供應(yīng)鏈金融視角下中小企業(yè)融資約束與應(yīng)對(duì)措施研究

丁冰

與發(fā)達(dá)國家相比，我國的供應(yīng)鏈金融起步較晚，但是自從出現(xiàn)以來，發(fā)展速度卻是極快，目前我國大部分銀行都有自己的特色供應(yīng)鏈服務(wù)。因我國中小企業(yè)信貸市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Υ?，供?yīng)鏈金融在解決中小企業(yè)融資、降低融資方風(fēng)險(xiǎn)上面具有很大優(yōu)勢(shì)，因此供應(yīng)鏈金融發(fā)展更具潛力。在供應(yīng)鏈視角下，中小企業(yè)應(yīng)建立在一個(gè)相對(duì)良好的運(yùn)營環(huán)境與適當(dāng)氛圍內(nèi)，推動(dòng)融資方大膽出手，吸引更多的企業(yè)參與其中，推動(dòng)供應(yīng)鏈融資。

一、引言

改革開放后，隨著中國經(jīng)濟(jì)水平的穩(wěn)健發(fā)展以及市場(chǎng)環(huán)境的進(jìn)步，中小企業(yè)數(shù)量劇增，成為了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，在增加就業(yè)崗位、稅收等方面有重要作用。但是中小企業(yè)存在著融資難的問題，因其初期實(shí)際資產(chǎn)少，得不到傳統(tǒng)融資方式的認(rèn)可。供應(yīng)鏈金融這一概念的提出在解決上述問題中發(fā)揮了巨大作用，可有效的幫助中小企業(yè)緩解融資問題，解決中小企業(yè)與銀行的信息不對(duì)稱問題。

二、供應(yīng)鏈金融視角下中小企業(yè)融資約束

（一）企業(yè)與銀行信息不對(duì)稱

一般情況下，融資約束的原因來自企業(yè)內(nèi)、外部融資成本差異，即所說的信息不對(duì)稱和交易成本差異。投資者為確保避免委托代理產(chǎn)生的問題帶來損失用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的方式來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，進(jìn)而提高了融資成本。因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)稱，資金的提供者處于不利地位，進(jìn)而對(duì)融資不利。相對(duì)于大型企業(yè)，中小型企業(yè)私人信息多，與銀行信息不對(duì)稱，因?yàn)殂y行屬于資金擁有者，所以要設(shè)置大量外部監(jiān)督，進(jìn)而提高了中小企業(yè)的融資成本。

雖然我國不斷加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度并完善建立擔(dān)保機(jī)制，卻并不能從本質(zhì)上解決中小企業(yè)融資難題，緩解癥狀。

（二）傳統(tǒng)貸款模式

中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，實(shí)物資產(chǎn)少，抗壓能力弱，很少有符合傳統(tǒng)貸款模式的抵押物，所以通過這種方式獲取融資是很困難的。另外，中小型企業(yè)在一般情況下缺少大企業(yè)認(rèn)可型的長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，因其無穩(wěn)定合作，所以很少可以找到企業(yè)為其擔(dān)保，在擔(dān)保方面存在很大的短板，因此也成為一大約束。

（三）在普通業(yè)務(wù)鏈中的地位處于弱勢(shì)

在普通業(yè)務(wù)鏈中，大企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，中小型企業(yè)地位薄弱。所以中小企業(yè)往往在貿(mào)易活動(dòng)中處于被動(dòng)位置。為在還貸日期約制下還款，往往不得不接受一些不平等條件，造成自身資金周轉(zhuǎn)壓力大，資金不流通，進(jìn)而面臨融資問題。另一方面，中小企業(yè)在運(yùn)輸及存儲(chǔ)方面可能會(huì)存在缺陷，限制其制造發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)發(fā)展及信譽(yù)評(píng)價(jià)。在體制方面，非國有企業(yè)相對(duì)于國有企業(yè)更容易受到歧視，導(dǎo)致債務(wù)融資、股權(quán)融資等方面的限制，還有可能加大融資成本。

三、供應(yīng)鏈金融視角下中小企業(yè)融資應(yīng)對(duì)措施

（一）供應(yīng)鏈金融對(duì)信息不對(duì)稱的緩解

在供應(yīng)鏈中，核心企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模規(guī)模龐大，具有強(qiáng)大的盈利能力以及續(xù)航能力。該優(yōu)勢(shì)在供應(yīng)鏈的良好協(xié)同以及擴(kuò)散的作用下，會(huì)以良好狀態(tài)向中小型企業(yè)傳遞。利用供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)信息資源優(yōu)勢(shì)，中小型企業(yè)可以有效緩解信息不對(duì)稱的環(huán)境，緩解融資問題，通過良好的利潤鼓勵(lì)政策以及核心企業(yè)的資源集中效應(yīng)可有效解決信息不對(duì)稱。

傳統(tǒng)模式的企業(yè)不動(dòng)產(chǎn)作為抵押物，通過銀行評(píng)估發(fā)放貸款數(shù)額，在供應(yīng)鏈模式下，企業(yè)通過應(yīng)收款賬，預(yù)付款、存款等方式向銀行提出申請(qǐng)，銀行通過對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的行業(yè)及企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，如果前景好則可以在信用不滿足的情況下發(fā)放貸款。供應(yīng)鏈模式一改原來的企業(yè)自身擔(dān)保或者第三方擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)控制方式，通過分析供應(yīng)鏈上整個(gè)鏈的行業(yè)發(fā)展及核心、外圍企業(yè)的交易關(guān)系，減少融資難度，進(jìn)而控制風(fēng)險(xiǎn)水平。這樣的方式也可以使發(fā)放貸款的一方準(zhǔn)確了解資金流向，以避免上述中存在的資金用作他途的風(fēng)險(xiǎn)控制。

對(duì)于供應(yīng)鏈的嚴(yán)格控制，確保了經(jīng)銷方與生產(chǎn)方的質(zhì)量程度，這樣處于供應(yīng)鏈中的企業(yè)便會(huì)擁有良好的融資產(chǎn)品信譽(yù)，加強(qiáng)前景發(fā)展。中小型企業(yè)十分依賴于整個(gè)供應(yīng)鏈，如不按照合理流程會(huì)影響其與核心企業(yè)的交流合作，進(jìn)而導(dǎo)致自身利益遭受巨大損失，為了維持良好合作其也會(huì)注意維護(hù)聲譽(yù)，進(jìn)而降低融資方風(fēng)險(xiǎn)。核心企業(yè)作為整條供應(yīng)鏈的主導(dǎo)，既是中小企業(yè)的擔(dān)保，也是融資方的監(jiān)管代理，對(duì)下接觸小企業(yè)的選購、制作及銷售，對(duì)上溝通融資方，形成良好運(yùn)作，有效緩解了信息不對(duì)稱問題。

（二）對(duì)傳統(tǒng)方式的緩解

目前有應(yīng)收賬融資、存貨質(zhì)押融資、預(yù)付款融資三種融資模式，可在不同的階段為中小型企業(yè)提供合理貸款模式及資金支持。應(yīng)收賬模式下，中小型企業(yè)將產(chǎn)品銷售給核心企業(yè)時(shí)，如果核心企業(yè)并不能按時(shí)付款將會(huì)產(chǎn)生應(yīng)收賬，若此時(shí)需要資金周轉(zhuǎn)，并且在核心企業(yè)信任其時(shí)，便可向銀行申請(qǐng)貸款支持，若不能按時(shí)還款，則有核心企業(yè)代為還款。通過這種方式，可以讓中小企業(yè)相對(duì)快速的獲得資金支持，同時(shí)降低融資方的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，商品質(zhì)押模式為中小型企業(yè)把自己的存貨作為抵押物，獲取信貸資金。

因企業(yè)貨品出售不及時(shí)而發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，通過抵押貨物，銀行將貨物由第三方監(jiān)管。銷售過后用此資金進(jìn)行還款，這種模式下的核心企業(yè)可選擇是否擔(dān)保，但是擔(dān)保與否會(huì)對(duì)中小企業(yè)的成功率產(chǎn)生影響。此種模式不僅可以緩解融資約束，還可以通過此方式獲得大量銷售途徑以及挖掘潛在客戶。預(yù)付款融資是在中小企業(yè)采購原材料時(shí)沒有足夠資金，這時(shí)便可采取預(yù)付款模式，在核心企業(yè)擔(dān)保下，其將預(yù)付款賬下的物品及庫存作為擔(dān)保，抵押物也由第三方評(píng)估及監(jiān)管，根據(jù)實(shí)際銷售情況分批釋放物品，以此來實(shí)現(xiàn)貸款。這些方式都突破了傳統(tǒng)方式，通過評(píng)估以及第三方監(jiān)管來實(shí)現(xiàn)信用等級(jí)的提升，以此來緩解中小型企業(yè)的融資難題。

（三）弱勢(shì)地位的緩解

傳統(tǒng)融資模式下的中小企業(yè)勢(shì)單力薄，對(duì)比于大型企業(yè)，擁有資源較少，然而供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生在合作共贏的基礎(chǔ)上有效的緩解了這一問題。整個(gè)供應(yīng)鏈?zhǔn)沁B為一體的，中小企業(yè)所依附的核心企業(yè)作為領(lǐng)導(dǎo)者，當(dāng)其為中小企業(yè)提供更多資源時(shí)，也在為自己賺取利益，在此種融資模式下，核心企業(yè)為中小企業(yè)作擔(dān)保貸款，如若中小企業(yè)發(fā)生虧損或者不平等對(duì)待，也會(huì)接受同樣的虧損。因此，當(dāng)核心企業(yè)做出選擇時(shí)，相對(duì)于從前，他們會(huì)把中小企業(yè)納入考慮范圍之內(nèi)，進(jìn)而對(duì)中小企業(yè)來說是一種很好的緩解，進(jìn)一步擺脫被動(dòng)的選擇。而且企業(yè)的參股比例也決定著企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合程度。

實(shí)體企業(yè)當(dāng)?shù)竭_(dá)一定的參股比例時(shí)，有權(quán)利派出相關(guān)人員進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)任職，進(jìn)而對(duì)融資決策產(chǎn)生影響，更大程度上幫助企業(yè)獲得融資。另一方面，由于中小企業(yè)在運(yùn)輸領(lǐng)域，倉庫方面存在短板，而第三方物流的介入，產(chǎn)生了很好的緩解，可以為中小企業(yè)提供相應(yīng)服務(wù)，進(jìn)而減少壓力。而當(dāng)供應(yīng)鏈生成時(shí)，有核心企業(yè)作為支柱，歧視問題會(huì)有所緩解，因?yàn)槿谫Y企業(yè)將單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)檎麄€(gè)供應(yīng)鏈的可控風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而中小企業(yè)獲得信任，完成相應(yīng)融資。在這種時(shí)候不論是銀行還是核心企業(yè)或者中小企業(yè)，都成為供應(yīng)鏈中的一環(huán)，都不再是獨(dú)立為個(gè)體，進(jìn)而加強(qiáng)了對(duì)中小企業(yè)的信任，減弱了其弱勢(shì)地位。

四、結(jié)語

供應(yīng)鏈的發(fā)展，為中小型企業(yè)克服了信譽(yù)等級(jí)低的問題，為融資方降低了風(fēng)險(xiǎn)比例，為核心企業(yè)增強(qiáng)產(chǎn)鏈流通。同時(shí)更是克服了中小企業(yè)在相對(duì)傳統(tǒng)以及劣勢(shì)地位上的嚴(yán)重缺陷。這樣便有效為中小企業(yè)解決資金難題。但是在實(shí)際情況中還是存在著融資方對(duì)中小企業(yè)仍然不敢涉足的恐懼，究其根本還是因?yàn)橹行∑髽I(yè)過于分散，信貸融資風(fēng)險(xiǎn)過高，例如表現(xiàn)為融資與舉債時(shí)反應(yīng)強(qiáng)烈，而償還債務(wù)時(shí)意識(shí)不足，雖然有核心企業(yè)的聯(lián)系與擔(dān)保，還是使融資方猶豫不前，所以在根本上還是沒能徹底解決，只能在一定程度上起到緩解作用。我國應(yīng)根據(jù)供應(yīng)鏈發(fā)展的現(xiàn)狀與實(shí)際情況，制定相關(guān)法律法規(guī)，一方面限制中小企業(yè)的行為準(zhǔn)則，另一方面使融資方得到完善的信息評(píng)估，制定統(tǒng)一行業(yè)規(guī)范。（作者單位：青島酒店管理職業(yè)技術(shù)學(xué)院，工商管理學(xué)院）