuán)均攤到每個(gè)商家頭上的傭金高達(dá)2 526元人民幣。此外每個(gè)商家首先還需要承擔(dān)高達(dá)686元人民幣的營(yíng)銷費(fèi)用。這還是在美團(tuán)宣稱給予商家大量的補(bǔ)貼的情況下，未來或許費(fèi)用會(huì)更高。簡(jiǎn)單來算一下，4月至6月，每個(gè)商家僅向美團(tuán)就要付出3 211元人民幣的成本。與第一季度相比，每個(gè)商家在美團(tuán)上的經(jīng)營(yíng)成本平均上漲了972元人民幣。

第二季度是萬千商家“回血”的關(guān)鍵的三個(gè)月，竟然要承擔(dān)如此重的負(fù)擔(dān)，實(shí)在讓人不解。

綜上所述，商家規(guī)模沒有大量增加、訂單量也沒有明顯提升，美團(tuán)凈利潤(rùn)還迎來95.5%的高增長(zhǎng)，錢從哪里來？答案很顯然。

受疫情影響，大部分平臺(tái)都拿出足夠的福利政策和低息貸款和平臺(tái)商家一起過冬，也因?yàn)榱夹缘恼邔⒑芏嘣局粚Ｗ⒕€下的商家吸引到平臺(tái)上來。而美團(tuán)此舉，則是“借”商家之力，解決自己之困。可憐的是那些需要四處貸款勉強(qiáng)生存的餐飲商家，維持生計(jì)已不容易，還要承擔(dān)更多的抽傭。因此，第二季度，美團(tuán)商家增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)弱于餓了么，并非沒有原因。