所有制信貸歧視對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口的影響：基于融資的視角

何安平

摘要：基于融資的視角，從我國(guó)企業(yè)所面臨的所有制信貸歧視的現(xiàn)狀出發(fā)，運(yùn)用民營(yíng)企業(yè)面板數(shù)據(jù)經(jīng)驗(yàn)的分析了所有制信貸歧視對(duì)于民營(yíng)企業(yè)出口的影響。根據(jù)相關(guān)的實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證數(shù)據(jù)表明：所有制信貸歧視問(wèn)題已經(jīng)加劇了民營(yíng)企業(yè)出口對(duì)于外源融資約束的實(shí)際依賴(lài)程度，由此說(shuō)明我國(guó)企業(yè)在獲取金融資源時(shí)的政治主從的次序問(wèn)題，尤其是目前階段基于所有制的信貸配合模式，這在一定程度上不利于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)外融資金的獲取。除此之外還需要考慮到行業(yè)的外融資金的依賴(lài)特征，從中可以發(fā)現(xiàn)基于所有制的信貸歧視顯著的限制了融資依賴(lài)程度高的民營(yíng)企業(yè)以外的融資的獲取，在一定程度上改變了目前階段民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

關(guān)鍵詞：所有制;信貸歧視;民營(yíng)企業(yè);融資約束;視角;進(jìn)出口

1.引言

出口對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，尤其是對(duì)于處于轉(zhuǎn)型階段和發(fā)展過(guò)程當(dāng)中的經(jīng)濟(jì)體而言，具有十分重要的作用。根據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可知，出口在發(fā)展中國(guó)家平均占有的人均GDP的比重達(dá)到百分之二十左右，從目前階段已有的新興國(guó)家或者重要地區(qū)以及某些發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)成功的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略也在一定程度上是這些國(guó)家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)不可替代的必要因素。但是對(duì)于中國(guó)而言，自從改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的出口貿(mào)易正以十分驚人的速度快速增長(zhǎng)。因此在這個(gè)期間當(dāng)中，出口貿(mào)易對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)產(chǎn)生了重要的影響，中國(guó)在最近三十年的快速增長(zhǎng)，在很大程度上主要是依靠出口貿(mào)易所推動(dòng)的，即使在金融危機(jī)爆發(fā)之后，中國(guó)國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度也在不斷增加，由此可知中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)始終是與出口貿(mào)易的發(fā)展分不開(kāi)的。與此同時(shí)，由于目前階段之內(nèi)難以在最短的時(shí)間內(nèi)將其不斷擴(kuò)大，這種出口拉動(dòng)型增長(zhǎng)模式短期內(nèi)并不會(huì)發(fā)生變化，然而出口經(jīng)濟(jì)仍然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要的源動(dòng)力之一。

2.所有制信貸歧視，外源融資約束與民營(yíng)企業(yè)出口擴(kuò)張

現(xiàn)如今我國(guó)大部分的出口貿(mào)易都是由外資企業(yè)共同完成的，根據(jù)相關(guān)的商務(wù)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)對(duì)外出口中外資企業(yè)所占的比例已經(jīng)超過(guò)半數(shù)以上，并且該項(xiàng)數(shù)據(jù)至今為止已經(jīng)超過(guò)半數(shù)。與此同時(shí)我們需要做的是，中國(guó)企業(yè)的出口貿(mào)易中，民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)日益成為了出口貿(mào)易當(dāng)中的重要力量，并且在其出口貿(mào)易中的地位越來(lái)越重要。因此，企業(yè)外源融資約束的主要程度，主要取決于企業(yè)自身的融資能力和其中所面臨的外部融資環(huán)境，如果從內(nèi)部影響因素來(lái)看，企業(yè)的規(guī)模、信貸記錄等問(wèn)題都是有可能成為影響企業(yè)外源融資的主要因素。但是從政策方面來(lái)看，大多數(shù)的學(xué)者更為關(guān)注影響企業(yè)外源融資約束的外部因素，因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家的金融發(fā)展水平是影響企業(yè)融資約束程度的重要因素，那些不完善的金融體系當(dāng)然也會(huì)給企業(yè)的融資帶來(lái)障礙和不公平的待遇。例如大多數(shù)的國(guó)家給予國(guó)有企業(yè)和外資企業(yè)的融資待遇比較特殊，這樣使得民營(yíng)企業(yè)面臨比較嚴(yán)重的融資約束，金融的發(fā)展很可能通過(guò)引進(jìn)更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)方式促進(jìn)銀行改善信貸監(jiān)管機(jī)制，從而能夠有效的減輕信息不對(duì)稱(chēng)的程度，改善金融市場(chǎng)的效率，降低企業(yè)外源融資的成本，從而緩解出企業(yè)的外源融資約束。

金融發(fā)展始終都是金融體系整體功能上的一個(gè)動(dòng)態(tài)化過(guò)程，在整個(gè)過(guò)程當(dāng)中，金融體系內(nèi)部各個(gè)組成部分在經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中的內(nèi)部需求或者大多數(shù)外部壓力的推動(dòng)下，不斷創(chuàng)新、優(yōu)化與完善，從此能夠?qū)崿F(xiàn)金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)資源配置效率的最大程度。我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展包括很多方面，在我國(guó)當(dāng)中一個(gè)比較明顯的表現(xiàn)就是基于所有制信貸配給模式。根據(jù)數(shù)據(jù)研究表明，我國(guó)國(guó)家所指導(dǎo)的金融體系是很容易犯錯(cuò)的，中國(guó)的低資本流動(dòng)性的事實(shí)就是因?yàn)榈胤秸母深A(yù)和資本的不合理分配性。然而國(guó)有銀行的貸款主要是由國(guó)家政策所指導(dǎo)的，其中借款主要是處于政治方面的原因，而并非是商業(yè)動(dòng)機(jī)。

3.所有制信貸歧視，外圓融資依賴(lài)與民營(yíng)企業(yè)出口結(jié)構(gòu)升級(jí)

在國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程中，企業(yè)往往需要大量的外部資金，為了滿(mǎn)足技術(shù)方面、運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)方面以及現(xiàn)金等方面的基本需求，發(fā)展程度較高的金融部門(mén)有助于企業(yè)克服道德風(fēng)險(xiǎn)以及逆向的選擇性問(wèn)題，并且還需要把居民儲(chǔ)蓄和社會(huì)閑散資金有效的轉(zhuǎn)移到回報(bào)率較高的私人生產(chǎn)者的主要部門(mén)，這樣可以有效的減少企業(yè)外部融資的成本，從而緩解外源融資依賴(lài)程度高、可抵押資產(chǎn)較少等金融依賴(lài)程度比較高的行業(yè)融資約束，最為重要的是可以降低生產(chǎn)成本，不斷提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的并出口。因此，金融行業(yè)的不斷發(fā)展在一定程度上可以改善外源融資依賴(lài)程度較高的行業(yè)的融資困境，帶來(lái)比較大的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變。但是對(duì)于目前階段中國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀而言，當(dāng)前的金融市場(chǎng)發(fā)展程度部分表現(xiàn)為基于所有制的信貸歧視，然而信貸歧視帶來(lái)了不同企業(yè)乃至整個(gè)行業(yè)融資提供的差異性。由此可知，所有制度歧視對(duì)于不同的行業(yè)外源融資約束緩解效應(yīng)存在的差異性。

4.結(jié)束語(yǔ)

總而言之，在我國(guó)的信貸市場(chǎng)環(huán)境中，民營(yíng)企業(yè)的貸款難、貸款利率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于國(guó)有企業(yè)這個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，目前階段在市場(chǎng)中已經(jīng)出現(xiàn)了“馬太效應(yīng)”，在這種強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者越弱的效應(yīng)已經(jīng)完全造成了民營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)當(dāng)中的差距也會(huì)變得越來(lái)越大，這對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展造成極其不利的影響。如果信貸政策能夠在市場(chǎng)環(huán)境中積極的傳導(dǎo)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)也會(huì)得到快速的增長(zhǎng)，但是信貸政策一旦在市場(chǎng)環(huán)境中遇到障礙，資金就會(huì)自然而然的配送給大企業(yè)之中。因此只有給予外援融資依賴(lài)程度高的行業(yè)更多的金融支持，并且還需要為這些行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)提供專(zhuān)門(mén)的支持和服務(wù)，才能為我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)培育出一批在國(guó)際市場(chǎng)當(dāng)中有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，最終可以在整體上改變我國(guó)的出口商品結(jié)構(gòu)。

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